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        上市公司價值創(chuàng)造的驅(qū)動因素研究

        2019-11-07 04:31:32顧海英
        財會學(xué)習(xí) 2019年29期
        關(guān)鍵詞:資本市場上市公司經(jīng)濟(jì)學(xué)

        顧海英

        摘要:上市公司的價值是公司資產(chǎn)和營業(yè)能力的綜合體現(xiàn),而上市公司的價值創(chuàng)造能力,評估公司是否能夠長遠(yuǎn)發(fā)展以及投資回報率的重要依據(jù),在我國因資本市場相對不成熟,上市公司的價值創(chuàng)造能力普遍不足,造成了我國上市企業(yè)在一定程度上較老牌資本主義國家的上市公司競爭力存在明顯劣勢,因此為了提升我國上市公司價值創(chuàng)造能力,本文從內(nèi)因和外因兩個角度,對上市公司價值創(chuàng)造的驅(qū)動因素進(jìn)行了分析,以期為提升我國上市公司價值創(chuàng)造能力提供參考。

        關(guān)鍵詞:經(jīng)濟(jì)學(xué);上市公司;價值驅(qū)動;資本市場

        對于上市公司而言,公司價值的提升不僅僅代表公司運(yùn)營情況的改善,同時也是公司獲得股東信任的重要基礎(chǔ),對于較高價值的公司而言,其市場競爭力要遠(yuǎn)大于價值較低的公司,而公司價值的產(chǎn)生需要依靠各類價值驅(qū)動因素,公司價值驅(qū)動因素是影響并推動公司價值創(chuàng)造的重要因素,對公司價值提升、競爭力提升有著重要的促進(jìn)作用。由于我國資本市場運(yùn)轉(zhuǎn)時間較短,因此在價值創(chuàng)造的驅(qū)動因素的研究方面,要遜色于歐美老牌資本主義國家,在全球化的市場競爭下,我國上市公司因價值創(chuàng)造能力不足,市場競爭地位較低,對此,有必要針對上市公司價值創(chuàng)造的驅(qū)動因素進(jìn)行研究,通過理論的豐富,實(shí)現(xiàn)對實(shí)踐的指導(dǎo),從而實(shí)現(xiàn)我國上市公司的價值與市場競爭力的提升。

        一、價值創(chuàng)造的內(nèi)部因素分析

        內(nèi)因是決定事物運(yùn)行和發(fā)展的決定性因素,對于上市公司價值創(chuàng)造的內(nèi)在驅(qū)動因素,筆者參考國內(nèi)外優(yōu)秀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究結(jié)果,總結(jié)為以下幾點(diǎn)。

        (一)公司產(chǎn)品與服務(wù)

        對于以發(fā)展實(shí)業(yè)為主的正規(guī)上市公司而言,公司的產(chǎn)品與服務(wù)是公司實(shí)現(xiàn)銷售收入的重要基礎(chǔ),也是公司的主要利潤來源。隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,政府對市場的干預(yù)正在逐漸減少,而市場的選擇作用正逐漸體現(xiàn),公司的價值是否能夠得到提升,在很大程度上是市場對公司產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)行選擇的結(jié)果,提供優(yōu)質(zhì)、高效的產(chǎn)品和服務(wù),無疑是公司贏得市場的重要方式,是上市公司最主要的價值創(chuàng)造驅(qū)動因素,除此之外,在考慮上市公司價值創(chuàng)造驅(qū)動因素時,還應(yīng)當(dāng)同時考慮公司的成本支出情況,理想的產(chǎn)品模型為低成本、高利潤、高質(zhì)量的產(chǎn)品,因此在評價公司產(chǎn)品與服務(wù)對價值創(chuàng)造的影響方面,應(yīng)當(dāng)以凈利潤作為評價指標(biāo),在公司的發(fā)展中,也應(yīng)當(dāng)通過合理的決策,降低產(chǎn)品和服務(wù)的成本,并提升質(zhì)量,以通過贏得市場,促進(jìn)上市公司的價值提升。

        (二)產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步

        為了提升公司的產(chǎn)品和所提供服務(wù)的質(zhì)量,需要從技術(shù)層面,對公司當(dāng)前的產(chǎn)品、服務(wù)進(jìn)行改進(jìn),因此,在價值創(chuàng)造的內(nèi)部因素中,產(chǎn)業(yè)技術(shù)的進(jìn)步是提升公司核心競爭力以及價值創(chuàng)造能力的重要保證。產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步最直接的體現(xiàn)為在相同的時間、資金支出情況下,可以達(dá)到更優(yōu)的產(chǎn)品供應(yīng),且通過改進(jìn)生產(chǎn)技術(shù),可以實(shí)現(xiàn)對差異化市場的需求進(jìn)行滿足,以靈活應(yīng)對市場的變化,在提升上市公司價值方面,產(chǎn)業(yè)技術(shù)作為最為核心的驅(qū)動因素,一直以來受到企業(yè)和市場的關(guān)注,因此在市場競爭中,如何能夠率先實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破或技術(shù)改良,將會極大的促進(jìn)公司價值的提升。

        (三)企業(yè)管理方法的改進(jìn)

