李玉雙，楊培強

(嘉興學(xué)院商學(xué)院，浙江 嘉興 314001)

一、引 言

黨的十九大報告提出，“確保國家糧食安全，把中國人的飯碗牢牢端在自己手中”。自中美貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)以來，國際農(nóng)產(chǎn)品價格波動加劇，我國農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易政策的不確定性也逐漸凸顯，而農(nóng)產(chǎn)品價格波動直接影響糧食的供給、關(guān)系國家糧食安全，也是通貨膨脹的重要誘因。因此，研究國際農(nóng)產(chǎn)品價格對國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格的傳遞效應(yīng)具有十分重要的現(xiàn)實意義。

關(guān)于國內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品價格關(guān)聯(lián)性的研究，學(xué)術(shù)界起步較晚。王賦等(1993)采用描述性分析方法，探討 “復(fù)關(guān)”后國際大米和小麥價格分別對國內(nèi)大米和小麥價格可能產(chǎn)生的影響[1]。隨后，國內(nèi)諸多學(xué)者在傳統(tǒng)的線性計量框架下研究國際農(nóng)產(chǎn)品價格對國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格的傳遞效應(yīng)，得到的結(jié)論不盡一致。高帆和龔芳(2012)、王少芬和趙昕東(2012)研究發(fā)現(xiàn)國際農(nóng)產(chǎn)品價格對國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格的傳遞效應(yīng)是顯著的[2][3]。潘蘇和熊啟泉(2011)、王孝松和謝申祥(2012)、李光泗等(2015)則不完全認(rèn)同這一觀點[4][5][6]。例如，潘蘇和熊啟泉(2011)認(rèn)為國際農(nóng)產(chǎn)品價格對國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格的傳遞效應(yīng)并不顯著[4]。隨著非線性計量模型的快速發(fā)展和普遍應(yīng)用，國內(nèi)部分學(xué)者在非線性計量框架下研究國際農(nóng)產(chǎn)品價格對國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格的傳遞效應(yīng)[7][8][9][10][11]。此外，國外部分學(xué)者關(guān)注國際農(nóng)產(chǎn)品價格與我國農(nóng)產(chǎn)品價格之間的關(guān)系，得到的結(jié)論也不一致。Cao等(2013)探討國際農(nóng)產(chǎn)品價格對我國農(nóng)產(chǎn)品價格的傳遞效應(yīng)，發(fā)現(xiàn)國際大豆、玉米和大米價格分別對國內(nèi)的大豆、玉米和大米價格產(chǎn)生顯著的影響[12]。Arnade等(2017)研究10種國際農(nóng)產(chǎn)品價格對我國農(nóng)產(chǎn)品價格的傳遞效應(yīng)，發(fā)現(xiàn)10種農(nóng)產(chǎn)品中國際小麥、大米和牛肉價格對國內(nèi)價格的傳遞效應(yīng)并不顯著[13]。Li and Hayes(2017)分析國際大豆期貨價格對國內(nèi)大豆期貨價格的傳遞效應(yīng)，結(jié)果顯示國際大豆期貨價格對國內(nèi)價格的傳遞效應(yīng)并不穩(wěn)健[14]。在探究地區(qū)間的價格傳遞效應(yīng)時，傳統(tǒng)的線性計量模型存在一個明顯的缺陷，即忽視交易成本對價格傳遞效應(yīng)的影響。一價定律理論認(rèn)為，由于交易成本的存在，對同種商品而言，不同地區(qū)間的價格傳遞與其價差有關(guān)，只有兩地的價差大于交易成本時①此處，交易成本是一個廣義的交易成本概念，包括運輸成本。，才觸發(fā)廠商的套利行為并產(chǎn)生價格傳遞；如果價差小于其交易成本，則不發(fā)生套利行為和價格傳遞。因此，非線性計量框架下的TVECM模型是學(xué)者研究價格傳遞效應(yīng)時經(jīng)常采用的方法。Goodwin and Piggott(2001)研究美國北卡羅來納州不同市場間糧食價格的傳遞效應(yīng)[15]，Meyer(2004)研究歐洲市場豬肉價格的傳遞效應(yīng)[16]，Chen and Lee(2008)研究中國臺灣地區(qū)生豬批發(fā)價格的傳遞效應(yīng)[17]，肖小勇和章勝勇(2014)研究國內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品價格之間的傳遞效應(yīng)[7]，Kifle(2015)研究埃塞俄比亞國內(nèi)糧食價格的傳遞效應(yīng)[18]，Li and Hayes(2017)研究國際大豆期貨價格對國內(nèi)大豆期貨價格的傳遞效應(yīng)[14]，這些研究采用的方法均是TVECM模型。

