龔劍

【摘要】在“資本論”第三卷中，馬克思在商品、貨幣和信貸方面討論了虛擬資本，為后續(xù)的虛擬經(jīng)濟研究提供了理論依據(jù)。雖然虛擬資本不同時期發(fā)展狀況不盡相同，但都具有虛擬性、投機性和高風險性。本文認為，金融資本是現(xiàn)階段虛擬資本的主要形式?；谫Y本和信用的分析線索，結(jié)合金融監(jiān)管發(fā)展現(xiàn)狀，本文對我國虛擬經(jīng)濟的管理提出了“三統(tǒng)一疏”的具體監(jiān)管路徑。

【關(guān)鍵詞】虛擬資本 虛擬經(jīng)濟 資本引導(dǎo) 金融監(jiān)管

一、從虛擬資本到虛擬經(jīng)濟

馬克思認為虛擬資本是資本主義商品生產(chǎn)條件下一系列關(guān)系和范疇分離的產(chǎn)物，是經(jīng)濟關(guān)系泛資本化的產(chǎn)物。后人將他的理論進行拓展，得出了通過虛擬資本可以發(fā)展到虛擬經(jīng)濟的結(jié)論。

1.虛擬資本和特征

《資本論》的第三卷第五篇中強調(diào)：“人們把虛擬資本的形成叫做資本化，人們把每一個有規(guī)律的會反復(fù)取得的收入按平均利息率來計算，把它算作是按這個利息率貸出的資本會提供的收入，這樣就把這個資本化了?！?/p>

有學者認為，生息資本的存在和利息范疇的獨立化而虛構(gòu)出來的“資本”，被稱為虛擬資本。還有學者認為，虛擬資本是從職能資本中分離出來的部分貨幣資本的獨立化，同時生息資本的借貸運動又是建立在信用制度高度發(fā)展的基礎(chǔ)之上。結(jié)合馬克思本人和專業(yè)學者的觀點，本文對虛擬資本的分析按照資本（貨幣、貨幣資本到生息資本）和信用兩條邏輯線索進行的。

虛擬資本具有以下特征：一是虛擬性。馬克思認為，“資本的最大部分純粹是虛擬的，是由債權(quán)（匯票），國債券和股票構(gòu)成的”。二是投機性。馬克思認為，“這種證券的市場價值部分的有投機的性質(zhì)，因為它不是由現(xiàn)實的收入所決定的。”三是高風險性。投機性決定了虛擬資本具有不確定和高風險的性質(zhì)。馬克思說：“信用加速了這種矛盾的暴力爆發(fā)，即危機，因而加強了舊生產(chǎn)方式解體的各種要素?！?/p>

2.從虛擬資本到虛擬經(jīng)濟

大規(guī)模的虛擬資本形成虛擬經(jīng)濟。其本身已變成商品獨立于實體經(jīng)濟，但這種商品因為有更多的投機性質(zhì)和更強的預(yù)期成分，因此風險較普通商品更大。資本經(jīng)歷了從農(nóng)業(yè)資本、商業(yè)和工業(yè)資本、最后由金融資本占統(tǒng)治地位的過程，金融資本憑借其“杠桿效應(yīng)”，導(dǎo)致市場上所表現(xiàn)出的價值符合的數(shù)額要遠大于實際經(jīng)濟活動價值，整個經(jīng)濟體系也就不斷“脫實向虛”。

信用體系促進了虛擬資本到虛擬經(jīng)濟。虛擬經(jīng)濟本質(zhì)就是將一切實體經(jīng)濟的貨幣化，與之相匹配的信用是銀行的發(fā)展和多種信用工具、支付手段的出現(xiàn)。因此，虛擬資本正是在資本主義信用基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，信用基礎(chǔ)的不斷強化又使得虛擬資本可以得到不斷演進，從而發(fā)展成為虛擬經(jīng)濟?？梢哉f虛擬經(jīng)濟的形成是虛擬資本發(fā)展的必然趨勢。

