摘要：近年來，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度放緩，很多企業(yè)在轉(zhuǎn)型升級過程中都遇到自身債務(wù)負(fù)擔(dān)重，融資困難等問題。而作為發(fā)放貸款的最重要金融機(jī)構(gòu)——銀行，也面臨不良貸款增多、成本增高、利潤率降低、經(jīng)營風(fēng)險加大等問題，發(fā)放貸款日趨謹(jǐn)慎。為推進(jìn)現(xiàn)代化企業(yè)管理制度，推進(jìn)供給側(cè)改革，幫助企業(yè)擺脫困境，國家有關(guān)部門在1999年后又一次出臺政策法規(guī)牽頭債轉(zhuǎn)股改革，力爭做到企業(yè)、銀行雙贏。本文首先介紹了不良貸款及債轉(zhuǎn)股相關(guān)知識和政策法規(guī)，然后以中國建設(shè)銀行為例，介紹其債轉(zhuǎn)股的措施和操作過程，旨在為我國商業(yè)銀行債轉(zhuǎn)股提供借鑒經(jīng)驗，探索債轉(zhuǎn)股市場化、法制化路線。

關(guān)鍵詞：債轉(zhuǎn)股 中國建設(shè)銀行 實施措施

一、不良貸款的定義及現(xiàn)狀

為推進(jìn)國企改革、供給側(cè)改革，我國政府自1999年第一次提出債轉(zhuǎn)股改革后，2016年重提債轉(zhuǎn)股。而作為參與改革的主體，國有商業(yè)銀行面臨不良貸款逐年遞增，經(jīng)營風(fēng)險加劇的情況，急需探索出處置不良資產(chǎn)，使債轉(zhuǎn)股法制化、市場化的路線。

（一）定義

一般而言，全部金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表中不能如期收回的貸款加預(yù)期收益的總和稱為不良貸款。由于歷史原因，在不良貸款的界定標(biāo)準(zhǔn)上，國際上和我國國內(nèi)通行的方法不一致：

1.國際標(biāo)準(zhǔn)。國際上通常把銀行業(yè)未到期的信貸貸款劃分為五類，其中次級、可疑和損失三類均被稱為不良貸款，其他兩類為正常、關(guān)注，另外制定了一套詳細(xì)的指標(biāo)對各個級別的貸款進(jìn)行界定。

2.國內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)。市場經(jīng)濟(jì)在我國起步較晚，經(jīng)過十多年的實踐，吸收國際做法，總結(jié)經(jīng)驗和教訓(xùn)，《貸款風(fēng)險分類指導(dǎo)原則（試行）》于1998年由央行頒發(fā)。該《原則》與國際通行辦法保持一致，以風(fēng)險特征為指標(biāo)，不以貸款回收時間為標(biāo)準(zhǔn)，將貸款劃分為正常、關(guān)注、次級、可疑及損失五類，不良貸款涵蓋后三類。

我國上市的國有商業(yè)銀行每年都發(fā)布年報，目前為止可查閱到2016年及以前年份的數(shù)據(jù)，對比各年份數(shù)據(jù)可以看出各商業(yè)銀行都面臨不良貸款額總體逐年走高的嚴(yán)重問題。這既有國際、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的問題，也有銀行內(nèi)部管理問題，其原因很復(fù)雜。本文主要以中國建設(shè)銀行為例，根據(jù)其2013年到2016年年報繪制圖1，展現(xiàn)近些年其不良貸款的增長情況。

據(jù)圖1數(shù)據(jù)可知，對建設(shè)銀行而言，不良貸款急劇上漲，居高不下，降低經(jīng)營效率，大大提高了銀行部門的機(jī)會成本，降低經(jīng)營利潤，此問題急需解決。

二、我國債轉(zhuǎn)股相關(guān)政策和模式

（一）債轉(zhuǎn)股相關(guān)政策

所謂債轉(zhuǎn)股，是指國家組建金融資產(chǎn)管理公司，收購銀行的不良資產(chǎn)，把原來銀行與企業(yè)間的債權(quán)、債務(wù)關(guān)系，轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑谫Y產(chǎn)管理公司與企業(yè)間的股權(quán)、產(chǎn)權(quán)關(guān)系。

為適應(yīng)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展，規(guī)避金融市場風(fēng)險，促進(jìn)金融經(jīng)濟(jì)主體良好發(fā)展，2016年政府及時制定了兩部法規(guī)為債轉(zhuǎn)股提供政策保障和法律依據(jù)。其中《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》主要部署本輪降低杠桿工作，作為附件《關(guān)于市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》為銀行消除債轉(zhuǎn)股過程中的顧慮。

