拓亞芬 李洪

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【摘要】資本市場并購形成的高商譽(yù)引起了各方廣泛討論，尤其是經(jīng)濟(jì)下行下商譽(yù)減值問題已經(jīng)成為市場關(guān)注焦點(diǎn)。本文針對(duì)實(shí)務(wù)中商譽(yù)減值測(cè)試不規(guī)范行為，從價(jià)值類型、資產(chǎn)組劃分、折現(xiàn)率選用、減值信息披露等十個(gè)方面進(jìn)行了探析，以期引導(dǎo)市場主體正確進(jìn)行減值測(cè)試，降低商譽(yù)減值對(duì)資本市場的影響。

【關(guān)鍵詞】商譽(yù)減值；資產(chǎn)組；折現(xiàn)率；可收回金額；未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值

【中圖分類號(hào)】F275

在并購重組審核簡化、股票首發(fā)速度放緩以及財(cái)富效應(yīng)的多重因素影響下，2014年以來，我國資本市場并購重組持續(xù)活躍，商譽(yù)金額不斷攀升，截至2018年末，A股上市公司商譽(yù)總額已高達(dá)1.45萬億元。并購重組在上市公司做大做強(qiáng)、改善上市公司質(zhì)量、支持供給側(cè)改革、助推國企轉(zhuǎn)型升級(jí)等方面發(fā)揮了重要作用，但是也帶來不少問題，包括并購整合失敗、治理風(fēng)險(xiǎn)增加、財(cái)務(wù)造假頻發(fā)，特別是2017年之前高溢價(jià)并購形成的高商譽(yù)，隨著我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)下滑，減值風(fēng)險(xiǎn)凸顯。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，商譽(yù)是購買方對(duì)合并成本大于合并中取得的被購買方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的差額，不需要進(jìn)行攤銷，但應(yīng)當(dāng)至少每年進(jìn)行一次減值測(cè)試。商譽(yù)減值測(cè)試涉及較多領(lǐng)域知識(shí)及專業(yè)判斷，評(píng)估過程復(fù)雜，需要管理層作出重大判斷。實(shí)務(wù)中，由于對(duì)商譽(yù)減值測(cè)試?yán)斫獠煌?，方法各異，有的將商譽(yù)減至為零，一次性“洗大澡”，有的即使存在減值跡象，也以種種理由堅(jiān)持不計(jì)提，減值測(cè)試較為混亂，嚴(yán)重影響了資本市場會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。本文擬就商譽(yù)減值相關(guān)問題進(jìn)行探析，以期引導(dǎo)規(guī)范商譽(yù)減值測(cè)試。

一、商譽(yù)減值測(cè)試的價(jià)值類型

商譽(yù)減值測(cè)試，目的是評(píng)估商譽(yù)所在資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合（以下稱“資產(chǎn)組”）未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值，即資產(chǎn)組的使用價(jià)值。實(shí)務(wù)中，不少資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)以商譽(yù)減值測(cè)試為目的的評(píng)估，針對(duì)的是標(biāo)的全部資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行的股東權(quán)益評(píng)估，即企業(yè)價(jià)值評(píng)估。兩者在評(píng)估目的、資產(chǎn)范圍、評(píng)估方法、參數(shù)選擇、評(píng)估結(jié)果等方面存在較大差異，企業(yè)價(jià)值評(píng)估主要用于產(chǎn)權(quán)交易定價(jià)，資產(chǎn)組的使用價(jià)值評(píng)估是企業(yè)合并產(chǎn)生商譽(yù)后續(xù)計(jì)量的會(huì)計(jì)行為，服務(wù)于企業(yè)商譽(yù)減值測(cè)試，其不包括銀行借款籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入或流出，也不需要考慮繳納所得稅支付的現(xiàn)金，更不應(yīng)考慮與資產(chǎn)組無關(guān)的溢余資金、非經(jīng)營性資產(chǎn)等，這顯著區(qū)別于股東權(quán)益評(píng)估價(jià)值。上市公司或注冊(cè)會(huì)計(jì)師直接利用企業(yè)價(jià)值評(píng)估結(jié)果嚴(yán)重違反準(zhǔn)則規(guī)定，將導(dǎo)致商譽(yù)減值測(cè)試出現(xiàn)原則性、方向性和系統(tǒng)性錯(cuò)誤，可能使得應(yīng)當(dāng)計(jì)提減值而未計(jì)提，或不應(yīng)當(dāng)計(jì)提減值卻計(jì)提，從而導(dǎo)致財(cái)務(wù)報(bào)表產(chǎn)生錯(cuò)報(bào)。資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)以商譽(yù)減值測(cè)試為目的的評(píng)估，不應(yīng)當(dāng)采用企業(yè)整體價(jià)值評(píng)估的方法。

