陳新娟

摘 要：隨著互聯(lián)網(wǎng)與金融的結(jié)合，P2P網(wǎng)貸在短時(shí)間內(nèi)迅速發(fā)展起來(lái)，成為我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的重要力量。由于監(jiān)管的缺乏，行業(yè)內(nèi)潛藏的巨大金融風(fēng)險(xiǎn)引起政府、學(xué)術(shù)界和全社會(huì)的關(guān)注?；诖?，針對(duì)我國(guó)的P2P網(wǎng)貸存在的金融風(fēng)險(xiǎn)及防范措施進(jìn)行研究。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融;金融風(fēng)險(xiǎn);網(wǎng)絡(luò)信貸

中圖分類號(hào)：F832? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A? ? ? 文章編號(hào)：1673-291X（2019）30-0072-05

一P2P網(wǎng)絡(luò)借貸概述

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸（Peer To Peer），屬新型互聯(lián)網(wǎng)金融的一種典型代表，即個(gè)人對(duì)個(gè)人的一種信貸模式。它通過(guò)提供一個(gè)網(wǎng)站平臺(tái)來(lái)完成個(gè)人客戶或者中小微企業(yè)之間進(jìn)行資金借入或者借出的交易。平臺(tái)不吸儲(chǔ)，不放貸，僅僅是依托著信息技術(shù)的日新月異，在資金借出者和借入者之間提供便捷交流信息的場(chǎng)所，促成資金能在借貸雙方之間流通。

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸誕生之前，個(gè)人客戶或者中小微企業(yè)在需要借貸時(shí)首先想到的是通過(guò)銀行來(lái)實(shí)現(xiàn)，銀行作為媒介將投資者的資金匯集于銀行，之后發(fā)放給資金需求者。去銀行網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行復(fù)雜手續(xù)的辦理和經(jīng)過(guò)冗長(zhǎng)的等待時(shí)間才得以獲取貸款，同時(shí)，局限在傳統(tǒng)借貸交易中的資金投資者，由于空間成本問(wèn)題以及時(shí)間的阻礙使得他們無(wú)法獲取相應(yīng)合適的借款者信息，而相對(duì)應(yīng)的資金需求者又因?yàn)檎勁谐杀?、交易成本等?wèn)題出現(xiàn)遲遲無(wú)法得到相應(yīng)資金的情況，最終只是在浪費(fèi)時(shí)間。

因此，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸這一模式便橫空出世，成功地引人注目。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸成功地避開(kāi)商業(yè)銀行這一傳統(tǒng)交易媒介，個(gè)人客戶或者中小微企業(yè)可以自行登錄這種借貸平臺(tái)的網(wǎng)站進(jìn)行用戶注冊(cè)，填寫(xiě)相關(guān)用戶信息并通過(guò)驗(yàn)證，即可將自己的貸款信息上傳發(fā)布。而后，資金借出者便通過(guò)登錄網(wǎng)站完成相關(guān)信息驗(yàn)證后自行自由地將資金出借給平臺(tái)上的資金需求者，從而達(dá)到交易的完成。在這之中，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)主要扮演的角色便是創(chuàng)立這么一個(gè)平臺(tái)，制定相關(guān)借貸交易的規(guī)則保護(hù)資金借貸雙方的信息安全和利益，在幫助借貸雙方完成交易后獲取相應(yīng)中介服務(wù)費(fèi)用，后續(xù)提供和推廣其他多元化的服務(wù)等。這一模式之所以發(fā)展迅速，主要是因?yàn)樗闹T多優(yōu)點(diǎn)，除了有相對(duì)于傳統(tǒng)借貸模式復(fù)雜煩瑣的方便快速、手續(xù)簡(jiǎn)單易操作之外，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸還具有門(mén)檻低、額度高等優(yōu)勢(shì)，在21世紀(jì)得以快速獲取用戶的信賴。