        隨著管理學(xué)理念在我國逐漸推廣,各上市公司逐漸意識到企業(yè)管理對企業(yè)價值的重要促進(jìn)作用,企業(yè)管理是確保企業(yè)能夠正常運(yùn)行的基礎(chǔ),在進(jìn)一步的研究和實(shí)踐中發(fā)現(xiàn),優(yōu)秀的企業(yè)管理方法可以最大限度的發(fā)揮企業(yè)的創(chuàng)造力和生產(chǎn)力,從而實(shí)現(xiàn)公司價值的最大增幅,目前企業(yè)管理更多的偏向于企業(yè)工作效率方面,通過合理的工作管理理念,實(shí)現(xiàn)更加優(yōu)質(zhì)的企業(yè)工作、生產(chǎn)環(huán)境,以提升企業(yè)的生產(chǎn)、工作效率,從而實(shí)現(xiàn)在相同的工時內(nèi),創(chuàng)造更多的價值,管理方法的改進(jìn),作為一項(xiàng)能夠有效激勵企業(yè)發(fā)展的改進(jìn)措施,已經(jīng)成為當(dāng)前驅(qū)動公司價值提升的重要因素。

        二、價值創(chuàng)造的外部因素分析

        外因是影響事物發(fā)展的因素,上市公司價值創(chuàng)造的外部因素,對于公司價值提升幅度有著重要的影響,以下是對影響價值創(chuàng)造的外部因素的總結(jié)和分析。

        (一)政策環(huán)境

        我國作為政府領(lǐng)導(dǎo)下的市場經(jīng)濟(jì)體,其市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程受政策影響,在不同的政策背景和政策需要情況下,往往表現(xiàn)出不同的市場規(guī)律,因此上市公司的價值創(chuàng)造能力,受到政策環(huán)境的影響,符合當(dāng)前政策,得到政府鼓勵的公司行為,將會對公司價值起到有益的促進(jìn)作用,反之將會限制公司價值提升。以生產(chǎn)型企業(yè)為例,企業(yè)受國家貨幣政策的影響較大,貨幣價值波動會造成原材料、人工等生產(chǎn)成本的變化,進(jìn)而影響企業(yè)收益率。以造紙、采礦等重污染企業(yè)為例,公司價值創(chuàng)造能力受政府環(huán)保政策的影響,當(dāng)政策收緊或法規(guī)升級后,企業(yè)限制增多,價值創(chuàng)造能力下降。

        (二)行業(yè)環(huán)境

        大部分行業(yè)都滿足行業(yè)發(fā)展的一般規(guī)律,即產(chǎn)生、發(fā)展、興盛、衰亡,因此在上市公司價值創(chuàng)造的驅(qū)動因素中,行業(yè)環(huán)境作為公司發(fā)展的大背景,在不同的階段,公司的價值創(chuàng)造能力也不盡相同,在上升階段的行業(yè),因產(chǎn)品符合市場的潮流,受到市場和消費(fèi)者的歡迎,行業(yè)發(fā)展與市場需求相匹配,使得公司的價值創(chuàng)造能力也較強(qiáng),反之,若行業(yè)處于衰落期,產(chǎn)品已經(jīng)不能滿足市場和消費(fèi)者的需求,在一定程度上受到市場和消費(fèi)者的抵制,造成公司的價值創(chuàng)造能力將很難得到體現(xiàn),具體表現(xiàn)為價值創(chuàng)造能力減弱,盈利能力隨之下降。

        (三)競爭環(huán)境

        在市場經(jīng)濟(jì)背景下,上市公司的價值除了與自身運(yùn)營能力相關(guān)外,也與市場競爭環(huán)境密不可分,在杜絕了價格斗爭、惡意競爭等行為的良好的競爭環(huán)境,無疑會給公司提供良好的發(fā)展機(jī)遇,對于公司價值的提升有著一定的促進(jìn)作用。若產(chǎn)品、服務(wù)同質(zhì)化嚴(yán)重,市場競爭加劇,或同行間出現(xiàn)惡意競爭行為,則會在很大程度上限制公司的發(fā)展,體現(xiàn)為公司價值創(chuàng)造能力降低,甚至出現(xiàn)價值負(fù)增長的情況。因此市場競爭環(huán)境,是影響上市公司價值創(chuàng)造水平的重要影響因素,適當(dāng)?shù)母偁幙梢源龠M(jìn)行業(yè)和上市公司的發(fā)展,但是過于激烈或惡性的競爭,則會對上市公司的價值創(chuàng)造能力產(chǎn)生嚴(yán)重的負(fù)面影響。

        三、結(jié)論

        隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,上市公司價值創(chuàng)造能力,成為衡量上市公司發(fā)展能力和發(fā)展前景的重要參考,對于提升股東信任度、獲取融資等有著重要的作用,為了提升我國當(dāng)前上市公司價值創(chuàng)造能力,本文從理論層面,對上市公司價值創(chuàng)造的內(nèi)、外兩大類驅(qū)動因素進(jìn)行了分析,其中公司產(chǎn)品和公司發(fā)展環(huán)境,是影響公司價值創(chuàng)造的最主要因素,通過有效利用價值驅(qū)動因素,可以在一定程度上提升公司的價值創(chuàng)造能力,以實(shí)現(xiàn)更為良好的企業(yè)運(yùn)營。在未來的工作中,還應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步研究實(shí)踐活動對公司價值創(chuàng)造的影響,以促進(jìn)理論指導(dǎo)向?qū)嶋H指導(dǎo)的轉(zhuǎn)化。

        參考文獻(xiàn):

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