盧紅超

摘 要：近期隨著上市公司2018年業(yè)績(jī)預(yù)告及財(cái)務(wù)報(bào)告的公布，商譽(yù)減值被推向了風(fēng)口浪尖。然而，此次商譽(yù)減值潮并非偶然。改革開(kāi)放以來(lái)，隨著我國(guó)改革的深入推進(jìn)，我國(guó)資本市場(chǎng)取得了極大的繁榮與發(fā)展，尤其是2014—2015年間，是上市公司并購(gòu)的高峰期。與之相應(yīng)的是，高承諾、高估值、高溢價(jià)使得上市公司商譽(yù)持續(xù)走高。根據(jù)2018年三季度數(shù)據(jù)，全部A股市場(chǎng)的商譽(yù)規(guī)模達(dá)到1.45萬(wàn)億。隨著業(yè)績(jī)承諾期限的逼近，以輕資產(chǎn)為代表的一些上市公司，普遍出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑，并導(dǎo)致了商譽(yù)減值的情況。

關(guān)鍵詞：上市公司;商譽(yù)計(jì)量;減值

中圖分類號(hào)：F830.91 ? ? ? ?文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A ? ? ?文章編號(hào)：1673-291X（2019）15-0081-02

一、相關(guān)概念及背景

按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第20號(hào)——企業(yè)合并》的規(guī)定，在非同一控制下的企業(yè)合并中，購(gòu)買方對(duì)合并成本大于合并中取得的被購(gòu)買方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的差額，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為商譽(yù)。

近年來(lái)，隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的繁榮與發(fā)展，企業(yè)之間的并購(gòu)業(yè)務(wù)也日趨頻繁，目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值計(jì)量與評(píng)估更加復(fù)雜，并購(gòu)的形式也更加靈活，對(duì)價(jià)支付方式呈現(xiàn)出多樣化的特點(diǎn)。正是在這樣的背景下，2014—2015年，上市公司迎來(lái)了并購(gòu)的高峰期。并購(gòu)過(guò)程，為了合理保障并購(gòu)方的利益，同時(shí)激發(fā)被并購(gòu)方的潛能，并購(gòu)雙方一般會(huì)簽訂“價(jià)值調(diào)整機(jī)制協(xié)議”即我們通常所說(shuō)的“對(duì)賭協(xié)議”。通常而言，該協(xié)議的期限一般為三年左右。2018—2019年，對(duì)賭協(xié)議的的期限也將隨之到期。隨著公司業(yè)績(jī)下滑等一系列原因，協(xié)議指標(biāo)未能完成，也就為上市公司商譽(yù)減值拉開(kāi)了序幕。

二、關(guān)于上市公司商譽(yù)計(jì)量和減值等相關(guān)問(wèn)題的思考

縱觀商譽(yù)大肆減值的這些上市公司，以影視、傳媒等行業(yè)為主，其資產(chǎn)大多難以計(jì)量和評(píng)估。這就留給了并購(gòu)雙方一定的操作空間，商譽(yù)甚至給個(gè)別人士和公司提供了利益輸送和轉(zhuǎn)移的渠道。

本次商譽(yù)減值主要呈現(xiàn)出了以下特點(diǎn)：第一個(gè)特點(diǎn)是快，此次商譽(yù)減值并非偶然，但來(lái)得還是很突然。據(jù)了解，一些上市公司上一會(huì)計(jì)年度，甚至中期報(bào)告，商譽(yù)及相關(guān)的資產(chǎn)狀況還堪稱完美，沒(méi)有絲毫的減值跡象。轉(zhuǎn)眼到了2018年末，恰逢三年對(duì)賭協(xié)議期限這一時(shí)點(diǎn)，商譽(yù)及其有關(guān)資產(chǎn)、市場(chǎng)等突然就發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。不禁要問(wèn)，難道在這之前真的就風(fēng)平浪靜，諸事大吉嗎？是什么原因?qū)е律套u(yù)一夜減值呢？第二個(gè)特點(diǎn)是徹底。此次商譽(yù)減值呈現(xiàn)出一虧到底的特點(diǎn)，既然虧就一次虧個(gè)夠，甚至有些企業(yè)為此連上市地位都不保。這無(wú)疑是企業(yè)甩鍋的一個(gè)好機(jī)會(huì)，以后就能輕裝上陣再無(wú)后顧之憂了。

