鄧崢宇

摘 要：隨著全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展與我國對外開放程度不斷加深，中國施工企業(yè)在國際建筑市場扮演著越來越重要的角色，而匯率波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)是跨國施工企業(yè)必須嚴(yán)肅面對與妥善處理的問題。選取在阿爾及利亞承接業(yè)務(wù)的中國施工企業(yè)為研究對象，分析匯率波動(dòng)的影響，并提出相應(yīng)的策略。

關(guān)鍵詞：海外施工企業(yè);成本核算;匯率波動(dòng);匯率風(fēng)險(xiǎn);應(yīng)對策略

中圖分類號(hào)：F832? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A? ? ? 文章編號(hào)：1673-291X（2019）12-0165-02

一、選題背景與意義

阿爾及利亞擁有豐富的天然氣與石油資源，憑借著資源稟賦，阿爾及利亞大力發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施、房屋建筑，包括高速路、港口、機(jī)場等各種關(guān)系國計(jì)民生的戰(zhàn)略項(xiàng)目。這些項(xiàng)目大多由政府部門主導(dǎo)，比如高速公路管理局、公共工程管理部，投資金額較大，因此市場潛力巨大。近三十年來，中國施工業(yè)在該國承建過許多項(xiàng)目，完美履約，擁有良好的口碑，具備很好的市場競爭力。國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)表明，2016年，我國對外承包工程完成營業(yè)額15 941 749萬美元，其中非洲市場5 146 029萬美元，占全國比重為32.28%，阿爾及利亞市場843 421萬美元，占非洲比重為16.39%，位居非洲各個(gè)國家之首，是我國對外經(jīng)濟(jì)合作的重要國家之一。

中國施工企業(yè)與東道國業(yè)主簽訂的合同大多以當(dāng)?shù)刎泿呕蛘邍H貨幣計(jì)價(jià)，同時(shí)約定當(dāng)?shù)刎泿排c國際貨幣的工程款付款百分比。阿爾及利亞官方貨幣為第納爾，企業(yè)收到的工程款大多為？菖？菖%的第納爾和？菖？菖%的美元。由于第納爾僅在阿爾及利亞才流通，因此項(xiàng)目都希望提高外匯付款比率，以此獲得更多的美元，但這又會(huì)增加匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，海外承接的項(xiàng)目體量大，合同金額高，建設(shè)期間長，因此企業(yè)的資金、利潤等財(cái)務(wù)指標(biāo)對于匯率的變動(dòng)非常敏感。

圖1和下頁圖2選取了2017年1月至2018年6月人民幣，美元對第納爾的匯率。從圖可知，僅在一年半的時(shí)間，匯率即有較大波動(dòng)。2017年3月人民幣對第納爾為15.8583，2018年5月變動(dòng)為18.3125，增長15.45%;2017年6月，美元對第納爾為108.3541，2018年6月變動(dòng)為117.9462，增長8.85%。對于一個(gè)合同額幾十億人民幣、幾億美元、工期三至四年的項(xiàng)目，這樣的匯率波動(dòng)產(chǎn)生的匯兌損益對財(cái)務(wù)狀況有重大影響，應(yīng)當(dāng)引起重視。

二、匯率風(fēng)險(xiǎn)的種類

匯率風(fēng)險(xiǎn)是指經(jīng)濟(jì)體以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)或負(fù)債，由于匯率波動(dòng)而引起其價(jià)值上漲或下降，通常分為交易風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

交易風(fēng)險(xiǎn)是指在用外幣進(jìn)行收付的過程中，由于匯率波動(dòng)導(dǎo)致資產(chǎn)與負(fù)債價(jià)值發(fā)生變化的風(fēng)險(xiǎn);折算風(fēng)險(xiǎn)是指在進(jìn)行會(huì)計(jì)處理時(shí)，外幣轉(zhuǎn)換為記賬本位幣產(chǎn)生賬面損失的可能性;經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指由于預(yù)期之外的匯率波動(dòng)，導(dǎo)致企業(yè)未來期間收益或現(xiàn)金流減少。