例如，上市公司寶馨科技（SZ002514）披露的2016年報(bào)顯示，對(duì)收購南京友智科技有限公司形成的商譽(yù)3.64億元進(jìn)行減值測(cè)試后，認(rèn)為不減值并經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所認(rèn)可，未計(jì)提減值損失。2017年，該公司更換會(huì)計(jì)師事務(wù)所，后任注冊(cè)會(huì)計(jì)師認(rèn)為應(yīng)當(dāng)將南京友智科技有限公司整體股東權(quán)益，即企業(yè)價(jià)值作為資產(chǎn)組進(jìn)行減值測(cè)試，測(cè)試后商譽(yù)減值9 766萬元，并作為會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正調(diào)整了2016年度財(cái)務(wù)報(bào)表，導(dǎo)致上市公司2016年由虧損0.81億元，增至虧損1.79億元。2019年3月，證券監(jiān)管部門對(duì)后任會(huì)計(jì)師事務(wù)所及簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師進(jìn)行了警示處罰，主要原因?yàn)槠湓谏套u(yù)減值測(cè)試中，未充分辨識(shí)與商譽(yù)相關(guān)的資產(chǎn)組，即商譽(yù)減值測(cè)試的價(jià)值類型認(rèn)定不當(dāng)。

二、資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合的劃分

（一）確定資產(chǎn)組的數(shù)量

資產(chǎn)組是獨(dú)立于其他資產(chǎn)或資產(chǎn)組合所產(chǎn)生現(xiàn)金流入的最小可辨認(rèn)資產(chǎn)組合，即資產(chǎn)組應(yīng)當(dāng)符合“業(yè)務(wù)”的定義，具備完整的投入、加工處理過程和產(chǎn)出能力。確定資產(chǎn)組時(shí)，可以參照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第35號(hào)——分部報(bào)告》關(guān)于業(yè)務(wù)分部和地區(qū)分部的劃分方法，但資產(chǎn)組不應(yīng)當(dāng)大于分部報(bào)告，資產(chǎn)組數(shù)量需要持續(xù)評(píng)估。

1.企業(yè)合并日，應(yīng)當(dāng)將被收購資產(chǎn)劃分為一個(gè)或一個(gè)以上的資產(chǎn)組。若被收購單位本身有商譽(yù)，需要考慮是否至少劃分為一個(gè)以上資產(chǎn)組。

2.企業(yè)后續(xù)經(jīng)營中，新增的業(yè)務(wù)是否應(yīng)當(dāng)與原資產(chǎn)組劃分為同一個(gè)資產(chǎn)組？通常而言，除原有業(yè)務(wù)產(chǎn)能擴(kuò)大、升級(jí)改造，或者具有上下游關(guān)系及協(xié)同效應(yīng)外，與原有業(yè)務(wù)無關(guān)的再并購、再投資形成的資產(chǎn)，不應(yīng)納入原有資產(chǎn)組測(cè)試范圍，以防范不相關(guān)的資產(chǎn)組彌補(bǔ)抵減原資產(chǎn)組已發(fā)生減值的情形。同一管理層并不是無關(guān)的不同資產(chǎn)組合并的充分理由。

3.因吸收合并等重組原因，原有資產(chǎn)組發(fā)生變化，應(yīng)當(dāng)將商譽(yù)重新分?jǐn)傊潦苡绊懙馁Y產(chǎn)組。

事實(shí)上，商譽(yù)減值測(cè)試強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)組前后口徑一致，主要原因是企業(yè)在后續(xù)經(jīng)營過程中，因新增業(yè)務(wù)等可能會(huì)產(chǎn)生內(nèi)生商譽(yù)，但賬面上并不會(huì)體現(xiàn)，而賬面商譽(yù)反映的是最初的外購商譽(yù)，不應(yīng)當(dāng)包括后續(xù)經(jīng)營產(chǎn)生的內(nèi)生商譽(yù)，否則將擴(kuò)大減值測(cè)試的范圍，從而使得商譽(yù)賬面價(jià)值對(duì)投資者的決策有用性降低，理解難度增大，這是必須準(zhǔn)確劃分資產(chǎn)組的根本原因。

