張彩平 吳 莉

一、引 言

氣候變化已經(jīng)成為21 世紀影響最為深遠的環(huán)境問題?！堵?lián)合國氣候變化框架公約》、《京都議定書》和《巴黎協(xié)定》等一系列氣候公約的簽訂表明了全世界應(yīng)對氣候變化的決心。應(yīng)對氣候變化、發(fā)展低碳經(jīng)濟需要法律法規(guī)、政策制度的支持。碳排放權(quán)交易制度正是其中的基礎(chǔ)性制度之一，碳交易市場也應(yīng)運而生。歐盟、美國、澳大利亞等相繼建立了碳交易市場。我國碳交易市場雖起步較晚，但經(jīng)過2013 年北京、上海等7 個碳交易市場的試點和探索，2017 年12 月19 日正式成立全國統(tǒng)一的碳交易市場。

碳交易市場的產(chǎn)生使得以碳排放權(quán)（主要是碳配額）成為一種稀缺商品，具有了資產(chǎn)的性質(zhì)。當(dāng)高排放企業(yè)通過節(jié)能減排，產(chǎn)生的碳排放量低于碳配額時，剩余的碳配額完全可以在碳交易市場中出售獲利，而超額排放的企業(yè)則不得不購買配額以履行減排義務(wù)。由此可見，面對我國日益嚴格的碳排放管制，進行碳資產(chǎn)管理以提高碳績效對于高排放企業(yè)具有重要的現(xiàn)實意義。

二、碳資產(chǎn)管理概述

自碳交易市場產(chǎn)生之日起，學(xué)者們就開始關(guān)注碳資產(chǎn)及其管理問題。萬林葳，朱學(xué)義（2010）認為碳資產(chǎn)是企業(yè)通過實施減排項目使企業(yè)排放量低于基準量而獲得的能為企業(yè)帶來經(jīng)濟收益的資源。張鵬（2011）提出碳資產(chǎn)是企業(yè)擁有或控制的環(huán)境資源，其分為減排碳資產(chǎn)以及配額碳資產(chǎn)。配額碳資產(chǎn)源于政府分配，而減排碳資產(chǎn)是企業(yè)通過自身的減排活動獲取的被政府認可的額外碳排放量。洪芳柏（2012）認為碳資產(chǎn)是指因環(huán)境合理容量有限導(dǎo)致溫室氣體的排放量受到限制，因此碳排放權(quán)具有稀缺性且成為一種有價的產(chǎn)品，稱為碳資產(chǎn)。高喜超（2013）提出碳資產(chǎn)是低碳貢獻的一切資源。劉萍（2013）提出碳資產(chǎn)是指碳交易市場中的基礎(chǔ)產(chǎn)品以及其衍生產(chǎn)品。江玉國（2014）提出碳資產(chǎn)按實物形態(tài)分為有形碳資產(chǎn)以及無形碳資產(chǎn)，有形碳資產(chǎn)是具有實物形態(tài)且其經(jīng)濟價值可言準確計量的碳資產(chǎn)，而無形碳資產(chǎn)為碳配額以及項目碳資產(chǎn)。韓立巖（2015）根據(jù)碳資產(chǎn)在生產(chǎn)活動中的生產(chǎn)形態(tài)，將碳資產(chǎn)分為固定碳資產(chǎn)、交易性金融碳資產(chǎn)、生物碳資產(chǎn)以及無形碳資產(chǎn)。陶春華（2016）認為碳資產(chǎn)是其價值屬性能夠被準確計量的、預(yù)計能給企業(yè)企業(yè)帶來直接或者間接經(jīng)濟利益的，與碳減排相關(guān)的有形或者無形資產(chǎn)?？到悾?016）認為碳資產(chǎn)是由企業(yè)擁有或控制的，通過流通、儲存或財富轉(zhuǎn)化，預(yù)期能給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益的碳資源。

