蘇昕　周升師

摘要 環(huán)境污染已成為當前制約中國經(jīng)濟社會持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵問題，由于其公共品特性，難以通過市場手段有效解決，而環(huán)境規(guī)制雖能彌補市場失靈問題，卻會對企業(yè)短期績效產(chǎn)生負效應(yīng)，影響經(jīng)濟持續(xù)增長。理論與實踐表明，創(chuàng)新特別是技術(shù)創(chuàng)新是企業(yè)能否兼顧環(huán)境保護與自身發(fā)展的關(guān)鍵，然而內(nèi)部資金有限性與外部融資約束，掣肘企業(yè)技術(shù)持續(xù)創(chuàng)新，政府補助成為企業(yè)破除創(chuàng)新資源相對不足的重要途徑。文章在構(gòu)建雙重環(huán)境規(guī)制、政府補助與企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出三者間關(guān)系模型基礎(chǔ)上，以2009—2015年中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)為樣本，計量檢驗了雙重環(huán)境規(guī)制對企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的影響以及政府補助的調(diào)節(jié)效應(yīng)，并對該效應(yīng)的傳導機制做了進一步探討。研究結(jié)果顯示：一是正式環(huán)境規(guī)制與企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出之間存在“U型”關(guān)系，其強度仍未能刺激企業(yè)創(chuàng)新。二是非正式環(huán)境規(guī)制與企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出之間存在“倒U型”關(guān)系，其強度已達阻礙企業(yè)創(chuàng)新的程度。三是政府補助強化了正式環(huán)境規(guī)制對企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的促進作用，但對非正式環(huán)境規(guī)制與企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出間的非線性關(guān)系卻表現(xiàn)出負向調(diào)節(jié)效應(yīng)。四是政府補助的調(diào)節(jié)效應(yīng)通過影響企業(yè)研發(fā)投入產(chǎn)生作用。因此，制定與完善環(huán)境規(guī)制政策、維持適度非正式環(huán)境規(guī)制強度以及優(yōu)化政府補助政策，對于提高企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出，實現(xiàn)環(huán)境保護與經(jīng)濟社會的協(xié)調(diào)發(fā)展具有重要意義。

關(guān)鍵詞 正式環(huán)境規(guī)制;非正式環(huán)境規(guī)制;雙重環(huán)境規(guī)制;政府補助;企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出

中圖分類號 F273.1

文獻標識碼 A文章編號 1002-2104（2019）03-0031-09DOI：10.12062/cpre.20181004

改革開放以來，中國經(jīng)濟發(fā)展取得了巨大成就，并保持了30多年的高速增長，創(chuàng)造了人類工業(yè)化史上的奇跡。然而，經(jīng)濟增長速度與資源環(huán)境承載力不平衡等問題突出[1]。據(jù)美國耶魯大學環(huán)境法律與政策中心等機構(gòu)聯(lián)合發(fā)布的《2018年環(huán)境績效指數(shù)報告》顯示，在新興經(jīng)濟體中，中國排第120位，經(jīng)濟快速增長給環(huán)境帶來了巨大影響，環(huán)境污染問題已成為影響中國經(jīng)濟社會持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵問題。由于該問題具有公共品特性，存在負外部性，僅憑市場化手段難以解決。環(huán)境規(guī)制作為降低企業(yè)排污行為的關(guān)鍵機制[2]，成為彌補環(huán)境問題市場失靈的重要措施[3]。另一方面，中國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展“十三五”規(guī)劃又要求，2016—2020年國內(nèi)生產(chǎn)總值保持年均6.5%的中高速增長的目標，而環(huán)境規(guī)制卻因限制污染排放對企業(yè)短期績效產(chǎn)生負面影響，影響社會經(jīng)濟發(fā)展。技術(shù)創(chuàng)新作為經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)生變量，能夠促進企業(yè)生產(chǎn)要素優(yōu)化組合、推動中國經(jīng)濟由高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，成為協(xié)調(diào)生態(tài)環(huán)境保護與經(jīng)濟發(fā)展的重要因素[4-5]。

