李 興 支春紅

一、引 言

盈余管理，即企業(yè)在會計準(zhǔn)則規(guī)范的基礎(chǔ)上，通過對會計信息進(jìn)行調(diào)控，控制對外報告的財務(wù)信息，進(jìn)而使公司對外報告的盈余信息最大化，是企業(yè)管理層通過對會計政策的選擇使公司價值最大化的過程。企業(yè)盈余管理手段多種多樣，主要集中在利用會計政策變更，對關(guān)聯(lián)方的交易、債務(wù)重組等經(jīng)濟(jì)活動進(jìn)行有針對性的核算，其中通過債務(wù)重組進(jìn)行盈余管理的方式尤其被ST 類公司青睞，利用它實現(xiàn)“扭虧為盈”，進(jìn)而避免被退市的風(fēng)險。國內(nèi)外學(xué)者對盈余管理的研究主要分為三類：一是收益平滑；二是探討基于契約觀點(diǎn)的盈余管理；三是盈余管理的計量方法。而本文認(rèn)為，深入探討和分析企業(yè)盈余管理手段，可以為加速完善會計準(zhǔn)則、健全會計相關(guān)制度提供理論基礎(chǔ)?；诖?，本文選擇曾經(jīng)被退市風(fēng)險警示，后成功摘帽的企業(yè)，對其在被警示期間的財務(wù)報表進(jìn)行分析，研究其盈余管理手段，并結(jié)合最新發(fā)布的債務(wù)重組修訂準(zhǔn)則進(jìn)行分析，以期為公司治理結(jié)構(gòu)的完善和會計準(zhǔn)則的改進(jìn)提供理論基礎(chǔ)。

二、債務(wù)重組準(zhǔn)則的歷史變動

（一）1998 年首次頒布《債務(wù)重組準(zhǔn)則》

1998 年我國財政部首次頒布《債務(wù)重組準(zhǔn)則》，內(nèi)容大致趨同于美國財務(wù)會計準(zhǔn)則公告第15 號，但是有所不同的是，在定義是否“讓步”時，我國沒有使用現(xiàn)值計算，這一局限使得我國債務(wù)重組準(zhǔn)則的適用范圍與美國準(zhǔn)則差距較大。針對債務(wù)重組損益的處理，準(zhǔn)則規(guī)定將轉(zhuǎn)讓的非現(xiàn)金資產(chǎn)的公允價值與賬面價值之差確認(rèn)為財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓損益，將重組債權(quán)的賬面價值與轉(zhuǎn)讓費(fèi)現(xiàn)金資產(chǎn)的公允價值之差確認(rèn)為債務(wù)重組損益，財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓損益和債務(wù)重組損益均計入營業(yè)外收入科目（企業(yè)會計準(zhǔn)則，1999）。在公允價值的使用上，準(zhǔn)則規(guī)定當(dāng)債務(wù)人以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償某項債務(wù)或者以債務(wù)轉(zhuǎn)為資本清償某項債務(wù)時，以非現(xiàn)金資產(chǎn)和股份的公允價值計量。

《債務(wù)重組準(zhǔn)則》的首次頒布，意味著我國債務(wù)重組核算的一大進(jìn)步。準(zhǔn)則中全面而具體的規(guī)范條例，對會計管理的發(fā)展有著重要意義。但是在實施的過程中發(fā)現(xiàn)很多企業(yè)利用債務(wù)重組進(jìn)行企業(yè)盈余操縱，如1999 年ST 中華利用債務(wù)重組取得營業(yè)外收入3.7 億元。但是通過盈余管理獲得的盈利，僅能體現(xiàn)為報表數(shù)據(jù)，并不能讓企業(yè)經(jīng)營獲得實質(zhì)性的改善，公司經(jīng)營、治理能力仍然不過關(guān)。

