石翠芳

摘 要：在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)高度發(fā)展的今天，對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行充分的研究，對(duì)于企業(yè)本身經(jīng)營(yíng)管理有兩層作用，首先對(duì)企業(yè)本身價(jià)值進(jìn)行研究，有利于企業(yè)不斷推出正確的經(jīng)營(yíng)策略；其次，在企業(yè)并購重組中具有積極的指導(dǎo)作用。本論文主要討論企業(yè)價(jià)值的組成以及對(duì)應(yīng)的評(píng)估方案，希望對(duì)我國(guó)企業(yè)運(yùn)營(yíng)具有些許借鑒之用。

關(guān)鍵詞：企業(yè)價(jià)值；企業(yè)運(yùn)營(yíng)；經(jīng)濟(jì)管理

在激烈競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)之下，越來越多企業(yè)采用并購重組方式來盤活企業(yè)，這便涉及到了企業(yè)價(jià)值的評(píng)估。另外對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)估對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)來說，也可以幫助企業(yè)揚(yáng)長(zhǎng)避短，實(shí)現(xiàn)良好的資金整合，提高企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。誠(chéng)然，企業(yè)價(jià)值評(píng)估是一個(gè)科學(xué)系統(tǒng)工程，需要專業(yè)隊(duì)伍來進(jìn)行具體的評(píng)估。不過，企業(yè)要擁有一定的價(jià)值評(píng)估知識(shí)，只有這樣才能對(duì)企業(yè)價(jià)值有更深刻的認(rèn)識(shí)。

一、企業(yè)價(jià)值組成

（1）賬面價(jià)值

即以賬面對(duì)企業(yè)狀態(tài)進(jìn)行評(píng)價(jià)。具體評(píng)價(jià)過程中以歷史成本來作為計(jì)量原則，以權(quán)責(zé)發(fā)生制來對(duì)企業(yè)價(jià)值予以確認(rèn)。一般這種評(píng)價(jià)方式是從企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中獲得相關(guān)信息，而資產(chǎn)負(fù)債表是最為核心的部分。資產(chǎn)負(fù)債表涉及到了公司擁有的資源狀況、公司負(fù)債情況以及企業(yè)主擁有的股份。賬面價(jià)值因?yàn)樨?cái)會(huì)人員之間工作方式不同而產(chǎn)生差異，且賬面價(jià)值容易受到企業(yè)管理者操控，造成信息發(fā)布不對(duì)稱，影響投資者決策。

（2）市場(chǎng)價(jià)值

指的是企業(yè)出售以后獲得的價(jià)格。客觀來說，市場(chǎng)價(jià)值不等同于賬面價(jià)值，其要比賬面價(jià)值高，因?yàn)橘~面價(jià)值衡量的過去一段時(shí)間的成本，沒有考慮到企業(yè)擁有的口碑、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)，而市場(chǎng)價(jià)值中包括了無形資產(chǎn)。不過企業(yè)將自己作為產(chǎn)品于市場(chǎng)上出售之時(shí)，受市場(chǎng)供需情況所影響，價(jià)格可能高也可能低。一般來說，企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值和企業(yè)內(nèi)涵價(jià)值是表里關(guān)系，市場(chǎng)價(jià)值體現(xiàn)了內(nèi)涵價(jià)值。內(nèi)涵價(jià)值越高企業(yè)價(jià)值越高。但是在成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，市場(chǎng)價(jià)值往往和內(nèi)涵價(jià)值偏離較大，這也為企業(yè)并購重組提供了一定的空間，因?yàn)橹挥卸叽嬖诓町悾艜?huì)讓很多企業(yè)以收購形式來壯大企業(yè)規(guī)模，形成良好的融資狀態(tài)。

（3）清算價(jià)值

因?yàn)槠髽I(yè)破產(chǎn)清算等原因急于在既定時(shí)間內(nèi)出售企業(yè)或者資產(chǎn)使之變現(xiàn)。清算價(jià)值便是在企業(yè)清算日預(yù)售資產(chǎn)獲得的快速變現(xiàn)金額。企業(yè)股東在清算過程中，獲得的清算價(jià)值是在優(yōu)先償還債務(wù)之后的剩余價(jià)值。清算價(jià)值和經(jīng)營(yíng)過程中企業(yè)價(jià)值的計(jì)算方式存在區(qū)別。清算價(jià)值首先追求的是快速變現(xiàn)，次之追求的是高收入。實(shí)際上，因?yàn)榍逅愕木o迫性，導(dǎo)致清算價(jià)值往往低于企業(yè)真正價(jià)值。

二、傳統(tǒng)企業(yè)價(jià)值評(píng)估中容易忽視無形資產(chǎn)

