陳晨

摘 要：鑒于國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的開放和成熟的外資企業(yè)的進(jìn)入，國內(nèi)商業(yè)銀行增加投資和擴(kuò)大規(guī)模成為必然趨勢。不過，目前中國商業(yè)銀行的投資活動(dòng)雖然已經(jīng)取得了成效，但仍處于初期階段，還不完善，目前正面臨重大挑戰(zhàn)。我國商業(yè)銀行的投資活動(dòng)可以從外國公司的管理經(jīng)驗(yàn)中受益，總結(jié)一些與國內(nèi)商業(yè)銀行發(fā)展有關(guān)的經(jīng)驗(yàn)，為商業(yè)銀行日益增長的投資活動(dòng)提供借鑒。

關(guān)鍵詞：投資銀行;資本;運(yùn)營

一、投資銀行概念界定

投資銀行是主要的金融中介機(jī)構(gòu)和金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，它們最早是在中世紀(jì)的歐洲建立的，在那里貿(mào)易銀行逐漸成為主要的金融工具。事實(shí)上，自工業(yè)革命以來，投資銀行才真正出現(xiàn)，主要用于跨境投資和證券分析，擁有了現(xiàn)代投資銀行的基本原型。根據(jù)投資銀行業(yè)務(wù)進(jìn)行分類，狹義的投資銀行業(yè)務(wù)主要包括證券市場的認(rèn)購服務(wù)和投資顧問，而環(huán)境分析、市場分析、二級(jí)證券投資分析業(yè)務(wù)則是從廣義上著眼的投行業(yè)務(wù)，還包括怎樣能夠在股票市場中選擇和使用投資屬性和投資機(jī)會(huì)。

二、投資銀行構(gòu)成要素

（1）金融中介機(jī)構(gòu)。與其他商業(yè)銀行一樣，投資銀行也充當(dāng)金融中介機(jī)構(gòu)。換句話說，一方面在市場上利用強(qiáng)大的力量吸收剩余資金。另一方面，根據(jù)市場資金需求，按需要投資分配這些資金。由此，在該域?qū)崿F(xiàn)市場上的最佳資金分配。

（2）創(chuàng)造市場。具有較強(qiáng)經(jīng)濟(jì)實(shí)力和科學(xué)分析團(tuán)隊(duì)的投資銀行，是市場上的重要投資力量，與一般市場投資者相比，能更科學(xué)地參與市場相關(guān)活動(dòng)，它在維護(hù)資本和商品市場穩(wěn)定方面，發(fā)揮著非常重要的作用。

（3）產(chǎn)品開發(fā)。投資銀行共同基金支持的研究小組，將開發(fā)能夠盡快實(shí)現(xiàn)金融創(chuàng)新的金融產(chǎn)品，以最有效地滿足市場需求，其具體操作取決于市場投資者的投資特點(diǎn)。

（4）信息中心。作為交換資本和商品市場信息的樞紐，投資銀行擁有強(qiáng)大的信息發(fā)現(xiàn)和分析能力，這些信息可以促進(jìn)快速形成有效的市場價(jià)格機(jī)制。

（5）風(fēng)險(xiǎn)控制。投資銀行可以借助科學(xué)管理、專家團(tuán)隊(duì)、多元化投資機(jī)會(huì)，創(chuàng)新和使用新金融產(chǎn)品，來降低風(fēng)險(xiǎn)。

（6）資本收益。作為管理人，投資銀行主要負(fù)責(zé)信托合同形式的專業(yè)投資。通過投資服務(wù)控制委托方的業(yè)務(wù)和運(yùn)作轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，為其進(jìn)入資本市場開辟道路。

三、投資銀行資本運(yùn)營的概況

總結(jié)資本交易的特征，資本運(yùn)營交易的特征呈現(xiàn)如下：一是價(jià)值性。資本交易是資本參與的過程，即資本銀行不斷改變形態(tài)以參與產(chǎn)品價(jià)值的形成。二是流動(dòng)性。流動(dòng)性是指銀行的各類資本在形狀、結(jié)構(gòu)、領(lǐng)域和所有權(quán)方面的資本流動(dòng)。三是市場性。競爭資本是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)物，市場是資本交易的先決條件，資本交易不能與資本市場分開。即使資本是生產(chǎn)或生產(chǎn)關(guān)系的一個(gè)因素，也必須進(jìn)入市場。四是風(fēng)險(xiǎn)性。風(fēng)險(xiǎn)無法預(yù)測，現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)，銀行的內(nèi)部和外部環(huán)境變幻莫測，資本流動(dòng)的盈利能力始終處于危險(xiǎn)之中。在資本交易過程中，金融、投資、貿(mào)易等可能產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。資本交易應(yīng)注意把控風(fēng)險(xiǎn)防范和資本收益之間的關(guān)系。

