南楠

摘 要：當前，“一帶一路”金融創(chuàng)新取得了顯著進展，在資金融通、金融合作、惠普服務、人民幣國際化等方面均取得重要創(chuàng)新成就。但現(xiàn)階段的金融創(chuàng)新發(fā)展依然存在瓶頸，“一帶一路”沿線各國應從創(chuàng)新設計金融架構(gòu)，完善金融體系建設;創(chuàng)新風險分散產(chǎn)品，健全風險管控機制;創(chuàng)新培養(yǎng)金融人才，豐富金融實戰(zhàn)經(jīng)驗;創(chuàng)新運用人民幣，加快人民幣“走出去”等方面，來推動金融創(chuàng)新，拓寬企業(yè)投融資渠道，不斷提升沿線國家的金融服務水平和核心競爭力。

關鍵詞：金融創(chuàng)新;“一帶一路”倡議;資金融通

共建“一帶一路”是順應經(jīng)濟全球化發(fā)展潮流，亦是全球經(jīng)濟體系變革的時代需要。2019年4月，第二屆“一帶一路”國際合作高峰論壇在北京成功舉行，會議回顧了近年來“一帶一路”倡議所取得的豐碩成果，同時也呼吁沿線國家共建“一帶一路”，開創(chuàng)美好未來。自“一帶一路”倡議提出以來，沿線地區(qū)金融業(yè)改革發(fā)展不斷深化，開放程度也不斷增強，但沿線地區(qū)金融服務能力還不能完全適應各國及地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的需要。“金融活則經(jīng)濟活，金融穩(wěn)則經(jīng)濟穩(wěn)”，金融創(chuàng)新作為擺脫經(jīng)濟增長乏力的重要力量，是實現(xiàn)“一帶一路”參與國家經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展和穩(wěn)步增長的重要保障。為此，“一帶一路”沿線各國應積極開展金融合作，加大金融創(chuàng)新力度，為沿線各國經(jīng)濟發(fā)展提供新機遇，也為中國改革開放開辟新路徑。

一、“一帶一路”背景下金融創(chuàng)新取得的新成就

（一）投融資業(yè)務拓展迅速

自首屆高峰論壇成功舉辦以來，中國人民銀行會同各金融機構(gòu)在全面落實“資金融通”方面取得了豐碩成果。一是，順利向絲路基金新增資金1000億元人民幣，并在一年內(nèi)完成了相關增資程序。截止2019年3月底，絲路基金使用人民幣簽約投資額超過180億元人民幣，為“一帶一路”建設提供了可持續(xù)發(fā)展資金支持;二是，人民幣海外基金業(yè)務試點取得新進展。試點規(guī)模逐步擴大，截止2019年3月底，人民幣海外基金業(yè)務額超過3000億元。三是，與國際貨幣基金組織能力建設合作正式啟動，成立了中國—國際貨幣基金組織聯(lián)合能力建設中心，培訓學員覆蓋中亞、東南亞、非洲以及拉丁美洲近40個國家;四是，“一帶一路”沿線銀行常態(tài)化合作交流機制逐步成熟，為成員國探索新的投融資合作提供機遇，目前已覆蓋了“一帶一路”沿線45個國家及地區(qū)的8家金融機構(gòu)，接受承貸總金額近400億美元。

（二）與第三方金融合作得到加強

“一帶一路”倡議堅持“共商、共建、共享”原則，非常重視與第三方金融機構(gòu)的融資與合作，以實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置與可持續(xù)性發(fā)展。一方面，加強中國人民銀行與國際金融公司、非洲開發(fā)銀行以及泛美開發(fā)銀行等國際金融機構(gòu)的聯(lián)合融資，覆蓋了中亞、非洲、拉美等多個地區(qū)，涉及醫(yī)療衛(wèi)生、交通運輸、農(nóng)產(chǎn)品等多個領域，極大地促進了地區(qū)經(jīng)濟的發(fā)展。2016年，中國加入了歐洲復興開發(fā)銀行（EBRD），并鼓勵中資金融機構(gòu)與其開展融資合作。2019年，中國人民銀行與EBRD簽署了加強第三方合作的諒解備忘錄，為“一帶一路”資金融通注入新的動力，進一步深化中亞、中東歐等沿線地區(qū)的投融資合作，產(chǎn)生“1+1+1>3”的效應。另一方面，加強中國人民銀行與主要國際機構(gòu)開展能力建設合作。人民銀行與國際貨幣基金組織（IMF）成立了聯(lián)合能力建設中心、與非洲開發(fā)銀行設立了雙邊技術合作基金、與泛美開發(fā)銀行設立了能力建設技援基金，均對“一帶一路”投融資環(huán)境改善發(fā)揮了重要作用。同時，中方金融機構(gòu)也為沿線金融機構(gòu)合作提供了技術和智力支持，涉及金融項目融資產(chǎn)品和風險管理等多個層面。

