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        小議EVA價(jià)值創(chuàng)造導(dǎo)向下全面預(yù)算管理模式的優(yōu)化

        2019-08-27 01:38:20張洪
        消費(fèi)導(dǎo)刊 2019年10期
        關(guān)鍵詞:全面預(yù)算優(yōu)化

        張洪

        摘要:國(guó)資委將經(jīng)濟(jì)增加值作為績(jī)效評(píng)價(jià)核心指標(biāo)的這一舉措引發(fā)了理論界和實(shí)務(wù)界對(duì)EVA績(jī)效考核的實(shí)用性和有效性的廣泛研討。本文通過(guò)探討在傳統(tǒng)全面預(yù)算管理模式中引入EVA價(jià)值創(chuàng)造導(dǎo)向后,全面預(yù)算管理實(shí)施在企業(yè)戰(zhàn)略、制定預(yù)算指標(biāo)及預(yù)算考核方面的優(yōu)化,并從中總結(jié)EVA導(dǎo)向下全面預(yù)算管理的啟示。

        關(guān)鍵詞:EVA價(jià)值創(chuàng)造 導(dǎo)向 全面預(yù)算 優(yōu)化

        EVA是指在從稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中扣除包括股權(quán)和債務(wù)的全部投入資本成本后的所得,在1982年由美國(guó)學(xué)者Stern提出,后由Sterm Stewart公司注冊(cè)持有,并將其納入財(cái)務(wù)管理體系。EVA區(qū)別于傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)考核指標(biāo),以追求股東價(jià)值最大化為目標(biāo)對(duì)經(jīng)營(yíng)成果做考核和評(píng)價(jià),更科學(xué)、直觀地反映考核結(jié)果。國(guó)務(wù)院國(guó)資委發(fā)布的《關(guān)于以經(jīng)濟(jì)增加值為核心加強(qiáng)中央企業(yè)價(jià)值管理的指導(dǎo)意見》明確提出落實(shí)以管資本為主加強(qiáng)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管,指導(dǎo)中央企業(yè)進(jìn)一步深化經(jīng)濟(jì)增加值考核,優(yōu)化資源配置,提升以經(jīng)濟(jì)增加值為核心的價(jià)值管理水平,促進(jìn)中央企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí),增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)能力,加快實(shí)現(xiàn)做強(qiáng)做優(yōu)、科學(xué)發(fā)展。因此,在EVA價(jià)值創(chuàng)造的導(dǎo)向下,進(jìn)一步優(yōu)化傳統(tǒng)全面預(yù)算管理,是眾多公司關(guān)注的焦點(diǎn)。

        一、EVA價(jià)值創(chuàng)造的內(nèi)涵

        (一)EVA的計(jì)算

        經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-資本成本=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-調(diào)整后資本×平均資本成本率稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=凈利潤(rùn)+(利息支出+研究開發(fā)費(fèi)用調(diào)整項(xiàng)-非經(jīng)常性收益調(diào)整項(xiàng)×50%)×(1-25%)

        調(diào)整后資本=平均所有者權(quán)益+平均負(fù)債合計(jì)-平均在建工程-平均無(wú)息流動(dòng)負(fù)債

        當(dāng)EVA的計(jì)算結(jié)果大于零時(shí),說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)層為企業(yè)帶來(lái)了超額收益增加了股東的財(cái)富;而當(dāng)計(jì)算結(jié)果小于零,表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)層當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的收益小于股權(quán)資本要求的回報(bào),企業(yè)價(jià)值發(fā)生了減損,縱然利潤(rùn)指標(biāo)為正,企業(yè)也只是實(shí)現(xiàn)了賬面贏利。

        (二)EVA價(jià)值創(chuàng)造的優(yōu)越性

        (1)經(jīng)濟(jì)增加值幫助企業(yè)減少短視行為

        一個(gè)公司長(zhǎng)期可持續(xù)離不開對(duì)研發(fā)投入、新品開發(fā)以及技改投入等長(zhǎng)期性的投入,在傳統(tǒng)全面預(yù)算指標(biāo)評(píng)價(jià)體系中,這類基于公司中、長(zhǎng)期發(fā)展的支出需要在公司當(dāng)期利潤(rùn)中扣除,由此導(dǎo)致公司當(dāng)期利潤(rùn)總額這一會(huì)計(jì)指標(biāo)偏低,驅(qū)使公司經(jīng)營(yíng)層減少這方面的投入,同時(shí)為了美化公司的經(jīng)營(yíng)成果,管理層往往更偏向于一些短期行為,這將妨礙公司長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)的達(dá)成。EVA作為一種新穎的評(píng)價(jià)方法,在計(jì)算EVA時(shí)通常將利于公司長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展的支出進(jìn)行資本化處理,減少此類支出對(duì)當(dāng)期損益的影響,減少公司管理者對(duì)長(zhǎng)期性研發(fā)投入等的憂慮,引導(dǎo)公司管理者做出有利于公司中、長(zhǎng)期發(fā)展需要的決策。

