付學 李明艚

摘要：現(xiàn)金流作為公司治理過程中重要內(nèi)容，其影響著企業(yè)的生存與發(fā)展，如果公司內(nèi)部現(xiàn)金流管理出現(xiàn)問題，導致企業(yè)沒有及時足額的現(xiàn)金流，會使企業(yè)立刻陷入危機。因此，建立并完善現(xiàn)金流管理體制，有利于企業(yè)健康發(fā)展并實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。YD科技有限公司作為一家軌道交通型企業(yè)，其具有該行業(yè)普遍存在的投資項目周期長、收益變現(xiàn)緩慢和沉淀資金巨大的特點，在其準備進行產(chǎn)業(yè)鏈轉型的關鍵時期，如何提高現(xiàn)金流管理效率和資金收益率至關重要。

關鍵詞：現(xiàn)金流;現(xiàn)金流管理優(yōu)化;YD科技有限公司

1 YD科技公司現(xiàn)金流管理分析

1.1.1公司經(jīng)營狀況

第一，技術創(chuàng)新投入成本高。與同行業(yè)相比，首先是YD科技的研發(fā)成本很高，像YD科技2019年在全國的研發(fā)中心投入達到5000多萬。第二，應收賬款存在較大財務風險。第三，YD公司的銷售對象前五名占據(jù)年度銷售總額的50%以上，表明公司的主要客戶存在集中現(xiàn)象，但各自比例相差不是很大。YD公司采取集中采購，集中銷售的管理模式存在一定經(jīng)營風險，主要體現(xiàn)在市場變化導致合作受阻，從而對整個供應鏈和銷售渠道產(chǎn)生連帶作用。

1.1.2公司財務狀況

結合公司財務報表數(shù)據(jù)對公司的整體財務狀況做出如下分析：

（1）從資產(chǎn)結構上來看，應收賬款占流動資產(chǎn)的比例在2016年和2019年都超過半數(shù)，受壞賬計提的影響，YD公司應收賬款風險巨大。（2）資產(chǎn)負債表顯示，2018年的權益比率過高，雖然財務風險上有一定程度的降低，但是也造成了公司的獲利能力不足，最終也會損害公司股東的利益。（3）從營業(yè)收入項目來看，宏觀環(huán)境導致的競爭壓力增加，營業(yè)總成本持續(xù)增加。（4）從經(jīng)營現(xiàn)金流量有關項目看，YD科技公司的各項活動具有很大變動性和不確定性，沒有相對穩(wěn)定的經(jīng)營環(huán)境。

1.2 YD科技公司現(xiàn)金流管理現(xiàn)狀分析

該部分主要進行定量分析和定性分析。定量分析主要包括介紹YD科技公司的現(xiàn)金流量結構、現(xiàn)金流量比率、和盈利質量三方面進行詳細研究，以此來診斷當前YD科技現(xiàn)金流管理質量情況。定性分析則主要包括預算管理分析、資金收付分析、應收賬款、預付管理分析、融資業(yè)務和投資業(yè)務管理分析。

（1） YD公司現(xiàn)金流量結構分析

YD科技在經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動中，現(xiàn)金凈流量的變化幅度較大，說明YD科技的各項活動具有很大變動性和不確定性，沒有相對穩(wěn)定的經(jīng)營環(huán)境。通過現(xiàn)金流入結構分析：依靠投資活動形成資金流入并不能在根本上改變YD科技目前的現(xiàn)金流狀況，并且其對外進行高風險投資也會推動企業(yè)資金流惡化現(xiàn)象的發(fā)生。

（2）現(xiàn)金流量比率分析

①企業(yè)的償債能力分析

YD公司資產(chǎn)負債率雖然近幾年都處于較低水平，但是其發(fā)展趨勢從獲取資金成本和資金利用率角度來看，其融資渠道太狹窄，抵御風險能力較低。這主要是因為公司短期負債總額較大，占據(jù)負債總額的比例達到50%以上，而從流動資產(chǎn)的構成來看，應收賬款占比過大，流動資產(chǎn)的質量并不高，存在短期償債能力不足的問題。

②支付能力的比率分析

從2013到2019年YD科技經(jīng)營現(xiàn)金流量充分性比率也是由低到高，有滑落的變動趨勢。在2018年達到最高為3. 34%，到2019年下降至1. 32%。經(jīng)營現(xiàn)金流量充分性比率=1，標志著YD科技企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流處于能夠滿足企業(yè)日常現(xiàn)金開支的狀態(tài)，而YD科技經(jīng)營現(xiàn)金流量充分性比率長期處于5%以內(nèi)，數(shù)值過低表示企業(yè)正?，F(xiàn)金開支出現(xiàn)問題，公司需要另辟新途徑獲取現(xiàn)金流。

2 YD科技公司現(xiàn)金流管理存在的問題和原因

2.1 YD科技公司現(xiàn)金流管理存在的問題

2.1.1資金集中管理程度不高

從內(nèi)部對銀行賬戶管理來看，YD科技的財務部對銀行賬戶的管理只是起到核算作用，集團總部并沒有通過采取內(nèi)部資源的合理拆借，實現(xiàn)資金的有效流動，導致集團公司內(nèi)部多個子公司中現(xiàn)金流分配極為不均勻。同時，YD公司沒有針對生產(chǎn)經(jīng)營中產(chǎn)生的大量短期債務進行集中規(guī)劃和處理，公司內(nèi)部也沒有完整制度和工作要求來妥善處理像應付票據(jù)、應付賬款等流動負債額急劇增加的情況。