（三）綠色金融得到推廣

踐行綠色、低碳、可持續(xù)發(fā)展理念，是“一帶一路”沿線國家與地區(qū)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的應有之義。2016年，中國首次將綠色金融引入G20議程，鼓勵綠色債券、綠色信貸、綠色基金等金融工具的發(fā)展，積極推動“一帶一路”參與國綠色金融市場的建設與發(fā)展，提升沿線國家投融資綠色化水平。2018年，中國與英國牽頭，聯(lián)合國內(nèi)外多家金融機構(gòu)共同制定《“一帶一路”綠色投資原則》，將綠色金融要素融入到“一帶一路”投資項目中。目前，已有包括中國在內(nèi)的19家“一帶一路”沿線國家和地區(qū)的金融機構(gòu)簽署了《“一帶一路”綠色投資原則》。

（四）人民幣對外開放程度日益加深

近年來，隨著人民幣國際化進程加快，人民幣在“一帶一路”參與國的認可度與接受度逐步提高，同時相關配套基礎設施建設亦日益完善。具體表現(xiàn)為：第一，人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）建設不斷推進。2018年5月，CIPS二期全面投產(chǎn)完成，進一步提高了人民幣跨境支付使用和離岸資金的結(jié)算效率。截至2019年一季度末，“一帶一路”沿線國家有661家銀行業(yè)金融機構(gòu)參與到CIPS建設中來，CIPS實際業(yè)務范圍已覆蓋“一帶一路”沿線41個國家及地區(qū)。第二，本幣雙邊貨幣合作不斷深化。目前，中國與“一帶一路”沿線的21個國家和地區(qū)央行簽署了本幣互換協(xié)議，與6個沿線國家建立了人民幣合格境外機構(gòu)投資者（RQFII）機制，與7個沿線國家建立了人民幣清算安排。2017年上交所設立“一帶一路”債券板塊，并先后發(fā)行了三個首單“一帶一路”熊貓債券、建設公司債券和民企債券。2018年滬深交易所制定并發(fā)布了《關于開展“一帶一路”債券試點的通知》，進一步拓寬了沿線國家和地區(qū)的資金融通渠道。

二、“一帶一路”背景下金融創(chuàng)新的困境

（一）沿線國家金融市場化程度不夠高

“一帶一路”沿線各國和地區(qū)金融資源分布不均衡，資源配置不合理，市場化程度不夠高。其主要表現(xiàn)為：“一帶一路”參與國金融市場對中小企業(yè)的資金支持力度不夠，社會資金流回實體經(jīng)濟不足。首先，信貸市場“歧視”中小企業(yè)現(xiàn)象嚴重，中小企業(yè)的資信狀況明顯弱于大型企業(yè)，難以從銀行類金融機構(gòu)部門獲取數(shù)目較大、時間較長的中長期貸款額，大量資金都用于大型項目的投資建設，忽視了中小企業(yè)的經(jīng)濟發(fā)展需要。其次，債券市場準入門檻較高，以中小企業(yè)的資歷和規(guī)模要想發(fā)行債券融資是相對困難的。最后，股票市場結(jié)構(gòu)不合理，能夠為中小企業(yè)提供融資服務的二板市場（創(chuàng)業(yè)板市場）匱乏。

