付凱?

摘要：并購(gòu)重組是現(xiàn)代化企業(yè)盤活資產(chǎn)、擴(kuò)大規(guī)模的重要途徑，但當(dāng)前市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)頻繁波動(dòng)，并購(gòu)重組中也存在著很多風(fēng)險(xiǎn)，尤其是資產(chǎn)評(píng)估方面，其涉及到的經(jīng)濟(jì)、法律等多個(gè)領(lǐng)域的知識(shí)內(nèi)容需要企業(yè)提前進(jìn)行預(yù)估和判斷，并選擇合適的評(píng)估方法。但由于各個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)不同、評(píng)估范圍不全面，使資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果存在著不真實(shí)、不科學(xué)的問(wèn)題，影響了企業(yè)并購(gòu)重組的進(jìn)程。本文圍繞著企業(yè)并購(gòu)重組中資產(chǎn)評(píng)估問(wèn)題，對(duì)資產(chǎn)評(píng)估的具體方法策略進(jìn)行探討。

關(guān)鍵詞：并購(gòu)重組;資產(chǎn)評(píng)估;具體方法

一、資產(chǎn)評(píng)估的方法和選擇

（一）收益現(xiàn)值法

收益現(xiàn)值法也就是收益還原法，即企業(yè)通過(guò)預(yù)測(cè)被評(píng)估資產(chǎn)在未來(lái)市場(chǎng)交易中的折算價(jià)值確定資產(chǎn)價(jià)值的一種評(píng)估方法[1]。收益現(xiàn)值法將企業(yè)資產(chǎn)未來(lái)收益轉(zhuǎn)化為現(xiàn)值，再將現(xiàn)值作為待評(píng)估資產(chǎn)的信息支持，而資產(chǎn)的價(jià)值與資產(chǎn)可能帶來(lái)的預(yù)期效益有關(guān)，與成本無(wú)關(guān)。對(duì)于一些經(jīng)營(yíng)狀況穩(wěn)定且在市場(chǎng)中具有一定競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)比較適合收益現(xiàn)值法的資產(chǎn)評(píng)估方法。但企業(yè)必須注意收益期限、折現(xiàn)率等影響評(píng)估結(jié)果的因素，避免因評(píng)估偏差而給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失。

（二）重置成本法

重置成本法也就是成本法，也就是企業(yè)在現(xiàn)實(shí)狀態(tài)下重新建造一個(gè)評(píng)估對(duì)象，在評(píng)估過(guò)程中刪除該項(xiàng)資產(chǎn)的實(shí)體性貶值、功能性貶值和經(jīng)濟(jì)性貶值后的差額，從而對(duì)評(píng)估對(duì)象的現(xiàn)實(shí)價(jià)值進(jìn)行預(yù)測(cè)的方法[2]。需要確認(rèn)評(píng)估資產(chǎn)已消耗價(jià)值和待消耗價(jià)值，將使用年限作為評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，用年限折舊的方法評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值。對(duì)于一些發(fā)展前景不佳、盈利狀況持續(xù)低迷的企業(yè)可以采用重置成本法。

（三）現(xiàn)行市價(jià)法

現(xiàn)行市價(jià)法也就是市場(chǎng)比較法，即將被評(píng)估資產(chǎn)與銷售中與之相似的資產(chǎn)進(jìn)行比較，通過(guò)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的整合對(duì)待評(píng)估資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估。這種方法適用于一些盈利狀態(tài)很差、長(zhǎng)期處于虧損的企業(yè)，雖然操作方法簡(jiǎn)單，但存在著評(píng)估結(jié)果受主觀因素影響過(guò)度的問(wèn)題。

（四）清算價(jià)格法

當(dāng)企業(yè)處于破產(chǎn)狀態(tài)下，對(duì)企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行清算時(shí)，對(duì)可變現(xiàn)的資產(chǎn)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估就是所謂的清算價(jià)格法。這種方法具有短期效益的特點(diǎn)，其售賣資產(chǎn)的方式既可以是整體賣出，也可以是拆分變現(xiàn)，但必須保證在最短的時(shí)間內(nèi)獲取最高的變現(xiàn)價(jià)值[3]。選擇清算價(jià)格法的企業(yè)一般是臨近破產(chǎn)、受法律破產(chǎn)程序保護(hù)的企業(yè)。

