劉紅 何軍

摘要：本文檢視了我國互聯(lián)網(wǎng)金融主要模式及其特征，針對現(xiàn)階段互聯(lián)網(wǎng)金融市場存在的法律風險、技術風險、信用風險、經(jīng)營風險等表現(xiàn)，提出了與之契合的防范措施和監(jiān)管策略，以完善我國的互聯(lián)網(wǎng)金融相關法律法規(guī)，夯實信用體系建設，以建立長效機制保障互聯(lián)網(wǎng)金融市場穩(wěn)定、健康地發(fā)展。

關鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融;金融風險;風險防范;金融監(jiān)管

中圖分類號：F820 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2019）018-0332-02

一、引言

2013年，隨著余額寶的橫空出世，中國互聯(lián)網(wǎng)金融市場蓬勃發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務飛速崛起。根據(jù)人創(chuàng)咨詢的分析報告，2017年全國眾籌行業(yè)共成功籌資220.25億元。來自網(wǎng)貸之家研究中心的數(shù)據(jù)顯示，截至2018年5月底，P2P網(wǎng)貸行業(yè)歷史累計成交量達到了71584.64億元，突破七萬億大關，正常運營的網(wǎng)絡借貸平臺數(shù)量共計1872家。然而，我國的互聯(lián)網(wǎng)金融仍然處于初級階段，非法集資、詐騙、洗錢等違法行為屢見不鮮，個人信息泄露、投資者利益受損等問題時有發(fā)生。據(jù)網(wǎng)貸天眼研究院統(tǒng)計報告，2018年7月，廣東地區(qū)網(wǎng)貸平臺累計達1136家，當月新增問題平臺28家，累計問題平臺746家，問題平臺占比高達65.7%。由此可見，互聯(lián)網(wǎng)金融風險的防控問題迫在眉睫。本文通過分析互聯(lián)網(wǎng)金融模式的特征，厘清風險產(chǎn)生的脈絡，以便對癥下藥，使互聯(lián)網(wǎng)金融風險發(fā)生概率最小化，保障互聯(lián)網(wǎng)金融市場穩(wěn)定、高效地運行。

二、我國互聯(lián)網(wǎng)金融的主要模式及特點

互聯(lián)網(wǎng)金融是金融業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)技術的深度融合。依托互聯(lián)網(wǎng)技術，新型金融產(chǎn)品和服務層出不窮，截至目前，主要形成了以第三方支付、網(wǎng)絡借貸、眾籌以及互聯(lián)網(wǎng)金融信息門戶等為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融模式。

（一）第三方支付平臺及特點

隨著互聯(lián)網(wǎng)與支付的聯(lián)姻，第三方支付成了網(wǎng)絡支付中最閃耀的明星。互聯(lián)網(wǎng)支付的運作模式有3種類型：第一種是網(wǎng)銀支付網(wǎng)關在線支付模式，這種模式中，各家銀行的網(wǎng)關接口差異較大，接入成本較高。第二種是統(tǒng)一支付網(wǎng)關在線支付模式，這種模式的成本較高，且無法實現(xiàn)跨行收款。第三種是第三方支付平臺在線支付模式，即具備一定實力和信譽保障的獨立機構，交易雙方通過網(wǎng)聯(lián)對接而實現(xiàn)的網(wǎng)絡支付模式。

（二）網(wǎng)絡借貸公司及特點

網(wǎng)絡借貸是指個體和個體之間通過互聯(lián)網(wǎng)平臺實現(xiàn)的直接借貸。網(wǎng)絡借貸包括個體網(wǎng)絡借貸（即P2P網(wǎng)絡借貸）和網(wǎng)絡小額貸款。P2P網(wǎng)貸是互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務中最大的創(chuàng)新亮點，有四種模式。第一是純線上模式，典型的代表是拍拍貸。第二種是線上+線下模式，典型的代表是安心貸和人人貸。第三種是線下認證模式，典型的代表是合力貸。第四種是非典型P2P模式，此模式下，真正的借貸雙方之間形成的是間接的借貸關系。典型的代表是宜信。