關(guān)于TVECM模型的估計，學(xué)者們常采用Hansen and Seo(2002)的輪廓似然估計法[19]，但Greb等(2013)認(rèn)為輪廓似然估計法存在諸多缺點[20]。第一，輪廓似然估計得到的結(jié)果依賴于一個主觀設(shè)定的修邊參數(shù)，修邊參數(shù)設(shè)定不同，其估計結(jié)果往往出現(xiàn)不同程度的差異。而對修邊參數(shù)的設(shè)定，學(xué)術(shù)界并沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。第二，修邊參數(shù)的設(shè)定可能將真實門限值排除在估計范圍之外，從而使估計結(jié)果有偏。在輪廓似然估計中，設(shè)定修邊參數(shù)的目的是確保每個區(qū)制內(nèi)具有一定的樣本量，為每個區(qū)制內(nèi)的參數(shù)估計提供足夠的自由度，因而導(dǎo)致門限值的搜索范圍不在整個門限參數(shù)空間內(nèi)，僅局限于整個門限參數(shù)空間的某一部分。第三，某一區(qū)制內(nèi)樣本量較少或區(qū)制間參數(shù)差異較小時，估計結(jié)果易出現(xiàn)有偏且方差很大。針對這些問題，Greb等(2013)提出一個正則化貝葉斯估計的TVECM模型，用于估計地區(qū)間農(nóng)產(chǎn)品價格的傳遞效應(yīng)[20]。正則化貝葉斯估計無需設(shè)置修邊參數(shù)，且某一區(qū)制內(nèi)樣本量較少或區(qū)制間參數(shù)差異較小時，也能提供有效的估計結(jié)果。

回顧相關(guān)文獻發(fā)現(xiàn)，采用TVECM模型研究國際農(nóng)產(chǎn)品價格對國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格的傳遞效應(yīng)是一個合理的選擇，傳統(tǒng)的輪廓似然估計法通常導(dǎo)致TVECM模型估計結(jié)果有偏。本文的研究價值在于：采用最新發(fā)展的非線性時間序列模型——正則化貝葉斯估計的TVECM模型，更準(zhǔn)確地估計國際農(nóng)產(chǎn)品價格對國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格的傳遞效應(yīng)，為掌握國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格運行規(guī)律、應(yīng)對中美貿(mào)易摩擦提供一個更加合理和科學(xué)的經(jīng)驗分析。

二、模型設(shè)定與方法介紹

(一)模型設(shè)定

根據(jù)一價定律理論，三區(qū)制的TVECM模型是研究地區(qū)間農(nóng)產(chǎn)品價格傳遞的常用分析工具。三區(qū)制TVECM模型設(shè)定如下：

