孫咪佳 楊成文 孫同陽

摘要：上市公司為了使企業(yè)在資本市場(chǎng)能更好發(fā)展，會(huì)采用多種手段進(jìn)行盈余管理，使公司的財(cái)務(wù)報(bào)表達(dá)到自己的預(yù)期。其中，利用資產(chǎn)減值計(jì)提的主觀性進(jìn)行盈余管理有很強(qiáng)的選擇性和靈活性，給管理層創(chuàng)造了盈余管理的空間?，F(xiàn)通過分析永泰能源利用資產(chǎn)減值進(jìn)行盈余管理，分析永泰能源進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)，并針對(duì)規(guī)范上市公司利用資產(chǎn)減值進(jìn)行盈余管理提出建議。

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)減值；盈余管理；上市公司

中圖分類號(hào)：F270 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1005-913X（2019）05-0137-02

一、資產(chǎn)減值準(zhǔn)則下的盈余管理

資產(chǎn)的特征之一是為企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益的流入，當(dāng)資產(chǎn)為企業(yè)帶來的經(jīng)濟(jì)利益低于賬面價(jià)值，就不能再以原賬面價(jià)值予以確認(rèn)，這也就產(chǎn)生了資產(chǎn)減值損失。但在對(duì)企業(yè)進(jìn)行減值計(jì)提的過程中，需要對(duì)不同類型的資產(chǎn)進(jìn)行不同的減值測(cè)試，而且公允價(jià)格的獲得路徑也不統(tǒng)一，雖然在資產(chǎn)減值準(zhǔn)則的細(xì)化要求下粉飾報(bào)表的行為得到了一定程度的遏制，但準(zhǔn)則中一些模糊的定性描述很難在實(shí)際中量化，導(dǎo)致資產(chǎn)減值現(xiàn)象的認(rèn)定仍然具有很強(qiáng)的主觀性，這就為企業(yè)進(jìn)行盈余管理創(chuàng)造了機(jī)會(huì)。經(jīng)營(yíng)管理者進(jìn)行盈余管理的最終目標(biāo)就是在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許的范圍內(nèi)，采取符合企業(yè)利益訴求的會(huì)計(jì)手段實(shí)現(xiàn)所有者權(quán)益最大化。因此在企業(yè)經(jīng)營(yíng)預(yù)期難以達(dá)到時(shí)，公司管理層就很可能通過控制計(jì)提資產(chǎn)減值的數(shù)額實(shí)現(xiàn)報(bào)表數(shù)據(jù)的粉飾。

二、永泰能源計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備對(duì)盈余管理的影響研究

（一）公司概況

永泰能源股份有限公司（600157.SH）于1992年7月30日成立，1998年5月13日在上海證券交易所上市，是煤炭板塊唯一民營(yíng)上市公司。

（二）案例分析

永泰能源“17永泰能源CP004”未按約定，將16.05億元的兌付資金按時(shí)足額劃至托管機(jī)構(gòu)，構(gòu)成實(shí)質(zhì)違約，直接觸發(fā)永泰能源其他債券中的交叉保護(hù)條款。永泰能源發(fā)行的短期融資券加速到期，觸及交叉違約。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年8月，永泰能源提前到期的債券共7只，應(yīng)付本息金額合計(jì)70.97億元。2018年7月6日永泰能源公告2017年第四期短期融資15億債券實(shí)質(zhì)性違約，“13永泰債、16永泰01、16永泰02、16永泰03”公司債券自2018年7月6日起停牌，出現(xiàn)股債雙停的局面。

通過研究永泰能源的財(cái)務(wù)報(bào)表，造成此次債務(wù)危機(jī)的主要原因是永泰能源一直在通過會(huì)計(jì)手段虛增賬面利潤(rùn)，其中最突出的表現(xiàn)是應(yīng)收賬款計(jì)提不充分，存貨、商譽(yù)、無形資產(chǎn)均沒有進(jìn)行資產(chǎn)減值。

1.應(yīng)收賬款資產(chǎn)減值計(jì)提不充分。通過與同行業(yè)上市公司進(jìn)行比較，可明顯看出永泰能源應(yīng)收賬款賬齡在五年以內(nèi)的計(jì)提比例明顯低于同行業(yè)平均水平，一年以內(nèi)計(jì)提比例為1%，1-2年計(jì)提5%，2-3年計(jì)提10%，賬齡2-3年的應(yīng)收賬款資產(chǎn)減值計(jì)提比例跟同行業(yè)1-2年的才大致相同，企業(yè)應(yīng)收帳款減值的確認(rèn)十分寬松。