（三）眾籌平臺及特點

眾籌即大眾籌資，是指項目發(fā)起人用“團購+預購”的形式，基于互聯(lián)網(wǎng)和SNS（Social Network Software，社交網(wǎng)絡服務）向公眾傳播項目信息，獲取公眾投資的模式。眾籌平臺可以分為四類。第一類是捐贈眾籌，支持者出資行為帶有公益性質，主要用于公用事業(yè)領域。典型代表是新公益、愛心籌等。第二類是回報眾籌，投資者具有寬容、慈善精神，投資兼具商品預購和捐助性質。典型的代表是點名時間。第三類是債權眾籌，典型的代表是宜人貸、人人貸等。第四類是股權眾籌，典型的代表是人人投、天使街等。眾籌投資門檻較低，對發(fā)起人無身份、地位、職業(yè)、年齡等條件要求。對投資人亦無資金規(guī)模的要求。相對于傳統(tǒng)籌資方式，眾籌的突出優(yōu)勢是成本低。眾籌的啟動成本、營銷成本、交易成本均低于傳統(tǒng)方式?；诨ヂ?lián)網(wǎng)，眾籌建立起投資者和融資者之間的直接聯(lián)系，融資效率和交易效率都大大提高了。

（四）互聯(lián)網(wǎng)金融信息門戶及特點

互聯(lián)網(wǎng)金融信息門戶是指依托互聯(lián)網(wǎng)，提供金融產(chǎn)品銷售服務的第三方中介服務平臺?；ヂ?lián)網(wǎng)金融信息門戶有三類。一是第三方資訊平臺，典型的代表有網(wǎng)貸之家、和訊網(wǎng)等。二是金融垂直搜索平臺，典型的代表是融360、好貸網(wǎng)等。三是在線金融超市，典型的代表有“中銀在線”、91金融超市等?；ヂ?lián)網(wǎng)金融信息門戶的渠道優(yōu)勢突顯之后，可以利用自身積累的龐大客戶資源，通過反向控制推動互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)向縱深發(fā)展。

三、我國互聯(lián)網(wǎng)金融模式的風險分析

互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，引發(fā)了金融業(yè)商業(yè)模式和服務模式的深度變革，但其成長道路上充滿著不確定性，風險問題接踵而至，嚴重威脅著金融秩序的穩(wěn)定性。接下來基于各種互聯(lián)網(wǎng)金融模式的不同特性，對其風險加以探討。

（一）第三方支付平臺的風險

第三方支付平臺存在的風險主要來自于三個方面。一是資金安全風險。隨著第三方支付的飛速發(fā)展，沉淀資金及生息數(shù)額也越來越大，如果出現(xiàn)問題，必定會引發(fā)金融系統(tǒng)風險，甚至影響到國家的經(jīng)濟秩序。二是信息安全風險。在對消費者信息采集、存儲、利用的過程中，泄露、盜用、篡改消費者個人和交易信息的行為時有發(fā)生。計算機病毒、黑客攻擊等信息技術安全問題也日益突出。三是操作風險。第三方支付用戶群體數(shù)量龐大，互聯(lián)網(wǎng)技術漏洞經(jīng)常存在，任何操作方面的失誤都有可能導致出現(xiàn)危險。

（二）網(wǎng)絡借貸公司的風險

網(wǎng)貸平臺的風險主要有四種。一是信用風險。網(wǎng)絡借貸行業(yè)門檻較低，借款客戶資信不高，面臨較大的信用風險。二是技術風險。相對于傳統(tǒng)金融機構完善的內控制度和監(jiān)管機制，網(wǎng)絡金融對用戶的信息資料的保護程度遠遠不足。三是法律風險。網(wǎng)絡借貸面臨的最大法律風險是卷入非法集資案件。四是經(jīng)營風險。網(wǎng)貸平臺運營看似簡單，其實它遠比銀行等金融機構復雜。P2P網(wǎng)貸屬于新興產(chǎn)業(yè)，缺乏完整的組織架構和科學的運行模式，平臺管理水平也相對有限，很難把握和處理好平臺運營過程中所出現(xiàn)的問題，容易引發(fā)經(jīng)營風險。