其中，pt為國內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品價格，是一個二維的時間序列向量 pt=(ph，t，pf，t)′。其中，ph，t為國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格，pf，t為國際農(nóng)產(chǎn)品價格。Δpt為一階差分后的國內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品價格向量且 Δpt=(Δph，t，Δpf，t)′，M 是滯后階數(shù)，γ′pt-1是誤差修正項，εt為殘差項，θk為常數(shù)項，ρk為誤差修正項的系數(shù)向量，Γkm為對應(yīng)變量的系數(shù)矩陣(k=1，2，3；m=1，…，M)。φ1和 φ2是門限值，取值范圍為 min(γ′pt-1) ＜ φ1＜ φ2＜max(γ′pt-1)。γ′pt-1≤φ1為下區(qū)制，φ1＜ γ′pt-1≤φ2為中區(qū)制，φ2＜ γ′pt-1為上區(qū)制。誤差修正項的系數(shù)向量ρk=(ρkh，ρkf)′是本文關(guān)注的主要對象，也被稱作調(diào)整系數(shù)，它描繪國內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品價格向長期均衡狀態(tài)調(diào)整的速度，也衡量國際農(nóng)產(chǎn)品價格對國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格的傳遞效應(yīng)。ρ3、ρ2和ρ1分別對應(yīng)國內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品價格處于上、中和下區(qū)制時的調(diào)整速度。根據(jù)協(xié)整理論，系數(shù)ρ1h、ρ2h和ρ3h應(yīng)處于[-1，0]，系數(shù)ρ1f、ρ2f和ρ3f應(yīng)處于[0，1]。因此，國內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品價格變動偏離均衡狀態(tài)時，就產(chǎn)生負(fù)向反饋機制并進行修正，重新達到新的均衡狀態(tài)。如果再考慮一價定律理論，系數(shù)ρ2h和ρ2f應(yīng)接近于0，即處于中區(qū)制時，不發(fā)生價格調(diào)整。門限值可在一定程度上衡量地區(qū)間的交易成本，絕對值｜φ2-φ1｜越大，說明市場間的交易成本越大，即市場間的整合程度越低。

(二)方法介紹

為清楚描述正則化貝葉斯估計的原理，這里以矩陣形式來表示式(1)。式(1)可寫成以下形式：

其中，i(i=h，f)為國際或國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品，I(·)是指示函數(shù)，X是n×d矩陣，n為樣本數(shù)，d為2M+2，x′t=(γ′pt-1，1，Δp′t-1，…，Δp′t-M) 為矩陣X的行向量，βi，k為矩陣(ρk，θk，Γk1，…，ΓkM)′的第i列。令X1、X2和 X3分別為 X1=diag{I(γ′p≤φ1)}X、X2=diag{I(φ1＜ γ′p ≤φ2)}X 和X3=diag{I(γ′p ＞ φ2)}X。此時，式(2)可表示為：

式(3)的第一個方程為國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格方程，第二個方程為國際農(nóng)產(chǎn)品價格方程。式(3)采用矩陣表示為：

其中，I2是單位矩陣，β′k=(β′h，k，β′f，k)。正則化貝葉斯估計在傳統(tǒng)貝葉斯估計的基礎(chǔ)上引入正則化處理，降低模型的復(fù)雜度，防止過度擬合，提高整個模型的估計效率。尤其是區(qū)制內(nèi)樣本量較少或區(qū)制間參數(shù)差異較小時，正則化貝葉斯估計明顯優(yōu)于普通的估計。引入正則化還可將后驗概率密度函數(shù)很好地定義在整個門限參數(shù)空間上，無需設(shè)定修邊參數(shù)，從而不會將真實門限值排除在估計范圍之外。

由于X=X1+X2+X3，所以式(4)可變形為：

其中，設(shè)定δ1和δ3均服從一個先驗下的正態(tài)分布。這里，δ1和δ3的設(shè)定是正則化貝葉斯估計的關(guān)鍵。從式(5)可推導(dǎo)一個對數(shù)后驗概率密度函數(shù)，該函數(shù)不依賴于估計量，因而無需每個區(qū)制具有足夠的樣本量才能用于估計。因此，此時的后驗概率密度函數(shù)定義在整個門限參數(shù)空間上，即φ={(φ1，φ2) ｜min(γ′pt-1) ＜ φ1＜ φ2＜ max(γ′pt-1)}。在輪廓似然估計的框架下，TVECM 模型的對數(shù)似然函數(shù)的計算依賴于估計量。由于的獲取需一定的樣本量，因此需設(shè)定一個修邊參數(shù)來排除部分門限值，以保證每個區(qū)制擁有足夠的樣本量。