        (2)EVA能更客觀地反映公司的經(jīng)營(yíng)成果

        經(jīng)濟(jì)增加值對(duì)會(huì)計(jì)收益進(jìn)行調(diào)整主要是采用經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的理念,通過(guò)計(jì)算EVA來(lái)評(píng)價(jià)一個(gè)公司經(jīng)營(yíng)成果。在評(píng)估計(jì)算公司經(jīng)濟(jì)總值時(shí)將債權(quán)成本和股權(quán)成本同等對(duì)待,改善了傳統(tǒng)會(huì)計(jì)考核指標(biāo)在成本計(jì)量和確認(rèn)時(shí)更關(guān)注債權(quán)成本忽視股權(quán)成本的情況,從而導(dǎo)致財(cái)務(wù)報(bào)表利潤(rùn)不能真實(shí)反映公司利潤(rùn)的情況,減少了股東的風(fēng)險(xiǎn),能客觀、公允地反映公司股東的股權(quán)價(jià)值變化情況,利于股東的決策行為。

        二、EVA價(jià)值創(chuàng)造導(dǎo)向?qū)θ骖A(yù)算管理的啟示與優(yōu)化

        (一)EVA導(dǎo)向使全面預(yù)算同公司戰(zhàn)略緊密結(jié)合起來(lái)

        EVA包含了公司資本成本、同時(shí)平衡了收益和風(fēng)險(xiǎn),只有獲取了高于公司資本成本的收益才是為公司股東增加了價(jià)值,EVA值的提高是真正意義上的公司價(jià)值的創(chuàng)造,該指標(biāo)為公司的戰(zhàn)略評(píng)估、戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)施等提供了參考標(biāo)準(zhǔn),為合理制定公司戰(zhàn)略提供依據(jù)?!皠?chuàng)造股東價(jià)值”是基于經(jīng)濟(jì)增加值的全面預(yù)算管理的核心思想,并以經(jīng)濟(jì)增加值為來(lái)評(píng)價(jià)公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng),通過(guò)經(jīng)濟(jì)增加值管理將公司戰(zhàn)略分解為關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)、關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素等,最后形成經(jīng)濟(jì)增加值預(yù)算目標(biāo),作為全面預(yù)算管理的中心,保證公司戰(zhàn)略目標(biāo)與公司全面預(yù)算管理趨同。

        (二)EVA價(jià)值創(chuàng)造導(dǎo)向優(yōu)化全面預(yù)算指標(biāo)

        通過(guò)分析經(jīng)濟(jì)增加值,明確關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素,構(gòu)建可以傳導(dǎo)價(jià)值的全面預(yù)算管理指標(biāo)體系,包括非財(cái)務(wù)指標(biāo)和財(cái)務(wù)指標(biāo),在此基礎(chǔ)上將公司年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃大綱轉(zhuǎn)化為全面預(yù)算指標(biāo)體系,基于EVA管理的全面預(yù)算指標(biāo)體系的關(guān)鍵原則為:第一,非財(cái)務(wù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)必須由關(guān)鍵價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素來(lái)確認(rèn);第二,注重公司短中長(zhǎng)期指標(biāo)的結(jié)合,充分關(guān)注中、長(zhǎng)期預(yù)算指標(biāo),保證公司長(zhǎng)期高速可持續(xù)發(fā)展;第三,選擇適應(yīng)公司內(nèi)部組織框架的內(nèi)部預(yù)算指標(biāo)。

        在公司全面預(yù)算的組織實(shí)施上,以經(jīng)濟(jì)增加值作為核心的預(yù)算目標(biāo),綜合考慮了公司資源配置,修正了傳統(tǒng)預(yù)算指標(biāo),更貼近實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況,真實(shí)反映了價(jià)值創(chuàng)造的過(guò)程,使公司戰(zhàn)略分解更加容易,預(yù)算目標(biāo)制定合理。將經(jīng)濟(jì)增加值導(dǎo)入全面預(yù)算管理,引導(dǎo)公司管理者全面考慮公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)期發(fā)展效果,充分規(guī)避短視行為,增加EVA價(jià)值創(chuàng)造導(dǎo)向下全面預(yù)算管理創(chuàng)造價(jià)值的能力。

