梁月虹 張藝凡

[摘?要]金融科技浪潮席卷全球，為傳統(tǒng)金融服務(wù)業(yè)帶來顛覆性創(chuàng)新的同時，也加劇了風(fēng)險傳遞的速度和廣度。英國是成熟的金融科技創(chuàng)新中心，為實現(xiàn)鼓勵金融創(chuàng)新、有效防控風(fēng)險和保護消費者權(quán)益三者之間的均衡，已經(jīng)進行了一系列探索實踐，取得了顯著的成效。文章通過對英國在金融科技監(jiān)管方面的嘗試和創(chuàng)新進行梳理，結(jié)合我國金融科技發(fā)展和監(jiān)管的現(xiàn)狀分析，旨在對我國金融科技監(jiān)管進一步發(fā)展有所啟發(fā)。

[關(guān)鍵詞]金融科技;創(chuàng)新中心;監(jiān)管沙盒;監(jiān)管科技;經(jīng)驗啟示

[中圖分類號]F831

1?金融科技發(fā)展現(xiàn)狀

由互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能和區(qū)塊鏈等新興技術(shù)驅(qū)動的金融服務(wù)業(yè)創(chuàng)新正處于蓬勃發(fā)展之中，引領(lǐng)了新一波全球金融科技浪潮。金融科技，顧名思義，是金融和科技的有機結(jié)合，通過科技驅(qū)動金融創(chuàng)新。目前，全球?qū)τ诮鹑诳萍忌形葱纬山y(tǒng)一的定義。全球金融治理核心機構(gòu)——金融穩(wěn)定理事會（Financial Stability Board，F(xiàn)SB）將金融科技初步界定為通過技術(shù)手段推動金融創(chuàng)新，形成對金融市場、機構(gòu)及金融服務(wù)產(chǎn)生重大影響的業(yè)務(wù)模式、技術(shù)應(yīng)用以及流程和產(chǎn)品。[1]據(jù)畢馬威《金融科技脈搏2018》報告顯示，2018年全球金融科技投融資次數(shù)為2196起，同比增長1.4%，總金額達到1118億美元，同比增長120%，呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢。金融科技包含了支付清算、電子貨幣、網(wǎng)絡(luò)借貸、智能投資顧問等領(lǐng)域，實現(xiàn)了金融和科技的深度融合，帶來了顛覆性的影響，促進了傳統(tǒng)金融行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。與此同時，金融科技的快速發(fā)展使得金融行業(yè)混業(yè)經(jīng)營的特征更加突出，加劇了風(fēng)險傳遞的速度和廣度，對金融市場和經(jīng)濟環(huán)境的穩(wěn)定性提出了挑戰(zhàn)，也對金融監(jiān)管的與時俱進提出了更高的要求。

2?英國金融科技監(jiān)管的實踐

英國是傳統(tǒng)的國際金融中心和經(jīng)濟中心，在金融科技發(fā)展方面具備先發(fā)優(yōu)勢。英國是全球金融科技領(lǐng)域投資增長最快的國家之一。據(jù)統(tǒng)計，歐洲近半數(shù)前景廣闊的“突破性”金融科技初創(chuàng)企業(yè)設(shè)立在英國。[2]金融科技作為促進英國金融業(yè)深度發(fā)展，維持和提升英國國際金融中心地位的關(guān)鍵，受到了英國政府的極大重視。英國前首相卡梅倫2015年宣布的英國金融科技規(guī)劃中，包含了到2020年使英國成為全球金融科技中心的目標(biāo)，并決心打造全球金融科技投資最友善的環(huán)境。在大力鼓勵金融科技創(chuàng)新的同時，對于金融科技創(chuàng)新可能帶來的跨領(lǐng)域風(fēng)險和交叉?zhèn)魅?，英國一直在積極探索改革金融監(jiān)管機制，努力實現(xiàn)推動金融科技創(chuàng)新和維護金融穩(wěn)定的雙贏局面。

2.1?獨立的監(jiān)管機構(gòu)

