郭宣輝

【摘 要】 伴隨著資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展與進(jìn)步，我國(guó)的上市公司可持續(xù)發(fā)展在盈利方面也有所提升，但是，隨著當(dāng)今上市公司朝向可持續(xù)化發(fā)展，若關(guān)注度不夠則會(huì)影響上市公司的發(fā)展情況，其應(yīng)當(dāng)如何處理好上市公司的可持續(xù)發(fā)展便成為重點(diǎn)關(guān)注的內(nèi)容。為此，本文將深入研究上市公司可持續(xù)發(fā)展有效途徑，為上市公司的發(fā)展提供參考性建議。

【關(guān)鍵詞】 上市公司 可持續(xù)發(fā)展 有效途徑

引 言

現(xiàn)如今，國(guó)家經(jīng)濟(jì)的不斷增長(zhǎng)，我國(guó)上市公司的業(yè)績(jī)也明顯升高。隨之而來(lái)的則是我國(guó)上市公司可持續(xù)發(fā)展中所出現(xiàn)的問(wèn)題。所謂上市公司可持續(xù)發(fā)展，其定義分為兩種，即狹義和廣義兩種，從狹義角度講即上市公司發(fā)展的速度較快;而從廣義角度講即是指如何調(diào)控好自然與人文以及社會(huì)資源等相互協(xié)調(diào)的關(guān)系。其發(fā)展角度不同，會(huì)產(chǎn)生不同的結(jié)果。因此，本文主要針對(duì)上市公司持續(xù)發(fā)展問(wèn)題進(jìn)行了詳細(xì)的分析，并提出了有針對(duì)性的建議。

一、上市公司可持續(xù)發(fā)展的內(nèi)涵

所謂的可持續(xù)發(fā)展即是指，滿足于現(xiàn)代人的需求，但不損害其他人的利益。換句話說(shuō)就是指經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、資源以及環(huán)境之間的可協(xié)調(diào)化。而上市公司的可持續(xù)發(fā)展是指，上市公司通過(guò)合理化的管理，考慮經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的同時(shí)，還能夠關(guān)注到持續(xù)利潤(rùn)的增長(zhǎng)，且在市場(chǎng)上具有較大的優(yōu)勢(shì)性。此外，上市公司還要做到把發(fā)展目標(biāo)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)之間達(dá)到相互和諧發(fā)展的關(guān)系即是指上市公司的可持續(xù)發(fā)展。

二、上市公司可持續(xù)發(fā)展的主要障礙

（一）上市公司資本結(jié)構(gòu)存在問(wèn)題。將我國(guó)上市公司與西方發(fā)達(dá)國(guó)家的上市公司進(jìn)行比較可以發(fā)現(xiàn)，我國(guó)處于發(fā)展中的國(guó)家缺乏完善的機(jī)制，其資本結(jié)構(gòu)缺乏合理性，對(duì)公司的價(jià)值性有著一定的影響。通過(guò)對(duì)一些資本市場(chǎng)的上市公司進(jìn)行實(shí)證研究后發(fā)現(xiàn)，很多上市公司資本結(jié)構(gòu)以及盈利管理上都是較為扭曲的狀態(tài)，一些公司的盈利報(bào)告，并非公司實(shí)際的盈利報(bào)告。很多上司公司為了達(dá)到既定的業(yè)績(jī)，忽略了現(xiàn)有的資源，未能將公司資本進(jìn)行良好的協(xié)調(diào)，在股票證券市場(chǎng)受到了負(fù)面的影響。

（二）股權(quán)結(jié)構(gòu)的不合理。上市公司若股權(quán)分配不合理，能夠反饋出所有權(quán)公司安排的不合理性。其導(dǎo)致該上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)分配不合理的原因有以下幾點(diǎn)：第一點(diǎn)，國(guó)家干預(yù)企業(yè)發(fā)展較多，如政府管理部門(mén)管理較多。第二點(diǎn)則是權(quán)利過(guò)于集中化。第三，普通股東對(duì)上市公司缺乏管理監(jiān)督的權(quán)利，從而導(dǎo)致公司股權(quán)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)不合理化。

（三）內(nèi)部人控制現(xiàn)象嚴(yán)重。上市公司在發(fā)展可持續(xù)機(jī)制體系的過(guò)程中，其對(duì)內(nèi)部人員的控制是十分重要的，早先青木昌彥教授則提出過(guò)內(nèi)部人控制的相關(guān)理論。該理論提出，當(dāng)前企業(yè)發(fā)展中，由于其控制權(quán)、執(zhí)行權(quán)、監(jiān)督權(quán)都由一人負(fù)責(zé)制，無(wú)論是在內(nèi)部人員監(jiān)督權(quán)上，還是在決策上都嚴(yán)重偏離上市公司中小股東，私人利益放大化，出現(xiàn)很多腐敗的現(xiàn)象，從而導(dǎo)致公司經(jīng)濟(jì)利益嚴(yán)重下滑。