由此可以得出結(jié)論，實體經(jīng)濟推動了虛擬經(jīng)濟，虛擬經(jīng)濟來源于虛擬資本。它產(chǎn)生于經(jīng)濟全球化和金融自由化，借助于電子計算機和現(xiàn)代通信技術(shù)，在國際金融市場中實現(xiàn)資本的高速流動、結(jié)算和交易。

二、對我國虛擬經(jīng)濟發(fā)展的思考

總體來看，虛擬經(jīng)濟既可以通過較低的流通成本、較高的運行效率吸收大量的社會資本，促進資源優(yōu)化配置;又可能產(chǎn)生大量泡沫，甚至重創(chuàng)實體經(jīng)濟。因此，對待我國虛擬經(jīng)濟的發(fā)展，應(yīng)該總體把握，高度重視，積極應(yīng)對，做到“三統(tǒng)一疏”。

“一疏”是指疏通金融資本進入實體經(jīng)濟的渠道。理論明確指出虛擬經(jīng)濟必須服務(wù)于實體經(jīng)濟，必須以實體經(jīng)濟為基礎(chǔ)，虛擬經(jīng)濟的規(guī)模必須取決于實體經(jīng)濟的規(guī)模。美國曾高度依賴虛擬資本的循環(huán)來創(chuàng)造利潤，將實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)移到海外，過度強調(diào)“脫實入虛”的經(jīng)濟增長模式，但遭到金融危機重創(chuàng)之后，美國試圖實施一系列“逆全球化”政策將實體經(jīng)濟搬回本土再造繁榮，可見實體經(jīng)濟對國民經(jīng)濟的根基作用。我國金融業(yè)發(fā)展取得了巨大成就，擁有堪稱“巨無霸”式的豪華金融機構(gòu)方陣，已然成為重要的世界金融大國。如何引導(dǎo)金融資本成為推動社會發(fā)展的重要力量需要從"32.具箱”中找答案：針對不同主體，要規(guī)范和發(fā)展多層次的資本市場;針對“貸款難、貸款貴”，要擴大直接融資;針對先進領(lǐng)域的支撐，加強信貸政策指引。疏通金融資本進入實體經(jīng)濟的渠道才能為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革“引水清淤”。

“三統(tǒng)”是指克服現(xiàn)行分業(yè)監(jiān)管的弊端需要做到的三個統(tǒng)一。虛擬資本發(fā)展到金融資本占統(tǒng)治地位的今天，呈現(xiàn)出更加多樣的表現(xiàn)形式，更加具有投機性和高風險性，這些特點對信用制度提出了更高的要求?，F(xiàn)行的信用制度不足以約束市場主體的趨利行為，我國虛擬經(jīng)濟生態(tài)是亟需重構(gòu)的。要確保虛擬經(jīng)濟的健康發(fā)展，首先，需要統(tǒng)一意識。在監(jiān)管中應(yīng)統(tǒng)一職能意識，淡化行業(yè)意識，明確混業(yè)監(jiān)管是符合金融業(yè)發(fā)展特征的，補齊分業(yè)監(jiān)管體制中出現(xiàn)的監(jiān)管空白。其次，需要統(tǒng)一規(guī)則。針對不同機構(gòu)的同類業(yè)務(wù)實施相近標準進行監(jiān)管，統(tǒng)籌監(jiān)管重要性金融機構(gòu)，統(tǒng)籌監(jiān)管金融控股公司和重要基礎(chǔ)設(shè)施，對于空白點和交叉點要有明確交代。第三，統(tǒng)一口徑。統(tǒng)一信息統(tǒng)計和各類表格口徑，現(xiàn)行金融信息統(tǒng)計口徑在分業(yè)監(jiān)管體系下，很難看清各機構(gòu)資金流向，對宏觀金融形勢很難做到耳聰目明，統(tǒng)籌金融業(yè)綜合統(tǒng)計，對跨市場業(yè)務(wù)有完整統(tǒng)計，有效控制系統(tǒng)性金融風險。