作為傳統(tǒng)金融中心，英國在2008年的金融危機中遭受重創(chuàng)。為了盡快從危機中恢復(fù)，英國對本國的金融監(jiān)管體制進行了重大改革。2013年，英國將金融服務(wù)監(jiān)管局（Financial Service Authority，F(xiàn)SA）拆分為金融行為監(jiān)管局（Financial Conduct Authority，F(xiàn)CA）和審慎監(jiān)管局（Prudential Regulation Authority，PRA），F(xiàn)CA負責(zé)金融服務(wù)機構(gòu)的行為監(jiān)管，確保相關(guān)市場正常運轉(zhuǎn)，PRA實施審慎監(jiān)管職能，對系統(tǒng)性重要金融機構(gòu)等進行監(jiān)管，由此形成了“雙峰監(jiān)管”的格局，并與英格蘭銀行、英國財政部及金融政策委員會等協(xié)同進行金融監(jiān)管，努力營造高效、透明的金融監(jiān)管環(huán)境。

2.2?創(chuàng)新項目、創(chuàng)新中心

英國金融行為監(jiān)管局于2014年10月啟動了創(chuàng)新項目計劃（Project Innovate），并增設(shè)了創(chuàng)新中心（Innovation Hub），向那些對如何提供金融服務(wù)有新想法的人（無論他們是否受到監(jiān)管）敞開大門，通過這一舉措鼓勵金融服務(wù)領(lǐng)域的創(chuàng)新。創(chuàng)新中心是英國金融行為監(jiān)管局創(chuàng)新計劃中的核心，它將為那些希望向市場推出突破性或顯著不同的金融產(chǎn)品或服務(wù)的創(chuàng)新型企業(yè)提供直接的支持和幫助，幫助這些企業(yè)理解監(jiān)管框架以及具體規(guī)章制度是如何作用的，包括當(dāng)它們在申請授權(quán)或變更許可遇到困難時提供幫助。通過直接交流和溝通，創(chuàng)新企業(yè)與監(jiān)管機構(gòu)之間實現(xiàn)了對接，減少了雙方之間的博弈，降低了創(chuàng)新企業(yè)的合規(guī)成本。在項目進行過程中，通過與不同企業(yè)的接觸，了解創(chuàng)新型企業(yè)及其產(chǎn)品和服務(wù)的需求，創(chuàng)新中心可以確定現(xiàn)行監(jiān)管架構(gòu)中需要調(diào)整的領(lǐng)域，增加監(jiān)管的靈活性，建立一個更具彈性的監(jiān)管體系，鼓勵和支持不損害消費者利益和金融體系完整性的創(chuàng)新。

2.3?監(jiān)管沙盒

在創(chuàng)新中心成效顯著的基礎(chǔ)上，為了促進金融服務(wù)業(yè)的有效競爭，保護消費者的利益，消除不利于創(chuàng)新的監(jiān)管壁壘，英國金融行為監(jiān)管局將計算機安全領(lǐng)域的“沙盒”理念引入金融監(jiān)管領(lǐng)域，首創(chuàng)“監(jiān)管沙盒”概念。監(jiān)管沙盒是一個安全空間，企業(yè)可以在真實但有一定限制的市場環(huán)境中測試其創(chuàng)新產(chǎn)品、服務(wù)、商業(yè)模型和交付機制，而不用在相關(guān)創(chuàng)新活動碰到問題時立即受到監(jiān)管規(guī)則的約束。據(jù)FCA測算，監(jiān)管的不確定性會使創(chuàng)新業(yè)務(wù)上市時間延遲1/3，增加的成本約為產(chǎn)品生命周期收入的8%，導(dǎo)致金融科技創(chuàng)新企業(yè)的估值降低約15%，金融創(chuàng)新依賴于投資，價值的低估將加大其融資難度。在監(jiān)管沙盒中，創(chuàng)新企業(yè)可以在真實場景中對自己的產(chǎn)品和服務(wù)等進行試錯，而FCA也會根據(jù)不同的實際情況靈活地調(diào)整監(jiān)管制度，在保護消費者利益和風(fēng)險可控的前提下，給予被監(jiān)管企業(yè)一定的監(jiān)管豁免權(quán)，實施有彈性的差異化監(jiān)管。

英國的監(jiān)管沙盒測試從2016年正式開始，前四輪測試共收到276份申請，其中近100份申請獲得審批許可，接受的命題涵蓋一系列領(lǐng)域，包括基于區(qū)塊鏈的支付服務(wù)、RegTech命題、一般保險、AML控制、生物識別數(shù)字ID和了解您的客戶（KYC）驗證，加密資產(chǎn)等。第五批申請已于2018年11月30日截止。通過實施監(jiān)管沙盒制度，F(xiàn)CA可以篩選出真正富有價值的金融創(chuàng)新，增強監(jiān)管對創(chuàng)新的適應(yīng)性，實現(xiàn)鼓勵金融創(chuàng)新、有效防控風(fēng)險和保護消費者權(quán)益三者之間的均衡。監(jiān)管沙盒這一模式已被澳大利亞、新加坡、中國香港等國家和地區(qū)效仿，為各國金融科技監(jiān)管提供了新的思路。