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸事實(shí)上又可以被稱作一種理財(cái)模式，對(duì)于資金借出者，即P2P模式三方主體中的理財(cái)者來(lái)說(shuō)，他們將自己手中的閑錢(qián)通過(guò)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的平臺(tái)借出給資金需求者，以獲取相應(yīng)的利息，這份利息的收益率一般處在6%～12%之間，類似于信托。

二、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸主要模式

我國(guó)的P2P平臺(tái)采取的是線上、線下、線上下一同開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)的方式，這不同于美國(guó)的全線上運(yùn)營(yíng)模式，可細(xì)分為以下三種不同的運(yùn)營(yíng)模式。

第一種，無(wú)擔(dān)保在線模式，以早期成立的拍拍貸平臺(tái)為代表。P2P平臺(tái)擔(dān)任網(wǎng)絡(luò)借貸的中介，負(fù)責(zé)制定交易平臺(tái)的規(guī)則，提供借貸雙方的信息，比如信用證明、借款信息等。在整個(gè)交易開(kāi)始至結(jié)束，P2P平臺(tái)不參與不負(fù)責(zé)，不承擔(dān)由于資金需求者的違約所帶來(lái)的各種風(fēng)險(xiǎn)，更是不會(huì)保證資金投資者的資金安全，只通過(guò)收取中介手續(xù)費(fèi)用來(lái)獲利。在這種模式下，即便是高利益的誘惑，資金投資者往往因?yàn)檫^(guò)高的風(fēng)險(xiǎn)而望而卻步。

第二種，有擔(dān)保在線模式，代表平臺(tái)有紅嶺創(chuàng)投的風(fēng)險(xiǎn)資金墊付和鳳凰金融的第三方擔(dān)保。這種模式下，平臺(tái)開(kāi)始對(duì)資金投資者的資金負(fù)起擔(dān)保責(zé)任，這種模式也可稱之為線上線下結(jié)合模式，線上依靠網(wǎng)絡(luò)提供信息，線下對(duì)資金需求較大的個(gè)人客戶或者小微企業(yè)進(jìn)行實(shí)地征信考察核實(shí)，這也主要是基于我國(guó)人力成本較低的原因，使線下的考察核實(shí)成為可能。對(duì)于超出期限卻沒(méi)歸還款項(xiàng)的資金需求者，平臺(tái)還負(fù)有催討義務(wù)。因此，這種“改良版”的新模式相較于無(wú)擔(dān)保模式下的風(fēng)險(xiǎn)，在一定程度上有了相應(yīng)管控，基于收益穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)較小，這種模式也是目前國(guó)內(nèi)較為流行的，而平臺(tái)的獲利來(lái)源與無(wú)擔(dān)保模式相同。

第三種，可稱之為民間借貸的基本算是線下模式的P2P模式。在這種模式下所面臨的風(fēng)險(xiǎn)相較于前兩種要小，收益自然也相對(duì)較低，而這類公司除了收取中介手續(xù)費(fèi)用，還會(huì)收取存貸之間產(chǎn)生的可觀利差。

在此之后，還有另一種不同的運(yùn)營(yíng)模式應(yīng)運(yùn)而生——債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式。這種模式是指平臺(tái)內(nèi)部人以個(gè)人的名義將自己的資金投入借出給資金需求者后，轉(zhuǎn)讓債權(quán)至其他資金投資者，當(dāng)交易順利完成時(shí)，債權(quán)債務(wù)雙方解除債務(wù);如若遇到資金需求者違約的情況，則由該內(nèi)部人員自行回購(gòu)債權(quán)，保證不受損失。

由于目前國(guó)內(nèi)P2P模式的尚未成熟、監(jiān)管體系的不完善以及信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)的缺陷問(wèn)題，P2P平臺(tái)依舊在慢慢革新著適合這個(gè)國(guó)家、時(shí)代的運(yùn)營(yíng)模式，在迅速壯大的市場(chǎng)中不斷規(guī)整自身模式，優(yōu)秀的P2P平臺(tái)將最終勝出。