為清晰展示正則化貝葉斯估計的優(yōu)勢，Greb等(2013)做了一個蒙特卡羅模擬實驗，結(jié)果顯示正則化貝葉斯估計的門限值比較接近真實的門限值，且估計值的標(biāo)準(zhǔn)誤也較小，而輪廓似然估計的門限值與真實的門限值相差較大，其估計值的標(biāo)準(zhǔn)誤也較大[20]。因此，采用正則化貝葉斯估計的TVECM模型來探討國際農(nóng)產(chǎn)品價格對國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格的傳遞效應(yīng)，其估計結(jié)果將更加可靠。

三、實證研究結(jié)果及分析

(一)樣本數(shù)據(jù)與單位根檢驗

本文選取大米、小麥、玉米和大豆等農(nóng)產(chǎn)品價格作為主要分析對象。其中，以國內(nèi)集貿(mào)市場粳米價格作為國內(nèi)大米價格(r_h)的代表，泰國曼谷5%破碎率大米價格作為國際大米價格(r_f)的代表，國內(nèi)集貿(mào)市場小麥價格作為國內(nèi)小麥價格(w_h)的代表，美國2號硬紅冬小麥價格作為國際小麥價格(w_f)的代表，國內(nèi)集貿(mào)市場玉米價格作為國內(nèi)玉米價格(m_h)的代表，美國2號黃玉米價格作為國際玉米價格(m_f)的代表，國內(nèi)集貿(mào)市場大豆價格作為國內(nèi)大豆價格(s_h)的代表，美國1號黃豆價格作為國際大豆價格(s_f)的代表。另外，依據(jù)人民幣匯率，將國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格的單位統(tǒng)一折算成美元/噸。為減少估計過程中的異方差問題，國內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品價格均進行對數(shù)化處理。國際農(nóng)產(chǎn)品價格的原始數(shù)據(jù)來源于聯(lián)合國糧農(nóng)組織統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格的原始數(shù)據(jù)來源于 《中國統(tǒng)計月報》和 《中國農(nóng)產(chǎn)品價格調(diào)查年鑒》，人民幣匯率來源于中國人民銀行網(wǎng)站。

ADF檢驗結(jié)果和PP檢驗結(jié)果顯示，r_h、w_h、m_h、s_h、r_f、w_f、m_f和s_f等時間序列在10%的水平上并不顯著，而經(jīng)過一階差分后，它們在1%的水平上都顯著①限于篇幅，ADF檢驗和PP檢驗的結(jié)果已略去，作者備索。，說明國內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品價格都是一階單整序列，符合TVECM模型的要求。

(二)門限檢驗與估計

在國際農(nóng)產(chǎn)品價格對國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格傳遞效應(yīng)的研究中，多數(shù)學(xué)者將計量模型的滯后期設(shè)置為2[2][4][7][8]，借鑒這一做法，本文的TVECM模型的滯后期也設(shè)定為2。表1匯報了協(xié)整檢驗、門限檢驗和門限值的估計結(jié)果。E-G兩步法協(xié)整檢驗結(jié)果顯示，大米、小麥、玉米和大豆等國際農(nóng)產(chǎn)品價格與國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格之間存在顯著的協(xié)整關(guān)系。sup-Wald門限檢驗結(jié)果顯示，國際農(nóng)產(chǎn)品價格與國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格之間存在顯著的門限效應(yīng)。因此，采用TVECM模型來研究國際農(nóng)產(chǎn)品價格對國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格的傳遞效應(yīng)是合適的。門限值的估計結(jié)果顯示，采用輪廓似然估計得到的門限值之差的絕對值｜φ2-φ1｜均小于正則化貝葉斯估計。以修邊參數(shù)等于0.10為例，采用輪廓似然估計方法，大米、小麥、玉米和大豆的TVECM模型的門限值之差的絕對值｜φ2-φ1｜分別為0.284、0.541、0.108和0.06，而采用正則化貝葉斯估計得到的絕對值分別為0.632、1.106、0.510和0.509，意味著采用輪廓似然估計得到的結(jié)果高估國際農(nóng)產(chǎn)品市場與國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場之間的整合程度。其原因主要在于：采用輪廓似然估計需確保每個區(qū)制具有足夠的樣本量，故需修邊門限變量，剔除兩端的一些數(shù)值，從而導(dǎo)致絕對值｜φ2-φ1｜較小，高估市場間的整合程度。另外，從表1還可發(fā)現(xiàn)，采用輪廓似然估計得到的門限值并不穩(wěn)健，其結(jié)果隨著修邊參數(shù)的調(diào)整而發(fā)生變化。

