申珊

摘 要：隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展，中小型企業(yè)逐步成為我國經(jīng)濟發(fā)展的重要組成部分，是我國新的經(jīng)濟增長點。本文采用案例分析的研究方法，基于信息不對稱的視角，對中小企業(yè)信貸融資約束的現(xiàn)狀及成因進行探討，以浙江泰隆商業(yè)銀行為案例進行實證研究，發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)信貸融資約束主要存在銀行提供貸款意愿不強、信貸融資面臨困境等問題。據(jù)此提出緩解中小企業(yè)信貸融資約束困境的政策建議，包括提供政府政策支持、完善市場信息體制以及優(yōu)化金融服務(wù)水平。

關(guān)鍵詞：信貸融資;信息不對稱;中小企業(yè)

中圖分類號：F830.5文獻標識碼：A文章編號：1008-4428（2019）04-0148-02

一、 引言

中小企業(yè)作為我國經(jīng)濟飛速發(fā)展的重要動力之一，在促進國民經(jīng)濟增長、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、提升技術(shù)水平、降低社會失業(yè)率、增加政府稅收等方面都發(fā)揮著不可替代的作用。據(jù)統(tǒng)計，中小企業(yè)數(shù)量比較多，占企業(yè)總數(shù)的99%，創(chuàng)造了將近60%的GDP和50%的稅收，完成了65%的產(chǎn)品專利，但在金融資源占有使用方面卻不足20%。同時我國針對中小企業(yè)的發(fā)展環(huán)境以及信貸融資問題頒布了多項政策文件。由此看來，中小企業(yè)的信貸融資問題已經(jīng)引起了國家和社會各界的廣泛重視和關(guān)注。

盡管我國金融政策環(huán)境逐步完善，但我國中小企業(yè)的原始融資渠道還是面臨瓶頸，再加上信息不對稱、信用體系不完善、內(nèi)部管理不規(guī)范等一系列原因，我國不可避免地出現(xiàn)了中小企業(yè)信貸融資約束困境，尤其是由于信息不對稱產(chǎn)生的逆向選擇和道德風險使得各商業(yè)銀行都出現(xiàn)了信貸配給的局面。因此，研究中小企業(yè)信貸融資問題，對于中小企業(yè)的成長和壯大、帶動整個社會經(jīng)濟的快速發(fā)展有著積極的現(xiàn)實意義。

二、 中小企業(yè)的特點及融資渠道

（一）中小企業(yè)的特點

在社會主義市場經(jīng)濟條件下，多種所有制經(jīng)濟共同發(fā)展，我國中小企業(yè)也具有區(qū)別于發(fā)達國家的明顯特征：一是數(shù)量大，分布以及涉及行業(yè)廣泛。當前我國中小企業(yè)的數(shù)量已經(jīng)達到4200多萬戶，占國內(nèi)企業(yè)總數(shù)的95%以上。二是更新快，經(jīng)營規(guī)模較小。中小企業(yè)大多規(guī)模較小，能夠適應(yīng)市場的快速變化，從而能發(fā)揮“小而?！薄靶《睢钡膬?yōu)勢。三是所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)高度集中且統(tǒng)一。當中小企業(yè)的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)達到統(tǒng)一時，所有者的目標和企業(yè)的經(jīng)營目標達成一致，使得企業(yè)可以靈活經(jīng)營，富有活力。

（二）中小企業(yè)的融資渠道

企業(yè)的融資渠道主要包含內(nèi)源融資和外源融資。內(nèi)源融資是企業(yè)通過內(nèi)部留存的未分配利潤、折舊、資本公積金等方式來籌措資金，內(nèi)源融資渠道能力的大小取決于企業(yè)的利潤、凈資產(chǎn)規(guī)模等。當內(nèi)源融資渠道無法滿足中小企業(yè)自身發(fā)展所需的資金水平時，企業(yè)便可轉(zhuǎn)向外源融資渠道。外源融資是企業(yè)通過一些方式從企業(yè)外部融入資金用于投資，具有靈活性、高效性、資金量大的特點，包括股票、債券等直接融資方式以及銀行借款、融資租賃、典當融資等間接融資手段。由于中小企業(yè)的規(guī)模較小、管理不夠規(guī)范，以及在我國資本主義市場發(fā)展的不完善、融資門檻高，這使得間接融資成為我國中小企業(yè)的主要外源融資方式。

