張力云

關(guān)鍵詞：跨國企業(yè) ?資金集中 ?管理模式

跨國企業(yè)集團(tuán)是指以資本為紐帶，以股權(quán)方式緊密連接、協(xié)調(diào)行動的境內(nèi)外企業(yè)群體。跨國企業(yè)集團(tuán)下屬子公司眾多，行業(yè)及地域性分布異質(zhì)性較大。在資金分散的情況下，各公司之間缺乏有效調(diào)配資金的手段，既有好項(xiàng)目但是資金短缺無法施展的子公司，也有資金相對富余而缺少投資渠道的公司，最終導(dǎo)致集團(tuán)整體存貸雙高及財(cái)務(wù)成本高企。此外，資金分散亦會導(dǎo)致企業(yè)銀行賬戶眾多，管理難度加大;資金無法統(tǒng)籌調(diào)劑，資金計(jì)劃或現(xiàn)金預(yù)算有效性有待提高等等問題。而資金集中管理正是解決這些問題的一把鑰匙，它有助于提高資金使用效率和資金保障能力，降低整體資金風(fēng)險。

一、功能定位

（一）強(qiáng)化資金監(jiān)控功能，確保資金安全及流動性

資金集中管理有助于改變資金分散在各成員單位而無法實(shí)現(xiàn)資金調(diào)配的局面，集團(tuán)對資金統(tǒng)一歸集、運(yùn)作、調(diào)配和管理，集團(tuán)知悉成員單位重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)，有助于資金安全運(yùn)行;并在此基礎(chǔ)上形成對成員單位的財(cái)務(wù)激勵與約束，真正實(shí)現(xiàn)出資者投入資金保全和增值。

（二）優(yōu)化資源配置功能，提高資金使用效率

資金集中管理以集團(tuán)整體利益作為著眼點(diǎn)，發(fā)揮財(cái)務(wù)資源的聚合優(yōu)勢，資金配置樞紐將成員單位資金集中歸集，再下?lián)芙o需要資金的成員單位，從而有效地減少沉淀資金，提高資金使用效率，最大限度減少對外借款，降低整體財(cái)務(wù)成本;此外，資金配置樞紐可有效利用各種投資渠道，實(shí)現(xiàn)專家理財(cái)，使集團(tuán)整體取得理想的收益回報(bào)。

（三）發(fā)揮戰(zhàn)略支持功能，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略牽引機(jī)制

資金集中管理可實(shí)現(xiàn)對業(yè)務(wù)流與資金流的信息集成，有助于豐富和具體化集團(tuán)管理信息，增強(qiáng)集團(tuán)財(cái)務(wù)控制和決策力度，有效銜接集團(tuán)戰(zhàn)略管理和預(yù)算管理，讓企業(yè)的資金看得見、管得住、用得好，為集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展提供及時有效的信息支持。

二、境內(nèi)資金集中管理模式選擇

結(jié)算中心與財(cái)務(wù)公司是企業(yè)集團(tuán)目前對境內(nèi)資金集中管理的普遍模式。

（一）結(jié)算中心

結(jié)算中心通常設(shè)立于集團(tuán)總部財(cái)務(wù)部門內(nèi)，是企業(yè)集團(tuán)負(fù)責(zé)資金調(diào)劑和資金管理內(nèi)部獨(dú)立運(yùn)行的職能機(jī)構(gòu)。成員單位在結(jié)算中心開立內(nèi)部賬戶，與在銀行開立的外部賬戶相銜接，借助銀行實(shí)現(xiàn)資金集中。成員單位按照規(guī)定，定時將超出限額的資金歸集至結(jié)算中心賬戶;根據(jù)成員單位資金需要，結(jié)算中心下?lián)芨鞒蓡T單位所需資金。成員單位無需將全部資金集中到集團(tuán)總部，擁有較大的經(jīng)營決策自由。并且，收支兩條線能夠促使集團(tuán)總部能夠有效掌握成員單位資金情況。

（二）財(cái)務(wù)公司

根據(jù)《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》，財(cái)務(wù)公司是指“以加強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)資金集中理和提高企業(yè)集團(tuán)資金使用效率為目的，為企業(yè)集團(tuán)成員單位提供財(cái)務(wù)管理服務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)”。財(cái)務(wù)公司除基本的存款、貸款、結(jié)算業(yè)務(wù)外，還可開展擔(dān)保、匯票貼現(xiàn)、融資租賃、債券承銷等業(yè)務(wù)。作為集團(tuán)企業(yè)資金管理模式的高級化形態(tài)，財(cái)務(wù)公司這一資金集中管理模式越來越受到集團(tuán)企業(yè)青睞。集團(tuán)財(cái)務(wù)公司近年來成立數(shù)量不斷攀升，截至2017年末，財(cái)務(wù)公司共計(jì)247家;表內(nèi)外資產(chǎn)（財(cái)務(wù)公司管理集團(tuán)內(nèi)的資產(chǎn)）管理規(guī)模持續(xù)上升。