（二）2001 年，我國第一次修訂《債務(wù)重組準(zhǔn)則》

2001 年債務(wù)重組準(zhǔn)則修訂，首先將債務(wù)重組定義為“債權(quán)人按照其與債務(wù)人達(dá)成的協(xié)議或法院的裁決同意債務(wù)人修改債務(wù)條件的事項”，即無論債務(wù)人是否面臨財務(wù)困境，只要雙方協(xié)議修改債務(wù)條件，就可以被認(rèn)定為債務(wù)重組。這樣的改變相較于1998年頒布的債務(wù)重組準(zhǔn)則，更拓寬了債務(wù)重組準(zhǔn)則的適用范圍。針對債務(wù)重組損益的核算，2001 年債務(wù)重組準(zhǔn)則規(guī)定，債務(wù)人應(yīng)將債務(wù)重組損益計入所有者權(quán)益“資本公積—其他資本公積”科目。并且2001年債務(wù)重組準(zhǔn)則采用以賬面價值為計量基礎(chǔ)，與1998 年債務(wù)重組準(zhǔn)則中以公允價值計量的做法不同。2001 年債務(wù)重組準(zhǔn)則從2001 年1 月1 日起實行，并對2000 年度會計報表進(jìn)行追溯調(diào)整。

2001 年債務(wù)重組準(zhǔn)則對債務(wù)重組損益計量方法的改變，也考慮到了當(dāng)時我國公允價值計量體系不夠完善的問題，這樣的調(diào)整避免了企業(yè)將大額債務(wù)重組損益計入重組當(dāng)期利潤總額，也避免了企業(yè)因此而承擔(dān)的所得稅，既起到了幫助企業(yè)渡過財務(wù)困境的作用，又有效防止企業(yè)利用債務(wù)重組和關(guān)聯(lián)方交易來粉飾報表。

（三）2006 年修訂《債務(wù)重組準(zhǔn)則》與國際慣例趨同

2006 年債務(wù)重組準(zhǔn)則修訂，在債務(wù)重組損益方面的改變是讓債務(wù)重組雙方同時計算重組損益，并將其計入當(dāng)期損益。計量屬性方面，重新引入公允價值計量方法，使資產(chǎn)的計量更為公允、合理。

1998 年，我國首次頒布的《債務(wù)重組準(zhǔn)則》就引入了公允價值，但是當(dāng)時市場上使用公允價值的條件還不成熟，因此2001 年修訂時放棄了公允價值計量屬性。隨著我國經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展、證券市場制度的不斷完善，我國在構(gòu)建上市公司綜合監(jiān)管體系方面有了很大進(jìn)步，尤其是自加入WTO 以來，金融衍生品交易市場擴(kuò)大，歷史成本已經(jīng)不足以滿足市場需求，公允價值應(yīng)用體系得以迅速發(fā)展。2006 年債務(wù)重組準(zhǔn)則的修訂緊跟時代的步伐，相較于2001 年準(zhǔn)則而言更合理、客觀、科學(xué)。

（四）2019 年財政部印發(fā)修訂《企業(yè)會計準(zhǔn)則第12 號——債務(wù)重組》的通知

2019 年5 月16 日，財政部根據(jù)《企業(yè)會計準(zhǔn)則——基本準(zhǔn)則》對《企業(yè)會計準(zhǔn)則第12 號——債務(wù)重組》進(jìn)行了修訂，主要變化如下：

首先，重新定義了債務(wù)重組及重組方式。債務(wù)重組，原指在債務(wù)人發(fā)生財務(wù)困難的情況下，債權(quán)人按照其與債務(wù)人達(dá)成的協(xié)議或法院的裁定做出讓步的事項。新債務(wù)重組準(zhǔn)則，將債務(wù)重組定義為不改變交易對手方的情況下，債權(quán)人與債務(wù)人就債務(wù)條款重新達(dá)成協(xié)議的交易。重組方式中，第一條，“以資產(chǎn)清償債務(wù)”改為“以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)”；第二條，“將債務(wù)轉(zhuǎn)為資本”改為“將債務(wù)轉(zhuǎn)為權(quán)益工具”；另外對相關(guān)措辭進(jìn)行了修改。

第二，明確了債務(wù)重組準(zhǔn)則的適用范圍，并說明重組債務(wù)與重組債權(quán)的確認(rèn)與計量適用金融工具準(zhǔn)則。

第三，引入了重組債務(wù)公允價值，并與收入準(zhǔn)則相銜接?；旌戏绞叫纬傻膫鶆?wù)重組事項采用各自公允價值按比例分?jǐn)倐鶆?wù)公允價值，將混合交易拆分成單項交易，再按單項債務(wù)重組處理原則進(jìn)行確認(rèn)和計量。

第四，披露范圍增加金融工具的列報準(zhǔn)則規(guī)定要求；刪除了或有應(yīng)付的披露、公允價值的確定方法及依據(jù)；增加對權(quán)益性投資比例的披露。

