聶靜怡

【摘 要】 隨著中國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，其經(jīng)濟(jì)規(guī)模上的積累刺激著中國對外直接投資力度的不斷加大，中國完成了“被投資”國向“主動投資”國的角色轉(zhuǎn)變，在新的形勢下，研究中國對外直接投資對中國經(jīng)濟(jì)質(zhì)量，即產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的影響是具有意義的。本文根據(jù)2002年至2017年的相關(guān)數(shù)據(jù)，建立var模型來探究中國對外直接投資對中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的影響。結(jié)果發(fā)現(xiàn)：中國對外直接投資對中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化具有正向影響。因此，中國一方面要注重對外直接投資力度的合理擴(kuò)大，以獲得正面反饋，另一方面要大力發(fā)展高新技術(shù)行業(yè)的對外直接投資，以提高對外直接投資的質(zhì)量。

【關(guān)鍵詞】 對外直接投資 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) var模型

一、引言

隨著全球各地區(qū)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益密切，中國以積極的姿態(tài)參與全球化，與各國（地區(qū)）的聯(lián)系更加頻繁。中國對外直接投資也逐漸拉開新序幕，中國對外直接投資（OFDI）規(guī)模迅速增長。對外直接投資作為資本流動的一種方式，驅(qū)動?xùn)|道國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時對母國的經(jīng)濟(jì)也會產(chǎn)生聯(lián)動作用。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級代表著一國經(jīng)濟(jì)有了質(zhì)上的根本改變。鄧寧認(rèn)為：美國在英國進(jìn)行的對外直接投資，對本國工業(yè)化進(jìn)程有正效應(yīng)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)母國工業(yè)化。中國通過對外直接投資，利用國際條件來優(yōu)化中國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，對中國保持經(jīng)濟(jì)增長動力、提升中國在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的地位具有重要意義。[1]

二、中國OFDI及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化現(xiàn)狀

（一）中國對外直接投資整體規(guī)模

2002年以來，中國對外直接投資規(guī)模連續(xù)15年攀升，年均增長率36.65%。我們分析了2002年至2017年中國對外直接投資凈額與存量。

根據(jù)數(shù)據(jù)，2017年中國對外直接投資流量上升為1582.9億美元，存量約為18090.4億美元，相對于2002年的數(shù)據(jù)，分別增長了56.63倍和59.5倍。綜合分析我國對外直接投資流量情況，體現(xiàn)了我國對外直接投資發(fā)展具有較大潛力。由分析可知：2002年我國投資流量27億美元，2002年后平穩(wěn)增長。受2008年全球金融危機(jī)影響，全球的投資與貿(mào)易活動受到影響，雖然中國對外直接投資流量在2009年增幅不大，但是2007年數(shù)據(jù)的2.13倍，如此說明中國對外開放局面得到了改善。2016年中國對外直接投資流量為1961.49億美元，同比增長34.65%，是2002年后中國對外直接投資流量的最高值。2017年中國對外直接投資流量有一定程度的下降，同比減少19.3%。

（二）中國對外直接投資行業(yè)分布

中國對外直接投資領(lǐng)域不僅有貿(mào)易、餐飲服務(wù)業(yè)和小型加工，還有制造業(yè)、商務(wù)服務(wù)業(yè)、金融業(yè)、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域，多元化趨勢日益顯著。

根據(jù)2007至2017年中國對外直接投資行業(yè)分布。2007年，中國對外直接投資的行業(yè)主要有：批發(fā)和零售業(yè)、租賃和商業(yè)服務(wù)業(yè)、交通運(yùn)輸、倉儲和郵政業(yè)以及采礦業(yè)。這四大行業(yè)的投資總額占比76.74%。其中，流向批發(fā)和零售業(yè)的OFDI流量66.06億美元，占比24.91%;流向租賃和商業(yè)服務(wù)業(yè)的數(shù)額為56.07億美元，居于第二位;流向交通運(yùn)輸、倉儲和郵政業(yè)40.65億美元，居于第三位;位于第四位的是采礦業(yè)，比重為15.34%。該階段中國對外直接投資的行業(yè)分布主要集中在傳統(tǒng)的低附加值行業(yè)，且行業(yè)類型不多。

