楊配宇

摘要：盈利能力是一家企業(yè)在長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)過(guò)程中獲取收益的能力，而盈利能力分析則是通過(guò)指標(biāo)計(jì)算對(duì)企業(yè)的獲利能力進(jìn)行分析研究，并得出結(jié)論。此次研究盈利能力分析的對(duì)象是惠而浦（中國(guó)）股份有限公司（簡(jiǎn)稱“惠而浦中國(guó)”），結(jié)合該公司相關(guān)背景資料，通過(guò)對(duì)銷售毛利率、銷售凈利率、總資產(chǎn)報(bào)酬率等一系列指標(biāo)的數(shù)值計(jì)算和行業(yè)對(duì)比，找出了公司經(jīng)營(yíng)中存在的成本控制、市場(chǎng)規(guī)模問(wèn)題，并就這些問(wèn)題給出了針對(duì)性的解決對(duì)策。

關(guān)鍵詞：惠而浦中國(guó)；盈利能力；解決對(duì)策

中圖分類號(hào)：F426.471 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1005-913X（2019）04-0134-02

一、公司簡(jiǎn)介

惠而浦公司于1911年創(chuàng)立，總部位于美國(guó)的本頓港，是一家全球聞名大型家用電器制造商，生產(chǎn)制造白色大型家電產(chǎn)品是其主營(yíng)業(yè)務(wù)。多年以來(lái)，公司一直致力于提供品質(zhì)優(yōu)異的家電產(chǎn)品，滿足不同消費(fèi)群體的多樣化需求，業(yè)務(wù)范圍涵蓋全世界170多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，員工數(shù)量超過(guò)73 000名。惠而浦公司在中國(guó)的發(fā)展源于1994年，經(jīng)過(guò)多年的資本運(yùn)作，2000年，惠而浦（中國(guó)）股份有限公司正式誕生。2004年7月27日，公司在上海證券交易所上市，股票代碼為600983。惠而浦中國(guó)2017年的財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，公司年末的凈利潤(rùn)為-9 698萬(wàn)元，出現(xiàn)了近幾年來(lái)從未有過(guò)的虧損局面。

二、惠而浦盈利能力現(xiàn)狀分析

（一）盈利能力分析指標(biāo)

本文用于衡量企業(yè)盈利能力的指標(biāo)，包括銷售毛利率、銷售凈利率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率。銷售毛利率是毛利占銷售收入的比重，反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)盈利能力和存貨價(jià)值水平；銷售凈利率表示每一元的銷售收入可以產(chǎn)生的凈利潤(rùn)，反映企業(yè)銷售收入獲取的能力；成本費(fèi)用利潤(rùn)率用于研究每投入一元的成本費(fèi)用可以得到多少利潤(rùn)，反映經(jīng)營(yíng)耗費(fèi)與經(jīng)營(yíng)成果的關(guān)系；總資產(chǎn)報(bào)酬率反映企業(yè)的投資會(huì)給企業(yè)創(chuàng)造多少利潤(rùn)，從而評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的情況；凈資產(chǎn)收益率是對(duì)股東權(quán)益的收益水平的反映，也是自有資本的運(yùn)作效率的體現(xiàn)。

（二）指標(biāo)計(jì)算分析

以上所列項(xiàng)目是根據(jù)惠而浦中國(guó)公開(kāi)披露的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，對(duì)惠而浦中國(guó)2015至2017年的盈利能力指標(biāo)計(jì)算結(jié)果分析如下：惠而浦中國(guó)的銷售毛利率呈現(xiàn)逐年下降的趨勢(shì)，從2015年的33.57%到2017年的20.61%，近13%的落差反映出公司在產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)出現(xiàn)嚴(yán)重問(wèn)題。從數(shù)據(jù)來(lái)看，引起這一顯著變化的主要是營(yíng)業(yè)成本的不斷上升，特別是2017年，在公司營(yíng)業(yè)收入減少的情形下，營(yíng)業(yè)成本相比于2016年的487 224萬(wàn)元產(chǎn)生近18 000萬(wàn)元的上漲，達(dá)到505 235萬(wàn)元。這反映公司由于在成本控制方面存在缺陷，因而收益水平出現(xiàn)下滑。

公司2016年的銷售凈利率同2015年相比出現(xiàn)了1.34%的下降，導(dǎo)致這種狀況的主要因素在于成本費(fèi)用的較快增長(zhǎng)，2016年的成本費(fèi)用總額654 872萬(wàn)元相比于2015年多出了139 680萬(wàn)元，增長(zhǎng)率為27.11%，而營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)速率僅為26.75%。到了2017年，公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)了嚴(yán)重問(wèn)題，成本費(fèi)用總額為680 616萬(wàn)元而營(yíng)業(yè)收入只有636 409萬(wàn)元，成本費(fèi)用高于營(yíng)業(yè)收入使得銷售凈利率為負(fù)值，并較前兩年出現(xiàn)了大幅滑坡。

