摘? 要：近些年以來，很多水泥企業(yè)都在致力于企業(yè)重組與企業(yè)并購。水泥企業(yè)通過運(yùn)用企業(yè)并購的方式，應(yīng)當(dāng)能達(dá)到避免企業(yè)表現(xiàn)為生產(chǎn)零散、水泥產(chǎn)量過?；蛘呓Y(jié)構(gòu)混亂的經(jīng)營缺陷。然而實(shí)際上，水泥企業(yè)并購包含較多的企業(yè)并購風(fēng)險，企業(yè)需要做到有效識別多種企業(yè)并購風(fēng)險，進(jìn)而給出控制企業(yè)并購風(fēng)險的舉措。企業(yè)通過運(yùn)用科學(xué)手段來識別企業(yè)并購風(fēng)險，應(yīng)當(dāng)能避免水泥企業(yè)并購中的漏洞與缺陷產(chǎn)生，保證水泥企業(yè)可以達(dá)到順利完成企業(yè)并購的目標(biāo)。

關(guān)鍵詞：水泥企業(yè)并購;風(fēng)險識別;風(fēng)險控制

企業(yè)并購現(xiàn)象本身屬于現(xiàn)代企業(yè)擺脫經(jīng)營風(fēng)險的重要途徑。面對目前的激烈市場競爭，水泥企業(yè)需要運(yùn)用相應(yīng)措施來達(dá)到規(guī)避風(fēng)險的目標(biāo)。進(jìn)入新時期后，水泥企業(yè)的傳統(tǒng)發(fā)展模式逐漸暴露了較多弊端，因此亟待轉(zhuǎn)變原有的企業(yè)經(jīng)營模式。為了確保實(shí)現(xiàn)高效化與低碳化的水泥行業(yè)全新生產(chǎn)模式，那么現(xiàn)代水泥企業(yè)有必要適當(dāng)運(yùn)用企業(yè)并購的手段來有效控制經(jīng)營風(fēng)險，運(yùn)用正確識別企業(yè)風(fēng)險的方式來達(dá)到規(guī)避企業(yè)日常經(jīng)營風(fēng)險的宗旨。

一、水泥企業(yè)并購過程中的具體風(fēng)險種類

（1）關(guān)于財務(wù)風(fēng)險

對于企業(yè)并購的角度來講，財務(wù)風(fēng)險主要體現(xiàn)在現(xiàn)金支付的風(fēng)險，此外還包含其他種類的財務(wù)風(fēng)險。在很多情況下，企業(yè)對于現(xiàn)有的流動資金都要進(jìn)行動用，因此將會涉及較高的資金流動風(fēng)險。并且在支付大量現(xiàn)金的具體操作中，水泥企業(yè)如果沒有做到謹(jǐn)慎處理企業(yè)內(nèi)部的流動資金，則會造成迅速上升的企業(yè)負(fù)債額度，甚至給企業(yè)內(nèi)部的資金安全造成明顯的威脅。

同時，企業(yè)并購還可能涉及較多資金的籌集，那么相應(yīng)的企業(yè)負(fù)債風(fēng)險也會達(dá)到較高的程度。作為并購行為的雙方企業(yè)來講，雙方如果有必要重新整合現(xiàn)有的內(nèi)部管理制度以及財務(wù)制度，則也可能會導(dǎo)致財務(wù)管理流程的隱患與風(fēng)險。

（2）關(guān)于資產(chǎn)風(fēng)險

企業(yè)資產(chǎn)風(fēng)險主要體現(xiàn)在前期進(jìn)行并購準(zhǔn)備、正式完成企業(yè)并購以及后續(xù)的并購處理環(huán)節(jié)中。由此可見，并購資產(chǎn)風(fēng)險具有全程性的特征。例如在評估水泥企業(yè)的現(xiàn)有資產(chǎn)時，某些水泥企業(yè)為了獲取較高的企業(yè)并購利潤，那么將會選擇偽造信息或者隱瞞信息等手段來應(yīng)付資產(chǎn)評估，導(dǎo)致埋下并購資產(chǎn)層面的風(fēng)險。

通常情況下，對于被并購企業(yè)應(yīng)當(dāng)能做到具體查明水泥企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)工藝、礦山資源儲量、采礦權(quán)屬及其他各項(xiàng)指標(biāo)。然而對于前期開展的評估操作如果未能達(dá)到準(zhǔn)確與科學(xué)的程度，則會造成并購過程中出現(xiàn)不平衡的雙方財力與物力現(xiàn)象，以至于增大了并購企業(yè)自身遭受的風(fēng)險與損失，同時也不利于順利完成企業(yè)并購的各個環(huán)節(jié)操作。

二、風(fēng)險識別的要點(diǎn)