其實(shí)，面對(duì)1.45萬(wàn)億的商譽(yù)，有關(guān)機(jī)構(gòu)早就未雨綢繆采取了一些措施。針對(duì)商譽(yù)在實(shí)物操作中遇到的識(shí)別、計(jì)量等方面的問(wèn)題，為了進(jìn)一步規(guī)范上市公司商譽(yù)減值的會(huì)計(jì)處理和年報(bào)信息披露，2018年11月，證監(jiān)會(huì)會(huì)計(jì)部發(fā)布了《會(huì)計(jì)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)提示第8號(hào)——商譽(yù)減值》。依據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第8號(hào)——資產(chǎn)減值》（以下簡(jiǎn)稱《資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》）的規(guī)定，上市公司合并會(huì)計(jì)報(bào)表中的商譽(yù)應(yīng)在每個(gè)年度資產(chǎn)負(fù)債表日進(jìn)行商譽(yù)減值測(cè)試，計(jì)算商譽(yù)所在資產(chǎn)組可收回金額，可收回金額小于賬面價(jià)值的差額確認(rèn)減值損失。

當(dāng)前資本市場(chǎng)上，上市公司商譽(yù)存在的問(wèn)題有：一是并購(gòu)過(guò)程中，商譽(yù)估值不準(zhǔn)確;二是商譽(yù)后續(xù)的減值測(cè)試不嚴(yán)謹(jǐn)，甚至流于形式，一定程度上存在人為操縱的空間;三是商譽(yù)的信息披露機(jī)制不健全，存在信息滯后、信息披露不全面及不具體等問(wèn)題。

縱然此次上市公司的商譽(yù)減值已成定局，我們還是應(yīng)當(dāng)從以下幾個(gè)方面加強(qiáng)對(duì)商譽(yù)的管理。

1.從源頭上嚴(yán)格把關(guān)，進(jìn)一步完善企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中的并購(gòu)標(biāo)的價(jià)值評(píng)估體系，提高商譽(yù)的真實(shí)性和準(zhǔn)確性。在企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中，強(qiáng)化資產(chǎn)評(píng)估的獨(dú)立性，完善證交所等社會(huì)機(jī)構(gòu)的監(jiān)督管理職能。引入第三方對(duì)并購(gòu)標(biāo)的進(jìn)行盡職調(diào)查和評(píng)估，形成完整的調(diào)查報(bào)告和評(píng)估報(bào)告。鑒于資產(chǎn)評(píng)估有很強(qiáng)的時(shí)效性，通常以某一時(shí)點(diǎn)，或者一段時(shí)期的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境為基礎(chǔ)。建議資產(chǎn)評(píng)估過(guò)程中，應(yīng)該持續(xù)關(guān)注相關(guān)資產(chǎn)未來(lái)一段時(shí)期，或者一個(gè)會(huì)計(jì)期間為資產(chǎn)評(píng)估日后事項(xiàng)。通過(guò)延長(zhǎng)必要的評(píng)估期限來(lái)促使評(píng)估人員更加全面和綜合地利用評(píng)估要素，提高評(píng)估的準(zhǔn)確性。建立盡職調(diào)查者、評(píng)估師、高級(jí)管理層的追責(zé)機(jī)制，促使其審慎做出相關(guān)決策和評(píng)價(jià)。一方面，為了防止決策層好大喜功，做出有損小眾投資者利益的決定，甚至防止少部分人員利益輸送的目的，建立高級(jí)管理層的追責(zé)機(jī)制，一旦并購(gòu)失敗，決策者將面臨經(jīng)濟(jì)賠償甚至追究其刑事責(zé)任。另一方面，對(duì)于參與盡職調(diào)查的人員，強(qiáng)制要求會(huì)同有相應(yīng)資質(zhì)和經(jīng)驗(yàn)的第三方會(huì)同調(diào)研，并簽訂責(zé)任書，形成翔實(shí)的調(diào)研報(bào)告。最后，要強(qiáng)制并購(gòu)評(píng)估，施行評(píng)估機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)制，完善評(píng)估機(jī)構(gòu)的問(wèn)責(zé)體系。一旦出現(xiàn)商譽(yù)大規(guī)模減值，證券交易所、注協(xié)、評(píng)估協(xié)會(huì)等機(jī)構(gòu)協(xié)同對(duì)當(dāng)事機(jī)構(gòu)進(jìn)行問(wèn)責(zé)。

