夏勇

【摘 要】近年來，互聯(lián)網(wǎng)金融的迅猛發(fā)展已引起社會各界的高度關(guān)注。互聯(lián)網(wǎng)金融利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和移動通迅等現(xiàn)代信息科技實現(xiàn)資金的融通，以低成本、高效率的運(yùn)作方式使金融業(yè)態(tài)正發(fā)生深刻變化，響應(yīng)我國金融供給側(cè)改革。本文闡述了互聯(lián)網(wǎng)金融在降低交易成本上的必要性，以及提升互聯(lián)網(wǎng)金融供給效率的機(jī)理。從而有效增加金融服務(wù)供給規(guī)模、效率和質(zhì)量，提高互聯(lián)網(wǎng)金融供給對實體經(jīng)濟(jì)需求變化的適應(yīng)性和靈活性。

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融；交易成本；金融供給

交易成本的存在導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，使得互聯(lián)網(wǎng)金融中介機(jī)構(gòu)有了大幅度降低信息不對稱和交易成本的機(jī)會，其在消除不確定性的過程中降低了交易風(fēng)險?；ヂ?lián)網(wǎng)金融能夠借助大數(shù)據(jù)、云計算、眾籌平臺、信息化金融服務(wù)機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢為客戶提供更加高效、精準(zhǔn)的服務(wù)，其風(fēng)險來源依然是信息不對稱，信息風(fēng)險成本、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)成本、信息效率成本成為互聯(lián)網(wǎng)金融體系下交易成本的主要構(gòu)成內(nèi)容。

一、降低交易成本視角下互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展

第一，企業(yè)的融資約束從而促進(jìn)創(chuàng)新的實現(xiàn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融可以消除信息不對稱現(xiàn)象，從根源上解決小微企業(yè)融資約束。由于小微企業(yè)缺少可以抵押的資產(chǎn)，加之受到創(chuàng)新風(fēng)險等不確定性因素的影響，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和小微企業(yè)之間存在明顯的信息不對稱現(xiàn)象，這導(dǎo)致小微企業(yè)很難通過傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)獲得足夠的資金支持和信貸支持，導(dǎo)致創(chuàng)新難以為繼?；ヂ?lián)網(wǎng)金融天然帶有數(shù)據(jù)優(yōu)勢，能夠有效地將行業(yè)信息、金融信息、客戶信息有效地融合到一起，使得風(fēng)險防控工作更加精確高效。

第二，互聯(lián)網(wǎng)金融可以精確地進(jìn)行供需匹配，解決個體創(chuàng)業(yè)融資約束問題。個體在創(chuàng)業(yè)過程中遇到的最大障礙就是資金匱乏。傳統(tǒng)金融體制下，金融機(jī)構(gòu)很少思考個體創(chuàng)業(yè)的資金問題，而社會上大量的資金閑置持有者也難以通過資本投入的方式來分享創(chuàng)業(yè)成功的紅利。也就是說，雖然金融市場上存在大量的創(chuàng)業(yè)資金需求，也存在想要參與到創(chuàng)業(yè)投資中的資金供給者，但是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)卻沒有發(fā)揮出將這種供需匹配在一起的功能，個體創(chuàng)業(yè)的目標(biāo)長期難以得到實現(xiàn)。眾籌就是互聯(lián)網(wǎng)金融支持個體創(chuàng)業(yè)者理想的一種典型模式，資金供給者可以在其中選擇自己認(rèn)為具有價值的投資項目，進(jìn)而追求資金使用效益的最大化。

第三，互聯(lián)網(wǎng)金融可以有效降低交易成本，進(jìn)而實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)全面升級。信息不對稱問題和供需不匹配現(xiàn)狀的根源都在于金融服務(wù)成本過高，進(jìn)而影響了創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)的步伐，偏高的金融服務(wù)成本和過于壟斷的金融市場會不自覺地阻礙中小企業(yè)和個體創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新。相反，互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)則可以通過規(guī)范、示范和倒逼等多種方式來打破傳統(tǒng)金融市場的壟斷。在這種情況下，互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)突破了特定平臺和機(jī)構(gòu)的限制，成為金融服務(wù)的普遍形式。一方面，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)可以借助互聯(lián)網(wǎng)金融來滿足小微企業(yè)和個體創(chuàng)業(yè)者資金需求，延伸和拓展業(yè)務(wù)范圍，使得金融服務(wù)真正地發(fā)展成為普惠金融；另一方面，以傳統(tǒng)制造業(yè)為基礎(chǔ)的非金融企業(yè)則可以借助互聯(lián)網(wǎng)金融實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級，實現(xiàn)原材料采購、消費(fèi)者需求、產(chǎn)品制造的有效對接，更好地提升市場競爭力、滿足消費(fèi)者需求、提升消費(fèi)者忠誠度和滿意度。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融供給效率提升機(jī)理分析