第一類為支付方式的風(fēng)險。從風(fēng)險防控的視角來看，支付方式風(fēng)險構(gòu)成了典型的企業(yè)并購風(fēng)險。在目前的市場運(yùn)行中，水泥企業(yè)可以選擇運(yùn)用股票、現(xiàn)金或者債權(quán)等多種方式來完成企業(yè)并購支付。具體在涉及現(xiàn)金支付時，水泥企業(yè)將會面臨被占用較多流動資金的風(fēng)險，而相應(yīng)的企業(yè)調(diào)控能力也會受到削弱。此外，水泥企業(yè)如果選擇了以股換股的并購支付方式，則可能會造成繁復(fù)的企業(yè)并購手續(xù)，并且體現(xiàn)為較高的發(fā)行新股成本。

第二類為價值評估的風(fēng)險。在參與并購的具體過程中，雙方企業(yè)都會比較關(guān)注目標(biāo)企業(yè)價值的科學(xué)評估。然而在價值評估的流程與環(huán)節(jié)中，水泥企業(yè)也必須面對較高的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。這主要是由于，價值評估涉及到無形資產(chǎn)的權(quán)屬、固定資產(chǎn)的安全性、企業(yè)擔(dān)保與企業(yè)抵押事項(xiàng)，以及企業(yè)債務(wù)關(guān)系等。在此前提下，企業(yè)如果要達(dá)到正確進(jìn)行價值評估的目的，那么必須兼顧綜合性的企業(yè)并購因素，以至于很多企業(yè)都感覺到無法全面把握各項(xiàng)評估要點(diǎn)。

第三類為并購融資的風(fēng)險。作為并購雙方來講，雙方為了順利完成企業(yè)并購，那么必須借助相應(yīng)手段來進(jìn)行資金的籌措。但是在目前看來，作為并購方的水泥企業(yè)通常都會面對不可確定的外部市場因素。并購方一旦選擇了舉債籌資，則會導(dǎo)致并購方承擔(dān)較大的后期利息支付風(fēng)險，而且還會造成企業(yè)負(fù)債總額的明顯增多。在此前提下，并購方本身也會承受相對較大的日常經(jīng)營負(fù)擔(dān)與經(jīng)營壓力。由此可見，企業(yè)在選擇并購融資的途徑時，對于舉債籌資最好謹(jǐn)慎予以選擇。

三、全面推行風(fēng)險控制的舉措

從當(dāng)前的現(xiàn)狀來看，企業(yè)并購現(xiàn)象呈現(xiàn)頻繁的趨向。在完成并購行為時，很多企業(yè)由于受到不確定的外部市場環(huán)境、企業(yè)能力與企業(yè)信息因素導(dǎo)致的影響，那么很可能損失企業(yè)利潤，進(jìn)而導(dǎo)致了并購風(fēng)險。通常來講，企業(yè)并購風(fēng)險主要體現(xiàn)在政策層面、法律層面、財務(wù)層面與市場層面的多種風(fēng)險類型。企業(yè)如果要順利完成整個并購過程，則需運(yùn)用科學(xué)對策來妥善應(yīng)對并購風(fēng)險。因此在水泥企業(yè)并購的具體環(huán)節(jié)中，關(guān)于全面控制并購風(fēng)險應(yīng)當(dāng)包含如下的風(fēng)險防控要點(diǎn)：

（1）全面進(jìn)行并購企業(yè)的價值評估

水泥企業(yè)如果涉及到企業(yè)并購操作，那么成功進(jìn)行企業(yè)并購的關(guān)鍵前提就在于全面評估并購企業(yè)價值。為了達(dá)到價值評估風(fēng)險明顯降低的效果，則水泥企業(yè)需要運(yùn)用盡職調(diào)查的手段與措施。具體而言，盡職調(diào)查對象主要涵蓋了并購企業(yè)當(dāng)前的基本經(jīng)營狀況、企業(yè)財務(wù)狀況、供銷產(chǎn)品的渠道以及企業(yè)管理模式等。除此以外，全面開展價值評估的具體對象還會涉及物流運(yùn)輸?shù)臈l件、區(qū)域市場環(huán)境、企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)與其他有關(guān)事項(xiàng)。

水泥企業(yè)在施行企業(yè)并購的整個過程中，對于價值評估工作都應(yīng)當(dāng)給予必要的重視。在正確進(jìn)行價值評估的基礎(chǔ)上，水泥企業(yè)對于并購方現(xiàn)存的整體資產(chǎn)狀況就能做到全面進(jìn)行了解，并且運(yùn)用客觀與科學(xué)的方式來進(jìn)行相應(yīng)的評估操作。并且，雙方企業(yè)還可以選擇中介機(jī)構(gòu)用于完成客觀的評估操作，確保能做到反復(fù)核對企業(yè)現(xiàn)有的賬面資產(chǎn)。在某些情況下，水泥企業(yè)如果察覺到事實(shí)不符的賬面資產(chǎn)數(shù)值，則需立即對其進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。