三、P2P網(wǎng)貸平臺(tái)存在的風(fēng)險(xiǎn)分析

互聯(lián)網(wǎng)金融這一新興行業(yè)正被國(guó)家關(guān)注和重視，在鼓勵(lì)金融行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)結(jié)合發(fā)展之余，更加注重對(duì)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的整治防控。因此，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸所遇到的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題成為當(dāng)下各方關(guān)注的焦點(diǎn)。接下來(lái)，探討P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式下的幾大風(fēng)險(xiǎn)。

（一）P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)自身的風(fēng)險(xiǎn)分析

1.信用風(fēng)險(xiǎn)。本文提到的信用問(wèn)題主要是平臺(tái)自身的信用問(wèn)題。英美等發(fā)達(dá)國(guó)家倡導(dǎo)單純的中介服務(wù)精神，在尚未提供相關(guān)信用擔(dān)保之時(shí)，能造就平臺(tái)違約率甚低的局面，這主要還是得益于擁有完備的征信系統(tǒng)以及嚴(yán)格的級(jí)別評(píng)定。依賴于這種完備的征信體制下的英美P2P平臺(tái)，才得以健康發(fā)展。但是這種征信系統(tǒng)在中國(guó)較不成熟，違約率的暴風(fēng)增長(zhǎng)遠(yuǎn)超英美的P2P平臺(tái)，于是，才迫使我國(guó)P2P平臺(tái)所扮演的角色由提供單純的中介服務(wù)演變?yōu)樘峁┍ＷC信用的中介，在資金需求者違約時(shí)介入要求其償還，對(duì)資金投資者的本金和利息有所保障。平臺(tái)以資金需求者借款時(shí)提供身份證、房產(chǎn)證明、銀行流水等足以證明其個(gè)人基本信息和經(jīng)濟(jì)狀況的相關(guān)資料，進(jìn)行信用分析，由于我國(guó)不完善的征信體系致使偶爾難以辨認(rèn)相關(guān)證明的真假，如若資金需求者一方的偽造信息混入平臺(tái)借款信息中，將最終導(dǎo)致信用評(píng)級(jí)的失效。征信體系的不完善也會(huì)導(dǎo)致平臺(tái)出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，平臺(tái)自身是否會(huì)出現(xiàn)詐騙行為也是信用方面應(yīng)該防范的風(fēng)險(xiǎn)。如若出現(xiàn)不良平臺(tái)創(chuàng)辦者，有可能會(huì)出現(xiàn)資金投資者將資金投入后被平臺(tái)創(chuàng)辦者攜款跑路的情況，征信體系毫無(wú)意義，最終致使平臺(tái)對(duì)外信用崩潰、平臺(tái)倒閉，投資者本息全無(wú)。

2.道德風(fēng)險(xiǎn)。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)除了信用風(fēng)險(xiǎn)，平臺(tái)本身還存在道德風(fēng)險(xiǎn)。平臺(tái)如若缺乏對(duì)員工的監(jiān)督，可能會(huì)導(dǎo)致有些員工通過(guò)工作來(lái)竊取客戶的信息，掩蓋事實(shí)，出現(xiàn)將資金轉(zhuǎn)至私人賬戶等情況，也有可能出現(xiàn)員工貪圖回扣，詐騙公司和客戶。相反，平臺(tái)領(lǐng)導(dǎo)者若將資金用于非法交易，這都將嚴(yán)重危害資金投資者和平臺(tái)的利益，因此平臺(tái)內(nèi)部人員的道德問(wèn)題存在風(fēng)險(xiǎn)。類似于2017年“e租寶事件”一樣，很多P2P平臺(tái)已經(jīng)多次出現(xiàn)無(wú)法按期支付資金投資者利益的情況，甚至連本金的歸還都出現(xiàn)問(wèn)題，于是有些不良平臺(tái)打著高回報(bào)的幌子發(fā)布虛假消息，而后更多投資者被吸引加入。以新債抵還舊債的方式惡劣性地支撐著這個(gè)“一碰就倒”的問(wèn)題平臺(tái)，這種通過(guò)欺詐新舊投資者的循環(huán)詐騙道德風(fēng)險(xiǎn)，目前P2P行業(yè)需要對(duì)其加以高度重視。