當前有關(guān)環(huán)境規(guī)制與企業(yè)創(chuàng)新關(guān)系的研究主要包括三種觀點：一是“創(chuàng)新促進說”，從動態(tài)角度出發(fā)，認為環(huán)境規(guī)制能夠刺激企業(yè)創(chuàng)新，并通過“創(chuàng)新補償”效應(yīng)部分乃至全部補償企業(yè)“遵循成本”，提高企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出[6-9]。二是“創(chuàng)新抑制說”，從靜態(tài)視角出發(fā)，認為環(huán)境規(guī)制通過增加企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成本，形成對企業(yè)創(chuàng)新資源的“擠出效應(yīng)”，降低企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出[10-13]。三是“關(guān)系不確定性說”，認為環(huán)境規(guī)制對企業(yè)創(chuàng)新的影響是非線性的，而非直接提高或降低創(chuàng)新產(chǎn)出[14-17]。上述結(jié)論不一的原因，可能是環(huán)境規(guī)制考量標準的差異性，環(huán)境規(guī)制不僅包括以政府為主導的正式環(huán)境規(guī)制，還涵蓋公眾、媒體、環(huán)保組織為主要力量的非正式環(huán)境規(guī)制，即雙重環(huán)境規(guī)制[18]，兩者在屬性、作用方式及作用幅度等方面均存在差異，因此對企業(yè)創(chuàng)新行為亦產(chǎn)生不同影響。另一方面，戰(zhàn)略管理理論認為，企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新關(guān)鍵在于充足的財務(wù)資源，而企業(yè)創(chuàng)新周期長且風險高，企業(yè)與投資主體間又存在信息不對稱及道德風險，導致企業(yè)融資成本過高，形成外部融資約束，阻礙了企業(yè)創(chuàng)新[19]。另外，創(chuàng)新行為易產(chǎn)生知識溢出，存在正外部性，致使企業(yè)高研發(fā)投入?yún)s要共享創(chuàng)新收益，進一步降低企業(yè)創(chuàng)新積極性。面對外部融資約束與創(chuàng)新行為的正外部性，政府補助不僅能夠提高企業(yè)外部融資能力，也可以彌補由正外部性造成的間接“收益損失”，成為影響企業(yè)創(chuàng)新的重要因素[20]?？梢?，在環(huán)境規(guī)制日趨嚴格背景下，政府補助成為影響企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的又一關(guān)鍵情景變量，從而可能引致環(huán)境規(guī)制對企業(yè)創(chuàng)新作用關(guān)系的差異。綜上，本文將在以下方面進一步探討：一是將環(huán)境規(guī)制分為正式環(huán)境規(guī)制與非正式環(huán)境規(guī)制，構(gòu)建雙重環(huán)境規(guī)制與企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出間的關(guān)系模型;二是引入政府補助這一關(guān)鍵情景變量，探究雙重環(huán)境規(guī)制、政府補助與企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出三者間的關(guān)系，明晰政府補助的權(quán)變作用，并討論政府補助的作用機理。在此基礎(chǔ)上，以2009—2015年中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)為樣本進行計量檢驗，以期為不同環(huán)境規(guī)制作用的有效發(fā)揮、政府補助政策的進一步完善，進而實現(xiàn)環(huán)境保護與經(jīng)濟發(fā)展“雙贏”提供理論借鑒。

1 理論分析與研究假設(shè)

1.1 正式環(huán)境規(guī)制對企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出影響分析

正式環(huán)境規(guī)制是指政策部門以保護、改善環(huán)境為目的，并通過公權(quán)力來保障實施而制定的有關(guān)法律或規(guī)范，包括污染物排放標準制定、環(huán)?；?、污染稅征收等[21]。通常具有全局性、可持續(xù)性以及強制性等特征。其對企業(yè)污染行為具有強約束力，但又要兼顧環(huán)境保護、經(jīng)濟發(fā)展以及社會穩(wěn)定等。其對企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的作用表現(xiàn)為正、負兩方面[22]。前者基于“波特假說”理論，認為通過制定科學合理的環(huán)境規(guī)制政策，刺激企業(yè)優(yōu)化資源配置效率，實現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新，形成企業(yè)競爭優(yōu)勢，即環(huán)境規(guī)制的“創(chuàng)新補償”效應(yīng);后者則基于新古典經(jīng)濟理論，認為政府環(huán)境規(guī)制必然增加企業(yè)治污成本，并對企業(yè)創(chuàng)新投入產(chǎn)生擠出效應(yīng)，迫使原生產(chǎn)工藝調(diào)整，影響企業(yè)生產(chǎn)率，即環(huán)境規(guī)制的“遵循成本”效應(yīng)。同時，兩種效應(yīng)存在非同步性[22]。

具體而言，政府制定環(huán)境規(guī)制政策初期，由于受地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展狀況、政策完善程度等因素影響，規(guī)制強度相對較弱，對企業(yè)造成的成本低于技術(shù)創(chuàng)新投入。企業(yè)基于成本-收益原則，選擇繳納排污費或末端處理，企業(yè)創(chuàng)新動力不足[23]。此時正式環(huán)境規(guī)制非但未激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新，卻增加了企業(yè)社會成本，而擠占已有技術(shù)的創(chuàng)新資金，不利于企業(yè)創(chuàng)新。另一方面，技術(shù)創(chuàng)新周期較長，具有不確定性與滯后性特征，決定了環(huán)境規(guī)制的“創(chuàng)新補償”效應(yīng)滯后于“遵循成本”效應(yīng)，即環(huán)境規(guī)制引致的“遵循成本”效應(yīng)大于“創(chuàng)新補償”效應(yīng)。隨著環(huán)境規(guī)制政策的日趨完善，環(huán)境規(guī)制強度加大，企業(yè)面臨的治污成本逼近或超過技術(shù)研發(fā)投入，且創(chuàng)新變得有利可圖，引導企業(yè)自主開發(fā)或引入新技術(shù)，以保證自身持續(xù)發(fā)展[24]。與此同時，經(jīng)過前期累積與積極創(chuàng)新行為，“創(chuàng)新補償”效應(yīng)也逐漸顯現(xiàn)，接近或超過環(huán)境規(guī)制造成的“遵循成本”，表現(xiàn)為企業(yè)創(chuàng)新成果與創(chuàng)新效益的增加[25]。