（2）對于并購目標(biāo)企業(yè)應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎選擇

企業(yè)并購行為如果要得以順利進(jìn)行，則關(guān)鍵在于選擇合適的并購目標(biāo)企業(yè)。在此過程中，企業(yè)必須能夠保持謹(jǐn)慎心態(tài)，而不要盲目進(jìn)行并購目標(biāo)的選擇。這是由于，選擇目標(biāo)企業(yè)能否符合科學(xué)性的原則，其直接決定著水泥企業(yè)的并購效果。目前在水泥企業(yè)并購的具體實(shí)踐中，應(yīng)當(dāng)致力于企業(yè)損失與企業(yè)風(fēng)險的全面減少，通過運(yùn)用全方位的科學(xué)評估方式來選擇最佳的并購企業(yè)。

具體對于水泥行業(yè)來講，水泥企業(yè)在正式進(jìn)入并購處理以前，首先應(yīng)當(dāng)探明水泥企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)工藝、礦山資源的總儲量與采礦權(quán)屬。企業(yè)在全面明確上述事項(xiàng)之后，才能保證并購過程的順利。反之，水泥企業(yè)如果未能做到合理完成前期的并購目標(biāo)考察，則會導(dǎo)致盲目進(jìn)行并購的現(xiàn)象與行為。同時，水泥企業(yè)針對資金管理力度也要進(jìn)行全面的強(qiáng)化，確保能做到統(tǒng)一管理企業(yè)資金收支。對于相關(guān)款項(xiàng)必須做到及時進(jìn)行回收，如此才能避免表現(xiàn)為壞賬或者掛賬等不良現(xiàn)象。

（3）運(yùn)用多種不同的并購支付方式

水泥企業(yè)在目前階段已經(jīng)可以選擇多種不同的并購支付方式，但是在選擇各類支付方式時，水泥企業(yè)務(wù)必保持謹(jǐn)慎態(tài)度，避免支付方式選擇的隨意性。從根本上來講，合并之后的水泥企業(yè)能否達(dá)到較好的企業(yè)經(jīng)營狀態(tài)，較大程度決定于支付方式的選擇。具體在選擇各類不同的支付方式時，企業(yè)尤其需要關(guān)注資產(chǎn)流動性。并且，關(guān)于支付方式如果要達(dá)到正確進(jìn)行選擇的目的，那么通常來講還要顧及企業(yè)現(xiàn)有的債務(wù)承受力，在此基礎(chǔ)上靈活選擇股票替換、現(xiàn)金支付或其他的支付方式。

因此經(jīng)過綜合分析可知，水泥企業(yè)并購很難徹底避免潛在的財務(wù)風(fēng)險與資金風(fēng)險。作為水泥企業(yè)本身來講，企業(yè)應(yīng)當(dāng)做到正視多種風(fēng)險，然后選擇靈活的手段來進(jìn)行風(fēng)險應(yīng)對以及風(fēng)險處理。水泥企業(yè)不僅需要運(yùn)用適當(dāng)方式來控制外部性的企業(yè)并購風(fēng)險，并且還不能忽視了企業(yè)內(nèi)控層面的風(fēng)險，確保水泥企業(yè)的綜合管控能力達(dá)到較高的水準(zhǔn)。

四、結(jié)束語

風(fēng)險控制與風(fēng)險識別的措施在水泥企業(yè)開展正常經(jīng)營的全過程中占據(jù)關(guān)鍵地位。在目前看來，很多水泥企業(yè)都會選擇企業(yè)并購的措施來應(yīng)對當(dāng)前的企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。水泥企業(yè)如果能達(dá)到成功進(jìn)行企業(yè)并購的效果，則有利于切實(shí)提升水泥企業(yè)的總體經(jīng)營效益。同時，水泥企業(yè)通過適當(dāng)運(yùn)用企業(yè)并購的方式，還能做到切實(shí)防控水泥企業(yè)當(dāng)前需要面對的各類經(jīng)營風(fēng)險。因此在識別與控制企業(yè)風(fēng)險的具體實(shí)踐中，作為水泥企業(yè)需要做到重視企業(yè)并購環(huán)節(jié)，對于企業(yè)并購的技術(shù)手段也應(yīng)當(dāng)進(jìn)行科學(xué)的運(yùn)用。

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作者簡介：何平（1985年1月），性別：男，籍貫：四川省自貢市，學(xué)歷：本科，職稱：中級會計師，單位：華潤水泥控股海南大區(qū)，研究方向：混凝土公司應(yīng)收賬款管理，水泥行業(yè)并購管理。