徐藹婷，邱可陽

(浙江工商大學(xué)統(tǒng)計(jì)與數(shù)學(xué)學(xué)院，浙江 杭州 310018)

一、引 言

為適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新情況，滿足經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下宏觀經(jīng)濟(jì)管理的新需求，接軌國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算國(guó)際規(guī)范《國(guó)民賬戶體系(2008)》(2008版SNA)的最新調(diào)整，中國(guó)對(duì)實(shí)施多年的《中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算體系(2002)》(2002版CSNA)進(jìn)行了修訂，并于2017年7月頒布了一套更符合“中國(guó)實(shí)際”的核算標(biāo)準(zhǔn)，即《中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算體系(2016)》(2016版CSNA)[1][2]。相較于先前版本，2016版CSNA就國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算的基本框架、基本概念和核算范圍、基本分類、基本核算方法等方面均做出了不同程度的調(diào)整，對(duì)特定領(lǐng)域核算方法的規(guī)定也在不斷更新之中。其中，有關(guān)間接測(cè)算的金融中介服務(wù)(Financial Intermediate Services Indirectly Measured，F(xiàn)ISIM)的修訂內(nèi)容大體可歸為四個(gè)方面：一是擴(kuò)展了FISIM核算主體，從“銀行業(yè)單位”增補(bǔ)至“貨幣金融服務(wù)單位與其他金融服務(wù)單位”；二是縮減了FISIM核算范圍，從“所有生息資產(chǎn)與計(jì)息負(fù)債”縮減為“貸款與存款”；三是改變了FISIM產(chǎn)出的核算方法，從“利息收支差法”變動(dòng)為“參考利率法”；四是調(diào)整了FISIM產(chǎn)出的分?jǐn)偡椒ǎ瑥摹氨壤齽澐址ā薄氨壤齽澐址ā睘樽髡邔?duì)我國(guó)于第一次全國(guó)經(jīng)濟(jì)普查年度規(guī)定實(shí)施的FISIM分?jǐn)偡椒ㄋx的稱謂，具體見第三部分。調(diào)整成“參考利率法”。顯然，2016版CSNA有關(guān)FISIM核算規(guī)則修訂的直接影響將體現(xiàn)在以GDP為核心的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的數(shù)量變化上。

2016版CSNA的頒布引起了廣泛關(guān)注，已有部分學(xué)者對(duì)其修訂背景及發(fā)布意義進(jìn)行了較系統(tǒng)的研究，如陳新光等(2017)[3]、何算(2017)[4]、王志平(2017)[5]、許憲春(2017)[6]、高敏雪(2017)[7]等。國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算國(guó)際規(guī)范的歷次修訂版本(1968版SNA(1953版SNA的修訂版)、1993版SNA(1968版SNA的修訂版)、2008版SNA(1993版SNA的修訂版))的出臺(tái)也總能激起學(xué)術(shù)界的熱烈討論，如楊仲山和何強(qiáng)(2008)[8]、楊仲山(2008)[9]、謝俊云(2012)[10]、高敏雪(2013)[11]、劉丹丹(2015)[12]等。事實(shí)上，在最初的1953版SNA中，編撰者就根據(jù)“金融機(jī)構(gòu)的顯性服務(wù)收費(fèi)(Explicit Service Charges)難以彌補(bǔ)生產(chǎn)成本”的事實(shí)，推斷金融機(jī)構(gòu)開展了一項(xiàng)“隱含于利息收入與利息支出”的特殊服務(wù)，進(jìn)而1993版SNA將該類服務(wù)命名為“間接測(cè)算的金融中介服務(wù)(FISIM)”。鑒于并不直接收取費(fèi)用，F(xiàn)ISIM產(chǎn)出便無法沿用SNA核算市場(chǎng)售賣服務(wù)產(chǎn)出的一般規(guī)則，而需遵循SNA的特別規(guī)定[注]SNA核算服務(wù)產(chǎn)出的一般規(guī)則是，將服務(wù)出售的市場(chǎng)價(jià)格核算為服務(wù)產(chǎn)出。以存款服務(wù)和貸款服務(wù)為典型表現(xiàn)的FISIM并不直接收取費(fèi)用，金融機(jī)構(gòu)從事該類服務(wù)的產(chǎn)出便需要間接測(cè)算，其測(cè)算方法也需SNA特別規(guī)定。。因此，有關(guān)FISIM產(chǎn)出核算方法的改革便一直貫穿于SNA的修訂演化歷程。對(duì)此，龐皓和黎實(shí)(1997)[13]、曹小艷(2008)[14]、賈小愛(2013)[15][16]、徐藹婷和李佩瑾(2016；2017)[17][18][19]、賈小愛和李云發(fā)(2008；2018)[20][21]等學(xué)者開展了較深入的研究，提出了一系列極具參考價(jià)值的方法與觀點(diǎn)。然而，也許是因?yàn)?016版CSNA的頒布時(shí)日尚短，我們并未檢索到有文獻(xiàn)涉及基于2016版CSNA的FISIM產(chǎn)出核算問題，有關(guān)FISIM系列修訂對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響考察亦處于空白階段。