（二）沿線國家金融市場服務水平不高

沿線國家傳統(tǒng)銀行類金融機構(gòu)“僵”化，服務水平亟待提升。首先，“一帶一路”沿線國家和地區(qū)設立的金融機構(gòu)數(shù)量少、規(guī)模小且相對較為集中。目前，我國只有10家中資銀行在“一帶一路”沿線26個國家設立了68家一級分支機構(gòu)。其中，子行18家，分行40家，代表處10家，25家一級機構(gòu)在2014年以后設立，且這些機構(gòu)大多集中在東南亞、西亞以及俄羅斯地區(qū)，分支機構(gòu)的集中布局，將不利于商業(yè)銀行提供廣泛的資金融通服務。其次，金融機構(gòu)的國際化水平較低，難以滿足對外投資企業(yè)的金融服務要求。“一帶一路”沿線國家和地區(qū)的金融機構(gòu)國際化水平仍然較低，對外開放程度不高，各國銀行設立在海外的分支機構(gòu)數(shù)量少，且集中分布在經(jīng)濟發(fā)達的地區(qū)，使得境外企業(yè)融資成本高，融資合作難，無法滿足企業(yè)對境外資金的需求。

（三）沿線國家金融產(chǎn)品創(chuàng)新程度較低

創(chuàng)新性的金融產(chǎn)品匱乏，缺乏創(chuàng)新活力。盡管金融科技不斷發(fā)展，金融產(chǎn)品大量涌現(xiàn)，但同類金融機構(gòu)的產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象普遍，金融產(chǎn)品在種類、內(nèi)容以及功能服務上都高度類似，沒有注重產(chǎn)品的專業(yè)性、針對性和原創(chuàng)性。金融產(chǎn)品缺乏知識產(chǎn)權的保護，效仿現(xiàn)象嚴重，使得金融產(chǎn)品創(chuàng)新動力不足，無法及時應對市場需求的快速變化，企業(yè)對專業(yè)化、差異化、高端化的金融創(chuàng)新產(chǎn)品的強烈需求。

（四）沿線國家金融監(jiān)管力度不夠

金融需要創(chuàng)新，但并不是毫無節(jié)制、自由放任的創(chuàng)新?！耙粠б宦贰毖鼐€國家和地區(qū)金融機構(gòu)多且雜，各國的金融監(jiān)管條例又較為寬松，沒有標準化、統(tǒng)一化、專門化的區(qū)域間金融監(jiān)管機構(gòu)。例如：當兩類或兩類以上的金融業(yè)務有交叉重合時，就會出現(xiàn)監(jiān)管的漏洞或法律的空白。這不僅使金融機構(gòu)有機可乘，助長了其從事高收益、高風險的金融創(chuàng)新業(yè)務，還使得金融產(chǎn)品的知識產(chǎn)權不能得到有效的保護，效仿跟風現(xiàn)象嚴重，從而引起金融創(chuàng)新產(chǎn)品的負面效應外溢，影響跨境資本在“一帶一路”國家和地區(qū)間的流動速率。近年來，國際金融市場波動頻繁，使“一帶一路”地區(qū)的金融市場也深受其害，加劇了“一帶一路”地區(qū)的信用風險、法律風險、投資風險、流動性風險等，擴大了區(qū)域內(nèi)金融風險的復雜性和不確定性，加大了各國和各金融機構(gòu)的監(jiān)管難度。

三、化解“一帶一路”背景下金融創(chuàng)新困境的出路

（一）創(chuàng)新設計金融架構(gòu)，完善金融體系建設

在堅持市場化原則的基礎上，發(fā)揮政府引導資源配置的作用，積極構(gòu)建多元化、多層次的資本金融市場。政府要解決好中小企業(yè)融資難的問題，利用經(jīng)濟手段、法律手段、行政手段來引導資金流向中小企業(yè)，即體現(xiàn)了國家的政策導向和發(fā)展路線，又優(yōu)化了金融市場的資源配置。各國政府向中小企業(yè)提供政策性貸款的同時，商業(yè)銀行可以通過委托貸款和銀團貸款來提高企業(yè)的授信額度，使得中小企業(yè)獲得盡可能大的融資規(guī)模;降低債券市場的準入機制，在保障金融市場穩(wěn)定的基礎上，讓更多的中小企業(yè)通過發(fā)行本地債券來籌集資金;合理調(diào)整股票市場的結(jié)構(gòu)，使得中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板上市公司比例結(jié)構(gòu)合理，形成一個正三角形的成熟資本市場。為適應“一帶一路”發(fā)展戰(zhàn)略的需要，各國不僅需要創(chuàng)新信貸、債券、股票市場，還可以通過各類金融市場的交叉融合，建立一個針對“一帶一路”投資項目的新興融資市場。