從圖1中可以看出，P2P平臺(tái)存在著很多問(wèn)題，2011—2018年，全國(guó)平臺(tái)出現(xiàn)跑路情況已占據(jù)將近一半，而提現(xiàn)困難問(wèn)題也占比到37%，其他主要問(wèn)題包括經(jīng)偵介入、延期兌付以及網(wǎng)站關(guān)閉僅占據(jù)不到1/4。由此可見(jiàn)，不管是資金投資者還是相關(guān)監(jiān)管部門(mén)都要格外重視平臺(tái)跑路以及提現(xiàn)困難這兩方面的道德風(fēng)險(xiǎn)。

3.操作風(fēng)險(xiǎn)。除了平臺(tái)內(nèi)部員工故意欺詐而導(dǎo)致的道德風(fēng)險(xiǎn)，還會(huì)有因平臺(tái)內(nèi)部人員的經(jīng)驗(yàn)缺乏和能力不足而導(dǎo)致的操作風(fēng)險(xiǎn)。平臺(tái)內(nèi)部人員劃分為普通人員以及風(fēng)險(xiǎn)控制團(tuán)隊(duì)，結(jié)合操作風(fēng)險(xiǎn)的三大方面：人為、程序以及技術(shù)。首先，平臺(tái)普通人員在對(duì)平臺(tái)系統(tǒng)進(jìn)行排查時(shí)未仔細(xì)審查或是程序設(shè)定不當(dāng)而出現(xiàn)了系統(tǒng)軟件漏洞甚至失靈的情況，最終導(dǎo)致客戶以及平臺(tái)造成損失。實(shí)際上，平臺(tái)也不能百分百保證每個(gè)員工的工作素養(yǎng)和能力，同時(shí)，由于工作量的增加也有可能導(dǎo)致員工出現(xiàn)粗心的情況，這種意外出現(xiàn)的事故對(duì)平臺(tái)造成的風(fēng)險(xiǎn)是巨大的，一不小心就有可能失去客戶的信任。其次，平臺(tái)很容易由于程序設(shè)定不當(dāng)、技術(shù)不精等問(wèn)題出現(xiàn)信息安全問(wèn)題。P2P平臺(tái)主要是通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)布各種信息，對(duì)較為隱秘的信息會(huì)加以保密。但實(shí)際上，一旦平臺(tái)系統(tǒng)出現(xiàn)漏洞，抑或是黑客入侵，技術(shù)程序方面不足以強(qiáng)大到修補(bǔ)漏洞抵擋黑客的攻擊，便容易造就信息泄露，不管是對(duì)平臺(tái)還是對(duì)客戶，損失都不可估量。緊接著，在平臺(tái)出現(xiàn)各種問(wèn)題時(shí)，風(fēng)控團(tuán)隊(duì)的不成熟、處理不當(dāng)則直接會(huì)導(dǎo)致平臺(tái)的崩潰。風(fēng)控團(tuán)隊(duì)不僅要處理現(xiàn)有問(wèn)題，還要能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)并及時(shí)止損。因此，平臺(tái)應(yīng)該對(duì)普通人員，特別是風(fēng)險(xiǎn)控制團(tuán)隊(duì)進(jìn)行嚴(yán)格篩選錄用，培訓(xùn)體系和風(fēng)險(xiǎn)控制體系更要加以完善。同時(shí)在客戶信息安全方面要認(rèn)真處理，升級(jí)維護(hù)系統(tǒng)軟件，謹(jǐn)防諸如此類的操作風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生而造成無(wú)法彌補(bǔ)的損失。