2.完善商譽(yù)計(jì)價(jià)和賬務(wù)處理模式。當(dāng)前，國(guó)際上對(duì)于商譽(yù)的賬務(wù)處理模式主要有兩種：一種是商譽(yù)減值測(cè)試，每個(gè)會(huì)計(jì)期間對(duì)商譽(yù)進(jìn)行減值測(cè)試，當(dāng)出現(xiàn)減值跡象時(shí)，計(jì)提減值準(zhǔn)備，這也是我國(guó)當(dāng)前采用的處理模式。另一種是商譽(yù)攤銷，允許在一定期限內(nèi)對(duì)商譽(yù)攤銷，分期計(jì)入損益。兩種模式各有利弊，商譽(yù)的減值測(cè)試與特定的評(píng)估環(huán)境息息相關(guān)，甚至還取決于評(píng)價(jià)者對(duì)未來(lái)的預(yù)期和判斷，可以說(shuō)商譽(yù)減值測(cè)試受人為因素影響較大。商譽(yù)攤銷相對(duì)商譽(yù)減值來(lái)說(shuō)，起到平滑利潤(rùn)的作用，規(guī)避了商譽(yù)減值的操作空間，將商譽(yù)最終在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中消耗掉，從哪里來(lái)到哪里去，核算簡(jiǎn)單易于理解。不容忽視的是，商譽(yù)攤銷可能會(huì)加重并購(gòu)方的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)壓力。當(dāng)前1.45萬(wàn)億元的商譽(yù)按十年來(lái)計(jì)算攤銷，每年要增加1 450億元的商譽(yù)攤銷，這將導(dǎo)致多少上市公司就此退出股市呢？這無(wú)疑將會(huì)對(duì)股市造成一次大清洗。同時(shí)，商譽(yù)攤銷期限的確定并非易事，要結(jié)合當(dāng)前我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)行情，結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)等因素綜合考慮，不能搞“一刀切”。所以，筆者認(rèn)為，就當(dāng)前來(lái)看，商譽(yù)攤銷的時(shí)機(jī)尚不成熟。建議當(dāng)前仍然以商譽(yù)減值測(cè)試為主，商譽(yù)攤銷為輔的方式來(lái)處理，即在企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中要對(duì)并購(gòu)標(biāo)的的價(jià)值增值比例進(jìn)行歸類和限定。首先，要定期對(duì)商譽(yù)進(jìn)行減值測(cè)試，但是對(duì)于限額比例內(nèi)的商譽(yù)可免于攤銷，對(duì)于超過(guò)限額的商譽(yù)要在一定期限內(nèi)進(jìn)行攤銷。

3.進(jìn)一步完善商譽(yù)的信息披露和監(jiān)管機(jī)制。完善商譽(yù)的信息披露制度，加強(qiáng)對(duì)商譽(yù)的監(jiān)督管理，力爭(zhēng)減少人為操縱的空間。

4.強(qiáng)化商譽(yù)減值測(cè)試相關(guān)信息的可比性、客觀性和可預(yù)測(cè)性。商譽(yù)減值測(cè)試，要充分考慮可獲得的內(nèi)部信息和外部信息，要結(jié)合歷史信息、當(dāng)前可獲知的信息以及未來(lái)可預(yù)期的發(fā)展趨勢(shì)等綜合評(píng)定。

三、總結(jié)

總之，對(duì)此商譽(yù)的減值要客觀對(duì)待，不能由于此次減值事件就將其一票否決。商譽(yù)是資本市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)步的產(chǎn)物，要審時(shí)度勢(shì)，選擇適當(dāng)?shù)姆椒右砸龑?dǎo)和規(guī)范，以推動(dòng)和促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。

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[責(zé)任編輯 陳丹丹]