（1）資本運(yùn)營的環(huán)境約束

互聯(lián)網(wǎng)金融，以非常迅捷的創(chuàng)新速度，影響中國的金融市場。總有一種新型的金融產(chǎn)品正在誕生，銀行需要緊跟變化，更新運(yùn)營理念，深入了解互聯(lián)網(wǎng)金融情況，了解互聯(lián)網(wǎng)融入中國金融市場的變化方向。銀行資本交易需要與銀行的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略相合拍，在資本交易上，銀行需要規(guī)劃和實(shí)施長期發(fā)展戰(zhàn)略，打破守舊思維，不能堅(jiān)持傳統(tǒng)的資本交易方式。作為一種新的互聯(lián)網(wǎng)金融模式，銀行可以嘗試更靈活的資本交易模型，面對更開放的高質(zhì)量金融模型，做出正確選擇。

1.資本運(yùn)營外部環(huán)境約束

最近，資本運(yùn)營交易一直是許多銀行不斷面對的挑戰(zhàn)和問題。資本運(yùn)營交易在特定情況下進(jìn)行，不同的條件會(huì)影響投資方式的選擇，并導(dǎo)致同一投資類型的不同結(jié)果。因此，有必要放棄資本交易的技術(shù)方面，深入探討調(diào)查資本交易的環(huán)境要求。資本管理不是由不相關(guān)的連接組成，不是“操作單元”的雜亂和簡單的拼湊，而是一個(gè)具有內(nèi)部邏輯連接的有機(jī)連續(xù)過程，資本管理主要取決于其所處的環(huán)境條件。資本交易的銀行環(huán)境約束資本交易。運(yùn)營收購是銀行使用的一種資本交易，參與并購過程的許多人都對并購浪潮和行業(yè)現(xiàn)狀感興趣。成功的合并不會(huì)因行業(yè)條件而失敗，在良好的行業(yè)領(lǐng)域，也會(huì)有一些并購失敗。因此，在銀行的核心競爭力、管理能力和財(cái)務(wù)能力方面，資本業(yè)務(wù)則更需要關(guān)注這些銀行環(huán)境的限制。銀行的主要競爭力是在開發(fā)過程中積累專業(yè)知識(shí)和技術(shù)（包括技術(shù)和管理技術(shù)）和相關(guān)資源（人力資源、財(cái)務(wù)資源、品牌資源、銀行文化等），形成于長期的生產(chǎn)和運(yùn)營過程，進(jìn)而集成此銀行與其他銀行區(qū)別開來的獨(dú)特能力。

2.不可忽視的軟環(huán)境約束

戰(zhàn)略環(huán)境：業(yè)務(wù)的最終目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)收入最大化。利潤增長基于公司擴(kuò)張和商業(yè)機(jī)會(huì)的發(fā)展。銀行發(fā)展規(guī)模受銀行發(fā)展戰(zhàn)略的影響。協(xié)作環(huán)境：資本交易的價(jià)值源于其他利益相關(guān)者優(yōu)化和分配資源的過程。公共輿論環(huán)境：資本相關(guān)交易可分為四類：金融資產(chǎn)、實(shí)體資產(chǎn)、信貸和證券，這四種形態(tài)本身以及它們之間的進(jìn)行價(jià)值轉(zhuǎn)換。資本交易的風(fēng)險(xiǎn)與銀行未來收益的不確定性有關(guān)，這是由于內(nèi)部和外部環(huán)境的變化，以及其他影響資本交易的意外因素造成。據(jù)估計(jì)，資本交易的風(fēng)險(xiǎn)由兩部分組成。因此，與資本交易相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)具有客觀性，動(dòng)態(tài)性，破壞性和可控性等特征。互聯(lián)網(wǎng)金融帶來便利，也面臨著給銀行帶來的風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)主要與網(wǎng)絡(luò)安全和社會(huì)信用風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)。網(wǎng)絡(luò)安全和金融犯罪預(yù)防，需要高水平的風(fēng)險(xiǎn)管理，銀行需要在風(fēng)險(xiǎn)管理中加入新的財(cái)務(wù)模型。特別是，改進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)上新金融平臺(tái)的識(shí)別，避免與銀行資金相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，在投資互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)時(shí)，銀行需要高度重視對資產(chǎn)支付能力的分析和調(diào)查，并且必須對其支付和控制支付風(fēng)險(xiǎn)的能力進(jìn)行科學(xué)評(píng)估。

（2）銀行資本運(yùn)營中的風(fēng)險(xiǎn)分析

1.銀行資本運(yùn)營中的宏觀性風(fēng)險(xiǎn)