（二）債轉(zhuǎn)股常見方式

受限于《商業(yè)銀行法》中“不得向非自用不動產(chǎn)投資或者向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資”的規(guī)定，為將債權(quán)轉(zhuǎn)為對象企業(yè)股權(quán)，我國商業(yè)銀行必須通過向?qū)嵤C(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓債權(quán)，絕對禁止直接將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)。因此現(xiàn)階段我國債轉(zhuǎn)股采用以下幾種實施方式：

1.債轉(zhuǎn)股結(jié)合新股發(fā)售：對被債轉(zhuǎn)股企業(yè)尚未改制上市的，債權(quán)方可以所擁有的債權(quán)作為出資參與債務(wù)方的股份制改造，將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)并通過新股發(fā)售變現(xiàn)。

2.控股權(quán)轉(zhuǎn)讓中的債轉(zhuǎn)股：企業(yè)控股權(quán)轉(zhuǎn)讓往往意味著企業(yè)發(fā)展方向，主營業(yè)務(wù)等的改變，是企業(yè)重整的重要方式之一。

3.三角置換：債權(quán)方以所持債權(quán)置換債務(wù)方持有的第三方企業(yè)的股權(quán)或債權(quán)。當(dāng)債務(wù)方資產(chǎn)質(zhì)量較差，三角置換式的債轉(zhuǎn)股則可以達(dá)成目的。

4.債權(quán)轉(zhuǎn)質(zhì)押股權(quán)：當(dāng)企業(yè)債務(wù)到期無法清償時，債務(wù)方以本企業(yè)等值股權(quán)作抵押重新取得對債權(quán)方到期債權(quán)資產(chǎn)的占有。

5.債權(quán)轉(zhuǎn)回購股權(quán)：當(dāng)企業(yè)債務(wù)到期后無法立即清償時，債權(quán)方以所持債權(quán)形式購買債務(wù)方等值股權(quán)，轉(zhuǎn)換價格以剔除該部分債務(wù)后的凈資產(chǎn)值為據(jù)。

（三）中國建設(shè)銀行債轉(zhuǎn)股具體措施

目前，建行采取的主要方式是“銀行子公司設(shè)立基金”模式作為第三方執(zhí)行機(jī)構(gòu)。2017年8月2日，建行全新子公司建信金融資產(chǎn)投資有限公司（簡稱建信投資）在北京舉行了開業(yè)儀式，這是全國首家市場化債轉(zhuǎn)股實施機(jī)構(gòu)。這屬于銀行主導(dǎo)型，銀行掌控項目的主控權(quán)，密切聯(lián)系企業(yè)，有效隔離風(fēng)險，實現(xiàn)利益更大化。銀行能夠更容易地向社會投資者募集資金，使得更多的社會資本能更充分地參與債轉(zhuǎn)股過程，因此銀行主導(dǎo)型也更加符合“市場化”的要求。

對于債轉(zhuǎn)股合作企業(yè)，建行也比較謹(jǐn)慎，有一套嚴(yán)格的篩選程序，通常包括以下過程：

第一步：總行數(shù)據(jù)篩選。工作小組通過與總行數(shù)據(jù)管理部合作，利用大數(shù)據(jù)分析客戶信息，通過模型篩選出資產(chǎn)負(fù)債率、行業(yè)指標(biāo)與建行客戶關(guān)系相匹配的企業(yè)。總共選出了五十多家。

第二步：業(yè)務(wù)層面接觸?？傂?、分行具體操作人員與潛在企業(yè)接觸，開展談判。談判時注意的是：A、需要將企業(yè)的上級主管單位拉進(jìn)來。B、對管理團(tuán)隊進(jìn)行評估。比如選擇云錫集團(tuán)進(jìn)行債轉(zhuǎn)股是由于看好其現(xiàn)有管理團(tuán)隊。C、對現(xiàn)有業(yè)務(wù)和發(fā)展進(jìn)行評估。

作為國有商業(yè)銀行之一，解社會之困建行負(fù)有不可推卸的責(zé)任。在這一輪債轉(zhuǎn)股改革過程中，建行還將做出如下探索：

1.尋找試點企業(yè)。會在合作的重點省市，與當(dāng)?shù)貒Y委積極溝通，尋找一兩家企業(yè)作為試點，為未來大規(guī)模推廣，探索路徑。

2.探索銀行參與管理。在未來管理中，建行希望能積極參與，大力推進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)制度，加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，提高生產(chǎn)經(jīng)營能力。