（二）確定資產(chǎn)組的“資產(chǎn)”范圍構(gòu)成

實(shí)務(wù)中，關(guān)于不包含商譽(yù)的資產(chǎn)組具體范圍有三種做法：一是以整體資產(chǎn)負(fù)債，即全部凈資產(chǎn)作為資產(chǎn)組。二是以固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等長期資產(chǎn)與相關(guān)的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債作為資產(chǎn)組，即長期資產(chǎn)+初始營運(yùn)資金。這種做法之所以將運(yùn)營資金作為資產(chǎn)組的組成部分，可理解為僅有長期資產(chǎn)是不能產(chǎn)生現(xiàn)金流量的，必須要有運(yùn)營資金的推動(dòng)，長期資產(chǎn)才能發(fā)揮作用。三是只包括相關(guān)的長期資產(chǎn)。這種做法將運(yùn)營資金視為企業(yè)經(jīng)營必須要墊付的資金，即資產(chǎn)組產(chǎn)生的現(xiàn)金流量有部分不能收到現(xiàn)金，如確認(rèn)收入后形成部分應(yīng)收賬款等，類似于現(xiàn)金流量表中經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量，因此在計(jì)算現(xiàn)金流現(xiàn)值時(shí)必須扣除該部分墊付的資金。

前述三種做法，其資產(chǎn)組的范圍逐步縮小。第一種方法實(shí)際為股東權(quán)益評(píng)估，顯然不符合準(zhǔn)則規(guī)定，后兩種方法使用均較多。從準(zhǔn)則規(guī)定看，第三種方法更符合準(zhǔn)則要求，也與資產(chǎn)組是“最小現(xiàn)金產(chǎn)出單元”的內(nèi)涵相符，這是因?yàn)椋阂环矫?，資產(chǎn)組的經(jīng)濟(jì)屬性是生產(chǎn)資料，運(yùn)營資金并非直接的生產(chǎn)資料。資產(chǎn)組的可收回金額是站在測(cè)試日，計(jì)算資產(chǎn)組未來凈現(xiàn)金流入，而貨幣資金、應(yīng)收賬款在測(cè)試日已經(jīng)是貨幣性資產(chǎn)，是資產(chǎn)組過去產(chǎn)生的已經(jīng)或尚未流入的現(xiàn)金，存貨則將通過未來變現(xiàn)，體現(xiàn)在未來預(yù)測(cè)的現(xiàn)金流入之中，因此，將貨幣資金、應(yīng)收賬款、存貨等營運(yùn)資金作為資產(chǎn)組構(gòu)成要素值得商榷。另一方面，若將運(yùn)營資金包含于資產(chǎn)組，則資產(chǎn)組將不斷變化，導(dǎo)致不符合準(zhǔn)則“對(duì)于同一資產(chǎn)或資產(chǎn)類別所認(rèn)定的現(xiàn)金產(chǎn)出單元在各期間應(yīng)保持一致”的規(guī)定。

國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，現(xiàn)金產(chǎn)出單元（即資產(chǎn)組）的賬面金額，僅包括下列資產(chǎn)的賬面金額，即直接歸屬于、或能在合理和一致的基礎(chǔ)上分?jǐn)偟皆摤F(xiàn)金產(chǎn)出單元，并且能產(chǎn)生估計(jì)該現(xiàn)金產(chǎn)出單元使用價(jià)值時(shí)所使用的未來現(xiàn)金流量流入，并且不包括已確認(rèn)負(fù)債的賬面金額，除非不考慮該負(fù)債就無法計(jì)量現(xiàn)金產(chǎn)出單元的可收回金額。

第三種方法確定的資產(chǎn)組賬面金額，通常小于包含運(yùn)營資金的資產(chǎn)組金額，是否會(huì)影響商譽(yù)減值金額？第三種方法下，雖然資產(chǎn)組賬面金額小，但同時(shí)需要將未來現(xiàn)金凈流入中扣除初始運(yùn)營資產(chǎn)，即可收回金額和資產(chǎn)組賬面金額同時(shí)減小，兩種方法的結(jié)果一致。雖然結(jié)果一致，但是資產(chǎn)組是否包含運(yùn)營資金，理論上存在根本性差別。就會(huì)計(jì)準(zhǔn)則而言，這不應(yīng)當(dāng)屬于可以選擇的會(huì)計(jì)估計(jì)或會(huì)計(jì)政策，即不能說資產(chǎn)組包含運(yùn)營資金正確，不包含運(yùn)營資金也是正確的，這在邏輯關(guān)系上不成立。

（三）特殊行業(yè)資產(chǎn)組的考慮

某些特殊行業(yè)的資產(chǎn)組構(gòu)成，可能不同于一般企業(yè)，需要具體分析。例如，金融行業(yè)，貸款資產(chǎn)為生息資產(chǎn)，具有生產(chǎn)資料的屬性，顯然屬于資產(chǎn)組的資產(chǎn)構(gòu)成范圍。又如，涉及較多房產(chǎn)、土地使用權(quán)的情況下，應(yīng)當(dāng)考慮該等資產(chǎn)對(duì)可收回金額的影響。

