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        淺析我國(guó)影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)及監(jiān)管問(wèn)題

        2019-08-30 07:35:06高秀麗
        山東青年 2019年6期
        關(guān)鍵詞:風(fēng)險(xiǎn)性影子銀行理財(cái)產(chǎn)品

        高秀麗

        摘 要:本文分析了我國(guó)影子銀行的產(chǎn)生過(guò)程,以及運(yùn)行機(jī)制,影子銀行運(yùn)作過(guò)程與傳統(tǒng)商業(yè)銀行的不同之處,理財(cái)產(chǎn)品在我國(guó)影子銀行實(shí)現(xiàn)信用中介功能時(shí)的重要作用。影子銀行的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)與影子銀行本身屬性密切相關(guān),除此之外,影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)性與借款方的償還能力有關(guān)。最后就我國(guó)目前對(duì)影子銀行的監(jiān)管方面存在的問(wèn)題簡(jiǎn)要闡述并提出建議。

        關(guān)鍵詞:影子銀行;理財(cái)產(chǎn)品;風(fēng)險(xiǎn)性;監(jiān)管

        一、 我國(guó)影子銀行的產(chǎn)生

        影子銀行的產(chǎn)生是金融中介不斷進(jìn)化發(fā)展歷程中的產(chǎn)物,直到金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)才被人發(fā)現(xiàn)并重視起來(lái)。在此之前我們的傳統(tǒng)思維模式下信用中介幾乎等同于商業(yè)銀行,隨著影子銀行與傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)形成了競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系,并對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)銀行帶來(lái)挑戰(zhàn),席卷全球的美國(guó)次貸危機(jī)背后,影子銀行的力量不容忽視。

        我國(guó)金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展催生了我國(guó)影子銀行,與美國(guó)的典型影子銀行模式不同,我國(guó)的影子銀行與商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品相伴而生。在市場(chǎng)化改革之前,金融機(jī)構(gòu)結(jié)構(gòu)單一,改革開(kāi)放后中國(guó)人民銀行的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)逐漸分散于其他主要商業(yè)銀行。而且金融市場(chǎng)中各機(jī)構(gòu)所占比重不平衡,少數(shù)幾家公有制銀行掌控著大部分金融資產(chǎn)。金融行業(yè)作為一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的風(fēng)向標(biāo),國(guó)家可通過(guò)調(diào)節(jié)金融間接調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì),因此決定了金融業(yè)的監(jiān)管比一般行業(yè)更為嚴(yán)格,我國(guó)也不例外,金融市場(chǎng)有著嚴(yán)格的特許制度,我國(guó)影子銀行的產(chǎn)生,與嚴(yán)格的金融監(jiān)管制度密切相關(guān),我國(guó)影子銀行最主要的表現(xiàn)形式是各類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品,最開(kāi)始由商業(yè)銀行發(fā)行,也是商業(yè)銀行避開(kāi)嚴(yán)格規(guī)則的工具,具有很大的靈活性,因此它成了我國(guó)影子銀行最重要體現(xiàn)形式。

        二、 我國(guó)影子銀行運(yùn)行機(jī)制

        傳統(tǒng)商業(yè)銀行的運(yùn)行機(jī)制是,商業(yè)銀行作為信用中介,通過(guò)吸收存款人的存款,向借款人發(fā)放貸款實(shí)現(xiàn)信用轉(zhuǎn)換、期限裝換和流動(dòng)性轉(zhuǎn)換的功能。