3.不會大規(guī)模復(fù)制。每個企業(yè)都有各自獨特的問題，成功經(jīng)驗無法復(fù)制，債轉(zhuǎn)股要做到真正市場化，需要一企一策。

三、債轉(zhuǎn)股過程中問題與建議

建行為我國商業(yè)銀行不良貸款債轉(zhuǎn)股做出了有益的探索，同時也遇到了很多問題，為今后的工作提供了很好的經(jīng)驗和指導(dǎo)。

（一）現(xiàn)存問題

首先，債轉(zhuǎn)股改革過程中還存在“簽約多，落地難”問題。包括建行在內(nèi)的商業(yè)銀行都在政府倡導(dǎo)下與很多企業(yè)簽署了合作協(xié)議，但因權(quán)利不清、政策不明等原因，很多合作還只限于紙面上。

其次，有些企業(yè)有“搭蹭車”之嫌，覺得這是占國家便宜，無償擺脫債務(wù)的機(jī)會，這對債轉(zhuǎn)股進(jìn)程將會產(chǎn)生重大沖擊。

再有，配套政策法規(guī)不完善，銀行有后顧之憂。這輪債轉(zhuǎn)股與1999年不同，要走市場化道路，不能以行政命令為主導(dǎo)，這就使得債轉(zhuǎn)股主體在改革過程中遇到很多新問題，而相關(guān)政策不配套甚至相抵觸，嚴(yán)重影響了改革進(jìn)程。

還有就是各個企業(yè)都有獨自特點，銀企合作模式、價值評估等具體操作等都無經(jīng)驗可借鑒，需大量時間和精力不斷摸索、磨合。

另外，目前困難企業(yè)過多，只依靠銀行資金來源過于狹窄，退出路線還不明確，都不同程度影響債轉(zhuǎn)股改革。

（二）建議和措施

首先，要加強(qiáng)法制建設(shè)，樹立社會的信用意識，防止道德風(fēng)險。明確債轉(zhuǎn)股的目的，幫助企業(yè)扭虧為盈，防止不法企業(yè)借機(jī)逃避債務(wù)。轉(zhuǎn)股后提高現(xiàn)代化企業(yè)管理水平，真正發(fā)揮股東和董事會的作用，加強(qiáng)審計制度，激勵與約束行政管理層。

其次，對不良貸款的估值，必須針對性具體情況，制定具體法規(guī)條例。評估過程中第三方實施機(jī)構(gòu)與轉(zhuǎn)股銀行必須共同參與，成立評估小組，綜合考慮企業(yè)內(nèi)部情況，根據(jù)不良貸款的拖欠年限及債務(wù)企業(yè)的整體企業(yè)價值進(jìn)行評定。

再有，為配合債轉(zhuǎn)股這一項新生事物，相關(guān)部門要及時制定相應(yīng)的法律法規(guī)，消除現(xiàn)有掣肘規(guī)定，為債轉(zhuǎn)股順利進(jìn)行提供法律依據(jù)，為企業(yè)現(xiàn)代化管理保駕護(hù)航。

最后，加強(qiáng)市場化建設(shè)，引入多種金融機(jī)構(gòu)，探索債轉(zhuǎn)股退出多條路線，保障股權(quán)擁有者能依法轉(zhuǎn)讓退出。

四、結(jié)語

本文主要探討了中國建設(shè)銀行債轉(zhuǎn)股過程中處置不良貸款的模式和及解決問題的方式，得出以下結(jié)論：債轉(zhuǎn)股市場化已經(jīng)起步，但還要進(jìn)一步加強(qiáng)法制建設(shè)，關(guān)注企業(yè)道德與經(jīng)營風(fēng)險問題，依法估值，依法管理，探索股權(quán)合法退出路線。債轉(zhuǎn)股不單單考慮到企業(yè)方面的利益，還同時兼顧國家財政利益以及商業(yè)銀行經(jīng)營利益，這種債務(wù)重組方案社會付出代價最小，引起社會震動最小，可以在較短時間內(nèi)解決國有商業(yè)銀行和國有企業(yè)之間的債務(wù)問題，可以在較大規(guī)模上運用，所以要調(diào)動全方面力量，形成合力，堅定不移推進(jìn)債轉(zhuǎn)股變革。

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（王昕宇系四川大學(xué)金融專業(yè)在讀碩士）