2007年至2017年間，中國對外直接投資的行業(yè)分布多元化。2017年，中國對外直接投資的行業(yè)主要有：租賃和商業(yè)服務(wù)業(yè)、制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、金融業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)以及建筑業(yè)。中國對租賃和商業(yè)服務(wù)業(yè)、制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、金融業(yè)的對外投資流量超過150億美元。其中，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)流量仍處于首位，數(shù)額高達(dá)542.73億美元，占中國對外直接投資整體比重達(dá)到34.29%;其次為制造業(yè)295.07億美元，占中國對外直接投資整體比重為18.64%，成為中國對外直接投資新的行業(yè)選擇;對金融業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)的投資金額分別為：187.85億美元和67.95億美元。與2007年相比，中國對外直接投資的主要行業(yè)分布發(fā)生了變化，原有的采礦業(yè)以及住宿和餐飲業(yè)對外直接投資流量為負(fù)，制造業(yè)、金融業(yè)以及房地產(chǎn)業(yè)成為中國對外直接投資的主要行業(yè)。

（三）中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演變

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是否合理是衡量一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量的重要指標(biāo)，也是中國的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)之一。伴隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速增長，中國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也在不斷地調(diào)整。我們分析出了中國近年來，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化。

分析可以看出，第一產(chǎn)業(yè)對中國經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)度不斷下降，由2002年的13.3%下降至2018年7.19%。中國自改革開放以來為制造業(yè)大國，2002年，中國第二產(chǎn)業(yè)對中國經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)度為44.45%，第二產(chǎn)業(yè)占主導(dǎo)的特點(diǎn)決定了制造加工業(yè)的增加值對經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用大。在2012年以前，第二產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中占據(jù)主導(dǎo)地位，其對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)度有所提高。2012年以后，第二產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)度不斷下滑，對經(jīng)濟(jì)的拉動作用下降，第三產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)度首次超過第二產(chǎn)業(yè)。2018年，第二產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用為40.65%，第三產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)度上升為52.16%?？梢钥吹?，在報告期內(nèi)第三產(chǎn)業(yè)對中國經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)度整體呈上升趨勢，第三產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)度從2002年的42.25%增長為2018年的52.16%。可以說2002年以后，我國第三產(chǎn)業(yè)對GDP的貢獻(xiàn)率平穩(wěn)增長。

三、OFDI對中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化作用機(jī)制

中國全部對外直接投資的東道國可劃分為兩大類國家：一類是歐美地區(qū)發(fā)達(dá)國家，例如美國和德國;另一類是是亞洲發(fā)展中國家，如印度尼西亞、泰國和越南等。因此，中國對外直接投資對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的路徑大致可分為以下

兩條：

（1）通過對歐美等發(fā)達(dá)國家直接投資，獲得逆向技術(shù)溢出。歐美發(fā)達(dá)國家科技水平高，擁有技術(shù)專利多，對這類國家投資的主要動機(jī)是尋求技術(shù)、資本和管理經(jīng)驗(yàn)。[2]發(fā)展中國家企業(yè)一般通過綠地投資或并購當(dāng)?shù)仄髽I(yè)等方式在海外進(jìn)行投資，產(chǎn)業(yè)的集聚效應(yīng)會使國外子公司獲得東道國技術(shù)等，隨后又同時產(chǎn)生橫向技術(shù)溢出效應(yīng)和縱向技術(shù)溢出效應(yīng)。橫向技術(shù)溢出指在行業(yè)內(nèi)技術(shù)的傳遞與擴(kuò)散。子公司在歐美發(fā)達(dá)國家可以獲得當(dāng)?shù)丶夹g(shù)及管理經(jīng)驗(yàn)等，隨后將其逆向反饋給母國母公司，大大促進(jìn)東道國母公司生產(chǎn)能力和效率的提升，從而帶動整個行業(yè)的發(fā)展?？v向技術(shù)溢出是指技術(shù)在前后向關(guān)聯(lián)企業(yè)中的溢出，因自身技術(shù)水平提高后，對前后關(guān)聯(lián)企業(yè)的產(chǎn)品的質(zhì)量和技術(shù)水平都提出了更高的要求，從而使得新的技術(shù)轉(zhuǎn)移在前后向關(guān)聯(lián)企業(yè)間傳遞，促進(jìn)了前后向企業(yè)生產(chǎn)效率提高。

（2）小島清（Kojima，1978）的邊際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移理論認(rèn)為“對外直接投資應(yīng)開辟比較劣勢的產(chǎn)業(yè)，即邊際產(chǎn)業(yè)?！边呺H產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移將在國內(nèi)失去比較優(yōu)勢的夕陽產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移至東道國，降低這些產(chǎn)業(yè)占比，從而優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。在邊際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移過程中，釋放出的生產(chǎn)要素可配置于高附加值產(chǎn)業(yè)以及服務(wù)業(yè)等產(chǎn)業(yè)，從而給這些行業(yè)的發(fā)展提供了更好的資源配置條件，進(jìn)一步促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級過程中發(fā)展壯大的技術(shù)密集型、高附加值產(chǎn)業(yè)及服務(wù)業(yè)，這些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展能夠促進(jìn)國內(nèi)生產(chǎn)效率的提高。