關(guān)于碳資產(chǎn)管理問題，學(xué)者們也提出了不同的看法。管翠萍（2011）指出我國企業(yè)對于“碳管理”這一概念認知不統(tǒng)一，并指出了碳資產(chǎn)管理包含的內(nèi)容為“碳盤查”、“碳減排”和“碳中和”三項。梅德文（2011）指出企業(yè)碳資產(chǎn)管理不僅包含了對碳排放的管理也包含了企業(yè)為提高低碳競爭力而進行的其他管理活動。張亞連（2013）提出目前我國碳資產(chǎn)管理研究的對象局限于碳排放權(quán)。賈睿（2015）認為企業(yè)對碳交易或節(jié)能減碳項目中形成的具有金融屬性的環(huán)境資產(chǎn)經(jīng)營活動為碳資產(chǎn)管理。溫素彬（2017）提出將碳盤查、碳預(yù)算以及碳績效三方面結(jié)合能有效提高碳資產(chǎn)工作效率。段力勇（2018）提出企業(yè)必須構(gòu)建碳資產(chǎn)管理制度體系以及碳資產(chǎn)信息化支撐體系。孫維本（2018）提出加強碳資產(chǎn)管理的基礎(chǔ)為建立健全的碳排放管理體系。

綜上所述可知，學(xué)者們對碳資產(chǎn)及其管理問題已進行了比較深入的研究，并取得了一系列的研究成果。但何為碳資產(chǎn)以及如何進行管理并沒有取得一致的認識。根據(jù)碳排放權(quán)的本質(zhì)和特征，本文將碳資產(chǎn)界定為企業(yè)所擁有或控制的，由過去的碳交易形成的，預(yù)期會給企業(yè)帶來未來經(jīng)濟利益的氣候資源。碳配額是碳資產(chǎn)的典型形式。而碳資產(chǎn)管理則是通過對碳資產(chǎn)進行規(guī)劃和交易管理從而實現(xiàn)碳資產(chǎn)保值增值的過程。

三、碳資產(chǎn)管理框架的構(gòu)建及其在A 石化企業(yè)的應(yīng)用

（一）碳資產(chǎn)管理框架的構(gòu)建

科學(xué)、系統(tǒng)的理論框架是進行碳資產(chǎn)管理的前提和基礎(chǔ)。根據(jù)碳資產(chǎn)的本質(zhì)和特征，本文將構(gòu)建以碳配額為核心的管理框架，主要包括碳配額預(yù)算管理、碳配額交易管理、碳配額績效管理。碳配額的預(yù)算管理主要包含對碳減排量、碳排放量、碳交易量進行預(yù)算；而碳配額交易管理包含對碳配額交易量管理以及碳配額交易時點進行管理；碳配額績效管理包含了單位碳配額收益率以及單位碳配額減排成本率的管理。這三部分在內(nèi)容上是相互獨立又存在關(guān)聯(lián)，碳配額預(yù)算管理為碳配額交易管理提供戰(zhàn)略指導(dǎo)，而碳配額交易管理促進碳配額績效管理，碳配額績效管理結(jié)果反過來對碳配額預(yù)算管理和交易管理提供調(diào)整依據(jù)。只有這三部分均有效地實施，企業(yè)才能提高碳資產(chǎn)管理效率。

圖1 碳資產(chǎn)管理框架

（二）碳資產(chǎn)管理框架在A 石化企業(yè)的應(yīng)用1、碳配額預(yù)算管理

化工行業(yè)作為傳統(tǒng)高碳行業(yè)，在低碳發(fā)展的背景下需要對其碳減排活動進行控制以達到減排目的。而碳配額作為政府無償為企業(yè)提供碳排放量，其與企業(yè)實際碳排放量之間的差額可作為企業(yè)持有的碳資產(chǎn)在碳排放權(quán)交易市場上進行交易，產(chǎn)生損益。基于此，本文構(gòu)建的碳資產(chǎn)管理框架包含了碳配額預(yù)算管理。碳配額預(yù)算管理目的是對企業(yè)預(yù)期產(chǎn)生的碳配額差進行規(guī)劃管理，以求獲取最高的碳收益。企業(yè)碳配額差與企業(yè)碳排放量、碳減排量等有關(guān)，因此，碳配額預(yù)算管理內(nèi)容包括：碳排放量預(yù)算、碳減排量預(yù)算以及碳交易量預(yù)算。