三、商譽(yù)分?jǐn)傊临Y產(chǎn)組

若有一個(gè)以上的資產(chǎn)組，則需要將商譽(yù)分?jǐn)傊敛煌馁Y產(chǎn)組。證監(jiān)會(huì)《會(huì)計(jì)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)提示第8號(hào)——商譽(yù)減值》要求，企業(yè)應(yīng)在充分考慮能夠受益于企業(yè)合并的協(xié)同效應(yīng)的資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合基礎(chǔ)上，將商譽(yù)賬面價(jià)值按各資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合的公允價(jià)值所占比例進(jìn)行分?jǐn)偂?/p>

該“公允價(jià)值”不一定是靜態(tài)的財(cái)務(wù)報(bào)表賬面公允價(jià)值，因?yàn)橛械馁Y產(chǎn)組雖然賬面金額大，但盈利能力小，而有的輕資產(chǎn)型資產(chǎn)組，賬面價(jià)值小，估值卻很高，因而應(yīng)當(dāng)考慮資產(chǎn)組未來可收回金額（估值）與資產(chǎn)組賬面金額的配比關(guān)系進(jìn)行分配。例如，收購某企業(yè)產(chǎn)生商譽(yù)1億元，收購業(yè)務(wù)劃分兩個(gè)資產(chǎn)組A、B，賬面可辨認(rèn)公允價(jià)值分別為2 000萬元、3 000萬元，兩個(gè)資產(chǎn)組的估值均為1億元。因兩個(gè)資產(chǎn)組盈利能力不同，不應(yīng)直接按照公允價(jià)值占比進(jìn)行分配商譽(yù)。此外，總部資產(chǎn)的分?jǐn)傄部蓞⒄赵撛瓌t。

四、資產(chǎn)組可收回金額預(yù)測(cè)期間

資產(chǎn)組包含的主要固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)的持續(xù)經(jīng)營期間有三種情形：一是具有明確的經(jīng)營期間，包括約定了期限的特許經(jīng)營權(quán)，如BOT，以及礦產(chǎn)資源的開采經(jīng)營權(quán)；二是沒有明確的經(jīng)營期限，如多數(shù)輕資產(chǎn)行業(yè)；三是資產(chǎn)組主要資產(chǎn)有一定的物理使用年限，如制造業(yè)固定資產(chǎn)為有限使用年限，但是可以通過更新、重置資產(chǎn)組維持繼續(xù)經(jīng)營。

對(duì)于第一、二兩種情形，確定資產(chǎn)組未來現(xiàn)金凈流量的預(yù)測(cè)期間比較明確，即分別應(yīng)當(dāng)在剩余經(jīng)營期限和永續(xù)期進(jìn)行預(yù)測(cè)。對(duì)于第三種情形，存在不同的觀點(diǎn)：有的認(rèn)為應(yīng)當(dāng)在主要資產(chǎn)剩余可使用年限內(nèi)預(yù)測(cè)，理由為準(zhǔn)則規(guī)定，應(yīng)當(dāng)以資產(chǎn)的當(dāng)前狀況為基礎(chǔ)估計(jì)資產(chǎn)未來現(xiàn)金流量。未來現(xiàn)金流量估計(jì)數(shù)不包括預(yù)期從下述事項(xiàng)中產(chǎn)生的估計(jì)未來現(xiàn)金流入或流出，即尚未承諾的未來重組，或?qū)Y產(chǎn)績效的改進(jìn)或提高。另一種觀點(diǎn)則認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)采用永續(xù)期進(jìn)行預(yù)測(cè)，理由為雖然資產(chǎn)有剩余年限，但只要技術(shù)、市場、管理等仍然能夠帶來績效回報(bào)，且不存在諸如情形一法律規(guī)定的經(jīng)營期限，企業(yè)完全可以通過更新或重置資產(chǎn)繼續(xù)經(jīng)營，這也與收購企業(yè)時(shí)測(cè)算的期間保持一致。還有的觀點(diǎn)認(rèn)為，對(duì)于非因企業(yè)合并形成的固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等長期資產(chǎn)減值測(cè)試，只能考慮該等資產(chǎn)剩余使用年限，而對(duì)于包含商譽(yù)的長期資產(chǎn)，一般應(yīng)考慮永續(xù)期。若不考慮永續(xù)期，商譽(yù)通常會(huì)減值，形成事實(shí)上的商譽(yù)“攤銷”模式，企業(yè)管理層往往不接受。

針對(duì)商譽(yù)使用壽命的確定問題，理論界討論了幾種觀點(diǎn)：一是以建議商譽(yù)所被分配的資產(chǎn)組中主要資產(chǎn)的使用壽命為基礎(chǔ)估計(jì)商譽(yù)使用壽命；二是建議以商譽(yù)初始確認(rèn)時(shí)采用的預(yù)期受益年限為基礎(chǔ)估計(jì)商譽(yù)的使用壽命；三是考慮到企業(yè)內(nèi)外部各種因素的影響，建議設(shè)置商譽(yù)的使用壽命上限。實(shí)務(wù)中，上市公司披露商譽(yù)減值測(cè)試，絕大多數(shù)預(yù)測(cè)期間為永續(xù)期。需要注意的是，若采用永續(xù)期，需要預(yù)測(cè)資本性投入金額，且應(yīng)考慮投入時(shí)點(diǎn)。

