溫思慧 費(fèi)錦丹 敖翔

摘要：近年來(lái)，隨著國(guó)家政策的提出，PPP的概念逐漸出現(xiàn)在人們眼前。在PPP項(xiàng)目的各種參與方中，商業(yè)銀行其中扮演了很重要的角色。然而由于概念界定的模糊與新興起，商業(yè)銀行參與PPP項(xiàng)目仍然處于探索階段，存在很多的風(fēng)險(xiǎn)與不確定性?；诖耍瑥纳虡I(yè)銀行參與PPP項(xiàng)目存在的風(fēng)險(xiǎn)及管控兩個(gè)方面著手研究，以S銀行的案例作為數(shù)據(jù)背景，具有重要的理論研究和參考價(jià)值。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行;PPP;風(fēng)險(xiǎn)管控

一、我國(guó)PPP模式的發(fā)展歷程

我國(guó)PPP（Public-Private-Partnership）模式發(fā)展歷程大致可以劃分為4各階段：探索試點(diǎn)階段（1984-2002），穩(wěn)定推廣階段（2003-2008）、反復(fù)發(fā)展階段（2009-2013）以及普及發(fā)展階段（2014至今）。各個(gè)發(fā)展時(shí)期，在國(guó)家政策和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)影響下，呈現(xiàn)出不同階1沒(méi)性的特征，但總體來(lái)看：一是國(guó)內(nèi)民營(yíng)資本逐漸進(jìn)入公共基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)領(lǐng)域;二是政府對(duì)PPP模式的政策的出臺(tái)增多，保障措施和法規(guī)制度逐漸完善;三是PPP模式發(fā)展市場(chǎng)環(huán)境逐漸改善。

二、S銀行運(yùn)營(yíng)PPP項(xiàng)目的現(xiàn)狀及風(fēng)險(xiǎn)剝析

（1）S銀行銀行運(yùn)營(yíng)PPP項(xiàng)目的現(xiàn)狀剝析

1.我國(guó)商業(yè)銀行目前參與PPP項(xiàng)目的模式是以信貸為主，雖其模式千變?nèi)f化，但終究是以投貸與信貸兩個(gè)模式為核心，所衍生出來(lái)的其他模式。因信貸模式在一定程度上較為更好的風(fēng)險(xiǎn)控制，故信貸模式成為目前商業(yè)銀行選擇PPP項(xiàng)目的最佳方式。

從表面讀信貸模式便知道此為種貸款，商業(yè)銀行在選擇項(xiàng)目時(shí)，傾向于優(yōu)先選擇公司較大、信譽(yù)較好的公司。由于PPP項(xiàng)目普遍回收期長(zhǎng)，故選擇商業(yè)銀行信貸模式會(huì)取得低利率、長(zhǎng)期限的資金來(lái)源。還款方式主要為項(xiàng)目未來(lái)的現(xiàn)金流入，而項(xiàng)目未來(lái)的現(xiàn)金流來(lái)源有政府補(bǔ)助，項(xiàng)目自身盈利收入等。

2.PPP項(xiàng)目存在的風(fēng)險(xiǎn)極大，主要在于項(xiàng)目的不確定性。目前過(guò)審的PPP項(xiàng)目主要是以社會(huì)公益性為主，未來(lái)現(xiàn)金流流入存在較大的不確定性。項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)跨越項(xiàng)目投標(biāo)、項(xiàng)目籌資、項(xiàng)目建設(shè)及項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)等四個(gè)周期，各階段需要不同的公司參與運(yùn)營(yíng)設(shè)計(jì)，從而進(jìn)一步加劇風(fēng)險(xiǎn)。PPP項(xiàng)目的概念雖在改革開放后就已出現(xiàn)，實(shí)際卻在黨的十八大會(huì)議以后才逐漸被公眾熟知，S銀行涉及PPP項(xiàng)目的業(yè)務(wù)并不多，只有較少的經(jīng)驗(yàn)來(lái)完善風(fēng)險(xiǎn)管控制度，更加加劇了風(fēng)險(xiǎn)。

3.S銀行PPP項(xiàng)目的參與度不高。迄今為止，S銀行所參與的PPP項(xiàng)目主要集中在第一階段，大多數(shù)項(xiàng)目是由于資金出現(xiàn)周轉(zhuǎn)困難，難以存續(xù)，由政府介入的項(xiàng)目。

