呂琳 藍(lán)佳林 李敏

[摘 要] 隨著P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的發(fā)展，平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)問題不斷暴露，2018年更是出現(xiàn)了集體暴雷現(xiàn)象。P2P平臺(tái)在發(fā)展過程中存在著平臺(tái)運(yùn)營(yíng)信息不透明、第三方資金存管不規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制不健全、準(zhǔn)入門檻過低、缺乏有效監(jiān)管的問題。未來P2P網(wǎng)貸行業(yè)應(yīng)通過建立完善的信息披露機(jī)制，建立以銀行存管為中心的資金存管模式，建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，建立嚴(yán)格準(zhǔn)入機(jī)制，以及進(jìn)一步完善監(jiān)督機(jī)制等措施，實(shí)現(xiàn)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的轉(zhuǎn)型升級(jí)和跨越式發(fā)展，促進(jìn)普惠金融行業(yè)健康發(fā)展。

[關(guān)鍵詞] P2P;風(fēng)險(xiǎn);可持續(xù)發(fā)展;路徑

[中圖分類號(hào)] F640[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A[文章編號(hào)] 1009-6043（2019）04-0138-03

Abstract： With the development of P2P online lending platforms， the platform risks have been exposed continuously， and collective thunderstorm phenomenon has appeared in 2018. In the development of P2P platforms， there are some problems， such as opaque operation information， non-standard third-party fund storage， imperfect risk management mechanism， low access threshold and lack of effective supervision. In the future， to realize the transformation， upgrading and leapfrogging development of the P2P online lending platform and promote the healthy development of inclusive financial industry， the P2P online lending industry should build a sound information disclosure mechanism， establish a bank deposit-centered fund deposit management model， set up a sound risk management mechanism， establish a strict access mechanism， and further improve the supervision mechanism.

Key words： P2P， risk， sustainable development， path

一、引言

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的發(fā)展，近年來，我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)數(shù)量經(jīng)歷了高速增長(zhǎng)的過程，但在發(fā)展過程中不可避免的要經(jīng)受考驗(yàn)和挑戰(zhàn)，平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)問題不斷暴露。截至2019年2月底，P2P網(wǎng)貸行業(yè)共有平臺(tái)6555家（含停業(yè)及問題平臺(tái)），但其中停業(yè)及問題平臺(tái)達(dá)到5497家。根據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示（如表1），自從產(chǎn)生P2P平臺(tái)這種網(wǎng)絡(luò)借貸模式以來，從2016年至今，每年P(guān)2P平臺(tái)倒閉停業(yè)都在上千家，其中2016年停業(yè)1723家，2018年停業(yè)1334。在平臺(tái)停業(yè)及倒閉過程中，涉及貸款金額達(dá)1781.6億元，無數(shù)投資者利益受損。初期爆發(fā)式的增長(zhǎng)是由于P2P網(wǎng)貸行業(yè)門檻較低，加之這種借貸模式在服務(wù)中小微企業(yè)及個(gè)人借貸者方面市場(chǎng)前景廣闊。但平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)高以及沒有有效監(jiān)管的問題嚴(yán)重，很多平臺(tái)由于各種原因不能兌付投資者的資金，給投資者帶來巨大傷害，更影響了社會(huì)的和諧穩(wěn)定?？傮w來看，目前我國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)發(fā)展面臨危機(jī)，行業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)混亂。但不可否認(rèn)的是P2P網(wǎng)貸平臺(tái)仍具有廣闊的市場(chǎng)前景，關(guān)鍵在于要實(shí)現(xiàn)合規(guī)有序發(fā)展。因此，需要找出P2P平臺(tái)存在的問題、給出對(duì)策，實(shí)現(xiàn)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的轉(zhuǎn)型升級(jí)和跨越式發(fā)展，為我國(guó)的普惠金融事業(yè)添磚加瓦。下文通過網(wǎng)貸之家提供的P2P平臺(tái)數(shù)據(jù)，對(duì)P2P平臺(tái)存在的問題進(jìn)行分析，進(jìn)而找出P2P平臺(tái)可持續(xù)發(fā)展的路徑。