（1）無形資產(chǎn)定義及表現(xiàn)

企業(yè)的整體價(jià)值評(píng)估過程中，需要對(duì)金融資產(chǎn)、企業(yè)口碑、商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)進(jìn)行評(píng)估，而這些內(nèi)容就是無形資產(chǎn)的具體組成。所謂的無形資產(chǎn)指的是企業(yè)所擁有的沒有實(shí)物狀態(tài)的非貨幣性資產(chǎn)，雖然無形資產(chǎn)沒有實(shí)物形態(tài)，卻能夠給企業(yè)帶來一定的經(jīng)濟(jì)利益。在傳統(tǒng)的企業(yè)價(jià)值評(píng)價(jià)過程中，無形資產(chǎn)的評(píng)價(jià)是弱項(xiàng)，主要是缺乏相應(yīng)的評(píng)價(jià)方式。

（2）無形資產(chǎn)的兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)

對(duì)企業(yè)擁有的無形資產(chǎn)進(jìn)行確認(rèn)，需要有兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：第一，和這種無形資產(chǎn)有關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益能夠流入企業(yè)。而對(duì)于是否流入企業(yè)是需要對(duì)針對(duì)的無形資產(chǎn)的使用期限內(nèi)的各種經(jīng)濟(jì)因素進(jìn)行具體的分析和計(jì)算，而且這種計(jì)算要有合理的權(quán)威的證據(jù)。第二，這種無形資產(chǎn)的成本在計(jì)量上具有明確操作性。比如知識(shí)產(chǎn)權(quán)就可以通過科學(xué)方式計(jì)量，從而知識(shí)產(chǎn)權(quán)在企業(yè)無形資產(chǎn)中占有一席之地。而且隨著未來市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)，知識(shí)產(chǎn)權(quán)的權(quán)重也會(huì)越來越高。

三、企業(yè)價(jià)值的評(píng)估方法

企業(yè)價(jià)值評(píng)估主要有兩種方式，第一將企業(yè)組成分解成若干項(xiàng)，對(duì)每一項(xiàng)進(jìn)行評(píng)估，然后集合這些分項(xiàng)評(píng)估形成對(duì)企業(yè)的綜合評(píng)估。第二是將企業(yè)看做一個(gè)整體，從企業(yè)獲利能力、現(xiàn)金管理能力、生產(chǎn)能力、資產(chǎn)使用狀態(tài)、市場(chǎng)份額等來確定企業(yè)評(píng)估價(jià)值。這兩種評(píng)估存在本質(zhì)區(qū)別：首先，他們的評(píng)估價(jià)值的含義不同。單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估匯總，往往來衡量企業(yè)重建所需成本，是一種靜態(tài)反應(yīng)企業(yè)規(guī)模和實(shí)力的一個(gè)指標(biāo)。而整體評(píng)估，指的是將某企業(yè)出售以后能夠獲得的現(xiàn)值。其是企業(yè)內(nèi)涵價(jià)值的充分體現(xiàn)，考慮到了企業(yè)未來的盈利能力和市場(chǎng)占有率，甚至于考慮到了無形資產(chǎn)。所以其更加科學(xué)合理。這兩種評(píng)估形式用于不同的途徑，比如企業(yè)出售企業(yè)某個(gè)組成，往往通過單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)價(jià)的方式來盡可能獲得高額的現(xiàn)值。另外，企業(yè)為了了解自身水平，也往往會(huì)讓財(cái)務(wù)部門進(jìn)行單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)價(jià)，找到影響企業(yè)發(fā)展的某方面資產(chǎn)因素，針對(duì)性地進(jìn)行改革改進(jìn)。所以說企業(yè)價(jià)值評(píng)價(jià)對(duì)于企業(yè)發(fā)展來說，具有積極的指導(dǎo)作用。而在企業(yè)并購重組過程中，則需要整體評(píng)估，以此來明確新成立的企業(yè)合并企業(yè)間的股權(quán)分配等。

四、總結(jié)

研究企業(yè)價(jià)值，除了要明確其組成以及用途之外，更要明確企業(yè)價(jià)值的評(píng)估方式，明確每一種評(píng)估具有的作用和意義。其中需要重點(diǎn)指出的是，我國(guó)企業(yè)應(yīng)該提升無形資產(chǎn)的重視程度，增加科技研發(fā)、產(chǎn)品開發(fā)、專利權(quán)等投資，增加企業(yè)的軟實(shí)力。另外，企業(yè)價(jià)值的實(shí)現(xiàn)，需要管理者擁有正確的價(jià)值管理觀念，能夠以科學(xué)合理的管理方式帶動(dòng)企業(yè)向前發(fā)展。

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