表1 協(xié)整檢驗、門限檢驗和門限值的估計結(jié)果

(三)調(diào)整系數(shù)估計與結(jié)果分析

當(dāng)國內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品價格偏離長期均衡關(guān)系時，調(diào)整系數(shù)能描繪它們向長期均衡狀態(tài)調(diào)整的速度，這是本文關(guān)注的主要對象。表2匯報了TVECM模型調(diào)整系數(shù)的估計結(jié)果。

比較輪廓似然估計與正則化貝葉斯估計的結(jié)果，我們可以發(fā)現(xiàn)：

第一，輪廓似然估計的結(jié)果不穩(wěn)健，當(dāng)修邊參數(shù)變化時，其結(jié)果基本上都發(fā)生變化。例如，在大米價格的TVECM模型的中區(qū)制、修邊參數(shù)為0.05時，國內(nèi)與國際大米價格方程的調(diào)整系數(shù)均不顯著，而當(dāng)修邊參數(shù)為0.15時，系數(shù)均變?yōu)轱@著。在小麥價格的TVECM模型的下區(qū)制、修邊參數(shù)為0.1時，國內(nèi)小麥價格方程的調(diào)整系數(shù)不顯著，國際小麥價格方程的調(diào)整系數(shù)顯著，而當(dāng)修邊參數(shù)為0.15時，國內(nèi)小麥價格方程的調(diào)整系數(shù)變?yōu)轱@著，國際小麥價格方程的調(diào)整系數(shù)變?yōu)椴伙@著。同樣地，在玉米和大豆價格的TVECM模型中，類似的情況也都出現(xiàn)。

第二，輪廓似然估計的結(jié)果大多與理論預(yù)期不一致，而正則化貝葉斯估計的結(jié)果均與理論預(yù)期相仿。例如，如果修邊參數(shù)為0.05，在小麥價格的TVECM模型的中區(qū)制，國際小麥價格方程的調(diào)整系數(shù)顯著為負(fù)；如果修邊參數(shù)為0.1，在大豆價格的TVECM模型的中區(qū)制，國際大豆價格方程的調(diào)整系數(shù)顯著為負(fù)；如果修邊參數(shù)為0.15，在大米價格的TVECM模型的中區(qū)制，國內(nèi)大米價格方程的調(diào)整系數(shù)顯著為正?？梢?，這些結(jié)果均不符合協(xié)整理論。

因此，關(guān)于國際農(nóng)產(chǎn)品價格對國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格的傳遞效應(yīng)，采用正則化貝葉斯估計的TVECM模型更合適，下文重點分析正則化貝葉斯估計的結(jié)果。