二、我國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)存在的問題

以2019年2月倒閉的平臺(tái)為例，共倒閉22家，包括金博士、投吧、蝸牛在線等，眾多平臺(tái)停業(yè)或倒閉的直接原因包括跑路、提現(xiàn)困難、停業(yè)、轉(zhuǎn)型、經(jīng)偵介入、暫停發(fā)標(biāo)、延期兌付、網(wǎng)站關(guān)閉等。但這只是表面現(xiàn)象，背后的深層次原因值得深入剖析，整個(gè)P2P網(wǎng)貸行業(yè)在信息披露、資金存管、準(zhǔn)入門檻及監(jiān)管方面存在很多問題，這導(dǎo)致了整個(gè)P2P行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的集中爆發(fā)。

（一）平臺(tái)運(yùn)營(yíng)信息不透明

P2P是英文peertopeerlending（或peer-to-peer）的縮寫，意即個(gè)人對(duì)個(gè)人。又稱點(diǎn)對(duì)點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)借款，是一種將小額資金聚集起來借貸給有資金需求人群的一種民間小額借貸模式。正常的模式是P2P平臺(tái)作為中介連接貸款人和借款人，為貸款人找到投資渠道，為借款人提供融資渠道。在這樣的模式下，借款人和貸款人的信息披露尤為重要，這主要應(yīng)由P2P公司提供。但實(shí)際上在各家P2P平臺(tái)運(yùn)行過程中，貸款人的資金來源不予審查，借款人的收入來源也不披露。同時(shí)有的P2P平臺(tái)，貸款人將資金投入平臺(tái)后對(duì)于資金的去向也無法追蹤，有的平臺(tái)可追蹤，但提供的借款人信息都是虛假的。還有一些P2P平臺(tái)，投資人投資后公司會(huì)提供一份紙質(zhì)債權(quán)清單，但是信批幾乎為零，項(xiàng)目真實(shí)性無法核實(shí)。就算項(xiàng)目真實(shí)，投資資金是否進(jìn)入借款人賬戶也不能確定，信息極不透明。這對(duì)于投資者來說辨別其風(fēng)險(xiǎn)是難上加難。

（二）第三方資金存管不規(guī)范

P2P網(wǎng)貸最開始就是作為一個(gè)連接投資者與借款者的“民間”中介，致力于實(shí)現(xiàn)資金的直接融通。它本身并不參與到交易當(dāng)中去，例如為貸款進(jìn)行擔(dān)保等。但實(shí)際情況，往往是投資者的資金一經(jīng)支付，并未存入銀行等第三方金融機(jī)構(gòu)，而是直接進(jìn)入了網(wǎng)貸平臺(tái)，甚至是公司法人的私人賬戶。這主要是由于我國(guó)的特殊國(guó)情以及監(jiān)管的缺失。投資人的錢統(tǒng)一進(jìn)入公司賬戶后，公司再將這些錢貸出去或者用來投資其他項(xiàng)目。公司的賬戶相當(dāng)于一個(gè)資金池，你轉(zhuǎn)進(jìn)去的錢是否還在池子里或者具體投資了哪個(gè)項(xiàng)目無法確定，也沒有一個(gè)清晰的資金流向。在運(yùn)營(yíng)一段時(shí)間后，公司銀行賬戶上可能會(huì)躺著上億的資金，對(duì)一些草莽出身的老板來說極具誘惑，道德風(fēng)險(xiǎn)很大，不免會(huì)出現(xiàn)資金挪用的情況，最終演變成自融、龐氏騙局，甚至有些老板蓄意詐騙，尋找機(jī)會(huì)卷款跑路，防不勝防。而對(duì)于P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)第三方資金存管的要求并沒有文件說明，也沒有硬性規(guī)定，這就更為P2P網(wǎng)貸平臺(tái)卷款跑路提供了機(jī)會(huì)。