債務(wù)重組準(zhǔn)則的修訂，旨在保持準(zhǔn)則體系的內(nèi)在協(xié)調(diào)。隨著2017 年財政部發(fā)布最新《企業(yè)會計準(zhǔn)則第14 號——收入》以及《企業(yè)會計準(zhǔn)則第22號——金融工具確認(rèn)和計量》，新政策重新規(guī)范了相關(guān)業(yè)務(wù)的確認(rèn)、計量和報告，為在會計處理原則上與新發(fā)布的其他會計準(zhǔn)則保持一致，有必要修訂債務(wù)重組準(zhǔn)則。另外，在以往的具體實務(wù)操作過程中，債務(wù)重組準(zhǔn)則與金融工具相關(guān)準(zhǔn)則存在交叉現(xiàn)象，為避免實務(wù)中存在的分歧，確保實務(wù)中準(zhǔn)則的有效實施，故起草修訂該準(zhǔn)則。

梳理《債務(wù)重組》準(zhǔn)則的幾次修訂情況可以發(fā)現(xiàn)，我國債務(wù)重組準(zhǔn)則的修訂，一是為了完善會計核算體系，與國際會計準(zhǔn)則相趨同；二是為了幫助企業(yè)重獲“造血功能”，度過財務(wù)困境；三是在幫助企業(yè)的同時，更要防止企業(yè)利用債務(wù)重組，肆意操縱盈余利潤。債務(wù)重組是企業(yè)進(jìn)行盈余管理的重要方式之一，但是一味地進(jìn)行盈余管理而忽略公司治理和企業(yè)發(fā)展，只會使企業(yè)空有“好看”的報表，而沒有真正在市場中競爭的實力。

三、案例簡介

（一）公司背景

哈爾濱電氣集團(tuán)佳木斯電機(jī)股份有限公司，原名阿城繼電器股份有限公司，于1993 年成立。1999年4 月經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)發(fā)行字（1999）45 號文件批準(zhǔn)，向社會公開發(fā)行人民幣A 股股票5,500 萬股并在深圳證券交易所掛牌交易，股票代碼為“000922”，股票簡稱為“佳電股份”。

截至2017 年12 月31 日，佳電股份資產(chǎn)總計2,748,401,698.92 萬元，歸屬于上市公司股東凈資產(chǎn)為155,407.99 萬元，累計股本總數(shù)543,667,277 股，注冊資本為543,667,277.00 元，母公司為哈爾濱電氣集團(tuán)公司，集團(tuán)最終實際控制人為國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會。

佳電股份屬于制造行業(yè)，主要產(chǎn)品或服務(wù)為電機(jī)的生產(chǎn)和銷售，提供安裝、維修勞務(wù)。經(jīng)營范圍包括：電機(jī)、屏蔽電泵、局部扇風(fēng)機(jī)制造與維修；電機(jī)、防爆電氣技術(shù)開發(fā)、技術(shù)服務(wù)；股權(quán)投資；自營進(jìn)出口業(yè)務(wù)。

（二）?ST 佳電摘帽歷程

1、連續(xù)兩年虧損及原因分析

根據(jù)表1 可以看出，2015 年佳電股份利潤出現(xiàn)斷崖式下滑，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-4.47 億元，同比2014 年降幅高達(dá)8009.96%。2016 年，佳電股份再次出現(xiàn)巨額虧損高達(dá)-4.36 億元。這一情況在2017 年出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，2017 年佳電股份歸屬于上市公司股東的凈利潤約1.2 億元。

表1 佳電股份2014 年－2017 年主要財務(wù)數(shù)據(jù) 單位：元

從宏觀角度解釋佳電股份2015 年起利潤和主營業(yè)務(wù)收入的急劇下降的原因：2015 年至2016 年，我國天然氣價格下調(diào)，導(dǎo)致石油企業(yè)利益受損，另外受到國際原油價格變動等因素的影響，國內(nèi)部分石化項目暫緩，由于國內(nèi)外煉油項目的進(jìn)展延緩，石化行業(yè)對電機(jī)的訂貨份額縮減，加之煤炭行業(yè)整體也存在產(chǎn)能過剩的問題，價格競爭日漸激烈。由此，佳電股份業(yè)績下滑嚴(yán)重。

