黃云霞

摘 要：隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的穩(wěn)步推進(jìn)和宏觀政策的逐步實(shí)施，我國宏觀杠桿率上升的勢(shì)頭進(jìn)一步放緩，去杠桿“形式化”“一刀切”的風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)增加，應(yīng)加以防范。分析了政府債務(wù)清理后政府資產(chǎn)負(fù)債表的“表外風(fēng)險(xiǎn)”、銀行業(yè)去杠桿過程中“處置風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)”、實(shí)體經(jīng)濟(jì)去杠桿過程中民營小微企業(yè)“錯(cuò)傷風(fēng)險(xiǎn)”和個(gè)人去杠桿過程中進(jìn)城務(wù)工人員等特殊群體的“債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”等4類風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞：去杠桿;關(guān)注;風(fēng)險(xiǎn)防范

文章編號(hào)：1004-7026（2019）02-0147-01? ? ? ? ?中國圖書分類號(hào)：F832.479 ? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的穩(wěn)步推進(jìn)和宏觀政策的逐步實(shí)施，2018年我國宏觀杠桿率上升的勢(shì)頭進(jìn)一步放緩，以結(jié)構(gòu)性穩(wěn)杠桿為階段性目標(biāo)的攻堅(jiān)戰(zhàn)取得了初步效果。

1? 政府債務(wù)清理后政府資產(chǎn)負(fù)債表的“表外風(fēng)險(xiǎn)”

近年來，地方政府債務(wù)管理日趨規(guī)范，特別是財(cái)政部、人民銀行等6部委相繼下發(fā)了50號(hào)文和87號(hào)文，嚴(yán)格限制了政府通過平臺(tái)公司購買服務(wù)的方式，地方政府不再直接向金融機(jī)構(gòu)融資或提供擔(dān)保，原有的存量債務(wù)也通過發(fā)行政府性債券等方式逐步予以置換。

2? 銀行業(yè)去杠桿過程中“處置風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)”

上饒市的金融運(yùn)行總體穩(wěn)定，但部分中小法人金融機(jī)構(gòu)的狀況不容樂觀。2017年，全市有8家法人金融機(jī)構(gòu)的主要金融監(jiān)管指標(biāo)不達(dá)標(biāo)，占全部法人機(jī)構(gòu)的1/3，部分機(jī)構(gòu)通過同業(yè)業(yè)務(wù)、表外業(yè)務(wù)掩蓋了隱性風(fēng)險(xiǎn)。目前，監(jiān)管部門已經(jīng)確定了風(fēng)險(xiǎn)的暴露和處置時(shí)間進(jìn)度，在此過程中，應(yīng)特別關(guān)注相關(guān)指標(biāo)突然變化后引發(fā)的“兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)隱患”，一是因可享受的政策紅利減少而導(dǎo)致運(yùn)營成本上升，如存款保險(xiǎn)費(fèi)率和準(zhǔn)備金率標(biāo)準(zhǔn)上調(diào)、支農(nóng)支小再貸款額度下降、各類獎(jiǎng)補(bǔ)政策取消、被監(jiān)管成本上升等。二是社會(huì)信譽(yù)度下降誘發(fā)的支付風(fēng)險(xiǎn)隱患[2]。如2017年上饒市就發(fā)生過一起因網(wǎng)絡(luò)謠言引起支付風(fēng)險(xiǎn)的案件。要針對(duì)各法人機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)狀況，進(jìn)行個(gè)案分析，做好壓力測(cè)試和輿論引導(dǎo)工作，避免“處置風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)”。

3? 實(shí)體經(jīng)濟(jì)去杠桿過程中民營小微企業(yè)“錯(cuò)傷風(fēng)險(xiǎn)”

從宏觀調(diào)控政策的目的來看，實(shí)體企業(yè)去杠桿主要針對(duì)產(chǎn)能過剩行業(yè)、房地產(chǎn)企業(yè)和地方政府融資平臺(tái)，但在具體的實(shí)施過程中，對(duì)包括民營企業(yè)在內(nèi)的各個(gè)部門的融資產(chǎn)生了較大的“溢出沖擊”。以小微企業(yè)為例，至2018年5月末，上饒市銀行共發(fā)放小微企業(yè)貸款765億元，同比增長26.3%，略高于同期貸款的平均增速。表面上看，企業(yè)負(fù)債水平總體平穩(wěn)，杠桿率過高的情況得到了初步改善。①以民營企業(yè)為主的“真小微”貸款出現(xiàn)負(fù)增長。由于統(tǒng)計(jì)口徑的原因，小微企業(yè)中包含部分以平臺(tái)及類平臺(tái)公司為主的國有控股企業(yè)，5月末貸款余額達(dá)403.8億元，同比新增162.9億元，增長67.6%。如剔除這一因素，同期其他類型小微企業(yè)貸款減少了3.4億元，增長-0.9%，其中民營小微企業(yè)貸款減少了0.3億元。②貸款大量流向房地產(chǎn)行業(yè)，工業(yè)貸款增長乏力。至5月末，上饒市房地產(chǎn)業(yè)的貸款余額為728.7億元（含房地產(chǎn)開發(fā)貸款、企業(yè)及個(gè)人購房貸款、證券化的房地產(chǎn)貸款），比2017年同期新增303.9億元，增量超過了同期全部新增貸款的六成（占60.2%），增長71.5%，比同期貸款平均增速快了45.3個(gè)百分點(diǎn)[3]。

4? 個(gè)人去杠桿過程中進(jìn)城務(wù)工人員等特殊群體的“債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”

當(dāng)前，上饒市家庭個(gè)人杠桿率總體不高，截止2018年5月末，該指標(biāo)僅為47.9%，低于全國平均水平，去杠桿任務(wù)相對(duì)較輕。但是，從趨勢(shì)上看，由于個(gè)人貸款特別是個(gè)人住房貸款的快速增長（5月末個(gè)人購房貸款比去年同期增長38.4%，比同期貸款平均增速快12.3個(gè)百分點(diǎn)），提高了個(gè)人杠桿率，比2017年同期高了5.2個(gè)百分點(diǎn)。在總體杠桿率水平升高的同時(shí)，部分家庭加杠桿可能引發(fā)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也在加大，這主要是因?yàn)橘彿楷F(xiàn)象增加。

參考文獻(xiàn)：

[1]李小平.中國保監(jiān)會(huì)發(fā)布《中國風(fēng)險(xiǎn)管理報(bào)告2009》提出保險(xiǎn)業(yè)要重點(diǎn)防范四類風(fēng)險(xiǎn)[J].中外企業(yè)文化：保險(xiǎn)文化，2009（7）：34-35.

[2]謝志華，李同輝.企業(yè)杠桿的本質(zhì)與效應(yīng)[J].會(huì)計(jì)之友，2019（2）：10-15.

[3]樊紀(jì)相，汪金祥，覃凌燕，等.我國居民家庭債務(wù)去杠桿研究[J].青海金融，2018（12）：4-9.