二、企業(yè)并購(gòu)重組資產(chǎn)評(píng)估中存在的問(wèn)題

（一）企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估法律法規(guī)不健全

資產(chǎn)評(píng)估是國(guó)家規(guī)定的，依據(jù)合適的原則和標(biāo)準(zhǔn)，通過(guò)外部專業(yè)機(jī)構(gòu)人員對(duì)企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行科學(xué)評(píng)定和預(yù)估的過(guò)程，早在2016年國(guó)家就針對(duì)資產(chǎn)評(píng)估問(wèn)題出臺(tái)了《中國(guó)人民共和國(guó)資產(chǎn)評(píng)估法》，要求各企業(yè)于2016年12月1日起正式施行。該政策對(duì)評(píng)估機(jī)構(gòu)和評(píng)估程序進(jìn)行了詳細(xì)的規(guī)定，為企業(yè)并購(gòu)重組后的資產(chǎn)評(píng)估提供了法律保障。但隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)在進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估實(shí)際操作時(shí)也遇到了一些法律沒(méi)有覆蓋的部分，當(dāng)前的資產(chǎn)評(píng)估法律法規(guī)體系也存在著滯后性，無(wú)法滿足實(shí)際評(píng)估的要求，甚至相關(guān)資產(chǎn)評(píng)估人員在進(jìn)行并購(gòu)后的資產(chǎn)評(píng)估時(shí)存在有法難依的問(wèn)題，不僅造成評(píng)估結(jié)果不科學(xué)，還使評(píng)估機(jī)構(gòu)出現(xiàn)違法亂紀(jì)行為，嚴(yán)重影響了評(píng)估行業(yè)和評(píng)估市場(chǎng)的秩序。

（二）資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值與資產(chǎn)實(shí)際價(jià)值偏離

企業(yè)的并購(gòu)重組活動(dòng)是企業(yè)依據(jù)當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)進(jìn)行的重大戰(zhàn)略計(jì)劃，其必須與企業(yè)未來(lái)的發(fā)展方向一致。但我國(guó)企業(yè)并購(gòu)重組活動(dòng)受到政府的干預(yù)比較大，尤其是一些國(guó)有控股企業(yè)，地方政府人員可能為了提升個(gè)人業(yè)績(jī)而忽略了資產(chǎn)評(píng)估的實(shí)際價(jià)格，利用行政權(quán)力干預(yù)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)人員的工作，導(dǎo)致資產(chǎn)評(píng)估工作難以保證其科學(xué)性和合理性，資產(chǎn)實(shí)際價(jià)值與評(píng)估價(jià)值之間存在一定的偏差。

（三）被并購(gòu)企業(yè)相關(guān)資料失真

一般情況下，被并購(gòu)的企業(yè)都是處于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力比較薄弱的一方，財(cái)務(wù)管理混亂，且經(jīng)濟(jì)狀況長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)。而企業(yè)的重組并購(gòu)需要對(duì)被并購(gòu)企業(yè)進(jìn)行全面深刻的盤查，通過(guò)核對(duì)財(cái)務(wù)賬單、清查債務(wù)等方式了解被并購(gòu)企業(yè)內(nèi)的實(shí)際情況。對(duì)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，僅在財(cái)務(wù)審計(jì)方面需要花費(fèi)大量的時(shí)間精力，甚至還可能因?yàn)楸徊①?gòu)方隱瞞財(cái)務(wù)問(wèn)題、沒(méi)有及時(shí)提供財(cái)務(wù)信息等，導(dǎo)致被并購(gòu)方的資產(chǎn)評(píng)估過(guò)程存在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不真實(shí)的問(wèn)題，直接影響了企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估的準(zhǔn)確性。

（四）評(píng)估方法選擇不合理

一些企業(yè)在選擇評(píng)估方法時(shí)沒(méi)有依據(jù)企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)狀況，也沒(méi)有對(duì)被并購(gòu)方經(jīng)營(yíng)特征進(jìn)行充分考量，盲目采取了不適合的評(píng)估方法，導(dǎo)致評(píng)估結(jié)果與實(shí)際有差異。評(píng)估方法選擇有誤也會(huì)影響到評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)評(píng)估對(duì)象的資金流向情況無(wú)法全面反映，進(jìn)而也就無(wú)法利用準(zhǔn)確的賬面價(jià)值信息對(duì)固定資產(chǎn)進(jìn)行核算;另一方面，很多企業(yè)在進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估時(shí)存在著評(píng)價(jià)不夠全面的問(wèn)題，沒(méi)有綜合運(yùn)用評(píng)估方式對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，影響了并購(gòu)重組中交易的公平性。

三、優(yōu)化企業(yè)并購(gòu)重組中資產(chǎn)評(píng)估環(huán)節(jié)的有效策略

（一）健全相關(guān)的法律法規(guī)

對(duì)于當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境和法律法規(guī)體系下，企業(yè)的并購(gòu)重組在實(shí)際操作中已經(jīng)出現(xiàn)了一些漏洞。針對(duì)一些利用“法律漏洞”獲取私利的行為，以及提供虛假信息資料、擾亂市場(chǎng)規(guī)則的行為和現(xiàn)象，政府相關(guān)部門必須完善法律法規(guī)，對(duì)這些違法亂紀(jì)的人員進(jìn)行經(jīng)濟(jì)處罰。另一方面，法律法規(guī)的完善也可以加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管力度，有效打擊違法犯罪，使企業(yè)在資產(chǎn)評(píng)估環(huán)節(jié)有法可依。當(dāng)然，政府部門也要關(guān)注資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的發(fā)展，對(duì)資產(chǎn)評(píng)估人員進(jìn)行法律約束，減少企業(yè)重組并購(gòu)中的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）減少政府干預(yù)

