李泊宏

摘要：公允價值是我國財政部根據(jù)國際會計準(zhǔn)則制定新基本準(zhǔn)則中一個重要概念。標(biāo)志著我國未來在會計工作上更加成功地和國際標(biāo)準(zhǔn)接軌。公允價值的引入有助于進(jìn)一步提高會計相關(guān)信息的相關(guān)性和可靠性，及時反映企業(yè)價值的變動。本文就國際上對公允價值的研究做了簡述，分析了運用公允價值在企業(yè)估值中的方法和局限，并指出根據(jù)市場具體情況，選擇不同的估值方式可以最大程度實現(xiàn)企業(yè)價值的正確估值。

關(guān)鍵詞：公允價值 企業(yè)價值 估值 成本

一、公允價值概念的內(nèi)涵

國際上公允價值確立并系統(tǒng)發(fā)展于 20 世紀(jì) 80 年代到 90 年代，國際會計準(zhǔn)則委員會（IASC）從 1991 年開始，對與金融工具的確認(rèn)，計量，報告和披露的會計準(zhǔn)則采用了公允價值。2006 年 9 月年美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會（FASB）發(fā)布的 FAS157 號《公允價值計量》，核心內(nèi)容就是要求對金融資產(chǎn)采用公允價值這一計量屬性，正式推出了公允價值計量[1]。國家財政部于 2014 年 1 月以單獨準(zhǔn)則發(fā)布公允價值計量準(zhǔn)則（39 號），標(biāo)志著我國的公允價值計量標(biāo)準(zhǔn)更加規(guī)范統(tǒng)一。

1.公允價值運用的研究

公允價值在國際會計準(zhǔn)則理事會（IASB）業(yè)務(wù)準(zhǔn)則中的定義為：“一項公平交易是在雙方自愿和熟知條件下進(jìn)行的，可以將一項資產(chǎn)進(jìn)行交換或者將負(fù)債進(jìn)行結(jié)算的金額?！盵2]國外對公允價值的研究主要側(cè)重于： （1） 歷史成本和公允價值的爭論; （2） 公允價值的確認(rèn)、計量、報告; （3） 公允價值的實證研究。

在 2006 年 2 月，國家財政部就在《企業(yè)會計準(zhǔn)則—基本準(zhǔn)則》中，對公允價值的定義是：在公允價值計量下，資產(chǎn)和負(fù)債按照在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或者債務(wù)清償?shù)慕痤~計量[3]。2014 年 1 月，財政部在《企業(yè)會計準(zhǔn)則第 39 號—公允價值計量》中，對公允價值定義重訂體現(xiàn)了與國際會計準(zhǔn)則的接軌：公允價值是指市場參與者在計量日發(fā)生的有序交易中， 出售一項資產(chǎn)所能收到或者轉(zhuǎn)移一項負(fù)債所需支付的價格。我國的公允價值定義與 IASB 基本上一致， 這就體現(xiàn)了我國的會計準(zhǔn)則和國際會計準(zhǔn)則的趨同。公允價值涵義的中心思想是要求公允和真實。而公允價值最大的特點來自于公平交易的市場， 是在交易雙方充分、理性考慮了市場綜合信息后達(dá)成的共同認(rèn)識， 那么這種達(dá)成共識后的交易價格就是公允價值。

公允價值是未來的會計財務(wù)方向：FASB 從 1990 年 3 月至今共頒布多達(dá) 53 份財務(wù)會計準(zhǔn)則公告，其中有 42 份與公允價值相關(guān)，與公允價值有關(guān)的占 150 多個準(zhǔn)則中的一半以上[4]。IASB（美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會）在會計準(zhǔn)則中采用公允價值比例很大，公允價值會計在理論上具有十分明顯的優(yōu)越性，代表著未來財務(wù)會計的發(fā)展方向。 國際會計準(zhǔn)則的已有的 41 個會計準(zhǔn)則中，《長期股權(quán)投資》、《金融工具》等 25 個會計準(zhǔn)則運用了公允價值概念，顯示其處于主導(dǎo)性地位。