        與商業(yè)銀行運(yùn)行機(jī)制相似,影子銀行運(yùn)行機(jī)制也起著信用中介的作用,介于資金提供者和需求者之間,只是這一過(guò)程更為復(fù)雜化。影子銀行的資金借款人是一些在商業(yè)銀行無(wú)法取得貸款的特殊主體。影子銀行的資金主要來(lái)源于理財(cái)產(chǎn)品,理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行機(jī)構(gòu)較多,理財(cái)產(chǎn)品的可投資性強(qiáng),用途廣泛,用于信貸投資的理財(cái)產(chǎn)品方可作為影子銀行的存款,這類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行者最常見(jiàn)的有商業(yè)銀行和P2P融資平臺(tái)等。有了資金提供者和需求者后,影子銀行的信用中介功能不難實(shí)現(xiàn),但這一信用中介不同于商業(yè)銀行的模式,我國(guó)主要通過(guò)資產(chǎn)池的方式實(shí)現(xiàn)。在資產(chǎn)池的復(fù)雜運(yùn)作過(guò)程下,投資者的資金流向借款人。

        三、 風(fēng)險(xiǎn)性

        影子銀行作為整個(gè)金融體系的一份子,各金融機(jī)構(gòu)面臨的風(fēng)險(xiǎn),也是影子銀行面臨的,主要有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。此外,影子銀行的主要風(fēng)險(xiǎn)在于借款人的償還能力。從以上影子銀行的運(yùn)行機(jī)制中看出,影子銀行的借款人主要是房地產(chǎn)企業(yè)、地方政府融資平臺(tái)、私企等,那么從這主要的三類(lèi)借款人的償還能力出發(fā),也可找出影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)性。

        影子銀行的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在它對(duì)整個(gè)金融體系的危害性,隨著我國(guó)十年來(lái)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,金融市場(chǎng)不斷完善,影子銀行在金融市場(chǎng)中發(fā)揮作用越來(lái)越明顯,盡管監(jiān)管機(jī)構(gòu)下發(fā)了相關(guān)通知,其后影子銀行的業(yè)務(wù)受到限制,但影子銀行并不會(huì)因此消失,它依然發(fā)揮著作用,也就是說(shuō),它的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)依然存在。

        影子銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)性源于期限錯(cuò)配和高杠桿,影子銀行資金來(lái)源多為短期性負(fù)債業(yè)務(wù),而借款人投資的多為長(zhǎng)期項(xiàng)目,收益未知,這就是期限錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn),以小博大的高杠桿經(jīng)營(yíng)模式本身就具有風(fēng)險(xiǎn)性,杠桿本來(lái)不是影子銀行的一項(xiàng)功能,影子銀行只是利用高杠桿的方式盈利,高收益伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)。

        從影子銀行借款人償還能力角度分析,房地產(chǎn)企業(yè)作為影子銀行主要借款人之一,其償還能力在于我國(guó)房地市場(chǎng)的狀況,居高不下的房?jī)r(jià),在多次調(diào)節(jié)下無(wú)動(dòng)于衷,只有在少數(shù)幾個(gè)地方發(fā)生著房地產(chǎn)泡沫破滅,整體上風(fēng)險(xiǎn)性依然存在。房?jī)r(jià)的高低決定著房地產(chǎn)泡沫的破滅與否,因此,房地產(chǎn)企業(yè)也面臨著這個(gè)巨大泡沫的壓力,償還能力的高低取決于房地產(chǎn)泡沫存在時(shí)間的長(zhǎng)久。一旦房?jī)r(jià)大幅下跌,房地產(chǎn)企業(yè)面臨著欠債風(fēng)險(xiǎn),就會(huì)引起影子銀行系統(tǒng)的資金困難,進(jìn)而引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。其次,地方政府融資平臺(tái)作為借款人,所投項(xiàng)目多為公益性民生項(xiàng)目,盈利性不足,成本收回期限長(zhǎng),自然降低了其償還貸款的能力。最后,私企一般都規(guī)模較小,效益不確定,向商業(yè)銀行融資困難的情況下將目標(biāo)投向影子銀行,私企破產(chǎn)概率大,增加了影子銀行的貸款資金無(wú)法收回的風(fēng)險(xiǎn)。