2.4?監(jiān)管科技

金融科技具有強大的科技基因，監(jiān)管難度遠遠大于傳統(tǒng)金融，監(jiān)管者同樣需要運用科技手段助力金融監(jiān)管，由此產(chǎn)生了監(jiān)管科技的概念（Regtech）。英國金融行為監(jiān)管局于2015年最早提出了“監(jiān)管科技”的概念：監(jiān)管科技是指為有效應(yīng)對金融服務(wù)監(jiān)管挑戰(zhàn)而開發(fā)的新技術(shù)。監(jiān)管科技是金融監(jiān)管與現(xiàn)代科技結(jié)合的產(chǎn)物，以大數(shù)據(jù)、人工智能、云計算、區(qū)塊鏈等作為底層技術(shù)支持，通過數(shù)據(jù)的采集和深度挖掘，幫助監(jiān)管機構(gòu)實時監(jiān)控風(fēng)險，實現(xiàn)精準(zhǔn)式監(jiān)管。

3?英國金融科技監(jiān)管實踐對我國的啟示

近年來，我國在金融科技領(lǐng)域取得了飛速發(fā)展，但是與之對應(yīng)的金融科技監(jiān)管體系卻依舊停留在針對傳統(tǒng)金融所制定實施的“機構(gòu)監(jiān)管”模式和“先發(fā)展后規(guī)范”的發(fā)展理念。金融科技著眼于功能的拓展，使得傳統(tǒng)的金融要素邊界趨于模糊，導(dǎo)致基于分業(yè)監(jiān)管的“機構(gòu)監(jiān)管”要么無法覆蓋、要么監(jiān)管重疊，加之金融科技開放性、互聯(lián)互通性以及更高的科技含量等特征，使得金融風(fēng)險更加隱蔽、更加具有系統(tǒng)性，更易出現(xiàn)金融風(fēng)險“黑天鵝”事件。[2]金融科技的前進需要監(jiān)管的有力保障，在我國金融科技高速發(fā)展的情況下，借鑒國際上現(xiàn)有的金融科技監(jiān)管方法和制度，加快建設(shè)符合我國國情的金融監(jiān)管體系迫在眉睫。英國的金融科技監(jiān)管實踐給了我們一些有益的啟示。

第一，轉(zhuǎn)變金融科技監(jiān)管理念，變被動響應(yīng)為主動引導(dǎo)。長久以來，我國對于國內(nèi)經(jīng)濟金融發(fā)展始終持一種較為寬容的監(jiān)管理念，希望以此來推動這一領(lǐng)域的發(fā)展和創(chuàng)新。但是隨著金融和科技的深度融合，大量新興的金融科技產(chǎn)業(yè)不斷涌現(xiàn)，金融市場整體呈現(xiàn)出發(fā)展速度快、涉及范圍廣、融合程度復(fù)雜化、創(chuàng)新思路多元化等特點，金融風(fēng)險的監(jiān)管難度在不斷加大，因此一味鼓勵發(fā)展的監(jiān)管理念已經(jīng)不能夠適應(yīng)當(dāng)前的發(fā)展趨勢。但是為了保障市場安全而阻止一切有可能發(fā)生風(fēng)險的金融創(chuàng)新的做法也并不可取，這樣將會嚴重打擊創(chuàng)新企業(yè)的積極性，走向另一個極端。那么，如何才能做到在鼓勵創(chuàng)新的同時又能夠守住風(fēng)險監(jiān)管的底線？英國監(jiān)管沙盒的成功實踐可以作為我們的有益借鑒。我國的試點制度在這一方面與英國監(jiān)管沙盒制度有相似之處，但我國的試點制度本質(zhì)上是自上而下，是以政府為出發(fā)點逐步放松管制的一種適應(yīng)性體制，而監(jiān)管沙盒制度是在金融科技迅速發(fā)展的新背景下，政府應(yīng)對企業(yè)自下而上的金融創(chuàng)新，變被動適應(yīng)、事后監(jiān)管為主動迎合、主動監(jiān)管的一種制度安排。[3]因此，結(jié)合英國金融科技的監(jiān)管實踐和我國當(dāng)下的國情，及時調(diào)整監(jiān)管理念，加強金融科技監(jiān)管的主動性是我們的首要任務(wù)。