從企業(yè)角度分析，2015 年佳電股份營業(yè)收入為2,052,091,269.56 元，同比下降26.66%，營業(yè)成本為1,469,267,011.80 元，同比下降11.28%；2016 年佳電股份營業(yè)收入為1,266,494,823.13 元，同比下降15.85%，營業(yè)成本為1,056,364,103.41 元，同比下降28.10%；2017 年營業(yè)收入1,588,159,705.99 元，同比增長20.25%，營業(yè)成本為1,123,883,532.63 元，同比增長6.01%。綜上，佳電股份的營業(yè)成本變化率滯后于營業(yè)收入變化率，2015、2017 年二者變化率彈性系數(shù)均大于1，可能存在營業(yè)成本過高、成本調(diào)節(jié)不到位等管理問題。

另外，2015、2016 兩年營業(yè)利潤均為正，而企業(yè)凈利潤卻為負(fù)，說明計入非經(jīng)常性損益的金額過大。2015 年佳電股份固定資產(chǎn)處置損失64039.07 萬元，債務(wù)重組損失332433.13 萬元，違約金104098.61 萬元；2016 年固定資產(chǎn)處置損失2463107.18 萬元，違約金支出114960.00 萬元。綜上，非經(jīng)常性損失也是導(dǎo)致佳電股份連續(xù)兩年虧損的重大原因。

表2 佳電股份2014 年－2017 年短期償債能力主要指標(biāo)(單位：元)

根據(jù)表2，佳電股份2015 年和2016 年，流動比率和速動比率均有不同幅度的下降，2017 年上升，說明企業(yè)2015 年和2016 年償債能力有所下降。從存貨周轉(zhuǎn)率來看，2015 年和2016 年指標(biāo)均低于2014 年，而在2017 年存貨周轉(zhuǎn)率高于2014 年，說明企業(yè)2015 年和2016 年存貨占用水平較高，說明庫存商品存在滯銷，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)存在一定程度的困難。

綜合表1、表2 可以看出，佳電股份2015 年、2016 年連續(xù)虧損，原因包括宏觀經(jīng)濟(jì)因素的影響、企業(yè)應(yīng)對市場變化不夠及時導(dǎo)致營業(yè)收入降低而營業(yè)成本無法控制、企業(yè)非經(jīng)營性損失過大、企業(yè)短期償債能力有所下降等。

2、被劃分為*ST 佳電

由于佳電股份在2015 年度和2016 年度經(jīng)審計的凈利潤均為負(fù)值，連續(xù)兩年虧損，達(dá)到退市風(fēng)險警示指標(biāo)。因此，佳電股份于2017 年3 月21 日被實施風(fēng)險警示，并在風(fēng)險警示版交易。股票代碼仍為“000922”，股票簡稱由“佳電股份”變更為“*ST 佳電”。實施風(fēng)險警示后股票價格的日漲跌幅限制為5%。根據(jù)我國證券交易所及證監(jiān)會規(guī)定，如果*ST佳電在2017 年經(jīng)審計的凈利潤仍然為負(fù)值，則其股票將暫停上市。

3、*ST 佳電成功“摘帽”變?yōu)榧央姽煞?/p>

佳電股份2017 年度財務(wù)報告經(jīng)中天運(yùn)會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）審計，歸屬于母公司所有者的凈利潤為1.20 億元，實現(xiàn)了扭虧為盈。根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》的規(guī)定，佳電股份2017年經(jīng)審計的凈利潤不再觸及風(fēng)險警示的情形。因此，經(jīng)佳電股份董事會會議通過，2018 年3 月16 日向深交所提交了《關(guān)于撤銷股票交易實行退市風(fēng)險警示的申請》，2018 年11 月26 日發(fā)布公告，公司將于2018 年11 月26 日停牌一天，2018 年11 月27 日開市起恢復(fù)并撤銷退市風(fēng)險警告，證券簡稱由“*ST 佳電”變更為“佳電股份”，證券代碼仍為000922，日漲跌幅限制由5%恢復(fù)為10%。至此，*ST 佳電“摘帽”成功。

四、案例分析

（一）盈余管理動機(jī)分析

企業(yè)進(jìn)行IPO 上市，最終目的就是希望通過證券市場得到直接融資，這樣可以以更低的成本獲得重組的資金，從而完善企業(yè)結(jié)構(gòu)，并達(dá)到可持續(xù)發(fā)展的的目的。*ST 佳電由于連續(xù)兩年虧損而受到退市風(fēng)險警示，并且根據(jù)深圳證券交易所的規(guī)定，上市公司被實施退市風(fēng)險警示后，若經(jīng)審計的凈利潤仍然為負(fù)值，則該公司股票將被暫停上市。