（二）創(chuàng)新金融機構(gòu)服務，提升國際化水平

強化金融機構(gòu)改革創(chuàng)新，加快其市場化、國際化進程，提高服務水平和服務質(zhì)量。優(yōu)化“一帶一路”沿線金融機構(gòu)的布局，在東南亞、西亞以及俄羅斯等金融機構(gòu)分布集中的地區(qū)，要注重中小型金融機構(gòu)的發(fā)展壯大;在中亞、南亞、中東等金融機構(gòu)分布稀疏的地區(qū)，要注重分支機構(gòu)建設，擴大各類金融機構(gòu)網(wǎng)點覆蓋率。各國企業(yè)還要充分利用好亞投行和絲路基金等區(qū)域性的大型金融機構(gòu)，借助國際化的平臺加快企業(yè)“走出去”的步伐。亞投行和絲路基金都是對“一帶一路”的基礎設施建設進行投資，但與傳統(tǒng)的金融機構(gòu)相比，亞投行以提供貸款投資為主，絲路基金以提供股權投資為主，再配合債券、貸款或股權、提供擔保等多元化的綜合性融資服務，很好的將銀行貸款、股權投資和債券融資等方式結(jié)合在一起，極大的提高了企業(yè)融資的效率。因此，“一帶一路”沿線各國金融機構(gòu)要借鑒其運作模式，積極共建國際化標準的創(chuàng)新融資機構(gòu)，更好的為“一帶一路”建設發(fā)展服務。

（三）創(chuàng)新金融產(chǎn)品研發(fā)，滿足企業(yè)實際需求

加強對金融產(chǎn)品知識產(chǎn)權的保護，鼓勵金融機構(gòu)研發(fā)創(chuàng)新型產(chǎn)品，推出新業(yè)務、新服務。各國要完善知識產(chǎn)權相關法律法規(guī)，對抄襲、效仿的“山寨”產(chǎn)品進行嚴格打擊，對自行開發(fā)的創(chuàng)新型產(chǎn)品采取一定的獎勵措施，抵制普遍化、一致化、傳統(tǒng)化的低層次產(chǎn)品在金融市場上流通使用。在現(xiàn)代科技與現(xiàn)代企業(yè)快速發(fā)展的過程中，現(xiàn)有的金融產(chǎn)品已經(jīng)無法滿足企業(yè)發(fā)展和競爭的需要，尤其是在“一帶一路”建設中，外商投資企業(yè)對金融產(chǎn)品有著更高的特殊需求?！耙粠б宦贰毖鼐€的金融機構(gòu)在進行金融產(chǎn)品創(chuàng)新時，要借助現(xiàn)代金融科技的手段和電子化的平臺，結(jié)合各國海外投資企業(yè)的不同需求，為“一帶一路”沿線企業(yè)提供有效的投融資信息、資產(chǎn)管理、風險評估等跨境金融服務，滿足其資金借貸、轉(zhuǎn)移支付、跨境結(jié)算的實際需要。

（四）創(chuàng)新風險分散產(chǎn)品，健全風險管控機制

優(yōu)化金融風險管控，降低企業(yè)金融風險，可以為基礎設施建設引入更多資本，加快金融創(chuàng)新的步伐。在管控風險產(chǎn)品創(chuàng)新方面： 一是針對“一帶一路”地區(qū)金融業(yè)務活動的特殊性，在類型、級別、期限、保險費、標的物等方面進行創(chuàng)新設計，為企業(yè)提供針對性較強的專業(yè)化保險服務產(chǎn)品。二是開發(fā)配套的資產(chǎn)保值與風險對沖理財產(chǎn)品，結(jié)合衍生金融工具，為企業(yè)提供資產(chǎn)管理、財務顧問、風險管理等服務。三是保險機構(gòu)要結(jié)合證券、基金、股票、信貸、債券等產(chǎn)品，來進行保險業(yè)務的產(chǎn)品創(chuàng)新。在風險管控創(chuàng)新方面：首先要借鑒國內(nèi)外大型金融機構(gòu)的風險管理模式，總結(jié)歸納出“一帶一路”沿線國家和地區(qū)金融服務中的各項風險，并對相應的風險指標進行評估和監(jiān)測，構(gòu)建出一套針對“一帶一路”地區(qū)金融風險的預警機制和應急處理方案;其次“一帶一路”沿線國家要加強征信機構(gòu)、評級機構(gòu)、信息服務機構(gòu)之間的跨境交流與合作，建立征信信息共享和信息披露平臺，有效防范“一帶一路”跨境金融風險;最后“一帶一路”沿線各國的金融監(jiān)管部門要建立長期的合作機制[5]，不僅要加大創(chuàng)新、開放和監(jiān)管力度，防范各自金融監(jiān)管范圍內(nèi)的風險變動，還要適應“一帶一路”建設的發(fā)展需要。建立良好的風險管控機制，是解決企業(yè)融資難的有效措施之一。