第一，借助信息集聚和共享功能降低互聯(lián)網(wǎng)金融參與各方的信息處理成本、信息發(fā)布成本?；ヂ?lián)網(wǎng)金融可以借助高效、便捷、門檻低的優(yōu)勢來提供一個更加快速的平臺，使得融資者和中小投資者能夠在其中獲得透明公正的信息，降低單個籌資者和單個投資者的信息發(fā)布成本，使得投資者能夠以最低的成本獲得具有投資價值、經(jīng)濟(jì)效益客觀的投資項目。這樣可以在減少投融資雙方信息搜索次數(shù)的基礎(chǔ)上提升投資效益和投資效率。

第二，可以提供客戶篩選和信用評價功能?；ヂ?lián)網(wǎng)金融下，信息透明度大大提升，信息不對稱帶來逆向風(fēng)險的可能性大大降低。互聯(lián)網(wǎng)金融平臺可以通過不動產(chǎn)證明、身份驗證、銀行征信系統(tǒng)、項目資金用途說明、項目未來發(fā)展前景描述、網(wǎng)友評價、社交網(wǎng)絡(luò)痕跡抓取等多種方式對籌資者進(jìn)行信用評級，這樣可以及時剔除不良籌資者，降低違約的概率和可能性。另外，投資者在對籌資者信用和風(fēng)險有所了解之后，籌資者的違約沖動可得到有效遏制。

第三，互聯(lián)網(wǎng)金融作為重要的支付中介平臺，可以有效降低籌資、融資雙方的談判成本和信息鑒定成本?；ヂ?lián)網(wǎng)金融可以提供標(biāo)準(zhǔn)化契約模板，交易雙方無需再花費(fèi)時間和精力來商定契約條款?；I資者在平臺上發(fā)布籌資金額、籌資用途、承諾利率等信息，投資者可以在其中自主判斷，選中后下單，通過平臺向籌資者支付資金，這樣服務(wù)將更加高效便捷。

第四，可以有效地進(jìn)行風(fēng)險評估和監(jiān)督?；ヂ?lián)網(wǎng)金融提供的風(fēng)險監(jiān)督和控制功能，可以免去投資者進(jìn)行監(jiān)督的成本。金融機(jī)構(gòu)普遍面臨風(fēng)險問題，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺也不例外?；ヂ?lián)網(wǎng)金融平臺相較于投資者來說很容易抓取籌資者在社交網(wǎng)絡(luò)之中、電商平臺中留下的大數(shù)據(jù)，強(qiáng)大的搜索引擎功能可以對數(shù)據(jù)進(jìn)行針對性組織和篩選，云計算和大數(shù)據(jù)則能夠提升數(shù)據(jù)分析效率和存儲安全性。金融專業(yè)人士借助風(fēng)險評估和控制體系能夠?qū)I資者信用和籌資項目給出有效的監(jiān)控和評估，進(jìn)而實現(xiàn)風(fēng)險防范和規(guī)避的目的。

總而言之，從降低交易成本的視角來看，互聯(lián)網(wǎng)金融可以在很大程度上緩解傳統(tǒng)金融市場之中的信息不對稱問題，讓金融服務(wù)和客戶需求更加精準(zhǔn)地匹配，為中小企業(yè)創(chuàng)新和金融業(yè)本身增長動力的轉(zhuǎn)換奠定了良好的基礎(chǔ)，同時也讓供給側(cè)改革目標(biāo)順利實現(xiàn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融通過規(guī)范、示范和倒逼的方式降低交易成本，為金融市場的競爭帶來了更加有效的市場，讓金融服務(wù)得以全面升級，從整體上與國家的供給側(cè)改革目標(biāo)相契合。

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