楊涵

[摘 要]隨著當(dāng)今經(jīng)濟(jì)壞境的不斷發(fā)展，缺乏金融機(jī)構(gòu)的外部支持、自身能力不強(qiáng)，中小企業(yè)對(duì)于融資問題的困難體現(xiàn)尤為明顯。同時(shí)，由于缺少股東支持、缺乏合格抵押，使得中小企業(yè)在發(fā)展之下很難獲取資金。處于高強(qiáng)度監(jiān)管的背景之下，中小企業(yè)融資困難的難點(diǎn)問題再次凸顯。本文分析了中小民營企業(yè)在發(fā)展之中的融資困難原因，對(duì)之提出了相應(yīng)的政策建議。

[關(guān)鍵詞]中小企業(yè);融資難;發(fā)展困境

[中圖分類號(hào)]F276.3 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A

在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的快速增長過程中，中小企業(yè)的作用在市場(chǎng)中的體現(xiàn)不言而喻。中小企業(yè)對(duì)于目前的就業(yè)大環(huán)境來說，為全國80%的就業(yè)問題作出了改善調(diào)節(jié);發(fā)明專利的70%也是基于中小企業(yè)的不斷發(fā)展;中小型企業(yè)同時(shí)為財(cái)政發(fā)展創(chuàng)造了更大部分的財(cái)政收入。但從實(shí)際情況入手，我們可以明顯地得出結(jié)論，對(duì)于中小企業(yè)發(fā)展過程中面臨的挑戰(zhàn)和考驗(yàn)，實(shí)際上也需要更多精力去適應(yīng)?！叭谫Y難、融資貴”是中小企業(yè)發(fā)展過程中最關(guān)鍵的問題所在。

1 在融資方面難以突破的原由

中小企業(yè)難以籌集資金在一定程度上有著一定的共同點(diǎn)，同時(shí)不同的企業(yè)有著個(gè)體的差異性。從以下情況來分析，可以得出難以取得融資的多方面原因：

1.1 企業(yè)沒有足夠的資金做擔(dān)保

股權(quán)融資、債券融資是企業(yè)作為融資渠道的主要方式，同時(shí)能夠通過這兩種方式提高企業(yè)的知名度。

中小板上市公司對(duì)于公司的要求是股本不得低于5000萬元，同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板也對(duì)公司資產(chǎn)有著3000萬元的要求，兩種籌資方式對(duì)于資本的要求過高，使得大部分中小企業(yè)不能滿足。

使用信用貸款，是中小企業(yè)作為企業(yè)籌集資金的重要途徑之一，從目前的形勢(shì)來看，傳統(tǒng)的金融信貸業(yè)務(wù)需要嚴(yán)格的企業(yè)授信審核，其中，資產(chǎn)的規(guī)模又是最重要的審核條件之一，特別是對(duì)于固定資產(chǎn)（房屋、機(jī)器設(shè)備）的規(guī)模限定。中小企業(yè)在一定程度上決定了資金的有限性，能夠作為抵押擔(dān)保的規(guī)模有限，資金的獲得在這樣的情況下受到限制。

1.2 企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)判能力不強(qiáng)

由上分析我們得知，中小企業(yè)在發(fā)展中難以得到股東的青睞，各企業(yè)在經(jīng)營管理上又有著不同的管理模式，對(duì)于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)判有著一定的缺乏。二是企業(yè)對(duì)于本身的信息披露不夠完善、充分，導(dǎo)致對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)本身，金融機(jī)構(gòu)無法作出精準(zhǔn)的判斷結(jié)果。使得信貸收回的可能性不夠明確，這也是金融機(jī)構(gòu)投放資金低的原因。

2 近些年中小企業(yè)面臨的融資問題

2.1 缺乏股東大力支持

企業(yè)在缺乏股東支持的情況下，沒有信用背書這一條件?；I資困難自然成了企業(yè)需要面對(duì)的問題。一是地方政府對(duì)于中小企業(yè)的管理上，大部分選擇忽略。對(duì)于發(fā)展激勵(lì)政策不夠明顯。二是政府涉及高壓力去監(jiān)管，相比之下，其他企業(yè)在發(fā)展的過程中更容易受到外界因素的影響，政府需要拿出更多精力去分管引起重視的大型企業(yè)。

2.2 股權(quán)融資道路受阻

中小企業(yè)主要通過新三板，實(shí)現(xiàn)企業(yè)自身的股權(quán)融資。其中的方式有上市、增資擴(kuò)股等。但是一般情況下擴(kuò)股的條件很苛刻，顯而易見的是股票的價(jià)格被低估了。

圖1近三年中小企業(yè)融資比例

從圖1近三年中小企業(yè)融資比例來看，處于新三板的質(zhì)押處在十分飽和的狀態(tài)之下，而正是由于政府的大力監(jiān)督之下，多方位的籌資渠道被限制。

