陸順

摘 要：經(jīng)過(guò) 20 多年的探索發(fā)展，我國(guó)期貨市場(chǎng)由無(wú)序走向成熟，市場(chǎng)交易量迅速增長(zhǎng)，交易規(guī)模日益擴(kuò)大，期貨交易也越來(lái)越受到關(guān)注。在這樣的背景下，期貨公司也在思考自身的發(fā)展之路，是穩(wěn)固有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的業(yè)務(wù)，還是加強(qiáng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展，增添新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。本文重點(diǎn)分析了杭州市和天津市期貨公司的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，吸取杭州市期貨業(yè)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)天津市期貨公司的不足，取長(zhǎng)補(bǔ)短，從人才、資金、理念、資源等方面進(jìn)行分析，給天津市期貨公司在日益激烈的期貨行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中如何開(kāi)拓自己的發(fā)展創(chuàng)新之路提出了一些建議。

關(guān)鍵詞：期貨公司 創(chuàng)新業(yè)務(wù) 影響因素

中圖分類號(hào)：F724.5文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1003-9082（2019）10-0056-02

一、項(xiàng)目概要

我國(guó)期貨公司業(yè)務(wù)單一，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)嚴(yán)重依靠經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入。隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展，期貨公司要想搶占市場(chǎng)，必須加快業(yè)務(wù)改革，加大創(chuàng)新。在我國(guó)，杭州市期貨業(yè)發(fā)展尤為迅速，誕生了全國(guó)最大的期貨公司永安期貨，與之相比天津市期貨業(yè)的發(fā)展停滯不前。本項(xiàng)目通過(guò)對(duì)比研究，對(duì)天津市與杭州市有代表性的期貨公司、期貨行業(yè)協(xié)會(huì)展開(kāi)問(wèn)卷調(diào)查和實(shí)地調(diào)查。借鑒杭州市期貨業(yè)發(fā)展的成功經(jīng)驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)天津市期貨業(yè)發(fā)展中存在的問(wèn)題并提出建議，與金融機(jī)構(gòu)人員進(jìn)行約談，向行業(yè)協(xié)會(huì)、期貨交易所和有關(guān)監(jiān)管單位提出建議。該項(xiàng)目有助于天津市期貨業(yè)更好、更快的發(fā)展，高校課程安排更加符合未來(lái)趨勢(shì)，為高校學(xué)生日后就業(yè)方向提供一定指導(dǎo)。

二、天津市與杭州市主要期貨公司創(chuàng)新能力的差異

天津市期貨公司單一化的業(yè)務(wù)模式帶來(lái)了創(chuàng)新研發(fā)能力不足的問(wèn)題。從經(jīng)營(yíng)角度來(lái)看，創(chuàng)新需要大量研發(fā)人才、較高的風(fēng)險(xiǎn)水平與雄厚的資金。天津市期貨業(yè)中小規(guī)模期貨公司居多，難以付出大量資金或召集大量?jī)?yōu)質(zhì)人才來(lái)開(kāi)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)，而天津市大型期貨公司利用自身優(yōu)勢(shì)以業(yè)務(wù)規(guī)模壓制對(duì)手，依賴于穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)，承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)高成本的創(chuàng)新意愿較低，由此遏制了整個(gè)行業(yè)的創(chuàng)新能力。

1.業(yè)務(wù)合規(guī)性

天津市大多數(shù)期貨公司并沒(méi)有和杭州市期貨公司一樣設(shè)立子公司，導(dǎo)致業(yè)務(wù)合規(guī)性受限。杭州市龍頭期貨公司永安期貨、南華期貨等在國(guó)內(nèi)外都設(shè)有眾多子公司，可開(kāi)展業(yè)務(wù)較多。國(guó)內(nèi)對(duì)于期貨業(yè)監(jiān)管相對(duì)較為嚴(yán)格，子公司在一定程度上能夠規(guī)避監(jiān)管，主要?jiǎng)?chuàng)新業(yè)務(wù)的開(kāi)展需要利用子公司進(jìn)行。

根據(jù)《期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理子公司業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》，期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理子公司可以擁有以下業(yè)務(wù)：

（一）基差貿(mào)易;（二）倉(cāng)單服務(wù);（三）合作套保;（四）場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù);（五）做市業(yè)務(wù);（六）其他與風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)相關(guān)的業(yè)務(wù)。而這些就是目前期貨公司的主要?jiǎng)?chuàng)新業(yè)務(wù)，從中可以看出子公司的重要性。

2.管理層意識(shí)層面

從歷史角度來(lái)看，天津市改革開(kāi)放較晚，政策扶持力度較大，導(dǎo)致管理層較為遵循傳統(tǒng)，而期貨投資是一種杠桿交易，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，管理者不愿意承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)。浙江改革開(kāi)放較早，產(chǎn)生的一大批民營(yíng)企業(yè)帶動(dòng)了思想熱潮，人們思想相對(duì)開(kāi)放，愿意去投資。