圖2是2018年上半年紅嶺創(chuàng)投的項(xiàng)目逾期率，可見(jiàn)2018年上半年各個(gè)月份均值都在1%以上，最高在6月份達(dá)到1.41%。數(shù)據(jù)表明，即使是目前廣東省P2P行業(yè)內(nèi)的巨頭之一，但是項(xiàng)目逾期率仍然不容忽視，反之更應(yīng)加以重視。紅嶺創(chuàng)投平臺(tái)事實(shí)上在五年前曾出現(xiàn)壞賬金額高達(dá)1億元的事件，巨額壞賬在P2P行業(yè)內(nèi)拉響警報(bào)，該平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)控制團(tuán)隊(duì)缺乏經(jīng)驗(yàn)同時(shí)能力也有所欠缺直接決定了該平臺(tái)操作風(fēng)險(xiǎn)較大。目前高項(xiàng)目逾期率仍然需要懷疑風(fēng)控團(tuán)隊(duì)的實(shí)力，因此在操作風(fēng)險(xiǎn)方面建議紅嶺創(chuàng)投公司，需要不斷完善風(fēng)控體系，同時(shí)也需要對(duì)內(nèi)部人員以及風(fēng)控團(tuán)隊(duì)進(jìn)行強(qiáng)化培訓(xùn)，力求降低操作風(fēng)險(xiǎn)。

（二）P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)其他風(fēng)險(xiǎn)分析

1.來(lái)自資金需求者的風(fēng)險(xiǎn)。P2P平臺(tái)面臨的風(fēng)險(xiǎn)，除了有平臺(tái)自身風(fēng)險(xiǎn)，其次便是來(lái)自資金需求者的風(fēng)險(xiǎn)。首先，資金需求者的身份以及對(duì)資金用途的審核出現(xiàn)問(wèn)題，縱使平臺(tái)有目前最為嚴(yán)格的身份認(rèn)證方式，也會(huì)出現(xiàn)資金需求者的蓄意造假和各種欺瞞導(dǎo)致的假信息，甚至直接冒用他人身份信息資料，出現(xiàn)同時(shí)注冊(cè)多個(gè)賬號(hào)進(jìn)行個(gè)人超額貸款等情況。另外，在現(xiàn)實(shí)中很難實(shí)時(shí)知道資金需求者是否真正有按照先前合約中約定的資金用途去使用這筆資金，對(duì)于他們?cè)讷@取資金后進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)投資操作這樣的情況，平臺(tái)現(xiàn)有的核查制度尚未能完全掌控。其次，大多數(shù)平臺(tái)目前允許資金需求者在借貸過(guò)程中可以不提供抵押品，建立在過(guò)往交易信用基礎(chǔ)上則對(duì)資金需求者約束力不大，因此在還款方面仍然出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，即使目前有相關(guān)法律明確對(duì)這種違約行為進(jìn)行約束，但很多情況下由于平臺(tái)上的借款金額小于平臺(tái)提起訴訟的成本，得不償失，最終只會(huì)導(dǎo)致平臺(tái)虧損更多。

2.來(lái)自不完全信息下的風(fēng)險(xiǎn)。依據(jù)市場(chǎng)失靈理論的分析，綜合上述所提及的平臺(tái)存在的道德風(fēng)險(xiǎn)以及來(lái)自資金需求者的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)看，即使P2P平臺(tái)秉承著提供一個(gè)信息真實(shí)度較高的平臺(tái)為交易雙方完成他們的目標(biāo)，但還是躲不過(guò)信息不完全所帶來(lái)的市場(chǎng)不靈。平臺(tái)存在道德風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的信息惡意被更改、資金需求者帶來(lái)的信息欺詐風(fēng)險(xiǎn)使得某些平臺(tái)走向不良道路，最終倒閉、停業(yè)成為其結(jié)局。理想的信息對(duì)稱目前在這行業(yè)還是沒(méi)辦法完全做到，市場(chǎng)失靈下的信息不對(duì)稱仍然是一大問(wèn)題，因此這更為警示平臺(tái)應(yīng)更多地專注于管理信息真實(shí)性這一方面。