2.3 其他籌資渠道急劇收縮

股票、債券等常用方式之下獲取資金，中小企業(yè)還可以通過金融機(jī)構(gòu)貸款、銀行保理等方式籌集資金，通過這類方式填補(bǔ)資金空缺，調(diào)查結(jié)果發(fā)現(xiàn)，這些渠道在管控之下也有著明顯的縮減。

小額貸款在經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響之下高速發(fā)展，進(jìn)入了發(fā)展穩(wěn)定期。在近些年隨著金融政策的快速收緊，貸款企業(yè)的數(shù)量在大幅度縮減。2017-2018年的增長速度明顯降低，金額也不斷減少。

2017年之后的銀行保理業(yè)務(wù)的發(fā)展進(jìn)入平緩期，至2018年底，銀行保理業(yè)務(wù)的規(guī)模大幅度縮水，較2017年同比下降47.8%，業(yè)務(wù)規(guī)模遭遇“腰斬”。

互聯(lián)網(wǎng)金融公司的情況，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止到2018年上半年，全國P2P網(wǎng)貸貸款余額1.53萬億元，環(huán)比下降0.38%;機(jī)構(gòu)數(shù)量2163家，環(huán)比下降0.64%。其中貸款余額中，還有大量投資于現(xiàn)金領(lǐng)域，不直接投向工業(yè)企業(yè)。

支持企業(yè)“輸血”的各渠道在金融政策的壓縮之下快速萎縮，企業(yè)融資的能力被嚴(yán)重地影響，對(duì)于中小企業(yè)的資金籌集方面是十分巨大的。

2.4 其他因素

分析得出，2018年的中小企業(yè)在資金方面顯示出的資金難以融通等問題，還基于政府對(duì)于中小企業(yè)的發(fā)展差異化支持不夠完善。缺乏相關(guān)的政策對(duì)于企業(yè)進(jìn)行支持，更缺乏政策關(guān)愛。

3 政策建議

小企業(yè)融資難的問題，我們可以通過政策措施的改動(dòng)進(jìn)行改善，雖然不能根治難題，但可以通過此緩解，應(yīng)對(duì)融資難等問題，政策方面可以采取以下措施：

3.1 建立健全完善的管理機(jī)制

一是建立專門管理機(jī)構(gòu)用以扶持中小民營企業(yè)，并以縣級(jí)為“起點(diǎn)”，在此之上建立綜合管理部門，以這些機(jī)構(gòu)搭建協(xié)調(diào)工作機(jī)制。但是目前所成立機(jī)構(gòu)卻存在多方面問題，一方面其并非主管機(jī)構(gòu)，另一方面缺乏約束考核，面對(duì)中小民營企業(yè)很難起到解決困難的作用。中小企業(yè)在缺少股東支持的情況下，傳統(tǒng)的信貸很難為其投放信貸。因此，需建立專門的部門去解決中小民營企業(yè)缺少股東支持的問題，為其融資提供切實(shí)有效的幫助與支持。

二是對(duì)擔(dān)保機(jī)制進(jìn)行建立與完善，為中小民營企業(yè)融資提供有效保障與支持。通過減免稅收、補(bǔ)貼獎(jiǎng)勵(lì)等手段對(duì)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行扶持，以此促進(jìn)其健康快速發(fā)展，使其能對(duì)中小民營企業(yè)融資提供更好的服務(wù)。

三是推動(dòng)中小民營企業(yè)通過企業(yè)兼并重組快速發(fā)展，做大做強(qiáng)。通過不斷強(qiáng)化中小民營企業(yè)自身實(shí)力，通過橫向、縱向一體化全面發(fā)展，釋放其在范圍與規(guī)模上的優(yōu)勢(shì)，以自身實(shí)力的體現(xiàn)來獲得資金青睞與支持。

3.2 提升抵押擔(dān)保能力

中小民營企業(yè)如果處于既沒有抵押品支持，又沒有股東支持的情況下，其自身會(huì)很難得到在資金方面的青睞。因此，抵押擔(dān)保能力的提升在中小民營中顯得尤為重要。其一便是抵押品的合格范圍需得到擴(kuò)大。新修訂的《中小企業(yè)促進(jìn)法》明確提出，可以將應(yīng)收賬款、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、存貨、機(jī)器設(shè)備等作為擔(dān)保抵押品向金融機(jī)構(gòu)融資，其在資金獲取能力方面可得到充分提升。其二其在擔(dān)保抵押機(jī)制方面充分創(chuàng)新。相關(guān)部門如金融機(jī)構(gòu)與監(jiān)管部門，要時(shí)刻關(guān)注行業(yè)以及企業(yè)的最新發(fā)展動(dòng)態(tài)，根據(jù)其發(fā)展動(dòng)態(tài)及時(shí)調(diào)整抵押品與擔(dān)保品的范圍和種類，在為中小民營企業(yè)提供融資時(shí)，要以風(fēng)險(xiǎn)可控為基礎(chǔ)，在此基礎(chǔ)上充分加強(qiáng)資金投放能力。