2015、2016、2017三年間，公司的成本費(fèi)用總額分別為515 192 萬(wàn)元、654 872萬(wàn)元、680 616萬(wàn)元，呈逐年上升的趨勢(shì)，同時(shí)，公司2015年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為28 309萬(wàn)元，在經(jīng)過(guò)2016年的小幅度上升達(dá)到34 434萬(wàn)元之后，在2017年年末縮水至-8 991萬(wàn)元。結(jié)果公司的成本費(fèi)用利潤(rùn)率由正轉(zhuǎn)負(fù)，從2015年的5.49%下降到2017年的-1.32%，這說(shuō)明公司的經(jīng)營(yíng)耗費(fèi)沒(méi)有轉(zhuǎn)化為可觀的經(jīng)營(yíng)成果。

2015年，公司的利潤(rùn)總額為41 976萬(wàn)元，在2016年出現(xiàn)3 099萬(wàn)元的上漲達(dá)到45 075萬(wàn)元之后，又在2017年出現(xiàn)55 528萬(wàn)元的大幅回落，最終只有-10 453萬(wàn)元，與此同時(shí)，公司的資產(chǎn)規(guī)模卻在不斷擴(kuò)大，從2015年年末的800 817萬(wàn)元擴(kuò)大到2017年年末的847 753萬(wàn)元。公司的總資產(chǎn)報(bào)酬率從2015年的5.45%下跌到2017年的-1.18%，這說(shuō)明公司近年來(lái)持續(xù)的投資未能帶來(lái)可觀的回報(bào)。

公司2015年和2016年的凈利潤(rùn)分別為36 673萬(wàn)元和37 228萬(wàn)元，但由于2017年公司經(jīng)營(yíng)不佳，只有-9 698萬(wàn)元。因此，公司的凈資產(chǎn)收益率在前兩年分別為6.71%和5.37%情況下，在2017年出現(xiàn)大幅下滑，僅為-2.35%，說(shuō)明公司自有資本的運(yùn)作出現(xiàn)問(wèn)題，運(yùn)作效率不佳。

（三）同行業(yè)盈利能力對(duì)比

以上表格是對(duì)惠而浦中國(guó)、格力、美的三家企業(yè)盈利狀況的數(shù)據(jù)對(duì)比，選擇的指標(biāo)包括營(yíng)業(yè)收入、銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率。對(duì)比發(fā)現(xiàn)，惠而浦中國(guó)無(wú)論是營(yíng)業(yè)規(guī)模還是收益水平，在與同行業(yè)領(lǐng)軍者的比較中完全處于劣勢(shì)。

2016年格力和美的營(yíng)業(yè)收入分別為10 830 257萬(wàn)元和15 904 404萬(wàn)元，惠而浦中國(guó)693 088萬(wàn)元的營(yíng)業(yè)收入與格力、美的完全不在同一水平，到了2017年，這一狀況更加嚴(yán)重，格力的營(yíng)業(yè)收入上漲36.92%達(dá)到14 828 645萬(wàn)元，美的上漲51.35%達(dá)到24 071 230萬(wàn)元，惠而浦中國(guó)的營(yíng)業(yè)收入則縮水至636 409萬(wàn)元。營(yíng)業(yè)收入規(guī)模與品牌宣傳密不可分，與家電龍頭企業(yè)美的、格力、海爾的高知名度相比，惠而浦中國(guó)在品牌宣傳方面做得不盡如人意。

在銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率兩方面，惠而浦中國(guó)2016年銷售凈利率為5.37%，凈資產(chǎn)收益率為8.49%，2017年分別降至-1.52%和-2.35%。格力和美的優(yōu)勢(shì)明顯，格力的銷售凈利率連續(xù)兩年保持15%左右，2017年的凈資產(chǎn)收益率為36.97%，比2016年高出近7個(gè)百分點(diǎn)。美的2017年銷售凈利率為7.73%，相比于上一年的9.97%略有下滑，凈資產(chǎn)收益率在這兩年維持在25%的較高水準(zhǔn)。