3.來(lái)自法律政策不完善的風(fēng)險(xiǎn)。短期內(nèi)迅速發(fā)展起來(lái)的P2P網(wǎng)貸給各方殺出個(gè)措手不及，沒(méi)有較為完善的法律政策體系為之約束或者保駕護(hù)航，著實(shí)是P2P的又一大風(fēng)險(xiǎn)。首先，P2P網(wǎng)貸正由單純的信息中介逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y金融通交易的平臺(tái)，很容易會(huì)出現(xiàn)涉嫌非法集資的情況，而這正好是目前這塊法律的盲點(diǎn)。其次，非法洗錢(qián)黨將平臺(tái)淪為他們的洗錢(qián)渠道，因此在資金來(lái)源問(wèn)題，法律也應(yīng)該制定明確約束制度以降低這類風(fēng)險(xiǎn)。再次，平臺(tái)是否有較高級(jí)的保密系統(tǒng)、法律政策保護(hù)資金借貸雙方的信息安全問(wèn)題，是用戶較為關(guān)心的地方，目前信息安全風(fēng)險(xiǎn)這方面來(lái)說(shuō)，尚未有健全法律給予保障和約束。最后，在資金用途方面，也尚未有較為完善的法律對(duì)貸后資金的用途進(jìn)行相關(guān)監(jiān)督管理，容易造成很多不良借款者名義上約定資金的用途，背地里在平臺(tái)沒(méi)法監(jiān)督到的地方進(jìn)行非法運(yùn)用。最終出現(xiàn)逾期或違約的風(fēng)險(xiǎn)，因此這也警示有關(guān)部門(mén)應(yīng)及時(shí)完善相關(guān)法律制度以降低這類風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)。

由下頁(yè)圖3可以看出，目前我國(guó)P2P平臺(tái)所面臨的局勢(shì)不容樂(lè)觀，從2015年1月的422家遞增式惡化到2019年2月的2 696家。問(wèn)題平臺(tái)的暴風(fēng)式增長(zhǎng)應(yīng)該引起重視，各類風(fēng)險(xiǎn)的層出不窮正是導(dǎo)致問(wèn)題平臺(tái)頻繁出現(xiàn)的原因，如若放縱此類問(wèn)題不斷惡化，相關(guān)法律缺陷未完善，風(fēng)險(xiǎn)團(tuán)隊(duì)的控制工作將更加難以進(jìn)行，行業(yè)危機(jī)四伏。

三、P2P網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策

依靠互聯(lián)網(wǎng)力量成長(zhǎng)的P2P平臺(tái)，將資金需求者和資金投資者聯(lián)系在了一起，然而就在為借貸雙方創(chuàng)造可觀價(jià)值的同時(shí)，迸發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)卻像惡魔一般吞噬著三方的利益。因此，接下來(lái)就上述風(fēng)險(xiǎn)提出以下幾點(diǎn)建議措施。

第一，引入、完善征信體系。面對(duì)越來(lái)越難以識(shí)破的外部詐騙行為，平臺(tái)本身最該引入、完善的便是自身的征信體系。事實(shí)上，國(guó)內(nèi)P2P平臺(tái)可借鑒歐美那些發(fā)達(dá)的“前輩”的征信體系，學(xué)習(xí)他們是如何對(duì)客戶信息進(jìn)行審核、防范風(fēng)險(xiǎn)的，結(jié)合我國(guó)國(guó)內(nèi)實(shí)際市場(chǎng)的發(fā)展，取其精華，加以完善。同時(shí)，也可建立附屬于平臺(tái)的征信機(jī)構(gòu)。平臺(tái)自身的披荊斬棘也需要有國(guó)家政策的保衛(wèi)，國(guó)家應(yīng)結(jié)合實(shí)際，引進(jìn)保護(hù)和支持這樣的征信體系機(jī)構(gòu)，由這樣獨(dú)立而又附屬于平臺(tái)的機(jī)構(gòu)對(duì)平臺(tái)用戶進(jìn)行核查，同時(shí)也可適時(shí)減輕平臺(tái)的壓力和負(fù)擔(dān)，同時(shí)得到國(guó)家政策扶持的這類征信機(jī)構(gòu)更能具有權(quán)威，并且在P2P行業(yè)乃至互聯(lián)網(wǎng)金融，都能有立足之地。平臺(tái)自身的征信體系的完善或是附屬于平臺(tái)的征信機(jī)構(gòu)如若能得到良好的發(fā)展，將為整個(gè)P2P行業(yè)帶來(lái)更具價(jià)值的利益。首先，對(duì)于平臺(tái)而言，在客戶信息方面便能更加明確詳知信息的真假;其次，真實(shí)度高的客戶信息對(duì)平臺(tái)來(lái)說(shuō)錦上添花，易能得到公眾的信任;最后，能使平臺(tái)更加輕易辨認(rèn)客戶的忠誠(chéng)度以及真誠(chéng)度，對(duì)后續(xù)的再次“合作”有所推進(jìn)。