2.存貨不計(jì)提減值。煤炭行業(yè)最主要的資產(chǎn)就是作為存貨的煤炭，存貨的價(jià)值在很大程度上決定了企業(yè)的價(jià)值與利潤(rùn)，根據(jù)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的謹(jǐn)慎性要求，企業(yè)在面臨不確定性因素時(shí)應(yīng)作出謹(jǐn)慎的判斷，不應(yīng)高估資產(chǎn)或者收益，低估負(fù)債或者費(fèi)用。通過與同行業(yè)的對(duì)比，永泰能源是上市煤炭企業(yè)中唯一不對(duì)存貨煤炭進(jìn)行減值準(zhǔn)備的企業(yè)，大大增加了企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中的資產(chǎn)與凈利潤(rùn)金額。

3.無形資產(chǎn)與商譽(yù)不計(jì)提減值。煤炭行業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表中，無形資產(chǎn)是最重要的資產(chǎn)科目。兗州煤業(yè)2015年受煤炭市場(chǎng)疲軟影響，公司對(duì)商譽(yù)計(jì)提減值3.27億元，2016年商譽(yù)減值3.27億元，2017年對(duì)所屬文玉煤礦計(jì)提減值損失14.92億元；大同煤業(yè)2015年無形資產(chǎn)減值2.88億元，對(duì)子公司采礦權(quán)計(jì)提無形資產(chǎn)減值損失；陽泉煤業(yè)2016年對(duì)景福公司和魯西公司計(jì)提商譽(yù)減值0.54億元；陜西煤業(yè)2014年無形資產(chǎn)減值1 115萬元，冀中能源2017年商譽(yù)減值1 753萬元，而永泰能源在2014-2017年從未計(jì)提過無形資產(chǎn)與商譽(yù)的減值。

三、永泰能源進(jìn)行盈余管理原因動(dòng)機(jī)分析

（一）為企業(yè)發(fā)展募集資金

永泰能源于2009年7月才進(jìn)軍煤炭市場(chǎng)，為實(shí)現(xiàn)更快的發(fā)展目標(biāo)，不再滿足于原始積累的方式，募資快速發(fā)展成為了永泰能源的首選，并在隨后幾年以“收購(gòu)煤礦資產(chǎn)+釋放利潤(rùn)+股價(jià)上漲+擴(kuò)股融資”的模式迅猛發(fā)展，短短三年時(shí)間就成為煤炭產(chǎn)能超千萬噸級(jí)別的企業(yè)，隨著永泰能源企業(yè)的煤炭版圖擴(kuò)張，其市場(chǎng)業(yè)績(jī)也成倍增長(zhǎng)，吸引了大批投資者。但是這種模式的成功建立在利潤(rùn)快速增長(zhǎng)的基礎(chǔ)之上，一旦遭遇市場(chǎng)不景氣，企業(yè)估值降低，進(jìn)行融資就成為企業(yè)頭疼的問題。

2013年煤炭行業(yè)遇冷，大量煤炭企業(yè)發(fā)生虧損，這對(duì)永泰能源的發(fā)展和融資產(chǎn)生了巨大的沖擊。但在2014年6月10日，永泰能源發(fā)布公告，擬募資百億轉(zhuǎn)型綜合性能源集團(tuán)，募集資金成功的前提就是企業(yè)良好的業(yè)績(jī)，這就對(duì)企業(yè)的凈利潤(rùn)有了很高的要求。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中需要扣除資產(chǎn)減值損失，永泰能源的管理層為了提高凈利潤(rùn)，通過不提或者少提資產(chǎn)減值損失，實(shí)現(xiàn)虛增會(huì)計(jì)利潤(rùn)。