（三）風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制不健全

由于P2P網(wǎng)貸處于行業(yè)的起步階段，采用的風(fēng)險(xiǎn)管理手段簡(jiǎn)單化，零散化，缺乏更多系統(tǒng)、科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管控方法。目前國(guó)內(nèi)大部分P2P網(wǎng)貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)控制手段僅僅停留在線下征信、引入第三方擔(dān)保機(jī)制、提取風(fēng)險(xiǎn)金等相對(duì)單一的辦法，尚未建立起風(fēng)險(xiǎn)的量化指標(biāo)體系和風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)評(píng)估系統(tǒng)。這也和平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)薄弱有關(guān)，平臺(tái)公司組織機(jī)構(gòu)不夠完善，甚至沒有設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估或者法律合規(guī)部門，對(duì)投資人造成巨大的風(fēng)險(xiǎn)。一旦平臺(tái)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)問題，沒有保障和賠償機(jī)制，投資者的資金一去不復(fù)返，甚至求告無門，給社會(huì)造成惡劣影響。

（四）準(zhǔn)入門檻過低，平臺(tái)資信不足

由于平臺(tái)的準(zhǔn)入門檻較低，進(jìn)入市場(chǎng)的網(wǎng)貸平臺(tái)良莠不齊，有些平臺(tái)缺乏高素質(zhì)人才和成熟的管理經(jīng)驗(yàn)，風(fēng)控存在嚴(yán)重問題。很多P2P的老板沒有金融背景，隨便拉幾個(gè)人搭個(gè)草臺(tái)班子，找咨詢公司編造投資項(xiàng)目，再寫個(gè)合同模板就開始營(yíng)業(yè)了。實(shí)際上，它們并沒有靠譜的業(yè)務(wù)模式，更沒有任何優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目，但是高大上的項(xiàng)目說明書令其真假難辨。有的平臺(tái)管理者，只顧眼前，沒有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。為了獲取大量利潤(rùn)，將投資者資金以高利率投向高風(fēng)險(xiǎn)的借款者，同時(shí)承擔(dān)著擔(dān)保責(zé)任。由于借款者的違約成本相對(duì)較低，極易出現(xiàn)借款者無法償還貸款的情況，此時(shí)平臺(tái)也會(huì)相應(yīng)面臨提現(xiàn)困難，資金鏈斷裂的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（五）缺乏有效監(jiān)管

到目前為止，國(guó)內(nèi)對(duì)于P2P的定義、準(zhǔn)入、信息披露等都處于立法的空白境地。我國(guó)涉及民間借貸的法律和司法借鑒只有《合同法》、《民法通則》和最高法院《關(guān)于人民法院審理借貸案件的若干意見》。根據(jù)這些法律和司法解釋，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的借貸活動(dòng)屬于民間借貸，而法律規(guī)定的民間借貸利率不得超過人民銀行公布的同期銀行基本利率的4倍。但現(xiàn)實(shí)情況中超過的比比皆是，這些行為沒有被有效的納入監(jiān)管框架之中。雖然2017年2月《資金存管業(yè)務(wù)指引》的發(fā)布，到2018年下發(fā)的《關(guān)于開展P2P網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)合規(guī)檢查工作的通知》和《合規(guī)檢查問題清單》，關(guān)于網(wǎng)貸的監(jiān)管政策頻頻出臺(tái)，整治效果顯著。但不得不承認(rèn)的是，一方面仍有部分企業(yè)沒有進(jìn)行合規(guī)整改，繼續(xù)游離在監(jiān)管體系之外;另一方面監(jiān)管不可能把企業(yè)的各種實(shí)際情況納入考量，因此存在一定局限性。

三、我國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)可持續(xù)發(fā)展的對(duì)策建議