第二，引入第三方資金存管機(jī)制。平臺(tái)自身征信體系的不完善必然會(huì)損害資金投資者和平臺(tái)的利益，而平臺(tái)的道德問(wèn)題所引發(fā)的欺詐行為更是危害著資金投資者的切身利益，其本金利息均會(huì)被造成威脅。因此，P2P網(wǎng)貸行業(yè)要慎重處理好那些會(huì)危害投資者資金安全的問(wèn)題。國(guó)內(nèi)P2P平臺(tái)可以學(xué)習(xí)借鑒來(lái)自歐美已成熟的第三方資金存管機(jī)制，由平臺(tái)和客戶以外的第三方來(lái)對(duì)投資者的資金進(jìn)行存放和管理。眾所周知，陷入平臺(tái)自有資金池的資金有可能受到平臺(tái)內(nèi)部員工的道德風(fēng)險(xiǎn)而出現(xiàn)損失，而進(jìn)行資金托管正好解決這一問(wèn)題，不僅能有效做到對(duì)平臺(tái)的監(jiān)督，還能對(duì)投資者的資金進(jìn)行安全保證。同時(shí)，相關(guān)政府部門(mén)也應(yīng)積極引導(dǎo)平臺(tái)建立這樣的制度，找尋正規(guī)合適的第三方存管機(jī)構(gòu)，由他們建立專門(mén)的資金來(lái)往賬戶，并有必要設(shè)立相關(guān)法律法規(guī)約束、保障三方關(guān)系和利益。第三方存管機(jī)構(gòu)要切實(shí)履行好自身被存管義務(wù)，在資金來(lái)往環(huán)節(jié)對(duì)各種注意事項(xiàng)要做到細(xì)心審查核實(shí)。第三方存管在一定程度上保護(hù)投資者的利益不受平臺(tái)所損傷，這涉及三方以及政府部門(mén)，一共四方的相互約束來(lái)提高資金安全性。