綜上所述，環(huán)境規(guī)制對企業(yè)創(chuàng)新的影響是通過正負兩方面綜合作用的結(jié)果，表現(xiàn)為環(huán)境規(guī)制初期負面影響占主導的抑制作用以及后期正面影響占主導的促進作用，導致企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出先下降后上升。基于此，提出以下假設(shè)：

假設(shè)1：政府正式環(huán)境規(guī)制與企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出之間存在“U型”關(guān)系。

1.2 非正式環(huán)境規(guī)制對企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出影響分析

非正式環(huán)境規(guī)制概念最早由Pargal and Wheeler[26]提出，其是指公眾、媒體以及社會團體等與污染企業(yè)進行談判或協(xié)商，實現(xiàn)污染減排，達到保護環(huán)境的目的，包括居民的申訴與控告、民眾與污染企業(yè)的抗爭、社會輿論壓力、聯(lián)合抵制污染企業(yè)產(chǎn)品等。其對正式環(huán)境規(guī)制作用范圍內(nèi)外的不規(guī)范行為均有一定約束力，是政府環(huán)境政策約束外對企業(yè)經(jīng)營行為的重要監(jiān)督力量[21]，是對正式環(huán)境規(guī)制的有效補充。一般情況下，非正式環(huán)境規(guī)制對環(huán)境污染治理的影響相對較小[27]，但在有些領(lǐng)域其對環(huán)境的積極貢獻更為顯著[28]。

由于正式環(huán)境規(guī)制有時無法達到公眾對環(huán)境質(zhì)量的訴求，公眾會自發(fā)地與污染企業(yè)進行談判甚至抗爭，同時，與正式環(huán)境規(guī)制可以通過繳納罰款、購買特許權(quán)等方式來達到政府要求不同，民眾往往要求企業(yè)治理環(huán)境的措施應(yīng)“立竿見影”，迫使污染企業(yè)不僅要末端治理，更要綠色技術(shù)創(chuàng)新，以降低企業(yè)污染[29]。具體通過兩種途徑實現(xiàn)：①直接作用，通過協(xié)商談判、媒體曝光或聯(lián)合抵制等措施，促使企業(yè)對原有技術(shù)進行創(chuàng)新改造，提高原材料利用效率，降低污染排放。②間接作用，向有關(guān)環(huán)保部門舉報，借助法律政策迫使企業(yè)技術(shù)革新，實現(xiàn)環(huán)境保護。但與正式環(huán)境規(guī)制的全局性、可持續(xù)性不同，非正式環(huán)境規(guī)制往往基于個人或團體利益，聚焦于單一環(huán)境問題，缺乏對社會整體效益的考慮。很多情況下，企業(yè)行為已經(jīng)符合國家法律有關(guān)要求，卻未必滿足公眾的訴求。此時，公眾可能會對污染企業(yè)進一步施壓，導致企業(yè)成本急劇上升，并陷入經(jīng)營困境，對于一些規(guī)模小、創(chuàng)新能力不足的企業(yè)甚至會導致破產(chǎn)倒閉。另外，媒體對企業(yè)污染事件的過度曝光，嚴重損壞污染企業(yè)的社會信譽與形象，造成合作伙伴等大量關(guān)系資源流失，影響企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。

可見，適度的非正式環(huán)境規(guī)制能夠促進企業(yè)創(chuàng)新，但當這種行為過于感性且超出了污染企業(yè)承受能力時，不僅會阻礙企業(yè)創(chuàng)新，甚至會危及企業(yè)生存發(fā)展。基于此，提出以下假設(shè)：

假設(shè)2：非正式環(huán)境規(guī)制與企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出之間存在“倒U型”關(guān)系。