五、折現(xiàn)率選用

折現(xiàn)率，又稱期望投資回報(bào)率，是基于收益法確定評(píng)估價(jià)值的關(guān)鍵參數(shù)，對(duì)計(jì)算可收回金額具有放大或縮小的效應(yīng)。折現(xiàn)率通常采用加權(quán)平均資本成本定價(jià)模型（WACC），即：

R=Re×We+Rd×（1-T）×Wd

式中：

Re：權(quán)益資本成本

Rd：付息負(fù)債資本成本

We：權(quán)益資本價(jià)值在投資性資產(chǎn)中所占的比例

Wd：付息負(fù)債價(jià)值在投資性資產(chǎn)中所占的比例

T：適用所得稅稅率

而權(quán)益資本成本采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）計(jì)算，計(jì)算公式如下：

Re=Rf+βe×ERP+Rs+Rc

式中：

Re 為股權(quán)回報(bào)率

Rf 為無風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率

βe 為風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)

βe=βt×（1+（1-T）×D/E）

ERP 為市場風(fēng)險(xiǎn)超額回報(bào)率

Rs 為公司特有風(fēng)險(xiǎn)

Rc 為公司個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)

折現(xiàn)率的確定涉及較多的行業(yè)數(shù)據(jù)和專業(yè)判斷分析，主要參數(shù)分為兩類：一類是客觀性較強(qiáng)或確定性參數(shù)。例如，付息負(fù)債資本成本，以測(cè)算對(duì)象實(shí)際融資成本確定；適用所得稅率，以企業(yè)實(shí)際稅率為依據(jù)；無風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率，通常以國債收益率為依據(jù)，如選取證券交易所上市交易的剩余期限為10年以上的長期國債到期收益率平均值（目前為4%左右）確定為無風(fēng)險(xiǎn)收益率。另一類是存在一定主觀性的參數(shù)，包括市場風(fēng)險(xiǎn)超額回報(bào)率、貝塔系數(shù)、公司特有及個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)等。不同行業(yè)的市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，差異較大；選取不同的可比公司，得出的貝塔系數(shù)可能會(huì)有差異；公司特有風(fēng)險(xiǎn)主要與資產(chǎn)規(guī)模相關(guān)，資產(chǎn)規(guī)模越大，投資風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)相對(duì)減??；公司個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)取值一般在0%～3%之間。

確定折現(xiàn)率是否合理，需要關(guān)注每一個(gè)參數(shù)取值依據(jù)是否充分，計(jì)算是否正確，應(yīng)當(dāng)有大量行業(yè)數(shù)據(jù)支持。以當(dāng)前我國的資本回報(bào)率，多數(shù)企業(yè)的折現(xiàn)率在12%～18%之間較為合理。特別需要關(guān)注的是，現(xiàn)金流現(xiàn)值不應(yīng)當(dāng)考慮所得稅支出，折現(xiàn)率為稅前折現(xiàn)率。由于前述計(jì)算均是以稅后為基礎(chǔ)確定的折現(xiàn)率，最后還必須還原為稅前折現(xiàn)率。例如，假設(shè)確定加權(quán)平均資本成本（WACC）為11.38%，則還原為稅前口徑的折現(xiàn)率為11.38/（1-25%）=15.17%。若不還原，將虛增資產(chǎn)組凈現(xiàn)金流入現(xiàn)值。

WACC模型出發(fā)點(diǎn)為權(quán)益價(jià)值評(píng)估，內(nèi)在邏輯上與資產(chǎn)組商譽(yù)減值測(cè)試存在一定的不一致性，因而實(shí)務(wù)中也有的運(yùn)用累加法確定折現(xiàn)率。

六、主要業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)依據(jù)