四、實(shí)證分析

通過上一部分的分析可知，中國對外直接投資對中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化存在推動作用。為驗(yàn)證上一部分的分析，本文建立var模型進(jìn)行中國對外直接投資和中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的實(shí)證檢驗(yàn)。

中國對外直接投資的程度測算則采用中國對外直接投資存量與當(dāng)年GDP的比重。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化指標(biāo)則使用徐德云（2008）的方法，記為ind。該指標(biāo)能清楚地反映出經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的服務(wù)化傾向。如果ind處于上升態(tài)勢，則說明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。計(jì)算公式如下：

其中，yi為三次產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值與GDP之比。兩個變量分別取對數(shù)。

在進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)時，本文運(yùn)用stata首先進(jìn)行ADF單位根檢驗(yàn)來分析選取的經(jīng)濟(jì)變量是否同階單整平穩(wěn)。

根據(jù)分析可知：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)指標(biāo)和對外直接投資原序列未通過平穩(wěn)性檢驗(yàn)。原序列的ADF值均大于10%時的水平，因此對兩個變量進(jìn)行一階差分，查分后dlnofdi的ADF值大于-3.75小于-3，在5%的水平上平穩(wěn)，dlnind的ADF值小于-3.75，在1%的水平上平穩(wěn)。因此，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)指標(biāo)和對外直接投資的一階差分都通過了ADF檢驗(yàn)，達(dá)到了平穩(wěn)性的要求。

相關(guān)檢驗(yàn)結(jié)果顯示該模型的之后階數(shù)選擇為3，該模型兩個變量存在一個協(xié)整關(guān)系，說明二者之間有長期的穩(wěn)定的關(guān)系。模型伴隨矩陣的特征值均在單位圓內(nèi)，該模型也是平穩(wěn)的。綜上可以得到以下模型，可以看出，中國對外直接投資對中國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化存在積極影響。

通過分析中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化以及中國對外直接投資的脈沖響應(yīng)關(guān)系?？芍袊鴮ν庵苯油顿Y對中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化在短期內(nèi)先增加隨后為負(fù)，最終收斂于0的變化，最開始的階段，中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)了優(yōu)化，說明短期內(nèi)，中國對外直接投資對中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化能夠產(chǎn)生積極影響。但是從長期來看，這種積極影響的作用降逐漸減弱。

五、結(jié)論與啟示

對外直接投資對經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量的影響這一議題由來已久。本文以中國對外直接的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級效應(yīng)為對象，闡述中國對外直接投資和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀發(fā)展存在的問題。隨后對OFDI影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的作用機(jī)制進(jìn)行分析，并建立var模型對此進(jìn)行驗(yàn)證，最后本文主要結(jié)論總結(jié)為以下兩點(diǎn)：（1）通過對中國對外直接投資的現(xiàn)狀分析發(fā)現(xiàn)，雖然中國對外直接投資規(guī)模達(dá)到了一定的水平、投資行業(yè)也日益多元化，但主要投資行業(yè)仍然為低技術(shù)密集度、低附加值的傳統(tǒng)行業(yè)。（2）通過var模型脈沖響應(yīng)函數(shù)結(jié)果表明，中國對外直接投資的擴(kuò)大能夠促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，說明“走出去”對外投資戰(zhàn)略不僅帶來經(jīng)濟(jì)效益提升，而且符合中國目前對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的要求。

在研究結(jié)論的基礎(chǔ)上，本文得出如下啟示：第一，進(jìn)一步擴(kuò)大中國對外直接投資的規(guī)模，促進(jìn)逆向技術(shù)溢出的產(chǎn)生。第二，從我國對外直接投資行業(yè)分布來看，中國對外直接投資的領(lǐng)域多元化趨勢日益顯著，但主要集中在低技術(shù)密集度和地附加值的傳統(tǒng)行業(yè)，可見中國對外直接投資的質(zhì)量不高，因此對外直接投資行業(yè)需要優(yōu)化，提高對外投資質(zhì)量對投資行業(yè)進(jìn)行慎重選擇，繼續(xù)將轉(zhuǎn)移的重心向現(xiàn)代服務(wù)業(yè)傾斜，完善產(chǎn)業(yè)布局。

【注 釋】

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[2] 胡琰欣，屈小娥，李依穎.我國對“一帶一路”沿線國家OFDI的綠色經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)[J].經(jīng)濟(jì)管理，2019，41（06）：5-21.

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