（一）建立完善的信息披露機(jī)制

所謂信息披露也稱信息公開，是指P2P公司按照相關(guān)法律的規(guī)定，將與其經(jīng)營(yíng)有關(guān)的重大信息予以公開的制度。從當(dāng)代經(jīng)濟(jì)來看，在信息時(shí)代，信息的公開能為投資者和借款者提供充分的信息，有利于投資者做出正確的決策，還可以發(fā)揮公眾監(jiān)督P2P公司的作用。具體披露內(nèi)容應(yīng)包括P2P公司自身經(jīng)營(yíng)的報(bào)告，比如財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告、平臺(tái)的治理情況等，高管人員的組成和變動(dòng)等。還應(yīng)該對(duì)于貸款人和借款人的信息進(jìn)行互相披露，在核定貸款項(xiàng)目時(shí)，對(duì)于借款人的各項(xiàng)信息詳細(xì)調(diào)查，并將調(diào)查情況如實(shí)通知貸款人，減小因信息不對(duì)稱造成的風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)平臺(tái)對(duì)于借款人和貸款人信息的調(diào)查，平臺(tái)可以選擇與具有成熟征信體系的第三方合作，共享信息資源，避免自己建造風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)體系所耗費(fèi)大量的資金和時(shí)間。

（二）建立以銀行存管為中心的資金存管模式

目前銀行與P2P平臺(tái)進(jìn)行資金存管有三種模式，分別是銀行直連、直接存管和聯(lián)合存管。其中以銀行直連式對(duì)平臺(tái)的審查條件最為為嚴(yán)格，此種模式中，用戶的資金從一開始就不在平臺(tái)體系內(nèi)運(yùn)轉(zhuǎn)，有效避免了平臺(tái)隨意挪用資金。所以平臺(tái)應(yīng)建立以資質(zhì)好的銀行存管為中心的P2P業(yè)務(wù)監(jiān)管體系，在合規(guī)銀行開設(shè)存管賬戶、投資人和借款人的獨(dú)立個(gè)人存管賬戶、風(fēng)險(xiǎn)備用金賬戶和擔(dān)保公司賬戶，通過存管銀行對(duì)投融資雙方的充值、提現(xiàn)等支付結(jié)算進(jìn)行監(jiān)管，追蹤項(xiàng)目資金流向，驗(yàn)證業(yè)務(wù)資料及平臺(tái)標(biāo)的信息披露的真實(shí)性，提升平臺(tái)公信力;同時(shí)，應(yīng)拒絕使用銀行和第三方公司合作的資金聯(lián)合存管模式，以規(guī)避平臺(tái)私自挪用投資人資金的風(fēng)險(xiǎn);另外，在銀行存管正式上線之后應(yīng)進(jìn)行適度宣傳，避免過分夸大宣傳，以免誤導(dǎo)投資者。

（三）建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制

互聯(lián)網(wǎng)金融迅速發(fā)展的今天也帶來了很多風(fēng)險(xiǎn)，P2P平臺(tái)應(yīng)制定出一套完整的風(fēng)險(xiǎn)防控體系，來控制風(fēng)險(xiǎn)，保證平臺(tái)的正常運(yùn)營(yíng)。應(yīng)明確P2P網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)的性質(zhì)，建立以第三方擔(dān)保為中心的保障體系，取消過度風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度，禁止變相承諾保本保息等不合規(guī)自擔(dān)保模式;強(qiáng)制要求第三方擔(dān)保，充分利用抵（質(zhì)）押擔(dān)保;加強(qiáng)與保險(xiǎn)公司合作，適度創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度，如貸款履約保證保險(xiǎn)、質(zhì)保服務(wù)?？畹?。此外，平臺(tái)要建立大數(shù)據(jù)智能風(fēng)控體系，開啟全方位風(fēng)險(xiǎn)管理，充分利用大數(shù)據(jù)、人工智能等金融科技手段，建立智能風(fēng)控體系，將風(fēng)控理念貫穿于平臺(tái)運(yùn)營(yíng)和產(chǎn)品的全生命周期。