第三，完善內(nèi)部員工和風(fēng)控團(tuán)隊(duì)，保護(hù)信息安全。P2P平臺(tái)的操作風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)有可能危害平臺(tái)，不只是平臺(tái)內(nèi)部普通員工，對(duì)風(fēng)控團(tuán)隊(duì)更是要嚴(yán)格要求。首先，平臺(tái)應(yīng)在聘用內(nèi)部人員和風(fēng)控團(tuán)隊(duì)時(shí)做到嚴(yán)格把控，平臺(tái)需對(duì)內(nèi)部員工，特別是風(fēng)險(xiǎn)團(tuán)隊(duì)人員按嚴(yán)格聘用要求錄用合格求職者，從根本上避免由于人為判斷失誤、程序擬寫(xiě)錯(cuò)誤、防控風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)不精等引起的問(wèn)題。對(duì)風(fēng)控團(tuán)隊(duì)的防控、預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)能力也需要加以培訓(xùn)，風(fēng)控團(tuán)隊(duì)要適時(shí)結(jié)合國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、國(guó)情、現(xiàn)狀，將有用的、能應(yīng)對(duì)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)的防控對(duì)策加以應(yīng)用。同時(shí)，國(guó)家要制定相關(guān)法律法規(guī)來(lái)保障這樣的風(fēng)控團(tuán)隊(duì)利益，這樣的風(fēng)控團(tuán)隊(duì)可以既獨(dú)立而又附屬于平臺(tái)，由國(guó)家和平臺(tái)相互監(jiān)督，解決了平臺(tái)自發(fā)的風(fēng)控團(tuán)隊(duì)實(shí)力弱這一缺陷。另外，客戶信息的泄露必將導(dǎo)致不良影響，不僅客戶利益受損，平臺(tái)是否值得公眾的信任也將成為焦點(diǎn)問(wèn)題，這要求平臺(tái)能應(yīng)對(duì)類似于黑客攻擊、內(nèi)部人員惡意泄露等問(wèn)題。因此，對(duì)于平臺(tái)信息安全問(wèn)題，平臺(tái)是有義務(wù)要對(duì)安保工作做到完善，內(nèi)部人員要切實(shí)保持警惕，務(wù)必做好平臺(tái)系統(tǒng)軟件的修補(bǔ)、升級(jí)工作，防止由于各種誤差導(dǎo)致的系統(tǒng)奔潰、黑客入侵。

第四，建立P2P網(wǎng)貸平臺(tái)信息數(shù)據(jù)庫(kù)。P2P平臺(tái)不僅要做到信息不被泄露，還要做到信息透明化。平臺(tái)要做到對(duì)客戶信息進(jìn)行強(qiáng)力保護(hù)，對(duì)于資金來(lái)往明細(xì)上，P2P卻有必要做到公開(kāi)。但并不是說(shuō)需要將所有信息公開(kāi)，政府可出面建立一個(gè)官方權(quán)威P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)信息數(shù)據(jù)庫(kù)，在給定一定的標(biāo)準(zhǔn)后，強(qiáng)制各個(gè)P2P平臺(tái)遵守這條規(guī)則，按時(shí)公開(kāi)必要信息，提高平臺(tái)透明度。當(dāng)然，相關(guān)舉報(bào)通道也應(yīng)及時(shí)完善，在公眾對(duì)違規(guī)行為方面舉報(bào)后能夠投訴有門(mén)，之后的問(wèn)題處理也要及時(shí)審核解決。

第五，投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值估算。事實(shí)上，不管是哪一種投資產(chǎn)品，把控其投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值是極其必要的。就P2P行業(yè)來(lái)講，資金投資者在選擇行業(yè)內(nèi)某一公司進(jìn)行投資時(shí)，切忌隨意或跟風(fēng)，P2P投資所涉及的不確定因素不少，因此它所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也更是突出。這便警示投資者在投資前需了解該行業(yè)、考慮各種可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)因素，盡可能預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生會(huì)對(duì)收益產(chǎn)生何種影響，估算其投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值是正是負(fù)。

雖說(shuō)縱觀此前互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，P2P行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)程度相對(duì)不會(huì)過(guò)高，但仍然要求其最低報(bào)酬率能夠大于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資的報(bào)酬率，這樣資金投資者才會(huì)愿意投資，交易雙方之間協(xié)商的條款、利率應(yīng)與風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)，過(guò)高或者過(guò)低都將無(wú)法達(dá)到雙方之間的最高利益。

而平臺(tái)應(yīng)在交易雙方開(kāi)始交易之前做到向雙方提示交易期間的各類可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，做到事前提示，減少問(wèn)題的出現(xiàn)。

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Research on Financial Risk Under P2P Mode in China

CHEN Xin-juan

（Xinhua College Of Sun Yat-sen University，Guangzhou 510520，China）

Abstract：With the combination of Internet and finance，P2P online lending has developed rapidly in a short time and become an important force in Chinas Internet finance business.Due to the lack of supervision，the huge financial risks hidden in the industry have attracted the attention of the government，academia and the whole society.This paper studies the financial risks and preventive measures of P2P lending in China.

Key words：Internet finance;Financial risk;online lending