受到退市風(fēng)險警示的公司不僅會因此受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)更為嚴(yán)密的監(jiān)管，而且股票日漲跌幅被限制在5%。與此同時，有關(guān)*ST 佳電的各種分析報告中都會對投資者提出風(fēng)險警示，使得投資者更不放心對*ST 佳電進(jìn)一步投資。因此，可以看出受到退市風(fēng)險警示的公司，更不容易在資本市場上進(jìn)行再融資。然而已經(jīng)面臨連續(xù)虧損的公司卻亟需獲得更多的融資來進(jìn)行新產(chǎn)品、新技術(shù)的研發(fā)和公司內(nèi)部治理的改善，進(jìn)而重新攻占市場，扭虧為盈，避免被暫停上市從而失去一個重要的融資渠道。因此，企業(yè)在再融資環(huán)境并不樂觀的情況下，為了避免退市，通常會在努力改善業(yè)績的同時，通過盈余管理的手段實現(xiàn)財務(wù)報表凈利潤為正的目標(biāo)。

（二）佳電股份利用債務(wù)重組進(jìn)行盈余管理分析

佳電股份2017 年能夠扭虧為盈，首先是源于企業(yè)積極應(yīng)對市場變化，針對表1、表2 所分析出的問題，在2017 年企業(yè)實現(xiàn)了營業(yè)收入的增長和營業(yè)成本的相對合理，自身償債能力相應(yīng)有所提高也為投資者帶來更大的投資信心。另一方面，由于債務(wù)重組損益可以計入營業(yè)外收入（企業(yè)會計準(zhǔn)則第12 號，2006），*ST 企業(yè)通?？梢岳脗鶆?wù)重組進(jìn)行相應(yīng)的盈余管理，以最大程度的完成虧損到盈利的轉(zhuǎn)變。對于債權(quán)人而言，同意對債權(quán)做出讓步不僅是為了幫助債務(wù)人走出財務(wù)困境，也是為了以后的長久合作。

表3 ?ST 佳電2014 年-2017 年債務(wù)重組損益 單位：元

由表3 可知，2017 年*ST 佳電債務(wù)重組收益35,778,436.55 元，同比2016 年增長374.54%。2018年3 月16 日，*ST 佳電發(fā)布《關(guān)于2017 年度債務(wù)重組情況的公告》，表示債務(wù)重組涉及的供應(yīng)商共95家，其中涉及債務(wù)金額較大的前五名供應(yīng)商基本情況如表4：

表4 ?ST 佳電債務(wù)重組基本情況

由表3、表4 可知，從2015 年起，佳電股份便開始進(jìn)行債務(wù)重組。2017 年，*ST 佳電完成債務(wù)重組20,391.66 萬元，實際支付貨款16,813.82 萬元，實現(xiàn)債務(wù)重組收益3,577.84 萬元，計入營業(yè)外收入，約占2017 年凈利潤30%。

債權(quán)人與債務(wù)人進(jìn)行債務(wù)重組，完成債務(wù)重組協(xié)議，表明債權(quán)人愿意與債務(wù)人“并肩作戰(zhàn)”，這不僅有利于債權(quán)人最大限度的收回債務(wù)，更是通過表達(dá)對債務(wù)人的信任，使債務(wù)人的上、下游公司也愿意繼續(xù)與其合作，從而幫助債務(wù)人度過財務(wù)困境。2017年*ST 佳電營業(yè)利潤9,743.61 萬元，同比增長119.99%，是*ST 佳電成功摘帽的根本原因，但高額債務(wù)重組收益，也是讓*ST 佳電度過危機(jī)的一大原因。歷史上，*ST 安泰、*ST 梅雁等多家ST 公司通過債務(wù)重組進(jìn)行盈余管理從而實現(xiàn)摘帽。在本案例中，債務(wù)重組收益占*ST 佳電2017 年凈利潤30%，相較于其他盈余管理手段來說，貢獻(xiàn)更加突出。

（三）盈余管理結(jié)果分析

圖1 為2018 年11 月12 日至2019 年1 月31日佳電股份股價變動走勢圖。2018 年11 月23 日，*ST 佳電發(fā)布了《關(guān)于撤銷公司股票交易退市風(fēng)險警示的公告》，公告表明公司股票2018 年11 月26日開市起停牌1 天，2018 年11 月27 日起恢復(fù)交易并于當(dāng)日起撤銷退市風(fēng)險警示，證券簡稱由“*ST 佳電”變更為“佳電股份”。