第二，提升監(jiān)管能力，整合基礎(chǔ)資源。首先，在監(jiān)管理念科學(xué)樹立的前提下，我國在監(jiān)管團隊的建設(shè)上還需進一步努力，金融監(jiān)管團隊必須與時俱進，增強技術(shù)驅(qū)動型監(jiān)管，努力提高監(jiān)管能力，從而保障金融監(jiān)管的有效實施，引導(dǎo)未來金融科技發(fā)展的趨勢。為了打造一支具備高素質(zhì)高能力的監(jiān)管團隊，還需要不斷從社會上汲取大量優(yōu)秀的復(fù)合型人才，特別是更懂技術(shù)創(chuàng)新的專業(yè)監(jiān)管人員，要求他們建立清晰的金融科技發(fā)展戰(zhàn)略，明確發(fā)展目標(biāo)，突出發(fā)展重點，落實分工責(zé)任，鼓勵真正的金融創(chuàng)新，支持服務(wù)于實體經(jīng)濟的金融創(chuàng)新。[2]其次，監(jiān)管能力的提升要求對社會中的監(jiān)管資源進行整合，以保障金融科技監(jiān)管在中國實施的基礎(chǔ)硬件設(shè)施。完善的金融基礎(chǔ)設(shè)施是金融科技發(fā)展的基石，有助于金融科技提高服務(wù)效率、拓展覆蓋范圍、降低運行成本、防控系統(tǒng)風(fēng)險[2]，因此科技的不斷進步也是監(jiān)管體系逐漸完整的基本前提。整個監(jiān)管團隊從建設(shè)到最終的成熟都離不開國家的高度重視，我國在這一方面要不斷學(xué)習(xí)、不斷實踐、不斷總結(jié)，形成一套符合我國國情的成熟的監(jiān)管體系。

第三，加強金融科技監(jiān)管的國際協(xié)調(diào)。在經(jīng)濟全球化的今天，國際金融化具有越來越重要的作用和地位。國與國之間的經(jīng)濟往來日益頻繁，跨國公司在世界各地廣設(shè)分支機構(gòu)，在世界范圍內(nèi)調(diào)配資源、安排生產(chǎn)，跨國經(jīng)濟和金融活動的規(guī)模達到了前所未有的水平。在這樣的現(xiàn)實背景下，各個國家共同協(xié)調(diào)制定金融科技監(jiān)管的制度措施顯得越發(fā)重要。目前，盡管各國對這一問題的處理方法存在一些個性化的差異，但是在全球金融科技發(fā)展中占據(jù)優(yōu)勢地位的我國理應(yīng)擔(dān)負起與各國的協(xié)調(diào)任務(wù)，結(jié)合各個國家金融科技發(fā)展的特點，定期交換監(jiān)管經(jīng)驗和意見，保證未來國際金融市場的穩(wěn)定性和規(guī)范性，并做好對國際消費者的保護措施。同時，通過與各個國家的交流和探討，相信我國在金融科技監(jiān)管領(lǐng)域也會收獲更多更好的建議和想法，積累豐富的經(jīng)驗，早日建立有中國特色的金融科技監(jiān)管模式。

參考文獻：

[1]王維全.國際金融科技發(fā)展和監(jiān)管趨勢及對我國的啟示[J].安徽科技，2018（12）：32-34.

[2]袁方.監(jiān)管沙箱對我國金融科技監(jiān)管的啟示[J].金融發(fā)展研究，2018（1）：85-87.

[3]楊祖艷.監(jiān)管沙箱制度國際實踐及啟示[J].上海金融，2018（5）：94-95.

[基金項目]上海工程技術(shù)大學(xué)上海市級大學(xué)生創(chuàng)新訓(xùn)練項目“上海監(jiān)管科技平臺發(fā)展模式研究”（項目編號：cs1803006）。

[作者簡介]梁月虹（1997—），女，漢族，山西介休人，就讀于上海工程技術(shù)大學(xué)管理學(xué)院，研究方向：公司財務(wù);張藝凡（1998—），女，漢族，山西運城人，就讀于上海工程技術(shù)大學(xué)管理學(xué)院，研究方向：公司財務(wù)。