三、跨境資金集中管理模式選擇

跨國企業(yè)集團(tuán)子公司橫跨境內(nèi)外，除有境內(nèi)資金集中管理的需求，亦有跨境資金集中管理的需求。企業(yè)集團(tuán)調(diào)劑跨境資金余缺的首選工具是外匯資金集中運(yùn)營管理和跨境人民幣資金集中運(yùn)營模式。

（一）外匯資金集中運(yùn)營管理模式（外幣資金池模式）

2019年3月，國家外匯管理局發(fā)布《跨國公司跨境資金集中運(yùn)營管理規(guī)定》（匯發(fā)〔2019〕7號），對《跨國公司外匯資金集中運(yùn)營管理規(guī)定》（匯發(fā)〔2015〕36號）進(jìn)行了修訂?？鐕局鬓k企業(yè)以國內(nèi)資金主賬戶（包括本外幣賬戶）辦理跨境資金集中運(yùn)營（集中運(yùn)營管理境內(nèi)外資金，外債和境外放款額度集中管理、經(jīng)常項(xiàng)目資金集中收付和軋差凈額結(jié)算）各項(xiàng)業(yè)務(wù)，確有需要也可選擇一家境外成員企業(yè)開立NRA賬戶集中運(yùn)營境外成員企業(yè)資金。

（二）跨境人民幣資金集中運(yùn)營管理模式（跨境人民幣資金池模式）

匯發(fā)〔2019〕7號文出臺之前，跨境人民幣和外幣資金池實(shí)行雙線管理?？缇橙嗣駧刨Y金池由中國人民銀行來管理，外幣資金池由國家外匯管理局管理。匯發(fā)〔2019〕7號文出臺后，國家外匯管理局可統(tǒng)一管理本外幣跨境資金池，但在文件出臺前，中國人民銀行仍將并行管理跨境人民幣資金池。

跨境人民幣資金池最早在上海自貿(mào)區(qū)開展試點(diǎn)，并于2014年推廣到全國。目前上海、廣東、天津、福建等自貿(mào)區(qū)資金池，與全國版本資金池的管理標(biāo)準(zhǔn)不同。以準(zhǔn)入條件為例，上海自貿(mào)區(qū)限制最少，除融資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流不得入池外，未對成員企業(yè)的經(jīng)營年限、凈流入（出）額度做出規(guī)定;廣東、天津、福建三自貿(mào)區(qū)要求“境內(nèi)成員企業(yè)上年度營業(yè)收入合計(jì)金額不低于5億元人民幣，境外成員企業(yè)上年度營業(yè)收入合計(jì)金額不低于1億元人民幣”，設(shè)置資金池凈流入限額，并對資金用途加以限制;全國范圍對境內(nèi)外成員企業(yè)的營業(yè)收入要求更高，劃轉(zhuǎn)限額更為嚴(yán)格，同樣限制資金用途?？鐕髽I(yè)集團(tuán)可選擇加入上海、廣東、天津、福建自貿(mào)區(qū)資金池，或全國版本資金池。

需要注意的是，考慮到防范地產(chǎn)和城投兩類缺乏穩(wěn)定外匯收入的主體外債風(fēng)險的需要，現(xiàn)有跨境資金集中管理的模式均規(guī)定地方政府融資平臺和房地產(chǎn)企業(yè)不得參與進(jìn)來。

四、結(jié)束語

實(shí)踐中，跨國企業(yè)集團(tuán)往往子公司較多，資金集中管理需要公司自上而下強(qiáng)有力的推動，推動的過程也是打破組織壁壘，轉(zhuǎn)變管理理念的過程。越大規(guī)模的集團(tuán)，越是要站在更高層面，從價值創(chuàng)造的角度平衡整體利益和局部利益，當(dāng)前利益和長遠(yuǎn)利益。在推行資金集中管理的過程中，要將資金集中管理的要求變成企業(yè)內(nèi)部的共識和指引，使得資金集中管理在各層級公司落地實(shí)施，實(shí)現(xiàn)集中管理、放大效益的效果。