碳配額預(yù)算編制流程如下：首先，根據(jù)A 石化的資源消耗，結(jié)合《中國石油化工企業(yè)溫室氣體排放核算方法與報告指南（試行）》中的核算要求，計算企業(yè)通過經(jīng)營性減排和資本性減排帶來的減排量。其次，通過企業(yè)碳減排量以及上期碳排放實際量，得出企業(yè)碳排放預(yù)算量。最后，根據(jù)政府發(fā)放的碳配額以及碳排放預(yù)算量得出企業(yè)能夠進行碳交易的配額。在進行預(yù)算的過程中，企業(yè)考慮以下問題：第一，企業(yè)碳排放的需求與從政府發(fā)放的碳配額之間的關(guān)系；第二，本期碳減排量與本期碳排放預(yù)算額之間的關(guān)系。基于上述分析，A 石化碳配額預(yù)算管理體系如下：

（1）碳減排量預(yù)算

A 石化的碳減排活動包括：經(jīng)營性減排以及資本性減排。經(jīng)營性減排是指A 石化通過清潔能源代替高能耗、高污染的原材料，從源頭上控制碳排放。但是，一般情況下，清潔能源的價格要高于傳統(tǒng)的原材料。而資本性減排是指A 石化通過購買節(jié)能設(shè)備，提高對原材料的使用效率，購買節(jié)能設(shè)備會增加企業(yè)的資本支出。同時，企業(yè)可以通過研發(fā)低碳技術(shù)，提高原材料的使用效率，但研發(fā)費用會增加企業(yè)的成本。以下將對A 石化2018 年碳減排量、排放量、交易量進行預(yù)算：

根據(jù)《中國石油化工企業(yè)溫室氣體排放核算方法與報告指南（試行）》，在明確經(jīng)營性減排和資本性減排實施前后能源消耗量后，企業(yè)根據(jù)如下公式計算經(jīng)營性減排量和資本性減排量：

表1 變量說明表

A 石化采取的經(jīng)營性減排是使用煙煤代替褐煤。褐煤的煤化程度低，同等條件下燃燒時產(chǎn)生的二氧化碳量高于煙煤，但煙煤成本高于褐煤。因此，A石化綜合考慮碳減排量及成本，決定使用1 萬噸煙煤代替褐煤。見表2：

表2 經(jīng)營性碳減排量子預(yù)算

A 石化通過考慮現(xiàn)金流和減排目標，采取的投資性減排是投資500 萬元用于購買節(jié)能設(shè)備。該設(shè)備在公司催化汽油的過程中，能節(jié)約化石能源消耗量1%，降低電力消耗3%，見表3：

表3 資本性碳減排量子預(yù)算

（2）碳排放量預(yù)算，見表4：

表4 碳排放量子預(yù)算

（3）碳交易量預(yù)算，見表5：

表5 碳交易量子預(yù)算

2、碳配額交易管理

碳配額交易管理包含了碳配額交易量管理以及碳配額交易時點管理。

（1）碳配額交易量管理

根據(jù)上述對碳配額的預(yù)算管理可知，企業(yè)在2018 年存在碳配額結(jié)余。2017 年末留存企業(yè)的碳配額為212.49 萬噸碳配額，2018 年公司預(yù)計會有碳配額結(jié)余153.74 萬噸。因此。在2018 年年初，企業(yè)預(yù)計擁有碳配額總量366.23 萬噸。A 石化可以在市場行情良好的時候，賣出碳配額，獲取碳收益，無需低價購入碳配額，減低履約成本。而在確定賣出碳配額量時，企業(yè)需要考慮以下因素：第一，政府因素，2018年是全國碳交易市場啟動的第二年，全國碳排放權(quán)交易市場的建設(shè)也是此年重點工作，因此，2018 年需要實時根據(jù)政府政策調(diào)節(jié)碳資產(chǎn)管理戰(zhàn)略，控制好碳配額交易量，不能在高價位將碳配額全部賣出；第二，企業(yè)自身發(fā)展因素，2018 年是企業(yè)深化改革的一年，面對能源需求增速明顯換緩，企業(yè)需積極投入碳交易市場，獲取新的利潤增長點。因此，2018 年碳配額交易量需較往年有大幅度提升。第三，碳交易市場行情，2017 年年末碳價上漲，2018 年年初碳價較高，固碳交易市場行情較好，企業(yè)可通過碳交易市場獲利?；趯ι鲜鰡栴}的思考，為了降低政府政策的變動、自身擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的需要、碳價可能下降等因素帶來的風(fēng)險，企業(yè)根據(jù)配額留存量從保守的角度出發(fā)，企業(yè)根據(jù)碳價走勢賣出碳配額留存量的百分之五十即183.11 萬噸。