        四、 我國(guó)影子銀行的監(jiān)管問(wèn)題

        正是因?yàn)橛白鱼y行存在諸多風(fēng)險(xiǎn)性因素,因此有必要對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管。對(duì)影子銀行的監(jiān)管,一定意義上是對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管,影子銀行也是金融機(jī)構(gòu)的一部分。一般來(lái)說(shuō),金融監(jiān)管的目的在于促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)從事金融活動(dòng)、預(yù)防金融風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)金融市場(chǎng)秩序。但就目前我國(guó)影子銀行監(jiān)管現(xiàn)狀來(lái)看,與其說(shuō)是監(jiān)管,更多的是限制性規(guī)定,我國(guó)影子銀行產(chǎn)生的背后,都可看見(jiàn)商業(yè)銀行的身影,在競(jìng)爭(zhēng)中合作,合作中競(jìng)爭(zhēng),在嚴(yán)格的監(jiān)管之下,商業(yè)銀行躲避監(jiān)管過(guò)程中催生了影子銀行,商業(yè)銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品是影子銀行產(chǎn)生的基礎(chǔ),同時(shí),理財(cái)產(chǎn)品從一出現(xiàn)就受到了監(jiān)管,并在監(jiān)管之下成長(zhǎng),監(jiān)管過(guò)度是我國(guó)金融監(jiān)管存在的問(wèn)題,但是金融市場(chǎng)的靈活性也造成了監(jiān)管的滯后性,金融市場(chǎng)運(yùn)作方式靈活多變,風(fēng)險(xiǎn)無(wú)處不在,也為監(jiān)管帶來(lái)了挑戰(zhàn)。

        我國(guó)對(duì)影子銀行的監(jiān)管主要體現(xiàn)在對(duì)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管上,更多出現(xiàn)的是限制、禁止這類(lèi)規(guī)定,在引導(dǎo)促進(jìn)金融活動(dòng)方面體現(xiàn)較少。以《關(guān)于加強(qiáng)影子銀行業(yè)務(wù)若干問(wèn)題的通知》為例,雖然這不是一部法律,但是其作用無(wú)異于法律規(guī)范,這個(gè)文件里表述了影子銀行是對(duì)傳統(tǒng)銀行的有益補(bǔ)充,而且它的頒發(fā)目的是引導(dǎo)影子銀行健康發(fā)展,防范金融風(fēng)險(xiǎn)。從執(zhí)行情況來(lái)看,并沒(méi)有體現(xiàn)出引導(dǎo)影子銀行健康發(fā)展的作用,體現(xiàn)較多的是對(duì)影子銀行運(yùn)行的限制。防御風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也阻礙了影子銀行的正常發(fā)展。

        五、 結(jié)語(yǔ)

        影子銀行的出現(xiàn)是金融市場(chǎng)進(jìn)化的必然產(chǎn)物,是對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)和功能補(bǔ)充,作為社會(huì)融資的一個(gè)新渠道,在商業(yè)銀行無(wú)法滿(mǎn)足社會(huì)中投融資需求時(shí),為融資困難的企業(yè)提供資金,盡管目前被當(dāng)做是傳統(tǒng)商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,但其地位不是平等的,也可將其看作是商業(yè)銀行的衍生物,在商業(yè)銀行涉獵不到的領(lǐng)域發(fā)揮作用,共同促進(jìn)和完善金融市場(chǎng)。在科技化和大數(shù)據(jù)時(shí)代應(yīng)需而生,有效的引導(dǎo)其功能可以為整個(gè)金融市場(chǎng)帶來(lái)益處,不合理的成長(zhǎng)會(huì)為金融領(lǐng)域帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn),影響到國(guó)計(jì)民生。目前,監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該將重心轉(zhuǎn)移到合理引導(dǎo)上,規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)挖掘它的價(jià)值。拓寬商業(yè)銀行業(yè)務(wù),社會(huì)融資渠道多樣化、合法化。解決社會(huì)融資困難問(wèn)題,讓社會(huì)資金健康運(yùn)轉(zhuǎn)。

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        (作者單位:甘肅政法學(xué)院,甘肅 蘭州? 730070)

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