三、 中小企業(yè)信貸融資約束的現(xiàn)狀及成因分析

（一）中小企業(yè)信貸融資約束現(xiàn)狀

1. 信貸融資渠道狹窄

我國中小企業(yè)的信貸融資主要依賴于銀行貸款，據(jù)資料顯示，銀行貸款占我國中小企業(yè)外源融資的72.5%，內(nèi)部集資的企業(yè)占8.7%，有價證券融資僅占2%;同時我國資本市場監(jiān)管嚴格、程序復(fù)雜，對企業(yè)的要求較高。所以我國直接融資發(fā)展較緩，且主要依靠一般性銀行貸款，對于票據(jù)融資、貼息貸款等信貸融資方式的利用較少，信貸融資渠道狹窄單一，具有一定的局限性。

2. 信貸融資門檻較高

我國商業(yè)銀行等金融機構(gòu)對中小企業(yè)的信貸業(yè)務(wù)的政策門檻比較高，對中小企業(yè)的審查十分嚴格，同時商業(yè)銀行進行中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)時十分謹慎，采取信貸配給和信貸約束政策，主觀提供貸款的意愿較低，這都使得我國中小企業(yè)銀行信貸可得性較低，投資需求強烈的中小企業(yè)會面臨信貸融資不暢的問題，造成大多數(shù)企業(yè)會轉(zhuǎn)向民間借款，但風險較高。

（二）中小企業(yè)信貸融資約束成因分析

1. 理論分析——信息不對稱理論

信息不對稱理論指出在不對稱的信息環(huán)境中，企業(yè)是怎樣通過適當?shù)姆绞较蛲獠客顿Y者傳遞有關(guān)企業(yè)價值的相關(guān)信息，以此來影響投資者的決策。

（1）信息不對稱易造成逆向選擇。中小企業(yè)的信息披露機制和信用監(jiān)督體系尚未完善，使得商業(yè)銀行對于中小企業(yè)經(jīng)營狀況和盈利信息的了解處于劣勢。同時商業(yè)銀行無法鑒別中小企業(yè)所提供信息的真?zhèn)?，商業(yè)銀行若想得到中小企業(yè)所有真實信息，則需付出較高的人力、資金成本。所以信息不對稱容易使商業(yè)銀行面臨逆向選擇，即由于商業(yè)銀行對于提供貸款的企業(yè)會有所選擇，偏好大企業(yè)，使中小企業(yè)在信貸融資方面處于不利地位。

（2）信息不對稱易造成道德風險。當中小企業(yè)得到銀行貸款后，由于經(jīng)營利潤的驅(qū)動和高額利息的壓力，中小企業(yè)會變更資金用途，將銀行貸款用于高風險高利潤的投資項目上。但商業(yè)銀行并不能對中小企業(yè)的這一行為進行有效監(jiān)督和核查，即使商業(yè)銀行可以知曉中小企業(yè)的這種行為，但由于缺乏相關(guān)的法律條例，無法形成有效的懲治，使貸款安全性出現(xiàn)較大問題。這種道德風險會使商業(yè)銀行在以后中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)時出現(xiàn)“惜貸”和貸款約束現(xiàn)象，使中小企業(yè)面臨信貸融資困境。

2. 我國中小企業(yè)信貸融資約束的現(xiàn)實分析

在我國當前貨幣政策回歸穩(wěn)健、信貸規(guī)模收緊的國家政策下，信息不對稱是介于中小企業(yè)和銀行等金融機構(gòu)之間的突出障礙。

（1）當前我國中小企業(yè)投資意愿強，主張向大型銀行借貸，而銀行等金融機構(gòu)中又有規(guī)模區(qū)分，大型銀行偏好于信用狀況好的大型國有企業(yè)，而中小型城市銀行也同樣不愿定位于中小企業(yè)的金融服務(wù)，致使我國出現(xiàn)了為中小企業(yè)提供服務(wù)的機構(gòu)不健全的局面。

（2）再者我國擔保機制不完善，為防范金融風險，加強內(nèi)部管理，銀行等金融機構(gòu)大幅度減少信用貸款量，絕大部分貸款也都需要抵押或者擔保，而對于中小企業(yè)來說可抵押物較少，折扣率過高。根據(jù)我國現(xiàn)實情況，信息不對稱的現(xiàn)實問題同樣嚴峻。

四、 緩解中小企業(yè)信貸融資約束的實證分析

本文在結(jié)合浙江本地中小型銀行借貸的實際案例的基礎(chǔ)上，從我國實際國情出發(fā)，通過借鑒浙江泰隆商業(yè)銀行成功定位中小企業(yè)并緩解融資問題的措施，從而為更好地解決我國中小企業(yè)信貸融資約束問題提供經(jīng)驗和參考。

（一）金融信貸服務(wù)