相對(duì)于資產(chǎn)組劃分、折現(xiàn)率等商譽(yù)減值測(cè)試參數(shù)，資產(chǎn)組未來收入、毛利率、成本費(fèi)用水平等的變動(dòng)預(yù)測(cè)存在較高的主觀性，彈性大，也是最容易進(jìn)行操縱的關(guān)鍵參數(shù)。在確定未來現(xiàn)金凈流量的預(yù)測(cè)期時(shí)，企業(yè)應(yīng)建立在經(jīng)管理層批準(zhǔn)的最近財(cái)務(wù)預(yù)算或預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上，原則上最多涵蓋5年（評(píng)估機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)未來現(xiàn)金流量時(shí)，往往在第5年后，預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)保持不變），分析判斷銷量、價(jià)格、成本、費(fèi)用、預(yù)測(cè)期增長率、穩(wěn)定期增長率等是否合理?！稌?huì)計(jì)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)提示第8號(hào)——商譽(yù)減值》提及了七個(gè)方面的特定減值跡象，包括現(xiàn)金流或經(jīng)營利潤持續(xù)惡化、所處行業(yè)產(chǎn)能過剩、相關(guān)業(yè)務(wù)技術(shù)壁壘較低或技術(shù)快速進(jìn)步、核心團(tuán)隊(duì)發(fā)生明顯不利變化、特定行政許可與資格調(diào)整、市場投資報(bào)酬率在當(dāng)期已經(jīng)明顯提高、經(jīng)營所處國家或地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)突出等。除此之外，還應(yīng)當(dāng)關(guān)注：

一是預(yù)測(cè)趨勢(shì)是否與行業(yè)發(fā)展相一致。充分了解分析行業(yè)及可比公司情況，據(jù)以判斷收入增長、毛利率水平等關(guān)鍵指標(biāo)預(yù)測(cè)的合理性。預(yù)測(cè)增長率時(shí)，需要考慮企業(yè)當(dāng)前的產(chǎn)能利用率，若企業(yè)產(chǎn)能已經(jīng)飽和，除非產(chǎn)品價(jià)格等發(fā)生變化，則即使所處行業(yè)呈增長趨勢(shì)，預(yù)測(cè)資產(chǎn)組未來現(xiàn)金流入也不應(yīng)當(dāng)增長。

二是預(yù)測(cè)趨勢(shì)是否與公司歷史數(shù)據(jù)相一致。經(jīng)濟(jì)學(xué)的競爭理論表明，一個(gè)行業(yè)總是由超額利潤向社會(huì)平均利潤方向發(fā)展，企業(yè)不可能一直處于高增長趨勢(shì)，預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)處于單邊增長是否合理。若多次預(yù)測(cè)均未能實(shí)現(xiàn)，應(yīng)當(dāng)慎重采信企業(yè)的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)。

三是業(yè)績不達(dá)標(biāo)是否存在減值。未完成業(yè)績承諾但商譽(yù)不減值的依據(jù)是否充分，特別是大比例未完成業(yè)績承諾，除下列兩種情形外，商譽(yù)通常應(yīng)減值：未完成業(yè)績承諾系偶發(fā)性因素，如某種原因?qū)е峦．a(chǎn)，該因素已經(jīng)消除；已經(jīng)有足夠的在手訂單，或即將投產(chǎn)的新項(xiàng)目等可預(yù)期的現(xiàn)金流入。

四是期后驗(yàn)證。時(shí)間是檢驗(yàn)商譽(yù)是否減值的最好武器。基于會(huì)計(jì)分期假設(shè)及年度財(cái)務(wù)報(bào)告制度，未來最近可觀察的時(shí)間點(diǎn)為財(cái)務(wù)報(bào)告披露日。對(duì)于業(yè)務(wù)較為穩(wěn)定的行業(yè)，觀察首個(gè)預(yù)測(cè)期在年報(bào)披露日前的數(shù)據(jù)情況，若與預(yù)測(cè)數(shù)差異較大，應(yīng)當(dāng)考慮預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)的合理性。

七、長期股權(quán)投資減值與業(yè)績承諾補(bǔ)償

企業(yè)合并形成的投資方長期股權(quán)投資，判斷是否減值不同于商譽(yù)減值測(cè)試方法，其針對(duì)的是股東權(quán)益價(jià)值，只要是享有的股東權(quán)益價(jià)值大于投資的賬面價(jià)值，通常情況下不會(huì)減值。因此，商譽(yù)減值并不必然導(dǎo)致投資方長期股權(quán)投資減值。但是，若商譽(yù)存在大額減值，通常表明長期股權(quán)投資減值跡象明顯，除非有較大金額的非經(jīng)營性資產(chǎn)、溢余資金等不涉及資產(chǎn)組的資產(chǎn)及負(fù)債，應(yīng)關(guān)注投資方長期股權(quán)投資減值。

