祝紅琳

【摘 要】近年來隨著金融科技的發(fā)展，有望為解決小微企業(yè)融資難提供新渠道。文章建立了博弈模型對在金融科技創(chuàng)新下的小微企業(yè)信貸情況進行了比較分析，提出了四種基于金融科技的支持小微企業(yè)融資創(chuàng)新模式。

【關(guān)鍵詞】博弈；小微企業(yè)；融資

一、引言

小微企業(yè)是我國經(jīng)濟發(fā)展的主力軍，重要性不可輕視。國務(wù)院總理李克強2018年11月9日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，指出要加大對民營企業(yè)、小微企業(yè)支持力度，要拓寬融資渠道激發(fā)金融機構(gòu)內(nèi)生動力，解決不愿貸、不敢貸問題。小微企業(yè)作為民營經(jīng)濟的重要組成部分，在流動性退潮后整體面臨突出的“融資難、融資貴”問題。隨著科學技術(shù)的不斷進步，金融科技也在逐漸發(fā)展和成熟，為破解小微企業(yè)融資困境提供了新的方向。

二、關(guān)于小微企業(yè)融資難的文獻綜述

段奇芳（2018）認為，小微企業(yè)的利潤收入只能提供一小部分融資，更多的是依賴外部融資。張謝（2018）認為，雖然有國家政策支持但是小微企業(yè)由于自身劣勢難以得到更多的資金支持。王碩、宋佳燕（2018）認為，商業(yè)銀行更加傾向于向大型企業(yè)貸款，對小微企業(yè)貸款設(shè)置的門檻高。錢建陽（2018）認為，小微企業(yè)缺乏有效的擔保物并且企業(yè)自身管理意識比較薄弱，銀行授信成本高。彭素琴（2018）認為，政府政策落實不到位，小微企業(yè)難以真正享受到政策扶持。郭子江（2018）認為，小微企業(yè)與金融機構(gòu)之間的信息不對稱造成小微企業(yè)融資渠道狹窄。

三、運用博弈論分析金融科技下的小微企業(yè)信貸

假設(shè)在信息不對等且銀行和小微企業(yè)都是理性經(jīng)濟人前提下進行相互博弈。在雙方博弈中有兩種選擇，貸款機構(gòu)選擇貸款或者不貸款，小微企業(yè)得到貸款后選擇違約或不違約。在金融科技支持下，雙方共享相關(guān)信息資源，憑借各自所掌握的信息進行博弈，各自尋求自己最大的價值。不同選擇的貸款機構(gòu)和企業(yè)博弈收益模式：

（小微企業(yè)，機構(gòu)） （不違約，貸款）=（A1，A1）

（小微企業(yè)，機構(gòu)） （違約，貸款）=（A3，A2）

（小微企業(yè)，機構(gòu)） （不違約，不貸款）=（A2，A3）

（小微企業(yè)，機構(gòu)） （違約，不貸款）=（A4，A4）

假設(shè)在機構(gòu)和企業(yè)的博弈中，兩者決定相同的選擇，付出的代價也一樣。如果雙方都覺得自己的選擇更為明智達到收益最大，即在對方不改變選擇時，它的收益Ai不變。兩者都選擇的結(jié)果就達成如下收益組合，不同Ai范圍的收益情況如下：

（1）當A1>A3，A2>A4時，即（不違約，貸款）是納什均衡狀態(tài)。由博弈理論可知，此時雙方均達到收益最大化，這種選擇是貸款機構(gòu)和小微企業(yè)長期合作的最佳選擇。

（2）當A1

（3）當A1A4時，即（不違約，不貸款）或（違約，貸款）。雙方是相互偏離且合作效率低下，兩者促成借貸成功付出較大的成本。在決定是否借貸的情形下，如果一方違約，但能夠提高其收益，機構(gòu)和企業(yè)間的借貸將不成立。

（4）當A1A4時，即（不違約，貸款）或（違約，不貸款）。在金融科技創(chuàng)新模式下，雙方都擔心如果另一方違約或是不貸款的行為，將會損害自身利益，而另一方的收益增加。在這種情況下如果決定違約或不貸款，則出現(xiàn)“雙輸”的局面。

從上述博弈模式中可知，只有去當A1>A3，A2>A4時，才能達到帕累托最優(yōu)，這種情況下貸款機構(gòu)和小微企業(yè)都取得最大收益。所以，不完全信息下貸款機構(gòu)和小微企業(yè)都傾向在金融科技模式下創(chuàng)新借貸模式實現(xiàn)“雙贏”局面。