（三）眾籌平臺的風險

眾籌作為金融投融資創(chuàng)新的代表，依托互聯(lián)網(wǎng)快速地發(fā)展，受到了眾多投資者的青睞。雖然其發(fā)展前景良好，但仍然存在著一些不容忽視的風險。2017年，全國眾籌行業(yè)出現(xiàn)問題及轉型平臺數(shù)量高達331家。眾籌平臺的風險主要有四種。一是法律風險。眾籌借助互聯(lián)網(wǎng)向社會公眾等不特定的投資者進行宣傳創(chuàng)意和項目，很可能在利益的驅動下，觸犯法律底線，涉嫌非法集資罪。二是經(jīng)營風險。若監(jiān)督不到位，會給支持者、投資人和平臺都遭受風險。三是技術風險。經(jīng)過眾籌融資的產(chǎn)品必須在合同規(guī)定的時間內生產(chǎn)出來，否則就會被市場淘汰。如若產(chǎn)品質量不能保證，項目的價值也會大打折扣。四是道德風險。由于決策權不對稱和信息不對稱，投資者處于弱勢地位，使投資者面臨嚴重的道德風險。

（四）互聯(lián)網(wǎng)金融信息門戶的風險

互聯(lián)網(wǎng)金融信息門戶基于大數(shù)據(jù)和云計算方式下，突破了信息不對稱問題，減少了逆向選擇和道德風險的發(fā)生，給予客戶良好的產(chǎn)品選擇體驗。然而，金融門戶帶來的風險也不可忽視，主要有四種類型。一是信息安全風險。通過信息門戶渠道，平臺集成了龐大的客戶信息數(shù)據(jù)庫，個人隱私和交易數(shù)據(jù)存在著巨大的潛在風險。二是技術風險。大數(shù)據(jù)環(huán)境下，交易者可以利用計算機設備和軟件程序快速獲取、生成、發(fā)送交易指令，在短時間內頻繁買入賣出，平衡頭寸，對沖風險。對這些金融工具的交易需規(guī)范監(jiān)管，否則會引起金融市場的震蕩。三是信用風險。搜索門戶無法對客戶信用準確把握，一旦借款人信用問題集中爆發(fā)，門戶可能會倒閉。四是經(jīng)營風險。維護好客戶，穩(wěn)定住客戶資源，也是信息門戶經(jīng)營過程中面臨的巨大挑戰(zhàn)。

四、我國互聯(lián)網(wǎng)金融風險的防范策略

互聯(lián)網(wǎng)金融作為新生事物，發(fā)展迅速但尚未成熟，風險防范和監(jiān)管尚需完善。結合上述分析，本文提出以下風險防范措施和監(jiān)管策略。

（一）健全相關法律法規(guī)體系，規(guī)范創(chuàng)新過程

目前我國已對第三方支付模式實施了較為全面的法律規(guī)范約束，眾籌、網(wǎng)絡借貸、金融信息門戶等新型金融模式也應當借鑒國際先進立法經(jīng)驗，界定好經(jīng)營邊界，盡快出臺相關法律法規(guī)，明確各方權利和義務，規(guī)范平臺的經(jīng)營行為，塑造良好的發(fā)展環(huán)境。另外，加強信息保護立法，確?；ヂ?lián)網(wǎng)金融平臺保護信息技術和信息數(shù)據(jù)資源，加強風險的防范管理。

（二）建設社會信用體系，加強風險預警

信用風險是互聯(lián)網(wǎng)金融面臨的主要風險之一，主要源于交易雙方的信息不對稱。首先，打破政府和民間征信體系不均衡的發(fā)展局面，有效利用大數(shù)據(jù)和云計算，統(tǒng)一征信管理辦法，完善征信評價體系，將風險控制在源頭。其次，建立風險測度指標體系，實時監(jiān)控指標值的變化，動態(tài)地評估風險，完善風險預警機制，將風險控制在“搖籃”里，從而有效地管理互聯(lián)網(wǎng)金融風險。

（三）建立長效監(jiān)管機制，保障健康發(fā)展

首先，在國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會領導下，進一步明確相關金融監(jiān)管部門監(jiān)管職責，相互之間協(xié)調合作。金融監(jiān)管部門以及地方政府明確分工，避免出現(xiàn)監(jiān)管混亂、重復監(jiān)管和監(jiān)管真空等問題。二是對于2015年出臺的《關于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見》，應在制度建設層面進一步完善細則，有些制度應上升到行政法規(guī)甚至法律層面。三是針對互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的一些薄弱和空白環(huán)節(jié)，要進一步改進和完善，比如網(wǎng)貸平臺的退出機制、逃廢債務處理、誠信體系建設等。