（2）A 石化2018 年碳配額交易時點管理

通過對歷年來碳價的分析，上海試點的價格出現(xiàn)季節(jié)性波動，在每年的6 月份，碳配額的價格都出現(xiàn)了上漲的現(xiàn)象，對比開市價格漲幅介于30%至60%之間。履約期后，配額碳價格便立即回落。2017年年末碳價上漲，12 月碳配額均價為32.5 元，根據(jù)碳價規(guī)律，在2018 年年初碳價會下跌。而A 石化有大量碳配額盈余，因此，在年初無需外購碳配額，也無需再低價賣出碳配額。2018 年1 月8 號之前碳價出現(xiàn)下跌，但仍舊偏高，超過了30 元，之后碳價成上升趨勢，所以2018 年A 石化上半年不進行碳交易。在不考慮政府因素的情況下，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在履約期賣出碳配額。在6 月18 日，碳價接近40 元/噸，為39.76 元/噸時，企業(yè)決定出售碳配額，賣出183.11萬噸碳配額，企業(yè)可獲利7280.45 萬元。在6 月18日碳價出現(xiàn)小高峰之后，碳價開始下跌，下半年企業(yè)停止碳配額交易。

3、碳配額績效管理

將2018 年碳配額績效管理結(jié)果與2017 年以及2016 年碳配額績效管理結(jié)果進行對比分析，見表6：

（1）單位碳配額收益率

表6 2016-2018 年單位碳配額收益率對比表

通過表6 可以看出，2018 年的單位碳配額收益率均高于之前年份，說明企業(yè)有效地利用了碳價波動進行碳交易，碳資產(chǎn)管理能力提高，創(chuàng)造了更多的碳收益，這也說明了本文構(gòu)建的碳資產(chǎn)管理框架有利于企業(yè)獲取碳收益。

（2）單位碳配額減排成本率

表7 2016-2018 年單位碳配額減排成本

由表7 可以看出，2018 年單位碳配額減排成本率最低，說明2018 年企業(yè)減排措施實施效果良好，企業(yè)內(nèi)部減排能力增強，A 石化在碳交易市場中逐漸由被動變主動，企業(yè)對碳資產(chǎn)管理的能力提高，這也驗證了碳資產(chǎn)管理框架的合理性。

4、A 石化碳資產(chǎn)管理結(jié)果分析

通過對比碳資產(chǎn)管理框架實施前后，企業(yè)在碳配額預(yù)算管理、交易管理、績效管理的情況，對A 石化碳資產(chǎn)管理結(jié)果進行分析，具體內(nèi)容如表8 所示：

表8 碳資產(chǎn)管理框架應(yīng)用前后企業(yè)碳資產(chǎn)管理情況對比表

從碳配額績效管理的結(jié)果來看，A 石化通過碳資產(chǎn)管理框架的應(yīng)用單位碳配額收益率較上年提高了17.63%，單位碳配額成本率較上年降低了148.30%。因此，本文所構(gòu)建的碳資產(chǎn)管理框架的實施能有效幫助企業(yè)進行碳資產(chǎn)管理，能讓企業(yè)在低碳環(huán)境中獲取主動位置，獲取更多碳收益，提高企業(yè)的低碳競爭力。

四、加強碳資產(chǎn)管理的建議

面對我國日益嚴格的碳排放管制，控制碳成本，加強碳資產(chǎn)管理已成為我國高排放企業(yè)必須面對的機遇和挑戰(zhàn)。為進一步提高碳資產(chǎn)管理效率和效益，企業(yè)還需要采取以下措施：