1.3 政府補助的調(diào)節(jié)效應(yīng)分析

隨著環(huán)境規(guī)制水平的日趨提高，創(chuàng)新特別是技術(shù)創(chuàng)新成為企業(yè)適應(yīng)制度約束，保持自身與環(huán)境協(xié)調(diào)發(fā)展的主要途徑。因此，企業(yè)能否得到充足的研發(fā)資金顯得尤為重要。然而，一方面，根據(jù)產(chǎn)業(yè)組織理論，企業(yè)創(chuàng)新具有周期長，不確定性、轉(zhuǎn)化成本高等特點，而研發(fā)企業(yè)通常又會對研發(fā)項目信息披露持謹慎態(tài)度，造成企業(yè)與投資者之間信息不對稱與道德風險，提高了企業(yè)融資成本，產(chǎn)生融資約束[19]。另一方面，企業(yè)創(chuàng)新行為會帶來知識溢出，產(chǎn)生正外部性，造成競爭者“搭便車”，使企業(yè)高額研發(fā)投入?yún)s無法盡享收益，降低了企業(yè)研發(fā)積極性。由此，政府補助就成為企業(yè)創(chuàng)新活動的重要支持[20]。

首先，政府補助能夠破解企業(yè)創(chuàng)新資金不足的困境[30]。①政府補助有助于緩解企業(yè)由于末端污染治理造成的創(chuàng)新資源不足。其通過緩解末端治理與企業(yè)創(chuàng)新間的資源競爭，既保證了末端污染治理，亦能維持持續(xù)創(chuàng)新[31]。②政府補助可以補充企業(yè)創(chuàng)新資源[32]，克服內(nèi)部資源有限性約束，并降低企業(yè)創(chuàng)新邊際成本與不確定性，分散企業(yè)研發(fā)風險，激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新行為，促進企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出。其次，政府補助具有信號傳遞效應(yīng)[33]，提高了企業(yè)外部融資能力[34]。根據(jù)信號理論，政府對某一產(chǎn)業(yè)的補助行為，透露出支持、鼓勵該產(chǎn)業(yè)發(fā)展的信號，而獲得政府補助的企業(yè)，更是被認為貼上了被政府認可的標簽，可以對企業(yè)的內(nèi)源融資、債權(quán)融資、股權(quán)融資產(chǎn)生擠入效應(yīng)[35]，并能降低融資成本，最終實現(xiàn)創(chuàng)新產(chǎn)出增加[36]。最后，政府補助可以補償企業(yè)研發(fā)行為中知識溢出造成的間接收益損失，進一步提高企業(yè)創(chuàng)新積極性[30]。

綜上，政府補助在環(huán)境規(guī)制影響企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出過程中表現(xiàn)出積極效應(yīng)。一方面，政府補助通過直接支持，特別是資金支持，提高研發(fā)投入的可能性，進而促進企業(yè)不斷創(chuàng)新[37-38];另一方面，政府補助的間接作用，如信號傳遞效應(yīng)，也有利于企業(yè)獲取外部融資，使企業(yè)更好地兼顧環(huán)境保護與自身發(fā)展?；谏鲜龇治?，提出以下假設(shè)：

假設(shè)3：政府補助對雙重環(huán)境規(guī)制與企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出之間的關(guān)系存在正向調(diào)節(jié)效應(yīng)。

2 模型設(shè)定、變量與數(shù)據(jù)

2.1 研究模型設(shè)定

根據(jù)相關(guān)理論初步分析了雙重環(huán)境規(guī)制與企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出作用關(guān)系以及政府補助對兩者關(guān)系的影響（見圖1）。

參照溫忠麟等[39]的研究方法，構(gòu)建出數(shù)據(jù)模型，以檢驗雙重環(huán)境規(guī)制、政府補助對企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的影響。計量模型如下：

其中，Xirt為控制變量集合。i、r、t分別代表企業(yè)、地區(qū)和時間（年）。IPirt為被解釋變量，表示企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出;ERrt-1為解釋變量，表示正式環(huán)境規(guī)制;subsidyirt為調(diào)節(jié)變量，表示政府補助;控制變量包括：企業(yè)規(guī)模（sizeirt）、商業(yè)連帶（commercialirt）、外商投資（foreignirt）、經(jīng)濟發(fā)展水平（economics）以及企業(yè)資本勞動比率（capital）;εirt為隨機擾動項。非正式環(huán)境規(guī)制（IERrt-1）、政府補助與企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出間也存在類似檢驗過程，在此不再贅述。

2.2 變量說明

（1）被解釋變量：企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出。選取企業(yè)發(fā)明專利授權(quán)量并對數(shù)化處理后作為衡量企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的替代變量，即企業(yè)發(fā)明專利授權(quán)數(shù)越多，企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出越高。

（2）〖JP+2〗解釋變量：①正式環(huán)境規(guī)制。借鑒Levinson[40]的測量方法來計算環(huán)境規(guī)制指數(shù)，以此來度量各省份歷年的正式環(huán)境規(guī)制強度。②非正式環(huán)境規(guī)制。參照Pargal、Wheeler[26]的測量方法，即利用主成分分析法將人均收入、受教育程度、人口密度和年齡結(jié)構(gòu)四項指標，合并成一個指標，以此來反映不同地區(qū)非正式環(huán)境規(guī)制的強度。