圖1 佳電股份股價變動走勢圖

由圖1 可以看出，佳電股份日收盤價在發(fā)布撤銷退市風(fēng)險警告公式當(dāng)天，即2018 年11 月23 日有迅速的上漲趨勢，當(dāng)日股票開盤價為8.13 元/股，較前一交易日的收盤價7.78 元/股上漲了4.50%，當(dāng)日股價最高8.13 元/股，是自2018 年4月12 日*ST 佳電發(fā)布《2017 年年度股東大會決議的公告》后出現(xiàn)的最高股價。佳電股份當(dāng)日成交量為133879604 手，較前一交易日的成交量1519434手增長了8711.15%?？梢钥闯觯?ST 佳電撤銷退市風(fēng)險警示，為投資者投資帶來了一定積極影響，刺激投資者進(jìn)行投資。但是從圖1 可以看出，在摘帽（2018 年11 月27 日）后的一段時間（2018 年11 月27 日至2019 年1 月31 日）佳電股份股價總體呈下降趨勢，2019 年1 月31 日收盤價達(dá)到最低點(diǎn)6.36 元/股。

由于信息壁壘的存在，投資者對被投資公司的了解程度遠(yuǎn)低于公司管理層，投資者在投資交易中處于信息獲取的弱勢地位，正因如此，投資者難以了解公司的真實經(jīng)營狀況。佳電股份撤銷退市風(fēng)險警示給了投資者一劑強(qiáng)心劑，但是由于佳電股份實現(xiàn)摘帽并不完全依靠自身實力，而是有包括債務(wù)重組等手段在內(nèi)的盈余管理的幫助，使得投資者對佳電股份的未來發(fā)展不太樂觀，之后股價不斷下跌也印證了這一點(diǎn)，使很大一部分投資者的利益受到了損害。

（四）債務(wù)重組準(zhǔn)則修訂對本例的影響

2019 年1 月7 日財政部發(fā)布《企業(yè)會計準(zhǔn)則第12 號——債務(wù)重組（修訂）》（征求意見稿），2019 年5 月16 日財政部正式對《企業(yè)會計準(zhǔn)則第12號——債務(wù)重組》進(jìn)行了修訂。修訂后的準(zhǔn)則首先修改了債務(wù)重組的定義，“債務(wù)重組”不再以“債權(quán)人讓步”和“債務(wù)人財務(wù)困難”為標(biāo)準(zhǔn)，而將重組債權(quán)和債務(wù)與其他金融工具不做區(qū)分，這使得任何以非貨幣性資產(chǎn)抵債的情況都需要披露。另外，刪除對或有應(yīng)付的披露，增加對權(quán)益性投資比例的披露，更能從報表層面上客觀、明確的披露會計信息，從而提高會計信息質(zhì)量。

以上兩方面對會計信息披露的影響，一方面使得企業(yè)在進(jìn)行債務(wù)重組時更加慎重，另一方面使得投資者在進(jìn)行經(jīng)濟(jì)決策時對此更關(guān)注，更理性的看待因債務(wù)重組而帶來的利得。

在會計計量方面，引入了“債務(wù)公允價值”的概念，與收入準(zhǔn)則、金融工具準(zhǔn)則的計量相銜接，規(guī)定債務(wù)人將“重組債務(wù)的公允價值”與轉(zhuǎn)讓的非現(xiàn)金資產(chǎn)賬面價值差額計入當(dāng)期損益；以組合方式形成的債務(wù)重組按各自公允價值比例分?jǐn)倐鶆?wù)公允價值，并進(jìn)行單項處理。

隨著我國資本市場的逐步完善，公允價值的確認(rèn)機(jī)制也被廣大投資者所接受。引入債務(wù)公允價值使得企業(yè)在進(jìn)行債務(wù)重組計量時更加規(guī)范；債務(wù)重組與其他準(zhǔn)則相關(guān)聯(lián)，使得企業(yè)會計準(zhǔn)則內(nèi)部體系更統(tǒng)一，相互牽制、相互校正，使得企業(yè)在進(jìn)行會計處理時“自由發(fā)揮”的余地更小。