根據(jù)正則化貝葉斯估計的結(jié)果，我們可得到以下的幾點結(jié)論：

第一，在大米價格的TVECM模型的上、下區(qū)制，國際大米價格方程的調(diào)整系數(shù)均顯著，而國內(nèi)大米價格方程的調(diào)整系數(shù)均不顯著，即當(dāng)國內(nèi)外大米價格偏離長期均衡關(guān)系時，主要通過國際大米價格的調(diào)整來完成恢復(fù)。在玉米價格的TVECM模型的上、下區(qū)制，國內(nèi)玉米價格方程的調(diào)整系數(shù)均顯著，而國際玉米價格方程的調(diào)整系數(shù)均不顯著，即當(dāng)國內(nèi)外玉米價格偏離長期均衡關(guān)系時，主要通過國內(nèi)玉米價格的調(diào)整來完成恢復(fù)。從長期來看，國際大米價格對國內(nèi)大米價格的傳遞效應(yīng)并不顯著，國際玉米價格對國內(nèi)玉米價格的傳遞效應(yīng)顯著。在眾多糧食品種中，大米是我國最重要的口糧，為保障 “口糧絕對安全”，我國政府實施了很多政策(如最低收購價、種糧補貼和進口關(guān)稅配額管理等)，極大地減緩了國際大米價格對國內(nèi)大米價格的傳遞效應(yīng)。玉米雖然也屬于口糧，但政府對其的政策保護力度不及大米，再加上近年來政府對玉米價格的形成機制實行市場化改革、提高其定價機制的市場化程度，導(dǎo)致國際玉米價格對國內(nèi)玉米價格的傳遞效應(yīng)更顯著。

表2 TVECM模型的估計結(jié)果

第二，在小麥價格的TVECM模型的下區(qū)制，國內(nèi)小麥價格方程的調(diào)整系數(shù)不顯著，國際小麥價格方程的調(diào)整系數(shù)顯著；而在小麥價格的TVECM模型的上區(qū)制，國內(nèi)小麥價格方程的調(diào)整系數(shù)顯著，國際小麥價格方程的調(diào)整系數(shù)不顯著。在大豆價格的TVECM模型的下區(qū)制，國內(nèi)大豆價格方程的調(diào)整系數(shù)不顯著，國際大豆價格方程的調(diào)整系數(shù)顯著；而在大豆價格的TVECM模型的上區(qū)制，國內(nèi)和國際大豆價格方程的調(diào)整系數(shù)均顯著。從長期來看，在下區(qū)制時，國際小麥和大豆價格對國內(nèi)價格的傳遞效應(yīng)并不顯著；在上區(qū)制時，國際小麥和大豆價格對國內(nèi)價格的傳遞效應(yīng)顯著。由于國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格方程的下區(qū)制對應(yīng)于國際農(nóng)產(chǎn)品價格上漲時的影響，而國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格方程的上區(qū)制則對應(yīng)于國際農(nóng)產(chǎn)品價格下降時的影響，說明對小麥和大豆而言，國際價格下降對國內(nèi)價格產(chǎn)生顯著影響，但國際價格上漲對國內(nèi)價格的影響并不顯著。其原因可能在于：小麥和大豆屬于重要的糧食品種，而糧食價格又是 “百價之基”，糧食價格上漲間接增加了社會商品生產(chǎn)的成本，給社會帶來巨大的通脹壓力。因此，當(dāng)國際小麥和大豆價格上漲時，政府通常采取一系列的措施(如減少進口、增加補貼等)來緩解國際小麥和大豆價格對國內(nèi)價格的影響。