政府有效的宏觀調(diào)控手段可以規(guī)范市場(chǎng)秩序，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但相反的，政府的過(guò)度干預(yù)會(huì)使企業(yè)的發(fā)展進(jìn)程偏離實(shí)際定制的戰(zhàn)略規(guī)劃。因此，政府部門要明確調(diào)控的力度和作用，給予企業(yè)更自由的發(fā)展空間，讓企業(yè)依據(jù)自身的經(jīng)營(yíng)狀況實(shí)施重組并購(gòu)。對(duì)于資產(chǎn)評(píng)估環(huán)節(jié)，政府部門相關(guān)人員不得利用自身職權(quán)干預(yù)評(píng)估過(guò)程，保證資產(chǎn)評(píng)估的高效透明，促進(jìn)重組并購(gòu)計(jì)劃有效開(kāi)展。

（三）提升并購(gòu)雙方的責(zé)任感

針對(duì)被并購(gòu)方內(nèi)部財(cái)務(wù)狀況混亂、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料失真的問(wèn)題，主要根源在于市場(chǎng)整體缺乏職業(yè)道德觀念。因此，除了政府部門利用相關(guān)法律法規(guī)改善市場(chǎng)環(huán)境以外，還需要被并購(gòu)方在并購(gòu)重組實(shí)施前依照法律法規(guī)將企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)資料信息最大程度整理保存，移交給資產(chǎn)評(píng)估部門，盡量降低因財(cái)務(wù)資料丟失等問(wèn)題造成的資產(chǎn)評(píng)估不準(zhǔn)確;另外，為了保證交易過(guò)程中的公平公正，在交易雙方坦誠(chéng)的基礎(chǔ)上還要保證資產(chǎn)評(píng)估過(guò)程的公開(kāi)透明，促進(jìn)交易談判的質(zhì)量和效率。最后，企業(yè)內(nèi)部所建立的一切經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都要與并購(gòu)重組工作相適應(yīng)，在并購(gòu)雙方的積極配合下推進(jìn)資產(chǎn)評(píng)估高效科學(xué)。

（四）選擇科學(xué)合理的評(píng)估方法

我國(guó)目前大多數(shù)企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估時(shí)采用的是重置成本法，還有部分企業(yè)采用收益現(xiàn)值法和現(xiàn)行市價(jià)法。隨著經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)越發(fā)成熟，國(guó)際市場(chǎng)也與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)逐步接軌，在這一環(huán)境基礎(chǔ)下，企業(yè)的發(fā)展也逐漸趨于穩(wěn)定，采用收益現(xiàn)值法的企業(yè)也越來(lái)越多。企業(yè)在選擇評(píng)估方法時(shí)一方面要考慮到如何選擇能夠全面準(zhǔn)確反映企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值的評(píng)估方法，另一方面也要考慮企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況以及并購(gòu)重組計(jì)劃后企業(yè)的整合問(wèn)題，謹(jǐn)慎選擇評(píng)估方法，避免因個(gè)人主觀情緒導(dǎo)致評(píng)估不實(shí)。

（五）加大對(duì)評(píng)估機(jī)構(gòu)的監(jiān)督力度

評(píng)估機(jī)構(gòu)作為資產(chǎn)評(píng)估環(huán)節(jié)的主體，是并購(gòu)雙方企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易的重要保障。因此，政府相關(guān)部門要加強(qiáng)對(duì)評(píng)估行業(yè)的監(jiān)督，制定相應(yīng)的規(guī)章制度對(duì)參與評(píng)估工作的專業(yè)人員進(jìn)行約束和限制。此外，對(duì)于評(píng)估機(jī)構(gòu)內(nèi)部出現(xiàn)的違法犯罪現(xiàn)象要嚴(yán)加管理，加大處罰力度，建立工作責(zé)任制，并完善后續(xù)對(duì)工作人員的培訓(xùn)工作，保證資產(chǎn)評(píng)估人員在具備專業(yè)知識(shí)和能力的同時(shí)也具備高尚的職業(yè)道德，促進(jìn)我國(guó)資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)發(fā)展系統(tǒng)化、秩序化，也為企業(yè)的并購(gòu)重組工作奠定基礎(chǔ)。

四、結(jié)束語(yǔ)

在企業(yè)并購(gòu)重組的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，資產(chǎn)評(píng)估是其中重要的環(huán)節(jié)之一。無(wú)論是從國(guó)家政府角度，還是企業(yè)自身角度都需要針對(duì)資產(chǎn)評(píng)估過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn)題找出解決辦法。政府層面上來(lái)講，政府相關(guān)部門需要順應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，建立和完善資產(chǎn)評(píng)估法律體系，加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)的監(jiān)管;從企業(yè)自身角度來(lái)說(shuō)，企業(yè)要選擇合適的評(píng)估方法，積極配合評(píng)估機(jī)構(gòu)的工作，這樣才能降低并購(gòu)重組中的風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)企業(yè)長(zhǎng)效發(fā)展。

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