（二）防止戴ST帽子甚至退市

根據(jù)我國(guó)的退市制度，連續(xù)三年凈資產(chǎn)為負(fù)，或者連續(xù)三年?duì)I業(yè)收入低于1 000萬元的公司應(yīng)終止上市，而上市公司一旦退市，再想重新上市非常困難。因此永泰能源的管理層在企業(yè)運(yùn)營(yíng)遇到困難時(shí)，為了防止讓企業(yè)陷入此種困境，就會(huì)采取盈余管理手段提高企業(yè)的利潤(rùn)，制造企業(yè)經(jīng)營(yíng)良好的假象。對(duì)于永泰能源這種煤炭企業(yè)來說，存貨煤炭、無形資產(chǎn)和商譽(yù)是企業(yè)資產(chǎn)的重要組成部分，公允價(jià)值的高低對(duì)企業(yè)影響重大，因煤炭企業(yè)這些資產(chǎn)總價(jià)值很高，計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的比例即使差距百分之一也可能造成企業(yè)是盈利還是虧損的差別。永泰能源為了保證企業(yè)的凈利潤(rùn)增加，在近年來從未計(jì)提過存貨跌價(jià)準(zhǔn)備與無形資產(chǎn)、商譽(yù)的減值準(zhǔn)備，這在煤炭行業(yè)不景氣的市場(chǎng)條件下是明顯不合理的，虛增了會(huì)計(jì)利潤(rùn)。

（三）為了完成受托代理目標(biāo)

契約動(dòng)機(jī)主要包括管理層薪酬契約動(dòng)機(jī)和債務(wù)契約動(dòng)機(jī)，永泰能源的管理層在企業(yè)面臨不利市場(chǎng)的時(shí)候，為了使公司的財(cái)務(wù)報(bào)表不至于凈利潤(rùn)過低或者為負(fù)，通過減少或者不計(jì)提減值準(zhǔn)備來實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)報(bào)表中的較高利潤(rùn)率，在股民進(jìn)行投資時(shí)，會(huì)偏向于選擇投資發(fā)展穩(wěn)健的企業(yè)，而通過粉飾報(bào)表，可以使資本市場(chǎng)的投資者對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)充滿信心進(jìn)而帶動(dòng)股價(jià)的提升，同時(shí)管理層也可以很好地完成受托代理的目標(biāo)，提高自己的薪酬。管理者的決策一定是從自己利益最大化的角度出發(fā)，為了更好地實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)指標(biāo)，使自己獲得更大的收益。

四、規(guī)范上市公司利用資產(chǎn)減值進(jìn)行盈余管理的建議

（一）要規(guī)范化資本市場(chǎng)

資產(chǎn)減值的計(jì)提多少主要取決于產(chǎn)品的價(jià)值，而產(chǎn)品的價(jià)值是由市場(chǎng)的公允價(jià)值決定的，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下公允價(jià)值會(huì)一直發(fā)生波動(dòng)，因此公允價(jià)格的可靠取得是資產(chǎn)減值損失計(jì)提規(guī)范化的重要前提，只有在有序公正的市場(chǎng)環(huán)境下才能實(shí)現(xiàn)這一前提。但我國(guó)目前的資本市場(chǎng)還不夠完善，市場(chǎng)價(jià)格很容易被操縱，不健全的資本市場(chǎng)使得公允價(jià)值很難可靠的獲取，因此只有規(guī)范化資本市場(chǎng)，才能使交易有序公平。

（二）要提高對(duì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的審計(jì)質(zhì)量

注冊(cè)會(huì)計(jì)師進(jìn)行上市公司報(bào)表審計(jì)時(shí)，不能僅以企業(yè)沒有虛假交易就認(rèn)定企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表是滿足會(huì)計(jì)信息質(zhì)量要求的，要把審計(jì)上市公司計(jì)提的資產(chǎn)減值是否合理放在重要的位置。當(dāng)企業(yè)計(jì)提的減值損失明顯偏離同行業(yè)的平均水平，或在市場(chǎng)不利的情況下依舊不計(jì)提減值時(shí)，審計(jì)人員應(yīng)該給予格外的重視，慎重的給出審計(jì)意見。

（三）進(jìn)一步完善資產(chǎn)減值準(zhǔn)則

資產(chǎn)減值準(zhǔn)則應(yīng)該針對(duì)行業(yè)進(jìn)行更為細(xì)致的量化，模糊的定性詞語給了上市公司很大的操作空間，采取寬松或者嚴(yán)格的資產(chǎn)減值計(jì)提會(huì)對(duì)企業(yè)的利潤(rùn)產(chǎn)生重大的影響，要針對(duì)上市公司進(jìn)行資產(chǎn)減值中存在的主觀性進(jìn)行一定程度的抑制，將主觀的判斷范圍控制在合理范圍內(nèi)，減少企業(yè)的盈余管理空間。對(duì)于煤炭行業(yè)而言，計(jì)提資產(chǎn)減值損失對(duì)企業(yè)的影響水平很高，要給予格外的重視。

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[責(zé)任編輯：紀(jì)姿含]