付學 李明艚
摘要:現(xiàn)金流作為公司治理過程中重要內(nèi)容,其影響著企業(yè)的生存與發(fā)展,如果公司內(nèi)部現(xiàn)金流管理出現(xiàn)問題,導致企業(yè)沒有及時足額的現(xiàn)金流,會使企業(yè)立刻陷入危機。因此,建立并完善現(xiàn)金流管理體制,有利于企業(yè)健康發(fā)展并實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。YD科技有限公司作為一家軌道交通型企業(yè),其具有該行業(yè)普遍存在的投資項目周期長、收益變現(xiàn)緩慢和沉淀資金巨大的特點,在其準備進行產(chǎn)業(yè)鏈轉型的關鍵時期,如何提高現(xiàn)金流管理效率和資金收益率至關重要。
關鍵詞:現(xiàn)金流;現(xiàn)金流管理優(yōu)化;YD科技有限公司
1 YD科技公司現(xiàn)金流管理分析
1.1.1公司經(jīng)營狀況
第一,技術創(chuàng)新投入成本高。與同行業(yè)相比,首先是YD科技的研發(fā)成本很高,像YD科技2019年在全國的研發(fā)中心投入達到5000多萬。第二,應收賬款存在較大財務風險。第三,YD公司的銷售對象前五名占據(jù)年度銷售總額的50%以上,表明公司的主要客戶存在集中現(xiàn)象,但各自比例相差不是很大。YD公司采取集中采購,集中銷售的管理模式存在一定經(jīng)營風險,主要體現(xiàn)在市場變化導致合作受阻,從而對整個供應鏈和銷售渠道產(chǎn)生連帶作用。
1.1.2公司財務狀況
結合公司財務報表數(shù)據(jù)對公司的整體財務狀況做出如下分析:
(1)從資產(chǎn)結構上來看,應收賬款占流動資產(chǎn)的比例在2016年和2019年都超過半數(shù),受壞賬計提的影響,YD公司應收賬款風險巨大。(2)資產(chǎn)負債表顯示,2018年的權益比率過高,雖然財務風險上有一定程度的降低,但是也造成了公司的獲利能力不足,最終也會損害公司股東的利益。(3)從營業(yè)收入項目來看,宏觀環(huán)境導致的競爭壓力增加,營業(yè)總成本持續(xù)增加。(4)從經(jīng)營現(xiàn)金流量有關項目看,YD科技公司的各項活動具有很大變動性和不確定性,沒有相對穩(wěn)定的經(jīng)營環(huán)境。
1.2 YD科技公司現(xiàn)金流管理現(xiàn)狀分析
該部分主要進行定量分析和定性分析。定量分析主要包括介紹YD科技公司的現(xiàn)金流量結構、現(xiàn)金流量比率、和盈利質量三方面進行詳細研究,以此來診斷當前YD科技現(xiàn)金流管理質量情況。定性分析則主要包括預算管理分析、資金收付分析、應收賬款、預付管理分析、融資業(yè)務和投資業(yè)務管理分析。
(1) YD公司現(xiàn)金流量結構分析
YD科技在經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動中,現(xiàn)金凈流量的變化幅度較大,說明YD科技的各項活動具有很大變動性和不確定性,沒有相對穩(wěn)定的經(jīng)營環(huán)境。通過現(xiàn)金流入結構分析:依靠投資活動形成資金流入并不能在根本上改變YD科技目前的現(xiàn)金流狀況,并且其對外進行高風險投資也會推動企業(yè)資金流惡化現(xiàn)象的發(fā)生。
(2)現(xiàn)金流量比率分析
①企業(yè)的償債能力分析
YD公司資產(chǎn)負債率雖然近幾年都處于較低水平,但是其發(fā)展趨勢從獲取資金成本和資金利用率角度來看,其融資渠道太狹窄,抵御風險能力較低。這主要是因為公司短期負債總額較大,占據(jù)負債總額的比例達到50%以上,而從流動資產(chǎn)的構成來看,應收賬款占比過大,流動資產(chǎn)的質量并不高,存在短期償債能力不足的問題。
②支付能力的比率分析
從2013到2019年YD科技經(jīng)營現(xiàn)金流量充分性比率也是由低到高,有滑落的變動趨勢。在2018年達到最高為3. 34%,到2019年下降至1. 32%。經(jīng)營現(xiàn)金流量充分性比率=1,標志著YD科技企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流處于能夠滿足企業(yè)日常現(xiàn)金開支的狀態(tài),而YD科技經(jīng)營現(xiàn)金流量充分性比率長期處于5%以內(nèi),數(shù)值過低表示企業(yè)正?,F(xiàn)金開支出現(xiàn)問題,公司需要另辟新途徑獲取現(xiàn)金流。
2 YD科技公司現(xiàn)金流管理存在的問題和原因
2.1 YD科技公司現(xiàn)金流管理存在的問題
2.1.1資金集中管理程度不高