2.1.2應收賬款管理失當

2018到2019年企業(yè)的營業(yè)收入增長幅度為8. 47%，但應收賬款增長率卻達到12. 7g%，應收賬款增長速度高于營業(yè)收入增長速度，這一方面反映了YD科技應收賬款回收不力，另一方面也與YD科技公司下游客戶資金鏈緊張有關。

2.1.3融資渠道單一

2016到2019年，YD科技雖然沒有進行大量債務性融資，但每年都增發(fā)股票來增加企業(yè)資本，YD科技為了獲得融資，應該積極拓展海外資本市場，借助大國家政策。

2.1.4投資收益低下

大量資金投入的理財產(chǎn)品由于市場的管控，較多項目出現(xiàn)虧損。過度投資金融領域，在其本身具有波動性大、風險性高的特征下，公司發(fā)展的穩(wěn)定性會受阻。

3 YD科技有限公司現(xiàn)金流管理建議

3.1提高資金的歸集度

針對目前資金集中不足的問題，還需要YD科技進一步發(fā)揮財務部門的職能，強化集團內(nèi)部資金集中度，建立獨立財務計劃處和共享系統(tǒng)支付平臺。

3.1.1 提高資金的歸集度

具體的操作方法如下：第一，整合銀行賬戶，設定專職人員負債資金的歸集。第二，區(qū)分日常經(jīng)營性使用資金和保證金、備用金等賬戶，實現(xiàn)分類管理。第三，提高集團公司內(nèi)部資金的流動效率，爭取在內(nèi)部借款，形成內(nèi)部資金的循環(huán)，進一步降低籌資費用和財務成本。

3.1.2建立獨立財務計劃處

YD科技通過組建財務計劃處，采用總經(jīng)理負責制對集團公司及各下屬單位的現(xiàn)金流展開融資用資管理。其中由集團公司董事會負責企業(yè)經(jīng)營和投資計劃的制定，其他包括公司的基本制度、預算方案、上市公司利潤分配方案、高級管理人員的應聘和解聘等都由董事會決定。

3.2 控制應收賬款風險

針對目前應收賬款分享狀況，可以采取如下幾點。首先建立客戶信用管理機制。培養(yǎng)優(yōu)質顧客的同時，加強對信用評級較低的客戶進行管理。其次，考慮從銷售業(yè)績考核機制人手，增加對尾款廠家的處理，并增加獎勵機制，在有效時間段內(nèi)收回款項可以增加相應報酬。再有就是做好對研發(fā)技術和產(chǎn)品風險的管控。

3.3 拓寬融資渠道

第一，融資方式多樣化。做好應收賬款融資。最后是銀行借款融資，針對項目收益和融資成本的比對，采取不同期限的借款模式，為企業(yè)提供更廣闊的融資渠道，增加企業(yè)現(xiàn)金流總量。第二，爭取政府支持。對外重組后YD科技將進行大規(guī)模定向增發(fā)，如果能夠得到政府更多政策性的支持，將有利于重組后YD科技的快速成長。

3.4 減少不必要的投資

鑒于YD科技的轉型方向是車載產(chǎn)品、檢測設備和金融業(yè)務。主營業(yè)務會發(fā)生較大變化，對仿真系統(tǒng)類相關的投資額應該降低，靈活運用現(xiàn)有的貨幣資金，有利于將流動性較好的資產(chǎn)投入到轉型活動中。

3.5 建立風險評估預警機制

YD科技由于持續(xù)性盈利能力不足，加上應收賬款、存貨等占用資金過大，不利于企業(yè)實現(xiàn)在2018年YD科技提出的產(chǎn)業(yè)鏈升級和企業(yè)轉型。因此必須要建立起現(xiàn)金流風險預警機制，對現(xiàn)金流指標嚴加考核，密切監(jiān)控現(xiàn)金流變動趨勢。

3 結語

YD科技公司要想在現(xiàn)有競爭壓力巨大的軌道交通領域實現(xiàn)轉型升級，擴展發(fā)展之路，必須解決現(xiàn)存的現(xiàn)金流問題。全文對YD科技現(xiàn)金流管理水平展開案例研究，結論如下：（1）YD科技現(xiàn)金流管理問題嚴重。經(jīng)過對YD科技現(xiàn)金流流量質量分析和管理現(xiàn)狀分析可知，公司獲取現(xiàn)金的能力有所下降、資金管理不善、籌資活動與投資活動的現(xiàn)金凈流量質量不佳的。（2）YD科技現(xiàn)金流問題存在的原因主要有幾點，首先是資金缺少集中性統(tǒng)籌管理;其次，營運性資金占比大，回收效率低下;再有，投資方向和投資渠道單一，并且對于風險控制能力不足;最后是融資方式單一，沒有利用多樣化的方式來籌集公司運營資金。

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