（五）創(chuàng)新金融人才培養(yǎng)，豐富金融實戰(zhàn)經(jīng)驗

“一帶一路”下的金融創(chuàng)新發(fā)展離不開國際人才的推動，高素質(zhì)人才是金融創(chuàng)新的領路人、指揮者。無論是金融機構(gòu)、跨國企業(yè)，還是投融資項目的選擇、金融風險的管控、金融產(chǎn)品的創(chuàng)新等方面都需要專業(yè)的金融人才和豐富的相關金融工作經(jīng)驗?！耙粠б宦贰钡赜驐l件復雜多變，諸多國家的經(jīng)濟政策、歷史文化、語言習俗等存在差異，在金融創(chuàng)新過程中對專業(yè)金融人才提出了更高的要求，不僅要金融方面的專業(yè)知識能力強，還要能在多國之間進行無障礙的交流溝通，熟悉各國與金融相關的法律法規(guī)。為此，各國在提高薪資待遇，積極引進和培養(yǎng)高素質(zhì)人才的同時，還可以聯(lián)合設立金融人才培訓基地或機構(gòu)，專門為“一帶一路”建設培養(yǎng)和輸入兼具國際性、專業(yè)性、綜合性的金融人才，為金融創(chuàng)新的發(fā)展打下堅實的人才基礎。此外，“一帶一路”沿線各國的金融機構(gòu)要積極“走出去”，不能局限于國內(nèi)市場，要以開放性和前瞻性的眼光和儲備人才和資源，積極參與國際性的金融合作，加強高層金融人才之間的交流溝通，開闊其眼界，碰撞出新的火花，提升創(chuàng)新精神，提高金融服務能力。

（六）創(chuàng)新運用人民幣，加快人民幣國際化

我國金融創(chuàng)新的重點建設領域在于推動人民幣國際化，而人民幣國際化也將會為“一帶一路”的金融創(chuàng)新帶來新的機遇。在經(jīng)歷歐債危機、美聯(lián)儲加息、英國脫歐等國際性事件之后，全球經(jīng)濟并不景氣，美國與歐洲國家相繼實行量化寬松政策，在一定程度上影響了發(fā)展中國家與新興經(jīng)濟體的經(jīng)濟發(fā)展，“一帶一路”沿線國家和地區(qū)更是深受其害。世界各國呼吁建立多元化的世界貨幣體系，防范世界金融風險。2016年人民幣正式加入特別提款權貨幣籃子（SDR）后，作為國際貨幣被各國廣泛儲備和運用，也為“一帶一路”沿線國家和地區(qū)提供了更好的國際貨幣選擇，削弱了美元對其區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟的影響。全球經(jīng)濟的不穩(wěn)定與“一帶一路”建設的發(fā)展需要，對人民幣國際化的深度和廣度提出了更高的要求。要鼓勵和推進人民幣與“一帶一路”沿線國家貨幣進行直接報價、交易和結(jié)算，進一步擴大人民幣在沿線地區(qū)金融貿(mào)易中的使用范圍和使用程度，降低美元等大國貨幣對貿(mào)易往來的不利影響，而一旦人民幣被沿線國家和地區(qū)廣泛接納和使用，就會形成很強的使用慣性，使人民幣國際化的理念深入人心，最終實現(xiàn)“一帶一路”建設“去美元化”的目標。

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