（2）S銀行參與PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)剝析

1.項(xiàng)目主導(dǎo)方政府信用的不確定性

政府風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)廣泛的概念，主要包括政府信用與執(zhí)行的不確定性。根據(jù)國(guó)務(wù)院下發(fā)的相關(guān)文件可知，PPP項(xiàng)目的成本回收主要來(lái)自于項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金流的流入。進(jìn)一步指明，經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目的成本回收，賦予特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，放開經(jīng)營(yíng)權(quán)以更好的收回成本;而經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目收費(fèi)不足以償還全部成本的項(xiàng)目，采用賦予特許經(jīng)營(yíng)權(quán)與政府投資擔(dān)保相結(jié)合的模式，以收回全部成本;對(duì)于項(xiàng)目為社會(huì)公益性、完全沒(méi)有自身現(xiàn)金流來(lái)源的項(xiàng)目，就為政府買單，靠社會(huì)資金償還全部成本。基于S商業(yè)銀行的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，S商業(yè)銀行中參與的13個(gè)PPP項(xiàng)目中，后兩種項(xiàng)目模式占比高達(dá)90%，故投資的收回與政府緊密相關(guān)。據(jù)調(diào)查結(jié)果可知，S市政府已通過(guò)設(shè)立專項(xiàng)PPP項(xiàng)目資金的模式，對(duì)PPP項(xiàng)目進(jìn)行擔(dān)保、投放以及償還。但政府平臺(tái)有限，只有財(cái)政有購(gòu)買服務(wù)。企業(yè)的抵押和擔(dān)保達(dá)不到，出現(xiàn)了各銀行想做，但缺乏切合點(diǎn)的問(wèn)題。各方面無(wú)法進(jìn)行對(duì)接，從而需要解決政策方面的問(wèn)題。

2.社會(huì)資本方信用不易約束

PPP項(xiàng)目是一種由政府和社會(huì)共同運(yùn)營(yíng)籌資的項(xiàng)目，主要為社會(huì)公益性項(xiàng)目或有發(fā)展前景的項(xiàng)目籌措資金，其優(yōu)勢(shì)在于減少政府的財(cái)政支出，降低銀行等社會(huì)資本提供資金的風(fēng)險(xiǎn)。但根據(jù)目前國(guó)家已出臺(tái)的相關(guān)規(guī)定可知，項(xiàng)目主要的建設(shè)、運(yùn)營(yíng)仍由社會(huì)資本來(lái)承擔(dān)，政府夕刑旦的是中介方的角色一為項(xiàng)目做擔(dān)保。此時(shí)，項(xiàng)目建設(shè)以及項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)資本方幾息、息相關(guān)，一旦社會(huì)資本方不格守信用，政府的擔(dān)保在還款前尤顯蒼白，商業(yè)銀行冷面臨的是壞賬準(zhǔn)以收回的風(fēng)險(xiǎn)。

3.項(xiàng)目建設(shè)存在不可預(yù)知因素

在S銀行13個(gè)PPP項(xiàng)目中，僅有3個(gè)項(xiàng)目的建設(shè)期少于2年，剩下的均在3年及3年以上，項(xiàng)目建設(shè)周期一旦拉長(zhǎng)，會(huì)出現(xiàn)諸多不確定因素，例如工程建設(shè)設(shè)計(jì)可能出現(xiàn)的問(wèn)題、國(guó)家政策的出臺(tái)導(dǎo)致工程項(xiàng)目的轉(zhuǎn)變，建設(shè)項(xiàng)目材料的供應(yīng)問(wèn)題，工程建設(shè)技術(shù)更新的問(wèn)題，均為可能發(fā)生的建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目可能發(fā)生的建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)均影響著項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金流是否能收回貸款。

4.市場(chǎng)與營(yíng)運(yùn)前景不明朗

PPP項(xiàng)目未來(lái)是否可以收回現(xiàn)金流均存在很大的不確定性。2016年，S銀行與當(dāng)?shù)厥姓炗唴f(xié)議，通過(guò)PPP融資模式為園博園項(xiàng)目的建設(shè)提供資金，主要用于該項(xiàng)目的土地修復(fù)利用、園林綠化、濕地改造及優(yōu)化、水環(huán)境治理、綠道建設(shè)等。

項(xiàng)目計(jì)劃用地約450平方公里，建設(shè)周期至2040年。園博園項(xiàng)目的融資主要依托S銀行與當(dāng)?shù)厥姓献鏖_展，2016年上半年，S銀行為該項(xiàng)目提供的貸款余額為1.0億元，2016年下半年新增貸款1.3億元，截至2017年6月末S銀行項(xiàng)目貸款余額為2.3億元。這一PPP融資項(xiàng)目旨在支持地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，推進(jìn)當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)設(shè)施建設(shè)的步伐，同時(shí)也開創(chuàng)了湖北省PPP融資模式的先河，在湖北省金融支持城市發(fā)展方面具有代表意義。

三、對(duì)策建議

近幾年中國(guó)的經(jīng)濟(jì)政治環(huán)境不斷變化，政策不確定性對(duì)金融領(lǐng)域和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響日漸增加。隨著供給側(cè)改革的不斷推進(jìn)和金融領(lǐng)域去杠桿趨勢(shì)的延續(xù)，參與PPP項(xiàng)目的商業(yè)銀行也面臨著客戶結(jié)構(gòu)的調(diào)整、金融產(chǎn)品的創(chuàng)新和政策不確定性的影響等種種問(wèn)題。因此以往傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)模式在現(xiàn)行的新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下并不適用，因此商業(yè)銀行在PPP項(xiàng)目的運(yùn)作模式也需要應(yīng)時(shí)而變，與其現(xiàn)有的經(jīng)營(yíng)模式進(jìn)行結(jié)合，本文對(duì)此提出幾點(diǎn)建議：