2.全面反映企業(yè)價值

新會計準(zhǔn)則規(guī)定了會計準(zhǔn)則的目標(biāo)是向財務(wù)報告的使用者提供企業(yè)相關(guān)的營業(yè)狀況、財務(wù)狀況、經(jīng)營成果以及現(xiàn)金流量等相關(guān)會計信息，以便報告使用者了解企業(yè)管理層的職能履行情況和企業(yè)的基本概況，有助于財務(wù)報告使用者做出合適的經(jīng)濟(jì)決策。這些目標(biāo)很大程度上決定了新的會計體系需要引入公允價值計量屬性。公允價值的引入將有助于進(jìn)一步提高會計相關(guān)信息的相關(guān)性和可靠性， 及時反映企業(yè)市場價值的變動，以及能夠全面衡量企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。

二、公允價值在實際運用中的局限

1.輸入值的選擇

準(zhǔn)則規(guī)定公允價值計量結(jié)果所屬的層次由最低的輸入值層次來確定。公允價值輸入值可劃分為三類，包括能夠從市場數(shù)據(jù)中取得的可觀察輸入值和不能從市場數(shù)據(jù)中取得的不可觀察輸入值。第一類輸入值指企業(yè)在計量日能夠取得的相同資產(chǎn)或負(fù)債在活躍市場上未經(jīng)調(diào)整的報價，可靠性最強(qiáng)。第一類輸入值存在活躍市場、是直接可以觀察的未經(jīng)調(diào)整的相同資產(chǎn)或負(fù)債的市場報價，此時市場價格是相同資產(chǎn)或負(fù)債公允價值的輸入值。第二類輸入值指除第一類輸入值外相關(guān)資產(chǎn)或負(fù)債直接或間接可觀察的輸入值，包括活躍市場中類似資產(chǎn)或負(fù)債的報價、非活躍市場中相同或類似資產(chǎn)或負(fù)債的報價和除報價以外的其他可觀察輸入值、市場驗證的輸入值等。第三類輸入值是相關(guān)資產(chǎn)或負(fù)債的不可觀察輸入值。隨著公允價值輸入值層次的降低，以公允價值計量的企業(yè)資產(chǎn)的價值相關(guān)性也會逐層降低[5]。

2.相關(guān)條件限制

由于我國運用公允價值的條件并不成熟，對運用公允價值進(jìn)行計量的幾個項目中，明確規(guī)定了限制條件?！斗秦泿判再Y產(chǎn)交換》準(zhǔn)則強(qiáng)調(diào)，非貨幣性交易要同時滿足交易具有商業(yè)實質(zhì)、換入或換出資產(chǎn)的公允價值能夠靠取得時應(yīng)當(dāng)以公允價值和應(yīng)支付的相關(guān)稅費作為換入資產(chǎn)的成本?！锻顿Y性房地產(chǎn)》準(zhǔn)則中，有確鑿證據(jù)表明投資性房地產(chǎn)的公允價值能夠在持續(xù)可靠取得的情況下，可以對投資性房地產(chǎn)采用公允價值模式進(jìn)行后續(xù)計量。應(yīng)同時具備兩個條件：一是所在地有活躍的房地產(chǎn)交易市場;二是市場價格及其他相關(guān)信息能夠通過同類或類似的房地產(chǎn)交易市場中進(jìn)行采集[6]。有學(xué)者認(rèn)為公允價值在債務(wù)重組中的應(yīng)用是必要的，有利于獲得更可靠的資產(chǎn)和會計信息，但也存在著運用中出現(xiàn)的成為“會計造假工具”和使用過多主觀判斷等問題[7]。也有研究者在分析“非貨幣性資產(chǎn)交換”時指出：我國會計體系之所以避免使用“公允價值”，是因為存在著以下問題：首先是我國的市場經(jīng)濟(jì)雖有較大發(fā)展，但在很多情況下，資產(chǎn)的公允價值難以獲取，會計準(zhǔn)則若要求運用公允價值進(jìn)行會計核算，可能對會計核算信息的可靠性和準(zhǔn)確性產(chǎn)生較大影響[8];其次是關(guān)聯(lián)交易影響了公允性也是常見的，尤其是在上市公司與其母公司進(jìn)行資產(chǎn)交換的時候。

三、計量企業(yè)價值時公允價值估值

1.根據(jù)“市場”情況

第 39 號準(zhǔn)則的第三章對交易和市場做了專門的闡釋，將公允價值交易的市場劃分為主要市場和最有利市場。主要市場是指相關(guān)資產(chǎn)或負(fù)債交易量最大和交易活躍程度最高的市場;最有利市場是在考慮交易費用和運輸費用后，能夠以最高金額出售相關(guān)資產(chǎn)或者以最低金額轉(zhuǎn)移相關(guān)負(fù)債的市場。準(zhǔn)則在第七章又界定了活躍市場，存在活躍市場的情況下， 企業(yè)價值計量應(yīng)將活躍市場的市場價格作為其主要市場的計量標(biāo)準(zhǔn)。而最有利市場由于交易量和交易活躍程度均不如主要市場高，需要對市場價格修訂后才能將其作為企業(yè)價值計量時公允價值輸入值。