（3）調(diào)節(jié)變量和控制變量：①政府補助。該指標的測量以企業(yè)當期獲得的政府補助金額，包括科研經(jīng)費補助、研發(fā)補助、節(jié)能補貼、技術(shù)改造貼息等與企業(yè)創(chuàng)新的相關(guān)項目，并對數(shù)化處理后來表示。②企業(yè)規(guī)模。選取企業(yè)員工總數(shù)作為企業(yè)規(guī)模的衡量指標。同時考慮到企業(yè)規(guī)模與企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出可能存在非線性關(guān)系，還引入了企業(yè)規(guī)模的平方項。③商業(yè)連帶。根據(jù)企業(yè)董事長（總經(jīng)理）在其他企業(yè)的兼職數(shù)目來測量商業(yè)連帶變量，具體沒有兼職的取0，有一個兼職崗位的取1，有兩個兼職崗位的取2，有三個兼職崗位的取3，四個及以上的取4。④外商投資。選取當年該地區(qū)的外商投資額占GDP的比重來衡量。⑤經(jīng)濟發(fā)展水平。用人均GDP來衡量。⑥企業(yè)資本勞動比率。用企業(yè)固定資產(chǎn)凈值年平均余額與企業(yè)從業(yè)人數(shù)的比值的對數(shù)來衡量。

2.3 數(shù)據(jù)來源

考慮到2008年的全球金融危機可能會引起企業(yè)經(jīng)營行為的較大改變，為了保證數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性同時結(jié)合數(shù)據(jù)的可得性等，選擇2009—2015年為樣本期間的中國30個地區(qū)（除西藏和臺灣）的面板數(shù)據(jù)以及中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)。并對數(shù)據(jù)做如下處理：①剔除該期間經(jīng)營狀況異常的企業(yè);②為消除極端值對分析結(jié)果的影響，對所有連續(xù)變量進行了縮尾處理;③為保證樣本數(shù)量，對部分存在少量缺失值的樣本，采用均值插補法進行了補充完善。文中所使用的數(shù)據(jù)主要來自《中國統(tǒng)計年鑒》《中國環(huán)境統(tǒng)計年鑒》、CSMAR數(shù)據(jù)庫、中國經(jīng)濟社會發(fā)展統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫，并通過上市公司年報、巨潮資訊網(wǎng)、中證網(wǎng)等進行了必要補充。經(jīng)過整理完善，最終得到一個含有902家樣本企業(yè)，4 482條樣本數(shù)據(jù)的非平衡面板。

3 實證結(jié)果與分析

3.1 描述性統(tǒng)計分析

表1是主要變量描述性分析。表明企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出變化范圍為0到8.447，平均值為1.678，中位數(shù)為1.609，標準差為1.346，說明不同企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出存在一定的差異。同時還可以得到環(huán)境規(guī)制與政府補助的基本狀況。正式環(huán)境規(guī)制的平均值0.566，標準差為0.475;非正式環(huán)境規(guī)制的平均值2.651，標準差為0.752，說明兩種環(huán)境規(guī)制測量指標數(shù)據(jù)的波動狀況存在一定差異。其中，非正式環(huán)境規(guī)制的波動更大。政府補助變化范圍為8.294到22.790，平均值為16.250，標準差為1.492，表明企業(yè)獲得政府補助表現(xiàn)出差異性。

3.2 假設(shè)檢驗

考慮到研究對象個體效應(yīng)的存在及在處理面板數(shù)據(jù)時不同估計方法的效率差異，本文采用面板固定效應(yīng)模型對參數(shù)進行估計，并匯報了隨機效應(yīng)模型的估計結(jié)果，以作比較。同時，為避免可能存在的異方差問題，在進行參數(shù)估計時選擇異方差穩(wěn)健標準誤。另外，考慮到環(huán)境規(guī)制對企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的作用可能存在滯后性，選擇環(huán)境規(guī)制測量指標的滯后一期，這樣在一定程度上克服模型中可能存在的內(nèi)生性問題。

3.2.1 正式環(huán)境規(guī)制與政府補助對企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出作用檢驗

表2中模型1結(jié)果顯示，企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出對正式環(huán)境規(guī)制的回歸系數(shù)為β1=-0.361（p<0.01），顯著為負，而企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出對正式環(huán)境規(guī)制平方項的回歸系數(shù)為β2=0.045（p<0.01），顯著為正，表明正式環(huán)境規(guī)制與企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出之間具有“U型”關(guān)系。因此，假設(shè)1得到驗證。對模型1進一步分析可得，U型曲線的拐點為ER=4.011，而樣本企業(yè)面臨的環(huán)境規(guī)制的均值為0.566，小于U型曲線的拐點，說明現(xiàn)階段中國環(huán)境規(guī)制對企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的影響還位于U型曲線的左側(cè)下降階段，即擠占企業(yè)創(chuàng)新資源的階段。