綜上，2019 年債務(wù)重組準(zhǔn)則的修訂內(nèi)容，無論是從確認(rèn)、計量方面，還是從報告、披露方面，都對企業(yè)進(jìn)行債務(wù)重組進(jìn)行了更加嚴(yán)格電摘帽為例，若是在本次修訂后的債務(wù)重組準(zhǔn)則的規(guī)范下進(jìn)行會計處理，將會在一定程度上抑制企業(yè)利用債務(wù)重組進(jìn)行盈余管理，從而使得因債務(wù)重組而獲得的會計利潤降低。

五、結(jié)論與啟示

本文通過對《企業(yè)會計準(zhǔn)則第12 號——債務(wù)重組》的四次變動進(jìn)行分析，總結(jié)出我國企業(yè)會計準(zhǔn)則的完善是在充分考慮我國國情的前提下，向更嚴(yán)謹(jǐn)、更規(guī)范的方向發(fā)展，同時也更向國際會計準(zhǔn)則趨同。通過對佳電股份實現(xiàn)“摘帽”的過程進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)佳電股份通過多種手段實現(xiàn)“摘帽”，其中債務(wù)重組對盈余管理的貢獻(xiàn)最大，可見債務(wù)重組作為上市公司盈余管理的重要方法之一，常常能為ST類上市公司扭虧為盈做出巨大貢獻(xiàn)，從而避免退市風(fēng)險。通過分析債務(wù)重組準(zhǔn)則對本例的影響，本文認(rèn)為，本次債務(wù)重組準(zhǔn)則的修訂，從會計的確認(rèn)、報告和披露方面，都對企業(yè)盈余管理有不同程度的限制，要求企業(yè)更真實的通過財務(wù)報告反映其經(jīng)濟(jì)活動情況，充分發(fā)揮會計在經(jīng)濟(jì)管理過程中所具備的核算和監(jiān)督職能。

基于以上結(jié)論，本文得到如下啟示：

1、鼓勵相關(guān)學(xué)者繼續(xù)對會計準(zhǔn)則與企業(yè)實務(wù)進(jìn)行研究。

通過對已有文獻(xiàn)的梳理發(fā)現(xiàn)，我國學(xué)者對企業(yè)會計準(zhǔn)則及其在企業(yè)實務(wù)中的應(yīng)用研究還比較單一，尤其是針對債務(wù)重組及其對盈余管理的影響研究更少。而理論是實踐的前提，實踐是檢驗真理的標(biāo)準(zhǔn)，學(xué)者積極對公司公開披露報表進(jìn)行分析研究，多方面、多角度、創(chuàng)新性的探討將有助于我國企業(yè)會計準(zhǔn)則的完善和相關(guān)制度的健全。

2、投資者應(yīng)理性分析市場。

在我國，個人投資者數(shù)量龐大，盡管隨著投資者知識水平的提高，價值投資理念逐步形成，但是非理性投資行為依然不容忽視，受羊群效應(yīng)的影響以及追漲型投資者不在少數(shù)。而投資者的非理性行為不利于我國資本市場的健康發(fā)展，而企業(yè)的投機(jī)行為、過度盈余管理等也更容易損害投資者利益。因此，投資者要理性分析市場行情，不能盲目跟風(fēng)，理性判斷企業(yè)的真正價值。

3、政府對資本市場進(jìn)行有效監(jiān)管。

自1998 年《債務(wù)重組準(zhǔn)則》頒布至今，政府對債務(wù)重組會計核算的多次修訂，可以看出政府部門對債務(wù)重組的會計核算也予以高度的重視。政府對債務(wù)重組會計核算的重視體現(xiàn)了債務(wù)重組在企業(yè)運(yùn)行過程中的重要性，但是在我國現(xiàn)行的資本市場監(jiān)管政策指標(biāo)體系均以會計利潤為核心，上市公司退市政策的凈利潤指標(biāo)并不扣除非經(jīng)常性損益，而ST企業(yè)獲得再融資的指標(biāo)卻是扣除了非經(jīng)常性損益之后的。盡管企業(yè)會計準(zhǔn)則在不斷更新、完善，但是兩種指標(biāo)體系不對稱，使得上市公司利用債務(wù)重組進(jìn)行盈余管理，僅僅只能避免退市，而不能達(dá)到再融資的要求。因此，建議政府在重視債務(wù)重組準(zhǔn)則修訂的同時，更要從改革資本市場的監(jiān)管入手，充分發(fā)揮市場調(diào)節(jié)這只“看不見的手”的作用，讓市場優(yōu)勝劣汰的自然規(guī)則來決定誰去誰留。