沐恩

指數(shù)仍將維持震蕩

主持人：上周末消息偏利好，本周一指數(shù)如期跳空高開高走，但之后的走勢有點令投資者失望。

袁月：與其說失望不如說預期太高，無論消息面有什么變化，或者指數(shù)高開多少點，這都是表象，最直接的核心因素只看量能就夠了。之前的文章中也重點講過如何通過量能和小時結(jié)構(gòu)來判斷盤面的有效性。一是日線級別的量能，滬指若想回補3050點附近的缺口或者持續(xù)向上，理想的局面是滬指單邊的量能應該在3000億左右及以上，并且最好可以持續(xù)。二是看小時級別的量能，后三個小時的量能不能縮得太厲害，尤其是縮到第一個小時三分之一以下的量能。出現(xiàn)這兩種情況，指數(shù)的空間和盤面的氛圍都不要抱太大希望，更多還是延續(xù)震蕩的走勢。

不過目前指數(shù)的震蕩區(qū)間和之前相比可能要上一個臺階，也就是5月份是以2900點為中樞，上下100點構(gòu)成一個震蕩的箱體。目前量能和消息面較之前稍有好轉(zhuǎn)，那么短期可能會以3000點附近為中樞，上下100點構(gòu)成新的震蕩箱體，所以還是要按照箱體震蕩的策略去應對，也就是上漲到箱體上沿要以高拋為主，調(diào)整到箱體下沿配合縮量可以低吸，這是大的原則。

至于具體的選股方向我在趨勢穩(wěn)贏第四單元課程中已經(jīng)講過了，主要就是三個方向。其中跟指數(shù)關(guān)聯(lián)度最高的還是權(quán)重股，彈性最大的是科技股，對于利好和利空的敏感度都是最高的，而消費股還是相對最穩(wěn)健的。近期市場的走勢也再次印證這些方向的特點，結(jié)果上看也是不錯的，很多個股都是連創(chuàng)新高的走勢。

主持人：好像這些方向中沒有題材股？

袁月：是的，這三大方向主要適合中線配置，而題材股更多是短線游資的炒作，前者主要以基本面為依據(jù)，而后者的特性則完全不同，更多要看資金情緒。目前的環(huán)境不比2、3月份，想再次出現(xiàn)沾概念就漲的難度比較大，主要還是流動性沒有那么充裕，所以目前的題材也會有，但是板塊的擴散性和持續(xù)性都相對比較差，龍頭的溢價空間可能還會存在，但對于跟風的個股把握起來更難。接下來在流動性沒有本質(zhì)改變的情況下，題材炒作也不要報有太高的期待。

白馬股面臨估值問題

?主持人：白馬股在連創(chuàng)新高后出現(xiàn)調(diào)整，是不是存在風險？

袁月：目前有些白馬龍頭股已經(jīng)上調(diào)今年的業(yè)績預期了，如白酒、調(diào)味品龍頭，但經(jīng)過近期的上漲，很多品種也都處于合理估值上限了，當然也遠沒到談及泡沫的地步。之前講過到達合理估值上限后的策略是以分批兌現(xiàn)和少量持有為主，這根據(jù)自己的預期和倉位情況，現(xiàn)在的價格再次介入安全邊際已經(jīng)比較差了，就算散戶不看估值，大資金肯定是要看的，這個位置是不會輕易進場接盤的。

對于龍頭品種目前的估值情況，短期上漲只能看市場情緒，按照趨勢持股即可。接下來是否會有所謂的抱團失敗不得而知，但總之估值不具備優(yōu)勢，找個理由都可以跌，雖然不一定會出現(xiàn)大幅下跌，但通過橫盤震蕩整理來消化估值問題也是很有可能的。

本周還有一個現(xiàn)象值得注意，在白馬龍頭不斷上漲和持續(xù)新高后，股價位置和估值都為同板塊的二線品種打出了空間，所以本周同板塊內(nèi)，漲幅居前的多以二線品種，而之前的龍頭要么橫盤要么漲幅較小，這就說明有部分資金開始恐高，去挖掘補漲了。通常情況下來說，當市場出現(xiàn)一線先漲，二線后漲的情況后，并不算是積極的現(xiàn)象，往往都會引發(fā)調(diào)整。

對于二線品種來說，從基本面的角度來說也還是相對不錯的，只不過距離一線龍頭品種有差距，要么也不會被稱為二線，并且之前漲幅小，所以短期走勢更多要看盤面氛圍和龍頭的臉色，中期的確定性就要差一些，參與起來要注意控制倉位。

此外，現(xiàn)在和之前不同的是有了外資的參與，并且隨著比例的不斷放開，外資的作用越來越重要，它們的投資風格已經(jīng)很明確了，短期可能會因為估值不具備優(yōu)勢不進行買入甚至是小幅賣出，但只要估值問題得到解決后，相信這些具備核心資產(chǎn)屬性或者基本面優(yōu)質(zhì)的個股，還會重回它們的視野。