模型2和模型3結(jié)果顯示，正式環(huán)境規(guī)制與政府補助交互項的系數(shù)為β3=-0.039（p>0.1），而正式環(huán)境規(guī)制平方與政府補助交互項的系數(shù)為β3=0.172（p<0.01），表明政府補助在正式環(huán)境規(guī)制與企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出間非線性關(guān)系的調(diào)節(jié)作用存在差異，即極值前調(diào)節(jié)效應(yīng)不顯著，而極值后存在正向調(diào)節(jié)作用。

3.2.2 非正式環(huán)境規(guī)制與政府補助對企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出作用檢驗

表3中模型1結(jié)果顯示，企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出對非正式環(huán)境規(guī)制的回歸系數(shù)為β1=0.315（p<0.05），而企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出對非正式環(huán)境規(guī)制平方項的回歸系數(shù)為β2=-0.078（p<0.01），二次項的系數(shù)顯著為負，表明非正式環(huán)境規(guī)制與企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出之間具有“倒U型”關(guān)系。綜上，假設(shè)2得到驗證。對模型1進一步分析可得，倒U型曲線的拐點為IER=2.019，而樣本企業(yè)面臨的環(huán)境規(guī)制的平均水平為2.651，大于曲線的拐點，說明現(xiàn)階段中國非正式環(huán)境規(guī)制強度對企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的影響已位于倒U型曲線的下降階段。

模型2和模型3結(jié)果顯示，非正式環(huán)境規(guī)制與政府補助交互項的系數(shù)為β3=-0.033（p<0.1），而非正式環(huán)境規(guī)制平方與政府補助交互項的系數(shù)為β3=-0.029（p<0.01），表明政府補助在非正式環(huán)境規(guī)制與企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出之間起到了負向調(diào)節(jié)作用。據(jù)此，并結(jié)合表2的分析結(jié)果，假設(shè)3僅得到部分驗證。

3.3 穩(wěn)健性檢驗

本文構(gòu)建了雙重環(huán)境規(guī)制、政府補助與企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的關(guān)系模型，并以中國工業(yè)企業(yè)為樣本進行了計量檢驗。為確保結(jié)果的穩(wěn)健性與可靠性，本文通過以下方面進行了穩(wěn)健性檢驗：一是替換控制變量，即把控制變量中反應(yīng)宏觀影響因素的變量替換為中觀或微觀變量進行回歸;二是在個體固定效應(yīng)模型的基礎(chǔ)上，引入時間固定效應(yīng)并以發(fā)明、實用新型和外觀設(shè)計三者之和作為被解釋變量對模型進行重新估計。通過分析發(fā)現(xiàn)，上述兩種方法的分析結(jié)果與前文的分析結(jié)果基本一致，從而進一步證實了研究結(jié)論的穩(wěn)健性。限于篇幅，文中未匯報穩(wěn)健性檢驗結(jié)果。

3.4 政府補助調(diào)節(jié)效應(yīng)的傳導路徑分析

研究結(jié)果表明，政府補助顯著調(diào)節(jié)了雙重環(huán)境規(guī)制與企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的關(guān)系，那么，政府補助的調(diào)節(jié)效應(yīng)的傳導途徑是什么呢？理論分析發(fā)現(xiàn)，政府補助對企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的作用，雖然表現(xiàn)為直接和間接兩方面，但間接效應(yīng)亦是通過影響企業(yè)研發(fā)資金獲取，進一步影響創(chuàng)新產(chǎn)出的。本文運用有中介的調(diào)節(jié)效應(yīng)模型分析政府補助調(diào)節(jié)效應(yīng)的傳導路徑。驗證過程借鑒葉寶娟、溫忠麟[41]的檢驗方法。結(jié)果如表4。

表4中模型1和模型3驗證了政府補助調(diào)節(jié)正式環(huán)境規(guī)制與企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出關(guān)系的傳導路徑。由模型1可知，正式環(huán)境規(guī)制平方與政府補助的交互項對企業(yè)研發(fā)投入有顯著正向影響β=3.432（p<0.01），同時模型3表明企業(yè)研發(fā)投入正向影響企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出，即β=0.004（p<0.01），由此可以認為，企業(yè)研發(fā)投入中介了政府補助的調(diào)節(jié)效應(yīng)，也就是政府補助通過影響企業(yè)研發(fā)投入間接作用了正式環(huán)境規(guī)制與企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的關(guān)系。同理，由模型2和模型4可以證明，政府補助亦通過影響企業(yè)研發(fā)投入間接作用了非正式環(huán)境規(guī)制與企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的關(guān)系。