（四）建立嚴(yán)格準(zhǔn)入機(jī)制

準(zhǔn)入機(jī)制的建立一方面應(yīng)該包括對(duì)平臺(tái)的準(zhǔn)入，另一方面還要包括從業(yè)人員的準(zhǔn)入。對(duì)于平臺(tái)的準(zhǔn)入機(jī)制建立，要從平臺(tái)實(shí)力入手。因?yàn)槠脚_(tái)實(shí)力是影響P2P網(wǎng)貸平臺(tái)生存狀況的首要因素，主要表現(xiàn)在注冊(cè)資本、注冊(cè)地和平臺(tái)背景三個(gè)方面。對(duì)于P2P平臺(tái)的準(zhǔn)入制度可以設(shè)立注冊(cè)資本最低限額。還要積極引進(jìn)真實(shí)可信、行業(yè)相關(guān)、專業(yè)性強(qiáng)的平臺(tái)背景，對(duì)于平臺(tái)背景設(shè)置相關(guān)要求，比如必須有國(guó)資、上市公司、風(fēng)投股東等參股。同時(shí)還要對(duì)平臺(tái)的高管設(shè)置從業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，比如必須由具有豐富金融信貸知識(shí)和相關(guān)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的從業(yè)人員來擔(dān)任管理人員，同時(shí)其任職資格要經(jīng)過監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。對(duì)相關(guān)從業(yè)人員進(jìn)行相關(guān)業(yè)務(wù)培訓(xùn)，加強(qiáng)從業(yè)者的專業(yè)素質(zhì)、職業(yè)道德等，更好的識(shí)別工作中遇到的風(fēng)險(xiǎn)。

（五）進(jìn)一步完善監(jiān)督機(jī)制

一方面，健立健全相關(guān)的法律文件。監(jiān)管政策文件在一定程度上彌補(bǔ)了監(jiān)管不足的情況，但如何保證所有借貸平臺(tái)都納入監(jiān)管體系下，如何敦促其合規(guī)經(jīng)營(yíng)仍存在著改進(jìn)空間。因此，迫切需要相關(guān)部門盡可能的考慮現(xiàn)實(shí)中各種實(shí)際情況，然后盡快完善該行業(yè)的法律法規(guī)，避免疏漏之處。另一方面，建立行業(yè)協(xié)會(huì)，充分發(fā)揮行業(yè)自律監(jiān)管。行業(yè)協(xié)會(huì)是P2P平臺(tái)和政府監(jiān)管之間的紐帶，通過行業(yè)協(xié)會(huì)可以加強(qiáng)P2P平臺(tái)和政府監(jiān)管間的信息溝通、信息傳遞以及效果反饋，增強(qiáng)政府對(duì)平臺(tái)監(jiān)管的有效性。同時(shí)，行業(yè)協(xié)會(huì)制定的行業(yè)規(guī)則也更適合行業(yè)的現(xiàn)狀，能促進(jìn)行業(yè)的健康發(fā)展。具體來說，行業(yè)的自律監(jiān)管首先是要建立行業(yè)內(nèi)的信息共享平臺(tái)，尤其是征信信息共享、用戶黑名單公示機(jī)制等。其次是要建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，督促成員按年度提交經(jīng)營(yíng)報(bào)告和風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)數(shù)據(jù)，便于監(jiān)測(cè)。然后是要與政府監(jiān)管形成良性的互動(dòng)與配合。最后還要有相應(yīng)的懲罰機(jī)制，對(duì)于違法自律規(guī)則的成員給予一定的處罰。

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)目前還處于發(fā)展階段，還需不斷使其規(guī)范運(yùn)營(yíng)，經(jīng)過市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰機(jī)制，不合規(guī)不合法的平臺(tái)將退出市場(chǎng)，而合法合規(guī)經(jīng)營(yíng)的平臺(tái)將朝著更加健康、更加規(guī)范的方向發(fā)展。未來，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)仍是中國(guó)普惠金融市場(chǎng)重要的參與者。

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[責(zé)任編輯：潘洪志]