第三，在所有農(nóng)產(chǎn)品價格的TVECM模型的中區(qū)制，部分國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格方程的調(diào)整系數(shù)顯著。例如，在小麥價格的TVECM模型的中區(qū)制，國內(nèi)小麥價格方程的調(diào)整系數(shù)顯著；在玉米價格的TVECM模型的中區(qū)制，國內(nèi)玉米價格方程的調(diào)整系數(shù)顯著；在大豆價格的TVECM模型的中區(qū)制，國內(nèi)大豆價格方程的調(diào)整系數(shù)顯著。該結(jié)論與一價定律并不一致。一價定律理論認(rèn)為，僅當(dāng)國際農(nóng)產(chǎn)品價格與國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格之間的價差大于交易成本時，才會觸發(fā)廠商的套利行為并產(chǎn)生價格傳遞，而國際農(nóng)產(chǎn)品價格與國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格之間的價差小于交易成本時，套利行為和價格傳遞不會發(fā)生。這意味著在TVECM模型的中區(qū)制，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格方程的調(diào)整系數(shù)應(yīng)均不顯著。本文認(rèn)為該系數(shù)顯著的原因在于：國際農(nóng)產(chǎn)品價格對國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格的傳遞效應(yīng)除通過貿(mào)易渠道外，信息渠道也起著重要作用。也就是說，在沒有貿(mào)易的情況下，通過信息渠道，國際農(nóng)產(chǎn)品價格與國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格之間仍能形成傳遞效應(yīng)。在已有的相關(guān)研究中也有類似的結(jié)論。Stephens(2012)的研究顯示，即使沒有國際貿(mào)易發(fā)生，通過信息的傳遞，國際糧價變動依然能對津巴布韋糧價產(chǎn)生顯著的傳遞效應(yīng)[21]。在實踐中，我國政府近年來一直在大力推進農(nóng)產(chǎn)品信息平臺的建立，及時向社會公布國內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品市場運行狀況。例如，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部每月定期發(fā)布 《農(nóng)產(chǎn)品供需形勢分析月報》，對國內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品價格的運行狀況和全球農(nóng)產(chǎn)品供需基本平衡等信息進行監(jiān)測；商務(wù)部建立商務(wù)預(yù)報平臺，及時發(fā)布國內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品價格和農(nóng)產(chǎn)品進口的相關(guān)信息。這些信息平臺的建設(shè)能加速信息的有效傳遞，使信息渠道在農(nóng)產(chǎn)品價格傳遞效應(yīng)中的作用逐漸凸顯。

四、結(jié)論與啟示

關(guān)于地區(qū)間價格傳遞效應(yīng)的研究，TVECM模型是學(xué)者們常采用的分析方法。傳統(tǒng)的輪廓似然估計法通常導(dǎo)致模型估計結(jié)果有偏，而正則化貝葉斯估計能有效解決輪廓似然估計存在的不足，對TVECM模型提供更加有效的估計。鑒于此，本文采用正則化貝葉斯估計的TVECM模型，研究國際農(nóng)產(chǎn)品價格對國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格的傳遞效應(yīng)。實證結(jié)果顯示，對大米和玉米價格而言，在其上、下區(qū)制，國際玉米價格對國內(nèi)玉米價格的傳遞效應(yīng)顯著，而國際大米價格對國內(nèi)大米價格的傳遞效應(yīng)并不顯著；對小麥和大豆價格而言，在其下區(qū)制，國際小麥和大豆價格對國內(nèi)價格的傳遞效應(yīng)并不顯著，而在其上區(qū)制，國際小麥和大豆價格對國內(nèi)價格的傳遞效應(yīng)顯著。另外，在TVECM模型的中區(qū)制，部分國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格的調(diào)整系數(shù)顯著，意味著國際農(nóng)產(chǎn)品價格對國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格的傳遞效應(yīng)除通過貿(mào)易渠道外，信息渠道也起著重要作用。

根據(jù)上述的研究結(jié)論，我們可得到以下的幾點啟示：采用輪廓似然估計的TVECM模型來研究國際農(nóng)產(chǎn)品價格對國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格傳遞效應(yīng)并不合適，其結(jié)論可能存在有偏，須重視這一事實，否則會帶來誤判；加強對國際農(nóng)產(chǎn)品價格的監(jiān)測和預(yù)報，建立完善的預(yù)警機制，尤其要關(guān)注國際大豆價格的走勢，防止中美貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)帶來的不利影響；通過信息渠道，國際農(nóng)產(chǎn)品價格的小幅波動也能傳遞到國內(nèi)，因而需警惕國際農(nóng)產(chǎn)品價格小幅度變動對國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格造成的累積效應(yīng)。

本文采用最新發(fā)展的非線性時間序列模型——正則化貝葉斯估計的TVECM模型，經(jīng)驗分析國際農(nóng)產(chǎn)品價格對國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格的傳遞效應(yīng)，但也存在一些不足及改進之處。例如，本文研究采用的是月度數(shù)據(jù)，而月度數(shù)據(jù)可能掩蓋價格傳遞中的重要信息，隨著國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格每周和每日數(shù)據(jù)的不斷豐富，未來可選擇頻率更高的數(shù)據(jù)展開探討。