三、匯率波動(dòng)對項(xiàng)目成本核算的影響

施工企業(yè)成本主要由人工費(fèi)，材料費(fèi)與機(jī)械使用費(fèi)構(gòu)成。在阿爾及利亞施工過程中，成本核算記賬本位幣為第納爾，外幣主要有人民幣、美元。施工企業(yè)采用完工百分比法確認(rèn)收入，成本與毛利和匯率的變動(dòng)使得同樣金額的外幣成本在不同月份折算成不同的記賬本位幣成本。本文以下部分就匯率波動(dòng)對外幣成本核算產(chǎn)生的影響進(jìn)行分析。

1.匯率波動(dòng)對人工費(fèi)的影響。人工費(fèi)主要包括勞務(wù)結(jié)算，技術(shù)工人與管理人員工資。一般每月辦理勞務(wù)結(jié)算，結(jié)算按一定的外匯與第納爾處理。同樣，1萬人民幣或是1萬美元的結(jié)算，由于匯率的波動(dòng)，不同的月份計(jì)入項(xiàng)目成本則不同。技術(shù)工人與管理人員工資大多是以美元形式半年發(fā)一次，周期長且金額大，匯率變動(dòng)產(chǎn)生的匯兌損益大，從而影響財(cái)務(wù)狀況。

2.匯率波動(dòng)對材料費(fèi)與機(jī)械使用費(fèi)的影響。由于阿爾及利亞工業(yè)較為落后，很多優(yōu)質(zhì)材料與高技術(shù)設(shè)備，配件需要從歐洲或者國內(nèi)采購。同時(shí)，業(yè)主也會(huì)在合同中要求施工企業(yè)必須采購境外某國的材料、設(shè)備。這就需要支付美元或者人民幣，并且采購周期長、金額大。如人工費(fèi)，同樣價(jià)格的材料或機(jī)械，由于匯率的波動(dòng)，對項(xiàng)目成本核算、現(xiàn)金流產(chǎn)生不同的影響。如果人民幣、美元對第納爾匯率下跌，那么以第納爾記賬本位幣進(jìn)入成本則會(huì)較低;如果人民幣、美元對第納爾匯率上漲，那么以第納爾記賬本位幣進(jìn)入成本則會(huì)較高。這不僅增加了項(xiàng)目材料采購計(jì)劃的難度，同時(shí)也影響了項(xiàng)目現(xiàn)金流。

3.匯率波動(dòng)對外幣應(yīng)收賬款的影響。工程報(bào)表經(jīng)業(yè)主、監(jiān)理等批復(fù)之后，財(cái)務(wù)進(jìn)行賬務(wù)處理，會(huì)產(chǎn)生“應(yīng)收賬款——美元/人民幣”（按當(dāng)月記賬匯率折記賬本位幣）。在阿爾及利亞，報(bào)表簽字流程走完之后，需要較長的時(shí)間才能收到美元。在這個(gè)過程中，匯率會(huì)發(fā)生較大的波動(dòng)，從而會(huì)產(chǎn)生金額較大的匯兌損益，影響項(xiàng)目利潤。

四、應(yīng)對措施

匯率風(fēng)險(xiǎn)管理分為四個(gè)層次：重視投標(biāo)前的調(diào)研與預(yù)測;減少風(fēng)險(xiǎn)敞口;減少風(fēng)險(xiǎn)損失;謹(jǐn)慎經(jīng)營。具體來說，在阿爾及利亞的施工企業(yè)可以采取以下措施。

1.物資采購盡量使用第納爾，而非美元。首先，第納爾不是國際貨幣，即使有盈余，也無法匯回國內(nèi)流通。對于境外采購必須使用美元的，可以采取期貨套期保值。

2.項(xiàng)目可以采取風(fēng)險(xiǎn)對沖手段。即引入多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素或承擔(dān)多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，使得這些風(fēng)險(xiǎn)能夠互相對沖和抵消。應(yīng)對海外施工企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)，對沖包括多種外幣結(jié)算。

五、結(jié)語

經(jīng)濟(jì)一體化的趨勢下，施工企業(yè)去境外承包項(xiàng)目是其做大做強(qiáng)的必經(jīng)之路，匯率波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)是無法避免的。風(fēng)險(xiǎn)并非總是損失，往往與機(jī)遇并存?？鐕┕て髽I(yè)應(yīng)當(dāng)充分認(rèn)識(shí)、了解自己的匯率風(fēng)險(xiǎn)，采取積極的應(yīng)對措施，在風(fēng)險(xiǎn)中獲取收益，增加市場競爭力。

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