3.股東背景

以股東背景為分類標(biāo)準(zhǔn)可以分為三類，券商系期貨公司是指由證券公司直接或間接控制的期貨公司，產(chǎn)業(yè)系期貨公司是指由相關(guān)產(chǎn)業(yè)類企業(yè)直接或間接控制的期貨公司，其他類期貨公司是指由其他背景股東控制的期貨公司。

杭州市以券商系期貨公司為主，依靠股東背景已經(jīng)形成了業(yè)務(wù)線齊全的期貨及衍生品服務(wù)集團(tuán)，擁有規(guī)模優(yōu)勢(shì)。天津市以產(chǎn)業(yè)系期貨公司與其它類期貨公司為主，無(wú)論是產(chǎn)業(yè)系期貨公司還是其它類期貨公司只得依靠提供專業(yè)優(yōu)質(zhì)的期貨經(jīng)紀(jì)服務(wù)來(lái)獲取利潤(rùn)。券商系股東能更加有效的提供金融方面的支持，而產(chǎn)業(yè)系期貨公司與其它類期貨公司可以提供的支持力度相對(duì)較弱。

4.傳統(tǒng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)所占比重將逐漸下滑

天津市期貨公司以期貨交易手續(xù)費(fèi)增長(zhǎng)為工作重心，而公司客戶經(jīng)理的數(shù)量是衡量投入力度較為重要的一個(gè)指標(biāo)。根據(jù)調(diào)研樣本估算，杭州市期貨公司營(yíng)業(yè)部中客戶經(jīng)理約占51.2%，而天津市期貨公司營(yíng)業(yè)部中客戶經(jīng)理約占比64.5%。而從目前招聘方向來(lái)看，天津市期貨公司招聘中招聘客戶經(jīng)理占比87.4%，杭州市期貨公司招聘中招聘客戶經(jīng)理占比74.8%。天津市期貨公司客戶經(jīng)理所占比重高于杭州市期貨公司。

2015年至2017年全國(guó)期貨公司手續(xù)費(fèi)收入一直出現(xiàn)快速下滑的現(xiàn)象。2015年全國(guó)手續(xù)費(fèi)收入為198.91億元，2016年，全國(guó)手續(xù)費(fèi)收入為138.91億元，2017年全國(guó)手續(xù)費(fèi)收入為66.52億元。因此筆者認(rèn)為不應(yīng)滿足于眼下的利益，擔(dān)心創(chuàng)新投入風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大、成本過(guò)高，創(chuàng)新業(yè)務(wù)將會(huì)是今后的利潤(rùn)的主要增長(zhǎng)點(diǎn)。

5.互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合作

天津市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)整體實(shí)力不足，缺乏如杭州阿里巴巴等公司，期貨公司與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的合作較少，無(wú)法利用大數(shù)據(jù)挖掘客戶。杭州市期貨公司依靠阿里巴巴等互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)開(kāi)展相關(guān)期貨業(yè)務(wù)，或利用該平臺(tái)拓寬客戶，拓展業(yè)務(wù)，推動(dòng)期貨公司各方面業(yè)務(wù)的發(fā)展。

6.人才儲(chǔ)備

期貨作為近幾年發(fā)展勢(shì)頭較強(qiáng)的行業(yè)，之前已擁有人才資源相對(duì)較少，大多為期貨公司自行培養(yǎng)。天津市期貨公司對(duì)于人才培養(yǎng)投入較少，主要為聯(lián)合天津周邊各學(xué)校進(jìn)行相關(guān)專業(yè)的培訓(xùn)。相比天津，杭州對(duì)于該行業(yè)的投入力度很大，如杭州永安期貨舉辦“期貨黃埔軍校”活動(dòng)，針對(duì)全國(guó)各地人才進(jìn)行招收，設(shè)立學(xué)歷門(mén)檻，參與者基本為研究生及以上或名校本科學(xué)生，邀請(qǐng)全國(guó)期貨行業(yè)頂尖專業(yè)進(jìn)行培訓(xùn)，最后進(jìn)行考試測(cè)試，通過(guò)測(cè)試者，會(huì)給其提供相應(yīng)的期貨行業(yè)的工作和高額獎(jiǎng)金與證書(shū)，通過(guò)這種方法吸收了大量的人才。

7.創(chuàng)新風(fēng)口

杭州期貨業(yè)善于利用場(chǎng)外市場(chǎng)，運(yùn)用場(chǎng)外期權(quán)、掉期、基差交易等工具進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，產(chǎn)生一系列商業(yè)模式。如保險(xiǎn)+期貨、精準(zhǔn)對(duì)沖基差定價(jià)現(xiàn)貨的流轉(zhuǎn)模式等。杭州永安期貨目前正逐步推進(jìn)保險(xiǎn)+期貨業(yè)務(wù)，目前已與廣西壯族自治區(qū)數(shù)縣簽訂了保險(xiǎn)+期貨業(yè)務(wù)，南華期貨基差業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，基差業(yè)務(wù)規(guī)模2016年至2017年出現(xiàn)了近十倍增長(zhǎng)，天津期貨公司未來(lái)的發(fā)展方向還是以傳統(tǒng)的手續(xù)費(fèi)業(yè)務(wù)為主，創(chuàng)新動(dòng)力不足。