李宇峰 河南大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院金融學(xué)系 河南開封 475000

近些年來互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的發(fā)展使我國金融經(jīng)濟的規(guī)模和體量都在擴大，尋常家庭及個體也或多或少對金融有一定的了解和參與，金融對人們生活產(chǎn)生的影響日益增加。與此同時，金融套利行為也在增加，這種經(jīng)濟現(xiàn)象勢必會帶來積極與消極的兩方面影響，下面就其含義、種類及影響展開進行探討。

一、金融套利行為的含義和種類

1.含義

在金融學(xué)的觀點中，一些人認(rèn)為金融套利是可以用來對資產(chǎn)價格進行劃分的界限。在現(xiàn)實的金融市場中，金融套利的含義則分為廣義和狹義。廣義上是指金融主體利用市場運行中存在的非均衡獲取利潤的行為；狹義上是指金融價格套利。這是日常生活中普遍存在的現(xiàn)象，在互聯(lián)網(wǎng)金融的條件下也得到了大家的認(rèn)可。

2.種類

目前金融市場上存在的套利行為大致有兩種，一是金融制度套利，二是金融價格套利。后者是金融市場上很常見的套利行為，其原理主要是利用利率及匯率等金融資產(chǎn)價格失調(diào)的前提條件來獲取利潤。而金融制度套利則是指在相關(guān)制度的基礎(chǔ)上經(jīng)濟主體會有不同程度的外來負(fù)擔(dān)，而制度之間的不協(xié)調(diào)和差異給經(jīng)濟主體帶來了減輕這種負(fù)擔(dān)的機會，同時也就帶來了套利的可能。

二、金融套利行為對金融經(jīng)濟的影響

1.積極影響

（1）提高了金融市場的效率

金融市場的效率涉及到很多方面，主要有資源配置的效率、市場定價的效率及制度的效率。其中，市場定價的效率主要體現(xiàn)在金融資產(chǎn)的價格是否能及時反映市場信息這一點上，市場定價的效率得到保證能夠使市場保持長期的均衡，金融套利的積極作用就能夠很好的實現(xiàn)。套利行為可以推動不均衡的市場價格盡快進行轉(zhuǎn)換，接近于合理的價格。與此同時，金融套利行為也可以間接的提高制度效率，制度效率與市場定價效率的提升可以對資源配置產(chǎn)生間接的影響，有利于金融經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展。

（2）促進金融市場的一體化發(fā)展

金融套利行為的操作實質(zhì)上仍然離不開對價格的調(diào)控，價格是同市場進行連接和交流的紐帶。很多金融市場的主體都以價格套利為從事金融行業(yè)的動力，價格套利也成為了國際金融市場內(nèi)部一體化發(fā)展的誘因之一。從前面提到的概念可知，價格套利是利用利率及匯率的變動來進行的套利，這對國際間專業(yè)機構(gòu)的交流與合作有很大的推動作用，能夠?qū)崿F(xiàn)資本運作的利潤最大化，能夠促進金融市場一體化的發(fā)展。

2.不良影響

（1）對正常的金融經(jīng)濟管理秩序造成沖擊

金融套利行為本身是金融經(jīng)濟市場的組成部分，但如果這種行為過于頻繁且主體過多就會擾亂正常的金融經(jīng)濟秩序。假如大家都過于追求個人的利潤，便會使市場上的金融活動處于無序的狀態(tài)，這種狀態(tài)一旦擴散就會導(dǎo)致整個市場運行的紊亂，甚至導(dǎo)致世界性、全球化的危機。由此可見，對于金融套利行為是不能完全放任自流的，需要相關(guān)的政策和制度加以規(guī)范，避免金融套利的過度自由化影響正常的金融經(jīng)濟管理秩序。

（2）增加金融市場中的資本風(fēng)險

金融套利行為的根本目的就是為了獲取更多的利潤，是一種主觀性強、自由度高的行為，若不能進行規(guī)范的管理和約束就會弱化金融市場的監(jiān)督性。金融經(jīng)濟的市場運行總量不能得到控制，在某一時期內(nèi)金融的資本總量流動性就會過強，使得資本風(fēng)險增大，影響金融經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展。從宏觀的角度看，金融套利行為所獲得的利潤往往要高于政府所推行的貨幣政策，很多人為了追求利益還是會選擇進行金融套利，這樣會弱化貨幣政策的作用，影響政府宏觀調(diào)控的效果。

三、對套利行為的管理措施

1.進行金融基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和完善

當(dāng)今社會科技和信息技術(shù)都在飛速發(fā)展，金融市場的基礎(chǔ)建設(shè)也應(yīng)跟上時代發(fā)展潮流，不斷進行完善。管理人員可以利用高效快捷的金融交易網(wǎng)絡(luò)和通訊設(shè)施對市場上的變化進行實時的掌控，不斷完善數(shù)據(jù)信息，并及時更新和升級金融網(wǎng)絡(luò)，隨時監(jiān)控市場動態(tài)。這樣能夠減少資本的流動，以利于推動金融交易的信息化，對于套利行為有一定的控制作用。

2.規(guī)范金融市場的自由度

金融市場的自由化是為了讓交易更加靈活、資本運行更加順暢，而不是為金融套利創(chuàng)造便利。完善金融市場相關(guān)的法律法規(guī)，對于金融市場的活動有規(guī)范和控制作用。及時打擊不法行為，能夠發(fā)揮金融市場運行的優(yōu)勢，降低成本和風(fēng)險，保障正常金融活動的有序進行，凈化交易環(huán)境。

3.提高金融參與者的綜合素質(zhì)

隨著經(jīng)濟的發(fā)展，金融投資隊伍越來越龐大，社會上的各個階層都有所涉及。但正是因為主體的總量較大，出現(xiàn)了參與者素質(zhì)高低不等的狀況。為了使金融市場得到良好的發(fā)展，國家有必要進行相關(guān)知識的培訓(xùn)和引導(dǎo)，對國際上的先進理念加以傳播，同時為金融發(fā)展儲備相關(guān)的人才。另外，金融監(jiān)管人員的素質(zhì)也十分重要，他們的素質(zhì)提高了才能有效控制金融經(jīng)濟套利行為的規(guī)模，發(fā)揮其積極作用。

四、小結(jié)

從整個金融市場的運行來看，套利行為是無法避免的，但有效的控制是可以實現(xiàn)的。不斷加強對金融套利行為的管理和規(guī)范，才能將其不良影響降到最低，發(fā)揮其增強金融經(jīng)濟活力、促進金融市場一體化發(fā)展的積極作用，使金融市場處于正常的運行狀態(tài)。