與商譽(yù)減值相關(guān)的另一個(gè)問題，是業(yè)績承諾補(bǔ)償。并購重組交易中，重組雙方一般會(huì)簽訂“對(duì)賭協(xié)議”條款，主要約束標(biāo)的資產(chǎn)原股東，在置入收購方后若未能達(dá)到預(yù)期業(yè)績，原股東應(yīng)當(dāng)予以股份或現(xiàn)金補(bǔ)償。補(bǔ)償時(shí)間點(diǎn)有兩個(gè)：一是在承諾期內(nèi)，按年或累計(jì)計(jì)算補(bǔ)償款；二是在補(bǔ)償期結(jié)束后，由注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行減值測(cè)試，若存在減值，原股東還需要另行補(bǔ)償。商譽(yù)減值通常會(huì)導(dǎo)致業(yè)績補(bǔ)償，但并不必然導(dǎo)致業(yè)績補(bǔ)償，應(yīng)與長期股權(quán)投資減值與商譽(yù)減值口徑保持一致，即補(bǔ)償針對(duì)的是股東權(quán)益價(jià)值，只要權(quán)益價(jià)值大于收購時(shí)的作價(jià)，原則上原股東不需要業(yè)績補(bǔ)償。商譽(yù)減值影響財(cái)務(wù)報(bào)表賬面利潤，而業(yè)績補(bǔ)償將影響原股東實(shí)際經(jīng)濟(jì)利益，極端情況下將“凈身出戶”。商譽(yù)計(jì)提減值的情況下，業(yè)績承諾期滿的標(biāo)的資產(chǎn)減值測(cè)試壓力較大，也是股東之間、原股東與審計(jì)機(jī)構(gòu)及監(jiān)管部門博弈的焦點(diǎn)。值得注意的是，業(yè)績補(bǔ)償款應(yīng)當(dāng)按照權(quán)責(zé)發(fā)生制確認(rèn)為商譽(yù)減值當(dāng)期的收益，除非原股東不能支付補(bǔ)償款，如持有上市公司股權(quán)被質(zhì)押且無其他可供執(zhí)行的資產(chǎn)。

八、利用評(píng)估專家的工作

由于商譽(yù)減值測(cè)試過程復(fù)雜且風(fēng)險(xiǎn)較高，不論是企業(yè)財(cái)務(wù)人員，還是注冊(cè)會(huì)計(jì)師，往往存在勝任能力不足問題，因而需要資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)參與商譽(yù)減值測(cè)試。是否利用評(píng)估專家的工作，準(zhǔn)則及監(jiān)管部門并無明確要求，主要考慮因素為風(fēng)險(xiǎn)程度。例如，某證券資格會(huì)計(jì)師事務(wù)所在質(zhì)量控制中，要求存在下列情形下之一的，項(xiàng)目組應(yīng)當(dāng)利用評(píng)估機(jī)構(gòu)的評(píng)估報(bào)告：一是商譽(yù)絕對(duì)額超過1億元；二是商譽(yù)占公司資產(chǎn)總額的30%以上，或占凈資產(chǎn)的50%以上；三是減值跡象明顯，如未完成業(yè)績承諾，或公司經(jīng)營發(fā)生不利變化，且對(duì)公司業(yè)績產(chǎn)生重大影響，包括凈利潤由正轉(zhuǎn)負(fù)等情形。

注冊(cè)會(huì)計(jì)師不得直接依賴評(píng)估專家的工作成果，必須進(jìn)行實(shí)質(zhì)性復(fù)核，包括評(píng)價(jià)專家的勝任能力、專業(yè)素質(zhì)，特別是客戶聘請(qǐng)的評(píng)估專家，關(guān)注是否具有獨(dú)立性和客觀性，評(píng)估報(bào)告是否為客戶“量身定制”。重點(diǎn)復(fù)核影響評(píng)估結(jié)論的關(guān)鍵參數(shù)，并記錄于審計(jì)工作底稿。如果發(fā)現(xiàn)專家的結(jié)果不能支持審計(jì)工作，應(yīng)當(dāng)與專家討論并調(diào)整。對(duì)于存在重大問題的評(píng)估報(bào)告，且評(píng)估機(jī)構(gòu)拒不修改評(píng)估結(jié)論的，注冊(cè)會(huì)計(jì)師不得利用其工作成果。對(duì)于總體上符合準(zhǔn)則規(guī)定，在不影響商譽(yù)減值結(jié)論的情況下，注冊(cè)會(huì)計(jì)師可以對(duì)專家的某些方面進(jìn)行復(fù)核調(diào)整。

九、商譽(yù)減值信息披露

會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，商譽(yù)減值應(yīng)當(dāng)披露資產(chǎn)組的相關(guān)信息、減值測(cè)試的過程及方法等。重點(diǎn)披露資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合的構(gòu)成、賬面金額、確定方法，并明確說明該資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合是否與購買日、以前年度商譽(yù)減值測(cè)試時(shí)所確定的資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合一致。商譽(yù)減值測(cè)試過程與方法，重點(diǎn)披露可收回金額的確定方法、重要假設(shè)及其合理理由、關(guān)鍵參數(shù)（如預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值時(shí)的預(yù)測(cè)期增長率、穩(wěn)定期增長率、利潤率、折現(xiàn)率、預(yù)測(cè)期等）及其確定依據(jù)等信息。此外，證監(jiān)會(huì)要求，上市公司存在業(yè)績承諾的，還應(yīng)當(dāng)披露業(yè)績完成情況及對(duì)商譽(yù)減值測(cè)試的影響。實(shí)務(wù)中，不少公司商譽(yù)減值信息披露較為簡單，財(cái)務(wù)報(bào)告附注中，應(yīng)當(dāng)著重披露商譽(yù)減值及測(cè)試的重要量化信息，并輔以定性描述，避免大篇幅缺乏針對(duì)性的冗余信息。