第一，政治風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)主要是與國家政策、準(zhǔn)則、法律和其他因素相關(guān);第二，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。這是經(jīng)濟(jì)引起的資本交易相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是市場經(jīng)濟(jì)過程中發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，主要包括以下三個(gè)要素：一是利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。二是購買力的風(fēng)險(xiǎn)。三是市場風(fēng)險(xiǎn);第三，社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)是指由于文化、宗教、道德和心理等社會(huì)因素而導(dǎo)致的資金管理風(fēng)險(xiǎn)。銀行資本面臨新問題，為了適應(yīng)不斷變化的金融市場，必須加強(qiáng)資本管理體系的完整性，以便系統(tǒng)地規(guī)劃資本的運(yùn)作體系。通過對資本分配的評(píng)估，以及銀行貸款和投資的流動(dòng)，銀行需要通過更全面的規(guī)則和法規(guī)來指導(dǎo)和限制這一點(diǎn)。資本交易與銀行的生存和發(fā)展有關(guān)，銀行資本交易應(yīng)基于銀行的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略。在成本控制、資本結(jié)構(gòu)、資本類型、投資組合等方面，有必要建立適當(dāng)項(xiàng)目和銀行改進(jìn)的制度化規(guī)則，提高資本轉(zhuǎn)移的效率和行業(yè)的競爭力，確保最大的資本收益。

2.銀行資本運(yùn)營中的微觀性風(fēng)險(xiǎn)

第一，業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指銀行管理錯(cuò)誤，投資者預(yù)期下降，這種風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的銀行利潤變化;第二，違約風(fēng)險(xiǎn)。主要與違反合同義務(wù)并且由于意外不確定性造成的經(jīng)濟(jì)損失風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)。銀行和金融機(jī)構(gòu)在違約時(shí)不可避免地遭受經(jīng)濟(jì)損失，因?yàn)轭A(yù)期收益不能實(shí)現(xiàn);第三，金融風(fēng)險(xiǎn)。金融風(fēng)險(xiǎn)與銀行交易導(dǎo)致股東利益喪失的風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)。鑒于目前的情況，銀行可以籌集資金并使用資本和債務(wù)融資。與銀行金融交易相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)防范策略：識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，有效管理信息風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)大融資渠道，確保資本結(jié)構(gòu)不對稱，建立資本風(fēng)險(xiǎn)管理體系。資本完善交易信息，銀行資本功能進(jìn)行合理制定。我國商業(yè)銀行資本交易相關(guān)問題：我國商業(yè)銀行需要改善資本模式，銀行需要優(yōu)化。需要國家相關(guān)部門控制資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理。我國商業(yè)銀行資本管理辦法：完善資本管理模式，加強(qiáng)對銀行業(yè)的國家監(jiān)管，完善資本風(fēng)險(xiǎn)管理。

從投資方式的角度來看，銀行需要根據(jù)市場情況和銀行的實(shí)際情況，來選擇自己合適的方式。在正常情況下，大型銀行獲得大量資金支持，其資本安全性要求相對較高，適合采用傳統(tǒng)的金融模式。中小企業(yè)銀行通常持有短期和快捷的資金，需要更靈活的金融模式。銀行可以根據(jù)經(jīng)營特點(diǎn)以及資金的用途和資源，選擇如何管理資金。銀行發(fā)展水平和資本結(jié)構(gòu)，也是銀行在選擇如何運(yùn)營資本時(shí)應(yīng)考慮的問題。使用各種大數(shù)據(jù)進(jìn)行分析決策，并以正確的比例組合不同的財(cái)務(wù)模型，是降低銀行資本風(fēng)險(xiǎn)和提高效率的理想選擇。

四、結(jié)語

資本運(yùn)營管理，是一個(gè)非常復(fù)雜的系統(tǒng)工程和危險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。資本運(yùn)營交易過程的所有方面都不容忽視，因?yàn)樗鼈冎苯踊蜷g接地涉及各種風(fēng)險(xiǎn)并影響整個(gè)資本交易的成敗。資本運(yùn)營要求銀行仔細(xì)分析其內(nèi)部和外部環(huán)境，進(jìn)行科學(xué)分析和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，制定風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避策略，減輕風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)損失并最大限度地提高資本收益。

參考文獻(xiàn)

[1]馮萍.銀行資本運(yùn)營的問題與策略[J]-科技信息，2012（5）

[2]龐亞輝.資本運(yùn)營探討[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì)管理，2010（5）：89

[3]車正紅，李華.資本運(yùn)營理論與實(shí)務(wù)[M].北京：清華大學(xué)出版社，2010（09）