3.3 提高風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力

首先，在搭建企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別模型時(shí)，金融機(jī)構(gòu)充分考量其不同維度與變量;其次，在模型調(diào)整與優(yōu)化方面，要充分對(duì)不同企業(yè)所在存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別與刻畫，最后，以建立的模型為基準(zhǔn)，在此基礎(chǔ)上對(duì)中小民營企業(yè)所存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別與定價(jià)。如今，信貸投放模式在企業(yè)發(fā)展模式的創(chuàng)新與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中面對(duì)著巨大挑戰(zhàn)，與此同時(shí)，信貸投放模式在面對(duì)云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等高新技術(shù)的存在時(shí)也得到創(chuàng)新的可能。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)認(rèn)識(shí)到信息技術(shù)與信息系統(tǒng)的重要性，改變傳統(tǒng)思維，充分發(fā)揮其在信貸投放中的作用，使信息技術(shù)的優(yōu)勢(shì)得到充分發(fā)揮，以此加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與定價(jià)能力。基與此，面對(duì)中小民營企業(yè)融資難存在的問題，上述策略才是解決問題的根本之策。

3.4 打通資金融通渠道

長短期因素的疊加最終導(dǎo)致中小民營企業(yè)形成融資困境，近年來。中小民營企業(yè)在融資方面的問題越來越大、越來越困難，這與當(dāng)前越發(fā)嚴(yán)格的監(jiān)管大環(huán)境有直接關(guān)聯(lián)。銀行保理、小貸公司、網(wǎng)貸平臺(tái)等經(jīng)過多年發(fā)展的業(yè)務(wù)，積累了很多的問題，既包括市場(chǎng)因素所構(gòu)成的問題，也包括體制因素所構(gòu)成的問題，不能指望通過一次行動(dòng)就能完成所有本該分期完成的事情，要給予這些業(yè)務(wù)充分的時(shí)間與空間用以修正，面對(duì)目前的情形，應(yīng)采取下述措施：

第一，在表明信貸支持力度上要進(jìn)行加強(qiáng)。對(duì)于當(dāng)前表內(nèi)信貸中所存在的一系列問題，應(yīng)采用下述政策，以此提高表內(nèi)對(duì)中小民營企業(yè)信貸的投放能力。

第二，在風(fēng)險(xiǎn)資本占用方面，要通過差異化的政策來對(duì)待給予中小民營企業(yè)的信貸，例如《商業(yè)銀行資本管理辦法》中風(fēng)險(xiǎn)資本風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重在政策性銀行中的權(quán)重是0%，那么這樣的優(yōu)惠政策對(duì)于中小民營企業(yè)是否也是可靠且可實(shí)施的。

第三，在越發(fā)嚴(yán)格的監(jiān)管環(huán)境下，最先受到影響的就是非傳統(tǒng)融資渠道，例如網(wǎng)貸平臺(tái)小貸公司等，然而最為重要的是中小民營企業(yè)的融資服務(wù)便是來自于這些非傳統(tǒng)融資渠道。在金融市場(chǎng)中，融資的層次劃分是十分明顯的，其只有具備大量抵押品的國有企業(yè)，且還需具有股東強(qiáng)力的支持情形，才是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)主要服務(wù)的對(duì)象，而且資金成本還相對(duì)較低。然而面對(duì)存在股東支持與缺少抵押品的中小民營企業(yè)，所具備的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)來說較大，其所獲得資金的渠道基本只能通過非傳統(tǒng)融資渠道來獲得。面對(duì)被金融監(jiān)管所強(qiáng)力沖擊的非傳統(tǒng)融資渠道，中小民營企業(yè)的資金供給受到了非常嚴(yán)重的影響。銀行保理、小貸公司與網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)經(jīng)過前期的清理整頓，其業(yè)務(wù)已經(jīng)明顯進(jìn)行了放緩，在風(fēng)險(xiǎn)問題方面，也是得到了充分暴露。

4 結(jié)語

在當(dāng)前防風(fēng)險(xiǎn)、去杠桿、嚴(yán)監(jiān)管等政策形勢(shì)下，對(duì)中小民營企業(yè)不僅要平等對(duì)待，還要有所側(cè)重。當(dāng)然，中小民營企業(yè)融資難，監(jiān)管要千方百計(jì)滿足其合理的融資需求，但這并不意味著要對(duì)民營企業(yè)的融資需求有求必應(yīng)。一方面，要堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)把控的前提和基礎(chǔ)，不能違背市場(chǎng)原則。另一方面，要結(jié)合中小民營企業(yè)發(fā)展實(shí)際采取差異化的政策，如果是流動(dòng)緊張?jiān)斐傻慕?jīng)營困難，政策要給予一定的支持，但是如果經(jīng)營業(yè)務(wù)和管理能力出現(xiàn)問題，政府就不能兜底，要實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)出清。

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