四、金融科技扶持小微企業(yè)模式創(chuàng)新

1、大數(shù)據(jù)支持小微企業(yè)融資創(chuàng)新模式

小微企業(yè)向銀行貸款的同時需要提供第三方擔保公司的擔保合同，銀行才會給小微企業(yè)貸款，擔保公司和銀行共同承擔了信貸風險。小微企業(yè)、銀行、擔保公司是三個不同主體的信息孤島?；诖髷?shù)據(jù)的分析，可以打破這種信息孤島的現(xiàn)狀。銀行能夠通過企業(yè)的交易記錄、納稅記錄等綜合信息，掌握企業(yè)的經(jīng)營狀況以及盈利能力等綜合信息。小微企業(yè)也可以通過大數(shù)據(jù)把自身的生產(chǎn)模式等信息提供給銀行，向銀行證明自己的信用水平以及還款能力。銀行能有效的識別小微企業(yè)的信貸風險，對于風險水平不同的企業(yè)采用不同標準的授信貸款政策，從而降低信息不對稱程度和小微企業(yè)融資成本。擔保公司也可以通過大數(shù)據(jù)金融分享互聯(lián)網(wǎng)積累的數(shù)據(jù)即銀行、政府和小微企業(yè)的信息數(shù)據(jù)，從而愿意為小微企業(yè)提供信用擔保，解決小微企業(yè)信用擔保缺失的問題，擴大小微企業(yè)融資渠道。

2、區(qū)塊鏈支持小微企業(yè)融資創(chuàng)新模式

傳統(tǒng)模式下，借款企業(yè)的信息存在虛假或是被篡改的風險，加大了銀行、擔保公司對小微企業(yè)的信息甄別風險。新模式下，銀行可以利用區(qū)塊鏈技術(shù)的分布式賬本存儲信息方式直接獲取小微企業(yè)的信用信息。區(qū)塊鏈技術(shù)的加密技術(shù)即通過公鑰與私鑰的結(jié)合使用，能夠保證信息在記錄、傳輸、讀取時的準確性和唯一性。既降低了金融機構(gòu)的信貸風險，又能提高不同金融機構(gòu)之間的對接效率。同時，利用區(qū)塊鏈管理數(shù)據(jù)庫可以創(chuàng)建一個全方位借款企業(yè)的數(shù)字信息管理方案，可以提供實時的區(qū)塊鏈解決方案。利用智能合約加快貸款協(xié)議、擔保協(xié)議等信息的簽約效率，增加合約信息存儲的安全性并降低企業(yè)、銀行、擔保三方的成本。在區(qū)塊鏈系統(tǒng)中，企業(yè)、銀行、擔保公司可以共享三者之間的信息，銀行能夠即使發(fā)現(xiàn)信用風險高的企業(yè)。更能通過區(qū)塊鏈技術(shù)獲得與小微企業(yè)的所有生產(chǎn)經(jīng)營數(shù)據(jù)，建立一個更全面的客戶模型，有利于提高銀行和擔保公司的風險預(yù)測能力。

3、眾籌模式支持小微企業(yè)融資創(chuàng)新模式

眾籌就是大眾融資，是指小微企業(yè)以一定形式的債權(quán)、股權(quán)、利息分紅作為條件在互聯(lián)網(wǎng)平臺上發(fā)布融資需求以獲得社會投資者的資金支持。眾籌融資可分為四類：股權(quán)眾籌、

產(chǎn)品眾籌、債權(quán)眾籌、公益眾籌等。眾籌融資作為一種新型的互聯(lián)網(wǎng)金融融資方式，具有平民化、創(chuàng)新強等特點，打破了傳統(tǒng)融資模式的高門檻，讓小微企業(yè)有更多機會獲得外部資金支持和讓更多的社會大眾了解自己。幫助小微企業(yè)獲得更多的融資渠道，大大緩解了小微企業(yè)融資難問題。利用網(wǎng)絡(luò)平臺籌資，能幫企業(yè)省下很多沒有必要的手續(xù)程序，降低企業(yè)的融資成本。

4、P2P網(wǎng)貸支持小微企業(yè)融資創(chuàng)新模式

P2P（peer to peer leading）網(wǎng)貸即個人對個人之間的借貸，是指以互聯(lián)網(wǎng)公司為借貸中介平臺，把借貸雙方對接起來實現(xiàn)各自的借貸需求。它作為一種直接融資模式利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的便利性突破時間和空間的限制，簡化了融資手續(xù)，極大提高了資源利用率和貸款成功率，降低了小微企業(yè)的交易成本。其次，可以有效的避免信息不對稱，實現(xiàn)資金的需求和借貸期限相匹配。借款人在平臺上發(fā)布借款需求的信息，P2P平臺可以利用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)對小微企業(yè)進行風險評估，然后按照不同的風險等級及時、準確的匹配到投資人。大多數(shù)網(wǎng)貸平臺借貸規(guī)定非常簡單，小微企業(yè)可以是無抵押貸款，只需要提供具有法律效力的營業(yè)執(zhí)照等證件就可以在平臺上注冊登記并獲得較快速度的審批。因此，相比傳統(tǒng)融資模式P2P網(wǎng)貸簡化了整個借貸程序，提高操作效率，節(jié)省了企業(yè)的融資成本，能夠及時解決小微企業(yè)資金缺乏的燃眉之急。

【參考文獻】

[1]段奇芳.互聯(lián)網(wǎng)金融背景下小微企業(yè)融資的新方式[J].經(jīng)營與管理，2018（06）：122-124.

[2]張謝.淺談 P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺對小微企業(yè)融資的影響[J].南方企業(yè)家，2018（02）：51-52.