根據(jù)準(zhǔn)則運用公允價值計量，前提是市場的存在。首先，如果有非市場條件影響或者交易性質(zhì)屬于無序，比如人為操控的價格不可算是有序交易價格。而清算等被迫交易均不屬于有序交易。其次，無論是主要市場或最有利市場都應(yīng)是企業(yè)在計量日能夠進(jìn)入的交易市場。因此，會產(chǎn)生同一資產(chǎn)或負(fù)債的交易由于交易的地點不同，交易內(nèi)容及交易時間相同時，其交易價格也有差異。公允價值計量越具有市場環(huán)境制約性的特征，公允價值計量的信息越準(zhǔn)確[9]。

2.公允價值估值

企業(yè)可以采用市場法、收益法和成本法對公允價值進(jìn)行估值，企業(yè)應(yīng)選取在當(dāng)前情況下最能代表公允價值的估值金額作為公允價值。

準(zhǔn)則將市場法界定為：“利用相同或類似的資產(chǎn)、負(fù)債或資產(chǎn)和負(fù)債組合的價格以及其他相關(guān)市場交易信息進(jìn)行估值的技術(shù)”。市場法下對公允價值的估值存在以下情況： 存在活躍市場情況下：（一）有相同資產(chǎn)或負(fù)債的活躍市場報價時，以市場價格為公允價值輸入值（第一類）;（二）有類似資產(chǎn)或負(fù)債的活躍市場報價時， 以市場價格調(diào)整后作為公允價值輸入值（第二類）。

（2）收益法

收益法是將未來金額轉(zhuǎn)換成單一現(xiàn)值的估值技術(shù)。只有具備未來獲利能力的企業(yè)資產(chǎn)才適用于收益法。使用收益法需要估測被評估資產(chǎn)的未來預(yù)期收益、預(yù)期收益的持續(xù)時間，并通過折現(xiàn)率或資本化率將其折現(xiàn)為現(xiàn)值。預(yù)期收益、預(yù)期收益的持續(xù)時間以及折現(xiàn)率或資本化率這三個要素能否順利取得是采用收益法的前提。

（3）成本法

成本法是反映當(dāng)前要求重置相關(guān)資產(chǎn)服務(wù)能力所需金額（現(xiàn)行重置成本）的估值技術(shù)。需要考慮評估對象的實體性陳舊貶值、功能性陳舊貶值和經(jīng)濟(jì)性陳舊貶值等因素，因此，其適用范圍是無法計算預(yù)期收益以及找不到參照物的專用資產(chǎn)的評估。從資產(chǎn)的重置成本取得方法來看，包括重置核算法、市場詢價法、價格指數(shù)法、功能價值法和綜合比例法等[10]。

四、小結(jié)

公允價值的運用標(biāo)志著我國在會計準(zhǔn)則上與國際化趨同接軌。公允價值全面反映企業(yè)價值的變化，是企業(yè)價值估算的重要依據(jù)。雖然公允價值在使用中存在局限，但根據(jù)市場具體情況，選擇不同的估值方式可以最大程度實現(xiàn)企業(yè)價值的“公允”估值。對于估值偏離的情況，也可以通過外部監(jiān)督體系，來保證企業(yè)提供的會計報表數(shù)據(jù)的真實性和完整性。防止企業(yè)在對資產(chǎn)運用公允價值計價時， 走法律漏洞，證監(jiān)會應(yīng)要求上市公司建立、健全同公允價值計量相關(guān)的決策體系。其他監(jiān)管部門如財政部、發(fā)改委、審計部門、人民銀行等機(jī)構(gòu)也應(yīng)在各自的職能范圍內(nèi)發(fā)揮各自的作用，保證市場的穩(wěn)定運行，減少市場環(huán)境對公允價值計價的影響。

參考文獻(xiàn)

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[10]周友梅，胡曉明.資產(chǎn)評估學(xué)原理[M].北京：中國財政經(jīng)濟(jì)出版社， 2010.