謝濤

摘 ?要：在絕大多數(shù)企業(yè)中，企業(yè)的盈利質(zhì)量在根本上取決于企業(yè)未來獲取現(xiàn)金流量能力的大小和加權(quán)資本成本的設定。從目前的企業(yè)中可以看出，在企業(yè)的加權(quán)資本成本既定的前提下，企業(yè)未來獲得的可使用的現(xiàn)金流量越多，那么企業(yè)的盈利質(zhì)量就會越高。因此企業(yè)一般通過提高自身的盈利質(zhì)量來促進現(xiàn)金流量的形成。與此同時，企業(yè)獲取盈利的根本性保證在于企業(yè)的現(xiàn)金流量，所以企業(yè)現(xiàn)金流量的形成與它當期的所獲得的盈利情況密切相關(guān)。

關(guān)鍵詞：企業(yè)盈利;現(xiàn)金流量;盈利質(zhì)量;凈利潤

現(xiàn)金流量是維持企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的根本性來源，當企業(yè)的現(xiàn)金流量有剩余時，即現(xiàn)金流入量減去現(xiàn)金流出量后有剩余，才能保持企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展;才能為企業(yè)的長遠發(fā)展提供必要的資金來源;才能保障企業(yè)提高財務效率、降低經(jīng)營成本;才能使企業(yè)進行研究與開發(fā)，制造出符合市場的盈利產(chǎn)品，提高企業(yè)的營業(yè)收入，從而提高企業(yè)的盈利質(zhì)量，用現(xiàn)金流量對企業(yè)盈利質(zhì)量的各種財務和非財務的評價指標，如現(xiàn)金流量與負債比率、利息保障倍數(shù)、營業(yè)凈利率、權(quán)益凈利率等作分析，能夠從企業(yè)的現(xiàn)金流入流出量的角度去評價企業(yè)的盈利狀況。

一、現(xiàn)金流量與盈利質(zhì)量的關(guān)系

企業(yè)的價值是通過生產(chǎn)能力來創(chuàng)造的，如果一旦企業(yè)的生產(chǎn)能力出現(xiàn)了混亂的現(xiàn)象，那么我們討論企業(yè)通過生產(chǎn)力創(chuàng)造價值是毫無價值的。通過研究國外文獻我們可以發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)的破產(chǎn)企業(yè)幾乎都是盈利質(zhì)量狀況很好的企業(yè)，但是這些破產(chǎn)企業(yè)雖然從賬面的數(shù)據(jù)中可以看出營利性很高，但是因為現(xiàn)金流量不足而破產(chǎn);與這些破產(chǎn)企業(yè)恰恰相反的是，有一些企業(yè)雖然一直處于虧損狀態(tài)，但因為他們的現(xiàn)金流量有很強的保證，從而在應對各項財務危機時都能夠從容應對，在渡過難關(guān)后抓住機會迅速壯大。所以，企業(yè)如果想要在激烈的競爭中不至于倒閉，就必須保證企業(yè)維持正常經(jīng)營活動所需的現(xiàn)金流量。

二、現(xiàn)金流量與盈利質(zhì)量的差異性

企業(yè)現(xiàn)金流量分析表與企業(yè)的利潤表在編制方法上有很大的差別，這正是這兩個表中所寫凈利潤與現(xiàn)金流量存在差異的原因。企業(yè)在某一季度內(nèi)的凈利潤等于這季度內(nèi)總收入與成本之間的差值，而企業(yè)在季度內(nèi)的現(xiàn)金凈流量等于這期間企業(yè)所得現(xiàn)金流入總量與現(xiàn)金總流量之間的差值，但是企業(yè)如果在這季度內(nèi)的總收入剛好與現(xiàn)金總流入量相等，企業(yè)這期間總成本等現(xiàn)金流出來則盈利與現(xiàn)金流量是一樣的，否則這兩種就不一樣。

三、提高企業(yè)盈利質(zhì)量的應對策略

（一）突出主業(yè)，增強企業(yè)自身的持續(xù)經(jīng)營獲利能力和核心競爭力

如今經(jīng)濟環(huán)境中，國內(nèi)很多的國外企業(yè)應該明確其主營業(yè)務，要做到不能僅僅依靠非主營業(yè)務或者偶然性收入，去提升企業(yè)的盈利能力和核心競爭力，因為這樣是不能持久的。因此，機械上市公司應著力發(fā)展其主營業(yè)務，力爭做大做強，有效利用企業(yè)內(nèi)部的資源，促進機械上市公司穩(wěn)健快速的發(fā)展。制造業(yè)企業(yè)應積極進行全方位產(chǎn)業(yè)升級，加強企業(yè)的創(chuàng)新能力，強化產(chǎn)品技術(shù)，適應不斷改變的經(jīng)濟環(huán)境以及加強自身的競爭力。公司是否有充足的現(xiàn)金保障是企業(yè)的重中之重。因為其表明了企業(yè)是否能夠及時償債和付款。會計盈利與實際盈利應該相互對應，必須有相應數(shù)額的現(xiàn)金流入。

（二）采取較為穩(wěn)健的應收賬款的賒銷政策，真實反映企業(yè)財務業(yè)績

采納應收賬款賒銷策略的前提條件是市場資金嚴重不足，利率又低，但是公司的利潤率又比較高，一方面企業(yè)應該積極開展銷售渠道，保證管理資產(chǎn)的合理營運，應盡量避免應收賬款的回收風險，充分保證資產(chǎn)的流動性，在追求企業(yè)價值最大化的同時，應該使得企業(yè)處于正常經(jīng)營活動之下，減少不必要的財務危機;另一方面，企業(yè)通過多銷策略，可使企業(yè)獲得較高的盈利。反之，則要慎重行事。企業(yè)自身承擔客戶違約風險的能力。如果當企業(yè)的抗風險能力上升到一定程度時，通過降低企業(yè)的信用標準，來促進本公司的核心競爭力，拿下更多的潛在客戶，從而使得賒銷上升;相反，企業(yè)如果選擇高的應收賬款信用標準，那么可以避免企業(yè)的違約風險。

四、結(jié)論：

企業(yè)追求的根本目標是企業(yè)價值的最大化或股東權(quán)益的最大化， 但不管怎么樣，企業(yè)終究是以盈利為目的，盈利已成為企業(yè)經(jīng)營與發(fā)展的直接目標。在很長的時間內(nèi)，企業(yè)的利潤與現(xiàn)金流量卻是有相當高的同步性，也就是說企業(yè)的利潤增加，現(xiàn)金凈流量也會隨之增加。

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作者簡介：謝 ?濤（1996-），男，漢族，山西省萬榮縣人，學生，會計碩士，投融資理論。