此外，注冊(cè)會(huì)計(jì)師在出具審計(jì)報(bào)告時(shí)，應(yīng)當(dāng)根據(jù)商譽(yù)的重大性，決定是否作為關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)披露。上市公司2017年執(zhí)行新審計(jì)報(bào)告準(zhǔn)則顯示，將資產(chǎn)減值作為關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)高居首位，而資產(chǎn)減值中應(yīng)收款項(xiàng)和貸款、存貨和商譽(yù)減值占比為87%。隨著商譽(yù)規(guī)模擴(kuò)張及減值風(fēng)險(xiǎn)的不斷上升，未來3～5年內(nèi)商譽(yù)減值仍將是關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的重要內(nèi)容。

十、商譽(yù)減值測(cè)試的主要步驟

商譽(yù)減值測(cè)試過程應(yīng)按“五步法”進(jìn)行：

第1步，劃分資產(chǎn)組，在合并日做好合并對(duì)價(jià)分?jǐn)偅≒PA），建立可辨認(rèn)公允價(jià)值及資產(chǎn)組主體及資產(chǎn)構(gòu)成的臺(tái)賬。

第2步，將商譽(yù)分?jǐn)傊敛煌Y產(chǎn)組，包括總部資產(chǎn)的分?jǐn)?，分別確定不包含商譽(yù)的資產(chǎn)組賬面價(jià)值和包含商譽(yù)的資產(chǎn)組賬面價(jià)值。

第3步，商譽(yù)所在資產(chǎn)組可收回金額的計(jì)算，對(duì)于持續(xù)經(jīng)營的資產(chǎn)組，通常采用未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值計(jì)算可收回金額，即評(píng)估方法采用的收益法。若資產(chǎn)組具有公允價(jià)值，則不需要通過復(fù)雜的計(jì)算確定可收回金額，但該種情形較為罕見。

第4步，減值損失的確定，根據(jù)可收回金額分別確定不包含商譽(yù)的資產(chǎn)組減值和包含商譽(yù)的資產(chǎn)組減值損失，當(dāng)可收回金額小于不包含商譽(yù)的資產(chǎn)組賬面價(jià)值時(shí)，不僅商譽(yù)應(yīng)減記為零，還應(yīng)當(dāng)繼續(xù)將資產(chǎn)組賬面價(jià)值計(jì)提減值。

第5步，減值損失的分?jǐn)偤蜁?huì)計(jì)處理，將減值損失在歸屬于母公司和歸屬于少數(shù)股東之間進(jìn)行分?jǐn)偂?/p>

商譽(yù)減值測(cè)試應(yīng)當(dāng)清晰地反映上述五個(gè)步驟，第1、3步是關(guān)鍵，這兩步往往需要企業(yè)、注冊(cè)會(huì)計(jì)師和評(píng)估專家共同討論決定。若利用評(píng)估專家工作成果，評(píng)估師所做的工作主要是“商譽(yù)所在資產(chǎn)組可收回金額的計(jì)算”。需要注意的是，若資產(chǎn)組擬處置（待售資產(chǎn)），可收回金額直接以處置金額確定，不再需要計(jì)算未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，且該情形資產(chǎn)組的范圍往往包括長期資產(chǎn)之外的相關(guān)資產(chǎn)和負(fù)債，該等資產(chǎn)以清算處置的方式收回現(xiàn)金。

關(guān)于商譽(yù)的后續(xù)會(huì)計(jì)處理，一直以來各方廣受關(guān)注，主要焦點(diǎn)在于采用減值還是攤銷模式。2019年初，財(cái)政部就“商譽(yù)及其減值”議題文件征求了會(huì)計(jì)準(zhǔn)則咨詢委員的意見，大部分委員同意隨著企業(yè)合并利益的消耗將外購商譽(yù)的賬面價(jià)值減記至零這一商譽(yù)的后續(xù)會(huì)計(jì)處理方法，即對(duì)商譽(yù)進(jìn)行攤銷。但是，在國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則未對(duì)商譽(yù)后續(xù)會(huì)計(jì)處理修訂之前，我國仍將維持商譽(yù)現(xiàn)行會(huì)計(jì)處理規(guī)定。

主要參考文獻(xiàn)：

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[3]證監(jiān)會(huì).企業(yè)會(huì)計(jì)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)提示第8號(hào)——商譽(yù)減值[Z].