三、問(wèn)題分析

（一）成本控制缺陷

從以上盈利能力指標(biāo)計(jì)算分析中不難發(fā)現(xiàn)，惠而浦中國(guó)的營(yíng)業(yè)成本和成本費(fèi)用總額的增長(zhǎng)速度總體上要高于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)速度，這說(shuō)明公司在成本的把控上做得不盡如人意。此外，近幾年來(lái)惠而浦中國(guó)在收入和成本的控制上遭遇了兩難局面：其一，激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)迫使產(chǎn)品的銷售價(jià)格不斷下降；其二，原材料價(jià)格、人工成本的持續(xù)上漲給公司帶來(lái)了不小的財(cái)務(wù)壓力。這種局面必然會(huì)降低公司的營(yíng)業(yè)收入，同時(shí)也會(huì)使相關(guān)成本耗費(fèi)不斷增加。

（二）市場(chǎng)規(guī)模過(guò)小

在與格力、美的的營(yíng)業(yè)收入對(duì)比中，惠而浦中國(guó)的市場(chǎng)占有率低、市場(chǎng)規(guī)模過(guò)小。結(jié)合惠而浦中國(guó)的有關(guān)信息資料可以推斷，公司的市場(chǎng)規(guī)模過(guò)小的問(wèn)題主要是由于宣傳的不到位、消費(fèi)者的認(rèn)知不夠?qū)е碌?。作為家電行業(yè)的佼佼者，格力、美的在產(chǎn)品宣傳方面下足功夫，惠而浦中國(guó)在品牌宣傳上做得不盡如人意，國(guó)人由于對(duì)“惠而浦”的認(rèn)知不夠而缺乏足夠的消費(fèi)積極性。

四、解決對(duì)策

（一）嚴(yán)格控制成本

惠而浦中國(guó)作為家用電器制造商，應(yīng)該從以下幾個(gè)方面入手：第一，做好生產(chǎn)設(shè)計(jì)和成本預(yù)算工作，確保產(chǎn)品能夠按照設(shè)計(jì)方案中指定的原材料、生產(chǎn)工藝和金額進(jìn)行生產(chǎn)；第二，提高原材料議價(jià)能力，通過(guò)增加供應(yīng)商數(shù)量引入競(jìng)爭(zhēng)，降低原材料采購(gòu)價(jià)格；第三，遵從“以銷定產(chǎn)”原則，根據(jù)上一經(jīng)營(yíng)期間的銷量來(lái)制定當(dāng)下的生產(chǎn)數(shù)量，減少由于庫(kù)存積壓導(dǎo)致的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用和資金占用成本的上升。

（二）加強(qiáng)品牌宣傳

惠而浦中國(guó)自上而下應(yīng)不斷提高宣傳意識(shí)，通過(guò)宣傳喚起消費(fèi)者的品牌認(rèn)知，進(jìn)而將這種認(rèn)知轉(zhuǎn)化為具體的消費(fèi)行為。具體措施如下：其一，借助共享單車推廣。共享單車已經(jīng)成為人們出行的常用工具，惠而浦中國(guó)可以與一個(gè)或多個(gè)單車企業(yè)合作，在每輛單車上打出產(chǎn)品廣告，用簡(jiǎn)潔的圖文信息引起人們的關(guān)注。其二，互聯(lián)網(wǎng)廣告推廣。優(yōu)酷、搜狐、騰訊是當(dāng)下億萬(wàn)國(guó)人收看影視的首選視頻網(wǎng)站，選擇與這些熱門網(wǎng)站簽約并投放廣告顯然是品牌宣傳的有效途徑。此外，可以在商業(yè)中心和購(gòu)物廣場(chǎng)開(kāi)展產(chǎn)品展示活動(dòng)，用專業(yè)的姿態(tài)和通俗的語(yǔ)言向大眾推廣品牌文化以及產(chǎn)品的功能特色，從而提高消費(fèi)者的認(rèn)知和購(gòu)買意愿。

參考文獻(xiàn)：

[1] 騫小麗.企業(yè)盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)分析[J].經(jīng)濟(jì)師，2017（10）：288-289.

[2] 尹世文.上市公司內(nèi)部控制與盈利能力相關(guān)性研究[D].鄭州：河南工業(yè)大學(xué)，2017.

[3] 劉 晉.制造業(yè)上市公司成本費(fèi)用變動(dòng)對(duì)財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力的影響[D].太原：太原理工大學(xué)，2016.

[4] 黃 麗，劉 娟，羅 化.品牌形象對(duì)消費(fèi)者購(gòu)買行為影響的實(shí)證研究[J].價(jià)值工程，2018（23）：63-65.

[5] 文 心.業(yè)績(jī)連續(xù)下滑 惠而浦中國(guó)“換血”前景難定[J].商業(yè)觀察，2018（3）：24-25+27-28.

[6] 李志剛.圍繞“AI”構(gòu)建戰(zhàn)略高地，人工智能漸成家電企業(yè)布局重點(diǎn)[J].電器，2018（7）：14-16.

[責(zé)任編輯：紀(jì)姿含]