（1）結(jié)合新興技術(shù)，擴(kuò)大客戶群體

PPP項(xiàng)目的推進(jìn)，結(jié)合大數(shù)據(jù)等新興技術(shù)，打破了中國(guó)商業(yè)銀行以往的信貸審批模式，拓展了PPP項(xiàng)目的資金來(lái)源方，擴(kuò)大了客戶群體，增加了現(xiàn)金流。對(duì)于商業(yè)銀行而言，這既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)，畢竟僅僅只依靠項(xiàng)目的收益要覆蓋項(xiàng)目的還款資金具，有一定的難度，對(duì)商業(yè)銀行的融資能力與經(jīng)驗(yàn)的要求也較高。

長(zhǎng)久以來(lái)，中國(guó)的商業(yè)銀行在數(shù)據(jù)建模分析方面的一直存在經(jīng)驗(yàn)不足的問(wèn)題。針對(duì)該問(wèn)題，可以考慮與國(guó)外具有經(jīng)驗(yàn)的權(quán)威的PPP數(shù)據(jù)機(jī)構(gòu)建立合作關(guān)系，取長(zhǎng)補(bǔ)短然后根據(jù)國(guó)內(nèi)的實(shí)際情況逐步建立起符合國(guó)情的風(fēng)險(xiǎn)模型數(shù)據(jù)庫(kù)。然后逐步結(jié)合商業(yè)銀行的客戶結(jié)構(gòu)，豐富其具有自身特色的數(shù)據(jù)庫(kù)，為今后包括且不限于PPP融資的項(xiàng)目融資提供數(shù)據(jù)技術(shù)方面的支持。

（2）加強(qiáng)階段對(duì)接，改善授信管理

PPP項(xiàng)目每個(gè)階段的融資情況具有連續(xù)性，但在目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，中國(guó)的商業(yè)銀行對(duì)于PPP融資仍僅停留在建設(shè)期的債務(wù)融資。雖然項(xiàng)目建設(shè)期往往以實(shí)現(xiàn)綜合收益最大化為目標(biāo)洲田左人運(yùn)營(yíng)期階段后，商業(yè)銀行不僅要關(guān)注項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)績(jī)效和現(xiàn)金流外，也要重現(xiàn)企業(yè)的再融資行為。因此針對(duì)不同的階段將PPP融資作為一個(gè)系統(tǒng)化工程加強(qiáng)階段對(duì)接。

在PPP項(xiàng)目投資中，社會(huì)資本投資人與項(xiàng)目所在地往往存在異地的情況。北上廣深等一線城市具備大量的金融資源，但其具體的PPP項(xiàng)目往往建設(shè)在快速發(fā)展的二三線城市。如若繼續(xù)采用傳統(tǒng)的異地授信管理模式，異地授信流程漫長(zhǎng)且審批障礙較多。在此種情形下，商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況對(duì)PPP項(xiàng)目和客戶進(jìn)行差別管理，對(duì)于大客戶以及風(fēng)險(xiǎn)較小的項(xiàng)目進(jìn)行深度營(yíng)銷，可以采用總行和項(xiàng)目所在地分行協(xié)同合作的模式，以求發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)收益共享。

（3）注重人才管理，提高分析能力

PPP是一項(xiàng)兼具復(fù)雜性和創(chuàng)新性的項(xiàng)目，在當(dāng)前的中國(guó)金融體系中，對(duì)PPP項(xiàng)目的現(xiàn)行管理方式和針對(duì)其的法律法規(guī)具有較為清楚的認(rèn)識(shí)的從業(yè)人員是極少的。因此，商業(yè)銀行作為重要的金融機(jī)構(gòu)的組成部分，應(yīng)當(dāng)充當(dāng)表率，建立起有效的人才管理機(jī)制，引進(jìn)和培養(yǎng)一批能根據(jù)PPP項(xiàng)目發(fā)展的需求，將理論與實(shí)踐相結(jié)合的優(yōu)秀人才。不僅要及時(shí)跟進(jìn)政府各項(xiàng)政策變化，減少政策不確定性對(duì)PPP項(xiàng)目不利的影響因素，并且需要對(duì)未來(lái)政策的走向有一定的判斷力。同時(shí)具備將PPP與商業(yè)銀行現(xiàn)有的各種融資渠道的融資工具相貫通的能力，以求在為商業(yè)銀行創(chuàng)造新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)的同時(shí)，為剛起步的中國(guó)PPP事業(yè)的發(fā)展添磚加瓦。

四、結(jié)論

無(wú)論國(guó)內(nèi)外，PPP都是由政府主導(dǎo)。政府的需求、偏好和意愿決定了PPP的應(yīng)用與推廣程度，這就強(qiáng)調(diào)了市場(chǎng)監(jiān)管和制度健全的重要性。國(guó)內(nèi)現(xiàn)階段大力推行的PPP模式，在一定程度上緩解了政府債務(wù)的負(fù)擔(dān);另一方面，引入社會(huì)資本參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的積極性提高，降低項(xiàng)目成本，提高公共生產(chǎn)效率和公共效益。

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