在金融信貸服務(wù)模式方面，浙江泰隆商業(yè)銀行實行以“三品、三表、三三制”為特色的金融服務(wù)模式。“三品”是中小企業(yè)法人以及高管層的人品、中小企業(yè)的產(chǎn)品和押品，“三表”是中小企業(yè)的水表、電表、海關(guān)報表?！叭?、三表”可如實反映中小企業(yè)的經(jīng)營情況，如果中小企業(yè)可以良好發(fā)展，那么它的三表數(shù)據(jù)可以實現(xiàn)持續(xù)增長，并且通過對長時間經(jīng)營數(shù)據(jù)的觀察可判別出中小企業(yè)的經(jīng)營狀況。該模式既降低了商業(yè)銀行為獲取中小企業(yè)的實際經(jīng)營狀況和信貸實際償還能力所付出的成本，同時也獲得了與中小企業(yè)相關(guān)的更多經(jīng)營信息，使得商業(yè)銀行和中小企業(yè)之間的聯(lián)系增多，扭轉(zhuǎn)了中小企業(yè)在銀行貸款對象中的劣勢地位。

（二）信貸風險控制

在信貸風險控制方面，為避免逆向選擇和道德風險，泰隆銀行推行了獨特的風險管控機制，即2+N機制。該機制中的“2”指的是貸款額小、期限短，這是控制信貸風險的基礎(chǔ)。商業(yè)銀行對企業(yè)進行銀行貸款發(fā)放時，發(fā)放小額的、短期的貸款可以有效地控制風險，避免出現(xiàn)中小企業(yè)無力償還貸款的局面。“N”則指的是在“2”的基礎(chǔ)上衍生出來的能夠更好地控制信貸風險的其他手段，包括了客戶信息的收集評估機制、現(xiàn)金流測評機制、貸款定價機制、貸款“筆筆清”機制、保證擔保和道義擔保機制以及信用風險管理機制的綜合分析。

總之，面對中小企業(yè)信貸融資約束問題，泰隆商業(yè)銀行對中小企業(yè)在三個成本方面進行把控：事前低成本獲取信息、事中低成本監(jiān)控管理、事后低成本違約懲罰，為緩解中小企業(yè)信貸融資問題提供了中國式的解答。

五、 解決中小企業(yè)信貸融資約束問題的對策

（一）提供政府政策支持

政府作為社會主義市場經(jīng)濟的“看得見的手”，采取必要的財政支持和社會化服務(wù)可彌補社會主義市場經(jīng)濟的不足，促進我國多種所有制經(jīng)濟共同發(fā)展。政府要積極為中小企業(yè)信貸融資提供全方位、多渠道、多形式的指導和服務(wù)，在銀行等金融機構(gòu)和中小企業(yè)之間搭建一個融資平臺，提供信貸咨詢服務(wù)，完善社會化服務(wù)體系，提升我國中小企業(yè)獲取金融資源的能力;同時可以提供貼息貸款、企業(yè)所得稅靈活調(diào)整等財政優(yōu)惠政策以及對低收入企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策，利用所得稅加強對中小企業(yè)技術(shù)革新、產(chǎn)業(yè)引導、開拓市場等方面的扶持，從而營造良好的市場服務(wù)環(huán)境。

（二）完善市場信息體制

正是由于中小企業(yè)無法及時傳遞本企業(yè)的信息，缺乏完善的信息傳遞制度，使得企業(yè)和商業(yè)銀行之間缺乏聯(lián)系和溝通。因此，需完善中小企業(yè)信息披露平臺，充分利用透明、公開的信息系統(tǒng)加強信息交流和溝通，健全社會市場經(jīng)濟信息體制和對公司董事會違反義務(wù)的責任追究，建立資本市場信用;同時需要進一步建立和完善適合中小企業(yè)特點的評級授信制度和多層次的中小企業(yè)信用擔保制度，在政策性擔保和商業(yè)性擔保共存的基礎(chǔ)上發(fā)揮擔保機構(gòu)的綜合效能，提高信息透明度，緩解信息不對稱的問題。

（三）優(yōu)化金融服務(wù)水平

商業(yè)銀行等金融機構(gòu)作為資金的提供者，可借助金融信貸服務(wù)模式和信貸風險管控機制來緩解信息不對稱的問題。因此，商業(yè)銀行應(yīng)逐步完善銀行業(yè)產(chǎn)品及金融服務(wù)水平，準確把握中小企業(yè)的發(fā)展定位，培植新的業(yè)務(wù)增長點和效益增長點，給予中小企業(yè)一定的貸款利率優(yōu)惠政策，滿足中小企業(yè)多樣化的融資需求;同時應(yīng)在防范和化解金融風險的基礎(chǔ)上，進行借貸資金的合理管控，結(jié)合商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的實際情況以及不同中小企業(yè)的有效需求，努力開發(fā)出適合中小企業(yè)的信貸服務(wù)方式和信貸產(chǎn)品，拓展信貸市場。

參考文獻：

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