從內(nèi)部對銀行賬戶管理來看,YD科技的財務部對銀行賬戶的管理只是起到核算作用,集團總部并沒有通過采取內(nèi)部資源的合理拆借,實現(xiàn)資金的有效流動,導致集團公司內(nèi)部多個子公司中現(xiàn)金流分配極為不均勻。同時,YD公司沒有針對生產(chǎn)經(jīng)營中產(chǎn)生的大量短期債務進行集中規(guī)劃和處理,公司內(nèi)部也沒有完整制度和工作要求來妥善處理像應付票據(jù)、應付賬款等流動負債額急劇增加的情況。
2.1.2應收賬款管理失當
2018到2019年企業(yè)的營業(yè)收入增長幅度為8. 47%,但應收賬款增長率卻達到12. 7g%,應收賬款增長速度高于營業(yè)收入增長速度,這一方面反映了YD科技應收賬款回收不力,另一方面也與YD科技公司下游客戶資金鏈緊張有關。
2.1.3融資渠道單一
2016到2019年,YD科技雖然沒有進行大量債務性融資,但每年都增發(fā)股票來增加企業(yè)資本,YD科技為了獲得融資,應該積極拓展海外資本市場,借助大國家政策。
2.1.4投資收益低下
大量資金投入的理財產(chǎn)品由于市場的管控,較多項目出現(xiàn)虧損。過度投資金融領域,在其本身具有波動性大、風險性高的特征下,公司發(fā)展的穩(wěn)定性會受阻。
3 YD科技有限公司現(xiàn)金流管理建議
3.1提高資金的歸集度
針對目前資金集中不足的問題,還需要YD科技進一步發(fā)揮財務部門的職能,強化集團內(nèi)部資金集中度,建立獨立財務計劃處和共享系統(tǒng)支付平臺。
3.1.1 提高資金的歸集度
具體的操作方法如下:第一,整合銀行賬戶,設定專職人員負債資金的歸集。第二,區(qū)分日常經(jīng)營性使用資金和保證金、備用金等賬戶,實現(xiàn)分類管理。第三,提高集團公司內(nèi)部資金的流動效率,爭取在內(nèi)部借款,形成內(nèi)部資金的循環(huán),進一步降低籌資費用和財務成本。
3.1.2建立獨立財務計劃處
YD科技通過組建財務計劃處,采用總經(jīng)理負責制對集團公司及各下屬單位的現(xiàn)金流展開融資用資管理。其中由集團公司董事會負責企業(yè)經(jīng)營和投資計劃的制定,其他包括公司的基本制度、預算方案、上市公司利潤分配方案、高級管理人員的應聘和解聘等都由董事會決定。
3.2 控制應收賬款風險
針對目前應收賬款分享狀況,可以采取如下幾點。首先建立客戶信用管理機制。培養(yǎng)優(yōu)質顧客的同時,加強對信用評級較低的客戶進行管理。其次,考慮從銷售業(yè)績考核機制人手,增加對尾款廠家的處理,并增加獎勵機制,在有效時間段內(nèi)收回款項可以增加相應報酬。再有就是做好對研發(fā)技術和產(chǎn)品風險的管控。
3.3 拓寬融資渠道
第一,融資方式多樣化。做好應收賬款融資。最后是銀行借款融資,針對項目收益和融資成本的比對,采取不同期限的借款模式,為企業(yè)提供更廣闊的融資渠道,增加企業(yè)現(xiàn)金流總量。第二,爭取政府支持。對外重組后YD科技將進行大規(guī)模定向增發(fā),如果能夠得到政府更多政策性的支持,將有利于重組后YD科技的快速成長。
3.4 減少不必要的投資
鑒于YD科技的轉型方向是車載產(chǎn)品、檢測設備和金融業(yè)務。主營業(yè)務會發(fā)生較大變化,對仿真系統(tǒng)類相關的投資額應該降低,靈活運用現(xiàn)有的貨幣資金,有利于將流動性較好的資產(chǎn)投入到轉型活動中。
3.5 建立風險評估預警機制
YD科技由于持續(xù)性盈利能力不足,加上應收賬款、存貨等占用資金過大,不利于企業(yè)實現(xiàn)在2018年YD科技提出的產(chǎn)業(yè)鏈升級和企業(yè)轉型。因此必須要建立起現(xiàn)金流風險預警機制,對現(xiàn)金流指標嚴加考核,密切監(jiān)控現(xiàn)金流變動趨勢。
3 結語
YD科技公司要想在現(xiàn)有競爭壓力巨大的軌道交通領域實現(xiàn)轉型升級,擴展發(fā)展之路,必須解決現(xiàn)存的現(xiàn)金流問題。全文對YD科技現(xiàn)金流管理水平展開案例研究,結論如下:(1)YD科技現(xiàn)金流管理問題嚴重。經(jīng)過對YD科技現(xiàn)金流流量質量分析和管理現(xiàn)狀分析可知,公司獲取現(xiàn)金的能力有所下降、資金管理不善、籌資活動與投資活動的現(xiàn)金凈流量質量不佳的。(2)YD科技現(xiàn)金流問題存在的原因主要有幾點,首先是資金缺少集中性統(tǒng)籌管理;其次,營運性資金占比大,回收效率低下;再有,投資方向和投資渠道單一,并且對于風險控制能力不足;最后是融資方式單一,沒有利用多樣化的方式來籌集公司運營資金。
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