沐恩

游資炒作的情緒周期

主持人：本周市場(chǎng)分化得極為明顯，節(jié)后市場(chǎng)會(huì)如何？

袁月：本周指數(shù)尤其是滬指走勢(shì)要相對(duì)更強(qiáng)，這也是由于權(quán)重白馬股的作用，但我之前也說(shuō)了，僅靠目前的縮量格局以及結(jié)合當(dāng)前這個(gè)時(shí)間點(diǎn)來(lái)說(shuō)，想有效突破2600點(diǎn)難度還是比較大的，所以指數(shù)上不去的話，那必然結(jié)果就是震蕩調(diào)整了。

題材股的走勢(shì)比滬指更能反映市場(chǎng)的真實(shí)情況。比如周二滬指雖然在盤(pán)中大幅震蕩后出現(xiàn)回升，但觀察分時(shí)圖可以看到白線遠(yuǎn)在黃線上方，這表明大盤(pán)股的走勢(shì)明顯強(qiáng)于小盤(pán)股，個(gè)股分化明顯。

主持人：本周游資活躍度又下降了，這是什么原因？

袁月：這和游資炒作的情緒周期有關(guān)，也可以理解為“一鼓作氣，再而衰，三而竭”。一開(kāi)始?xì)鈩?shì)最足，游資先挖掘東方通信和風(fēng)范股份，均出現(xiàn)翻倍以上的漲幅。這就為市場(chǎng)炒作打開(kāi)空間，致使其他資金跟風(fēng)情緒較高，這期間市場(chǎng)連板個(gè)股也較多，炒作氛圍最好。

之后炒作情緒就會(huì)有所衰減，因?yàn)樽铋_(kāi)始的總龍頭開(kāi)始出現(xiàn)調(diào)整，對(duì)市場(chǎng)人氣有所影響，游資的炒作力度開(kāi)始縮小，雖然也會(huì)出現(xiàn)燃料電池等概念，但再觀察龍頭股雄韜股份和全柴動(dòng)力，漲幅明顯減小，板塊效應(yīng)也相應(yīng)減弱。

最后就是炒作情緒枯竭，也就是目前階段。因?yàn)榻?jīng)過(guò)之前一系列的炒作，市場(chǎng)可供挖掘的熱點(diǎn)在逐步減少，一旦游資所持籌碼在相對(duì)高位與散戶完成交換，那么在新熱點(diǎn)出現(xiàn)前，它們自然找不到繼續(xù)活躍的理由。這就會(huì)造成盤(pán)面連板個(gè)股消失、漲停家數(shù)減少及缺少板塊效應(yīng)，還有就是龍頭股接連出現(xiàn)調(diào)整，在調(diào)整過(guò)程中反彈意愿不強(qiáng)。比如芭田股份和中衡設(shè)計(jì)等個(gè)股的走勢(shì)，就是游資炒作情緒枯竭期的典型走勢(shì)。

主持人：那接下來(lái)的操作策略是怎樣的？

袁月：對(duì)于游資來(lái)說(shuō)，炒作情緒周期結(jié)束后還需時(shí)間進(jìn)行休整，等待再次啟動(dòng)的機(jī)會(huì)。對(duì)于中小投資者來(lái)說(shuō)，操作上也沒(méi)有必要過(guò)于激進(jìn)，耐心等待也是很好的策略。對(duì)于近期比較強(qiáng)勢(shì)的權(quán)重白馬股來(lái)說(shuō)，當(dāng)?shù)竭_(dá)前期壓力位或者輪動(dòng)一遍后，也會(huì)有調(diào)整的需求。

商譽(yù)地雷能否規(guī)避

主持人：本周最熱話題當(dāng)數(shù)計(jì)提商譽(yù)減值，可以說(shuō)是“比慘大會(huì)”。有沒(méi)有什么簡(jiǎn)單有效的方法進(jìn)行“排雷”？

袁月：關(guān)于這個(gè)問(wèn)題我在之前的文章中就已經(jīng)重點(diǎn)提示過(guò)，特意用大篇幅解釋了商譽(yù)減值的含義和主要集中的行業(yè)。由于交易所規(guī)定創(chuàng)業(yè)板公司必須在1月底之前完成業(yè)績(jī)預(yù)告，所以本周才會(huì)頻繁出現(xiàn)下修業(yè)績(jī)預(yù)期的情況，而導(dǎo)致絕大多數(shù)公司業(yè)績(jī)由盈轉(zhuǎn)虧的原因是計(jì)提商譽(yù)減值。雖然這種現(xiàn)象看似防不勝防，其實(shí)是有跡可循的，至少通過(guò)一些條件，盡可能的去規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

首先，通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表查看當(dāng)前公司存在的商譽(yù)有多少，再與公司的凈資產(chǎn)進(jìn)行對(duì)比，占比越大理論上越危險(xiǎn)。其次，要弄清楚公司商譽(yù)的來(lái)源，也就是找到究竟是收購(gòu)的哪家公司，具體收購(gòu)細(xì)節(jié)是什么。之后再去跟蹤被收購(gòu)標(biāo)的經(jīng)營(yíng)及業(yè)績(jī)兌現(xiàn)情況。最后，通過(guò)K線形態(tài)也能看出來(lái)些許端倪。

比如，近期大幅計(jì)提商譽(yù)減值的公司，股價(jià)形態(tài)絕大多數(shù)都是下降趨勢(shì)，不是持續(xù)創(chuàng)新低，就是在前低附近徘徊，股價(jià)總體走勢(shì)都是在重復(fù)：下跌-橫盤(pán)-再下跌的過(guò)程，量也比較小，這些都說(shuō)明資金關(guān)注度較低。這種得不到大資金追捧的個(gè)股理論上都是基本面缺乏亮點(diǎn)的，甚至可能會(huì)存在一些風(fēng)險(xiǎn)。所以通過(guò)這個(gè)細(xì)節(jié)，由大資金的選股邏輯作為出發(fā)點(diǎn)，變相也能看出相關(guān)公司的未來(lái)潛力，畢竟大資金相較普通投資者而言，在專業(yè)知識(shí)和信息獲取方面都更具優(yōu)勢(shì)。

說(shuō)了這么多，核心還是回到我一直強(qiáng)調(diào)的選股邏輯上。如果擔(dān)心中小盤(pán)股存在計(jì)提商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)，那么相較而言，顯然權(quán)重白馬股是更安全，尤其是家電、白酒等行業(yè)的龍頭股，不存在商譽(yù)或者商譽(yù)值很小，但這類個(gè)股短期爆發(fā)力并不強(qiáng)，更適合中長(zhǎng)期持有，所以對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，明確自己的預(yù)期還是最重要的，因?yàn)檫@涉及到不同的操作策略。