        (三)改善全面預(yù)算編制內(nèi)容

        (1)通過(guò)對(duì)經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)會(huì)計(jì)調(diào)整項(xiàng)的預(yù)算編制,促使全面預(yù)算的精細(xì)化。由于會(huì)計(jì)利潤(rùn)對(duì)公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況的反映存在某種程度的偏差,所以在實(shí)際預(yù)算擬制中,必須調(diào)整具有長(zhǎng)期投資性質(zhì)的費(fèi)用和非經(jīng)常性損益對(duì)公司造成的影響,引導(dǎo)公司從事能夠帶來(lái)長(zhǎng)期利益的投資行為。

        (2)資源優(yōu)化配置。EVA導(dǎo)向下的全面預(yù)算管理,使公司經(jīng)營(yíng)者不但要關(guān)注營(yíng)收、支出預(yù)算外,同時(shí)更要要關(guān)注“應(yīng)收票據(jù)”、“應(yīng)收款項(xiàng)”等占用公司流動(dòng)資金的預(yù)算項(xiàng)目,減少占用流動(dòng)資金,關(guān)注無(wú)息流動(dòng)負(fù)債的預(yù)算,如“應(yīng)付賬款”、“應(yīng)付票據(jù)”等,經(jīng)濟(jì)增加值計(jì)算中的資本成本剔除了無(wú)息負(fù)債,鼓勵(lì)公司管理者合理管理凈營(yíng)運(yùn)資金。固定資產(chǎn)投資是公司的重要投資行為,但投資形成的固定資產(chǎn)其周轉(zhuǎn)變現(xiàn)能力差,降低了公司資金的流轉(zhuǎn),傳統(tǒng)全面預(yù)算并不充分關(guān)注固定資產(chǎn)投資規(guī)模,這就容易引起固定資產(chǎn)投資規(guī)模過(guò)大的問(wèn)題,公司資金被占用了,公司發(fā)展受到制約。基于經(jīng)濟(jì)增加值導(dǎo)向的固定資產(chǎn)投資管理,需要考慮如何資源優(yōu)化配置,提高利用率,對(duì)公司現(xiàn)有固定資產(chǎn)中可以通過(guò)對(duì)其進(jìn)行技術(shù)改造或增如、改良配套設(shè)施達(dá)到使用要求的,可以通過(guò)增加固定資產(chǎn)的維修改造投入的方法解決。而對(duì)于通過(guò)資源內(nèi)部調(diào)動(dòng)或是原有資產(chǎn)的改擴(kuò)建等方法均無(wú)法滿足固定資產(chǎn)使用需求的固定資產(chǎn)投資需求,并在符合公司主業(yè)發(fā)展方向、符合公司戰(zhàn)略發(fā)展方針的前提下,預(yù)算管理委員才審批同意將其納入固定資產(chǎn)投資預(yù)算。

        修正傳統(tǒng)資本預(yù)算中對(duì)資本規(guī)模的限制,更多考慮固定資產(chǎn)投資是否符合公司戰(zhàn)略目標(biāo)以及對(duì)EVA的貢獻(xiàn)值。

        (3)經(jīng)濟(jì)增加值優(yōu)化全面預(yù)算考核體系。傳統(tǒng)的全面預(yù)算考核體系注重公司利潤(rùn)的最大化,這可能導(dǎo)致公司管理者的短視行為,而經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)將考核公司會(huì)計(jì)利潤(rùn)調(diào)整為至考核公司的經(jīng)濟(jì)增加值,引導(dǎo)公司經(jīng)營(yíng)者著眼公司的中、長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展,優(yōu)化配置資源。

        將傳統(tǒng)全面預(yù)算考核體系中對(duì)利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)的考核修正為對(duì)經(jīng)濟(jì)增加值的考核,迫使公司管理層追求公司的長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展,規(guī)避短期行為,追求股東利益的最大化。

        三、結(jié)束語(yǔ)

        經(jīng)濟(jì)增加值導(dǎo)向下的全面預(yù)算管理改善了傳統(tǒng)全面預(yù)算的以會(huì)計(jì)利潤(rùn)為核心的評(píng)價(jià)體系,促使全面預(yù)算的精細(xì)化,引導(dǎo)公司管理者優(yōu)化資源配置。

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