4 結(jié)論與建議

4.1 研究結(jié)論

（1）正式環(huán)境規(guī)制與企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出之間存在“U型”關(guān)系。政府前期制定環(huán)境規(guī)制政策時，約束程度相對較弱，企業(yè)傾向于支付治污費或繳納污染稅，表現(xiàn)為“遵循成本”相對上升，但低于創(chuàng)新投入，未對企業(yè)創(chuàng)新形成激勵。隨著環(huán)境規(guī)制日趨嚴格，企業(yè)承擔的治污費大幅提高，其會選擇引進新技術(shù)或自主創(chuàng)新，獲得“創(chuàng)新補償”，表現(xiàn)為企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出提高。進一步分析發(fā)現(xiàn)，正式環(huán)境規(guī)制強度仍未達到“U型”曲線拐點，表明正式環(huán)境規(guī)制的強度還相對較弱，未表現(xiàn)出對企業(yè)創(chuàng)新行為的刺激。

（2）非正式環(huán)境規(guī)制與企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出之間存在“倒U型”關(guān)系。社會公眾對企業(yè)污染行為包容性極低，迫使企業(yè)不但要末端治理，更要對原有生產(chǎn)技術(shù)、作業(yè)流程更新改造，進而實現(xiàn)污染減排。但與正式環(huán)境規(guī)制不同，非正式環(huán)境規(guī)制針對特定環(huán)境問題，并基于個人或團體利益，缺乏戰(zhàn)略性、全局性，常會對企業(yè)施加過大壓力，使其陷入經(jīng)營困境，不但直接影響企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出，而且阻礙了企業(yè)持續(xù)發(fā)展。進一步分析發(fā)現(xiàn)，非正式環(huán)境規(guī)制的強度已超過了“倒U型”曲線拐點，表明非正式環(huán)境規(guī)制顯得過于嚴格，導致企業(yè)承受過重負擔，耗散了企業(yè)的創(chuàng)新資源與精力，阻礙了企業(yè)創(chuàng)新。

（3）政府補助強化了正式環(huán)境規(guī)制對企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的促進作用。政府補助為企業(yè)提供了創(chuàng)新資金，緩解了企業(yè)創(chuàng)新資源相對不足的困境。同時，政府補助也能補償企業(yè)創(chuàng)新的知識溢出效應(yīng)，進一步提高企業(yè)創(chuàng)新積極性。另外，政府補助還具有信號傳遞效應(yīng)，能提升企業(yè)外部融資能力。換言之，政府補助加強了正式環(huán)境規(guī)制對企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的促進作用。但文章并未證實政府補助在正式環(huán)境規(guī)制對企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出抑制作用中的調(diào)節(jié)效應(yīng)，亦未驗證其對非正式環(huán)境規(guī)制與企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出關(guān)系的正向調(diào)節(jié)效應(yīng)。原因可能是：對于前者，環(huán)境保護政策實施初期，對企業(yè)污染行為的約束力較低，企業(yè)將補助多用于支付治污費或繳納污染稅，而未對企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生促進作用。對于后者，公眾通常希望企業(yè)的環(huán)境治理措施能快速發(fā)揮作用，但創(chuàng)新周期長且具有不確定性，為此，企業(yè)獲得的政府補助，多被用于末端治理，卻未支持研發(fā)，也易使企業(yè)陷入“污染-治理-再污染-再治理”的惡性循環(huán)，從而使企業(yè)把更多精力和資源用于尋租活動，造成創(chuàng)新資源浪費，進一步降低企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出。另外，過于豐富的政治資源也容易造成企業(yè)安全錯覺，使其更加注重高的短期產(chǎn)能，加劇了企業(yè)過度投資行為，從而導致投資結(jié)構(gòu)失調(diào)，降低了企業(yè)創(chuàng)新投入，影響企業(yè)創(chuàng)新績效[42]。

（4）企業(yè)研發(fā)投入是政府補助的調(diào)節(jié)效應(yīng)發(fā)揮的重要路徑。在環(huán)境規(guī)制日趨嚴格條件下，政府補助的獲取顯著增加了企業(yè)可支配研發(fā)資金量，促使企業(yè)研發(fā)投入的相對提升，從而有利于企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出;政府補助可以彌補企業(yè)由于創(chuàng)新行為正外部性造成的“收益損失”，激勵研發(fā)企業(yè)把更多資源投入創(chuàng)新活動;政府補助具有信號傳遞效應(yīng)，能夠降低企業(yè)融資成本，增加外部資金來源，有助于企業(yè)獲取創(chuàng)新資源。

4.2 政策建議

上述分析結(jié)果對于制定和優(yōu)化中國環(huán)境規(guī)制政策、政府補助政策以及提高企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出具有重要啟示。