（1）提高碳資產(chǎn)管理意識，積極參與碳交易市場

目前，我國的碳交易市場雖然沒有強制的減排機制，但強制減排是一個必然的趨勢，所以每個企業(yè)都面臨著碳資產(chǎn)管理。但因我國碳交易市場尚不成熟，所以很多企業(yè)的管理還沒有碳資產(chǎn)管理的意識，在理論和實踐經(jīng)驗上都是空白的。如A 石化雖然在2014 年便開始參與到碳交易市場中，但A 石化的管理者對碳資產(chǎn)的管理都在慢慢摸索，參與碳交易市場積極性并不高。但低碳時代的到來，企業(yè)管理者必須需要用低碳思維來重新考慮企業(yè)的發(fā)展和生存問題，否則會失去競爭力。企業(yè)管理者必須以低碳思維去應(yīng)對政府越發(fā)嚴格的減排政策，去思考如何通過碳交易市場獲利降低減排成本。目前A 石化管理者的管理技能并不能滿足企業(yè)對碳資產(chǎn)管理的要求，因此，企業(yè)需要對管理人員進行低碳培訓(xùn)。管理者需要對碳資產(chǎn)管理的相關(guān)理論和實踐進行學(xué)習(xí)和掌握，強化其對碳資產(chǎn)的管理意識以及碳市場的把握能力，積極參與碳交易市場中為企業(yè)獲取更多碳收益。

（2）提高碳資產(chǎn)價值，降低履約成本

目前大部分企業(yè)的碳收益來源主要為碳配額交易，其碳資產(chǎn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)比較單一，碳資產(chǎn)價值難以提高。因此，為保證履約的情況，可以推動碳金融的創(chuàng)新，提高碳資產(chǎn)價值，降低其履約成本，實現(xiàn)碳資產(chǎn)的保值增值。提高碳資產(chǎn)價值，可以采取以下措施：第一，積極投入碳融資市場，通過融資市場所獲取的經(jīng)濟收益對企業(yè)節(jié)能減排設(shè)備的使用、低碳技術(shù)的研發(fā)發(fā)揮杠桿作用；第二，與銀行、證券公司積極合作，探索碳遠期、碳基金、碳質(zhì)押等碳金融產(chǎn)品，拓寬碳資產(chǎn)獲利渠道。有效地挖掘碳資產(chǎn)的金融屬性，探索碳資產(chǎn)不同的金融形式，能有效提高碳資產(chǎn)價值，降低其履約成本。

（3）成立碳資產(chǎn)管理部門，構(gòu)建碳資產(chǎn)管理信息系統(tǒng)

成立碳資產(chǎn)管理部門，構(gòu)建碳資產(chǎn)管理信息系統(tǒng)是企業(yè)應(yīng)用碳資產(chǎn)管理框架的保障。全國碳交易市場啟動后，碳資產(chǎn)管理將會成為企業(yè)一項常態(tài)化工作。企業(yè)應(yīng)當(dāng)從頂層設(shè)計入手，從企業(yè)層面建立專門的碳資產(chǎn)管理部門，負責(zé)對企業(yè)碳資產(chǎn)經(jīng)營進行統(tǒng)籌管理，制定合理的碳資產(chǎn)經(jīng)營戰(zhàn)略，指導(dǎo)企業(yè)進行碳排放以及碳交易。碳資產(chǎn)管理部門作為企業(yè)的管理部門，能夠為企業(yè)管理層及時準確地提供碳資產(chǎn)的數(shù)據(jù)信息，通過碳資產(chǎn)管理信息系統(tǒng)，有利于企業(yè)整體在碳交易市場中競爭力的提高。成立的碳資產(chǎn)管理部門的主要職責(zé)有：第一，從企業(yè)整體出發(fā)，制定企業(yè)低碳發(fā)展的計劃；第二，實時把握碳交易市場動向，使企業(yè)能及時掌握碳交易市場最新動態(tài)；第三，進行全面的碳盤查工作，因為只有熟知自身的碳家底，才能管理好碳資產(chǎn)；第四，管理好碳配額，積極投入碳交易市場中。碳資產(chǎn)管理部門通過落實職責(zé)，構(gòu)建碳資產(chǎn)管理信息系統(tǒng)，能有效促進A 石化進行碳配額預(yù)算管理、交易管理以及績效管理。