（四）專業(yè)化經(jīng)營(yíng)和多元化發(fā)展難以協(xié)調(diào)。上市公司往往在經(jīng)濟(jì)實(shí)力上是雄厚的，背后有較強(qiáng)的資金鏈來(lái)源，其投資方向越來(lái)越多。于是上市公司在投資的過(guò)程中，為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，則開(kāi)始朝向多元化發(fā)展，由于未看好市場(chǎng)前景，盲目的投資，則給上市公司帶來(lái)巨大的虧損。其實(shí)多元化的發(fā)展方向在當(dāng)今市場(chǎng)上是值得做的，主要是上市公司的盲目性，對(duì)投資領(lǐng)域未達(dá)到全面的了解，投資方向偏離，無(wú)法進(jìn)行合理化的管理，最終導(dǎo)致上市公司經(jīng)營(yíng)不善，面臨破產(chǎn)的影響。

三、建立上市公司可持續(xù)發(fā)展機(jī)制的有效途徑

（一）改善上市公司的資本結(jié)構(gòu)。如何改善上市公司的資本結(jié)構(gòu)，主要有以下幾點(diǎn)：第一點(diǎn)，可以利用股份回購(gòu)的方式來(lái)改善股東的結(jié)構(gòu)，該方式能夠短期內(nèi)優(yōu)化上市公司的資本結(jié)構(gòu)。且能夠弱化一些大股東對(duì)公司的干預(yù)性，有利于公司的發(fā)展。第二點(diǎn)，可以轉(zhuǎn)化現(xiàn)有的債劵優(yōu)化其資本結(jié)構(gòu)，該方式具由較高的靈活性，且能夠較好的協(xié)調(diào)好股權(quán)的利益和債券之間的關(guān)系，達(dá)到資本結(jié)構(gòu)合理化。

（二）優(yōu)化上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)。一家上市企業(yè)在發(fā)展的過(guò)程中，其股權(quán)結(jié)構(gòu)能夠直接反映出該公司權(quán)利分配是否具有合理化。我國(guó)上市公司的結(jié)構(gòu)與國(guó)際上的股權(quán)結(jié)構(gòu)分配不同，我國(guó)股份有限公司的股權(quán)是由該公司及控股公司的員工所有的。因此，在監(jiān)管的過(guò)程中，上市公司應(yīng)當(dāng)明確監(jiān)管部門(mén)對(duì)實(shí)際控制人的調(diào)查與問(wèn)責(zé)。當(dāng)上市公司出現(xiàn)幕后操控人，且損害公眾投資人利益的時(shí)候，則其他股東有權(quán)進(jìn)行監(jiān)督，進(jìn)行適當(dāng)?shù)男畔⑴?，只有這樣才能降低關(guān)聯(lián)交易，提高上市現(xiàn)有的業(yè)績(jī)，可見(jiàn)，優(yōu)化上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)是十分重要的。

（三）強(qiáng)化上市公司監(jiān)管協(xié)作機(jī)制。強(qiáng)化上市公司監(jiān)管協(xié)作機(jī)制是十分重要的，他能夠促進(jìn)上市公司的可持續(xù)發(fā)展。在企業(yè)發(fā)展的過(guò)程中除了要規(guī)范股東的行為、明確股東之間的關(guān)系、加快與市政企業(yè)單位分開(kāi)等，還應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化上市企業(yè)監(jiān)管機(jī)制，其主要監(jiān)管方面從以下幾方面入手：

第一點(diǎn)，上市公司應(yīng)當(dāng)建立起獨(dú)立化的監(jiān)管機(jī)制，監(jiān)事會(huì)可以擺脫于大股東以及董事長(zhǎng)的控制，主要職權(quán)是由監(jiān)事會(huì)決定的，具有獨(dú)立性及客觀性。

第二點(diǎn)，應(yīng)當(dāng)不斷強(qiáng)化監(jiān)事會(huì)的主要職責(zé)，股東大會(huì)應(yīng)當(dāng)定期對(duì)監(jiān)事工作進(jìn)行考核，實(shí)行考核制度，規(guī)避一些不利于上市公司發(fā)展的決策，降低經(jīng)濟(jì)上的損失。

第三點(diǎn)，上市公司應(yīng)當(dāng)形成權(quán)力分配，上市公司中其董事長(zhǎng)的職能與監(jiān)事會(huì)的職能要合理的區(qū)分開(kāi)，做到“各盡其責(zé)，各為其主”，將監(jiān)事會(huì)和董事會(huì)的工作任務(wù)進(jìn)行科學(xué)性的劃分，確保足夠的公平性。

目前而言，很多家上市公司在發(fā)展的過(guò)程中過(guò)分熱衷于分配股權(quán)、增發(fā)問(wèn)題，以及公司股市問(wèn)題，上市公司從資本市場(chǎng)上將大量的資金轉(zhuǎn)過(guò)來(lái)或者說(shuō)上市公司會(huì)從銀行大額貸款，但是有些公司融到款項(xiàng)，卻找不到合適的投資點(diǎn)，于是會(huì)將這些款項(xiàng)投資到股市或者房地產(chǎn)行業(yè)中，其偏離了公司主要經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)，由于缺乏所投資行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，缺乏管理，從而導(dǎo)致投資出現(xiàn)虧損現(xiàn)象。

總 結(jié)

綜上所述，我國(guó)上市公司發(fā)展過(guò)程中的戰(zhàn)略決策是較為重要的，所以在上市公司可持續(xù)發(fā)展中應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格把控投資，只有這樣才能為公司帶來(lái)較高的投資回報(bào)，并且還能夠?yàn)槲覈?guó)上市公司帶來(lái)一定的價(jià)值提升，推動(dòng)上市公司的可持續(xù)化發(fā)展。