（1）調(diào)整環(huán)境規(guī)制政策，使規(guī)制成為企業(yè)創(chuàng)新新動力。①進一步完善環(huán)境保護政策，并根據(jù)地區(qū)差異，適時適度加大對企業(yè)污染行為的懲罰力度，使規(guī)制效應(yīng)盡快突破“U型”曲線拐點，實現(xiàn)環(huán)境規(guī)制對企業(yè)創(chuàng)新的促進作用;②根據(jù)地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)特征，以促進企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新為原則，制定不同的環(huán)境規(guī)制強度標準，如以重工業(yè)為主導和以服務(wù)業(yè)為主導的地區(qū)應(yīng)區(qū)別對待，推進不同的環(huán)境規(guī)制政策，使環(huán)境保護政策成為企業(yè)創(chuàng)新新動力，從而實現(xiàn)環(huán)境保護與企業(yè)創(chuàng)新協(xié)同發(fā)展。

（2）引導公眾理性保護環(huán)境，使公眾監(jiān)督成為環(huán)境與經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展的保障。社會公眾對污染企業(yè)的過度施壓，導致其成本大幅提高。為此：①媒體在大力宣傳保護環(huán)境的同時，引導公眾理性保護環(huán)境，倡導既保證環(huán)境質(zhì)量，又兼顧地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的理念;②有關(guān)機構(gòu)應(yīng)深入居民社區(qū)，普及環(huán)保知識，特別要公眾了解企業(yè)環(huán)境治理的漸進性以及技術(shù)創(chuàng)新社會效益發(fā)揮的滯后性，使公眾對環(huán)境質(zhì)量的訴求成為污染企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的動力;③政府部門可以制定相應(yīng)政策，必要時可以強制約束公眾的不合理行為，保護企業(yè)合法權(quán)益，為企業(yè)創(chuàng)新行為“保駕護航”，進一步激勵企業(yè)創(chuàng)新。

（3）完善政府補助政策，充分釋放補助對創(chuàng)新的積極效應(yīng)。①進一步完善補助相關(guān)政策，對申請補助的企業(yè)資質(zhì)進行嚴格審核，并嚴格監(jiān)督補助的使用途徑以及后期的績效評價;②適度進行補助，補助周期要與企業(yè)發(fā)展階段相匹配，鼓勵企業(yè)自主創(chuàng)新，從根本上增強企業(yè)核心競爭力;③重視補助方式，除了直接補助外可以考慮增加稅收優(yōu)惠、政府采購等間接方式，不但可以避免了企業(yè)的逆向選擇，而且能夠降低企業(yè)市場風險。以此來提高政府補助的使用效率，保證應(yīng)有價值的發(fā)揮，助力企業(yè)創(chuàng)新與環(huán)境保護。

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Dual environmental regulation， government subsidy and enterprise innovation output

SU Xin1，2 ZHOU Sheng-shi1

（1.School of Business Administration， Shandong University of Finance and Economics， Jinan Shandong 250014， China; 2.Research

Center of Government Performance Evaluation， Shandong University of Finance and Economics， Jinan Shandong 250002， China）

Abstract

Environmental pollution has become a key problem that restricts the sustainable development of Chinas economy and society. But this problem is difficult to be solved effectively through market means because of its public goods characteristics. Although environmental regulation can make up for ‘market failure， it will have a negative effect on the short-term performance of enterprises， thereby affecting the sustained economic growth. Both theory and practice show that innovation， especially technological innovation， is the key to whether enterprises can take into account of environmental protection and their own development. However， the limited internal funds and external financing constraints hinder the continuous innovation of enterprise technology. And the acquisition of government subsidy has become an important way for enterprises to break the relative shortage of innovative resources. On the basis of establishing the model between the dual environmental regulation， government subsidy and the enterprise innovation output， this paper took the data of Chinese industrial enterprise in 2009-2015 as a sample and examined the impact of dual environmental regulation on innovation output of enterprises and the moderating effect of governments subsidy， and then further explored the transmission mechanism of this effect. The result showed that： Firstly， there was a ‘U relationship between the formal environmental regulation and the enterprise innovation output， and the average intensity of the formal environmental regulation in China was still before the curve turning point. Secondly， the inverted ‘U relationship existed between the informal environmental regulation and the enterprise innovation output， and the average intensity of the informal environmental regulation had passed the curve point. Thirdly， the government subsidy strengthened the promotion of formal environmental regulation on innovative output of enterprises but it had a negative moderating effect on the nonlinear relationship between informal environmental regulation and innovation output. Fourthly， the moderating effect of government subsidy was realized through R&D investment. Therefore， it is significant to improve the innovation output of enterprises， realize the coordinated development of environmental protection and economic society by formulating effective environmental regulation policy， and maintain moderate intensity of informal environmental regulation and improving government subsidy policy.

Key words formal environmental regulation; informal environmental regulation; dual environmental regulation; governments subsidy; enterprise innovation output