據(jù)此，本文擬厘清2016版CSNA有關(guān)FISIM核算系列修訂的具體內(nèi)容，闡釋修訂對(duì)FISIM產(chǎn)出規(guī)模及宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響機(jī)制，并運(yùn)用浙江省的宏觀數(shù)據(jù)就FISIM核算系列修訂對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響予以定量測(cè)度。

二、FISIM核算系列修訂對(duì)FISIM產(chǎn)出規(guī)模的影響機(jī)制

簡(jiǎn)言之，F(xiàn)ISIM產(chǎn)出核算就是按照核算方法對(duì)核算主體所提供的屬于核算范圍的金融中介服務(wù)產(chǎn)出價(jià)值所進(jìn)行的定量匯總，其主要核算結(jié)果便是形成FISIM增加值指標(biāo)。據(jù)此，2016版CSNA有關(guān)FISIM核算的系列修訂便從以下三種機(jī)制影響FISIM產(chǎn)出。

(一)核算主體修訂對(duì)FISIM產(chǎn)出規(guī)模的影響機(jī)制

對(duì)核算主體進(jìn)行辨析的目的是搞清FISIM的提供者。對(duì)此，根據(jù)“2002年核算體系……只包括銀行的貸款和存款”的描述判斷[注]詳見2016版CSNA第124頁。[22]，2002版CSNA部分承襲1993版SNA的規(guī)定，將除中央銀行以外的主要從事信貸業(yè)務(wù)的銀行業(yè)單位界定為FISIM的核算主體[注]2002版CSNA關(guān)于FISIM核算主體范圍較1993版SNA而言更為狹窄。1993版SNA指定“使用存款資金發(fā)放貸款”和“使用債券資金發(fā)放貸款”的單位為FISIM生產(chǎn)者。而對(duì)于“使用自有資金發(fā)放貸款”的單位，鑒于其資金活動(dòng)未滿足“資金由放款人流動(dòng)到借款人”這項(xiàng)規(guī)定，這類小規(guī)模貸款者并未被納入核算主體。詳見1993版SNA第117頁。。進(jìn)一步細(xì)分，F(xiàn)ISIM核算主體包括那些“使用存款資金發(fā)放貸款”的國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行、股份制銀行、城市商業(yè)銀行、城市信用社、農(nóng)村信用社、政策性銀行等銀行業(yè)單位[23]。

2016版CSNA接受2008版SNA“間接費(fèi)用適用于金融機(jī)構(gòu)提供的存貸款業(yè)務(wù)”[注]詳見2008版SNA第130頁。的建議[24]，核算“金融機(jī)構(gòu)的所有貸款和存款”[注]詳見2016版CSNA第124頁。[22]，即將FISIM核算主體拓展為“使用存款資金發(fā)放貸款”“使用債券資金發(fā)放貸款”和“使用自有資金發(fā)放貸款”的單位。此外，2016版CSNA所遵循的《國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類(GB/T 4754-2017)》，按照產(chǎn)業(yè)活動(dòng)單位對(duì)金融業(yè)進(jìn)行劃分，將“銀行業(yè)”重新劃分為“貨幣金融服務(wù)”與“其他金融業(yè)”兩個(gè)子部門，而“貨幣金融服務(wù)”進(jìn)一步劃分為“貨幣銀行服務(wù)”與“非貨幣銀行服務(wù)”，將原先隸屬于“銀行業(yè)”子部門的國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行、股份制銀行、城市商業(yè)銀行、城市信用社、農(nóng)村信用社、政策性銀行等金融機(jī)構(gòu)歸為“貨幣銀行服務(wù)”分類，原先隸屬于“其他金融活動(dòng)”子部門的金融租賃公司、財(cái)務(wù)公司、典當(dāng)公司、汽車金融公司、小額貸款公司、消費(fèi)金融公司等金融機(jī)構(gòu)歸為“非貨幣銀行服務(wù)”分類，金融信托與管理公司仍隸屬“其他金融業(yè)”子部門。表1列述了基于2002版CSNA和2016版CSNA的FISIM核算主體的差異比較。

表1 2002版CSNA和2016版CSNA有關(guān)FISIM核算主體的說明

圖1 核算主體增補(bǔ)對(duì)FISIM產(chǎn)出規(guī)模的影響機(jī)制

FISIM核算主體的擴(kuò)展表明，2016版CSNA將金融租賃公司、財(cái)務(wù)公司、典當(dāng)公司、汽車金融公司、小額貸款公司、消費(fèi)金融公司等金融機(jī)構(gòu)發(fā)放的“人民幣貸款”和“外幣貸款”以及金融信托與管理公司發(fā)放的“信托貸款”“委托貸款”均納入FISIM核算范圍。本文將從“銀行業(yè)單位”到“貨幣金融服務(wù)單位與其他金融服務(wù)單位”的修訂定義為核算主體的增補(bǔ)，增補(bǔ)所引起的FISIM產(chǎn)出規(guī)模的定量變化定義為“增補(bǔ)效應(yīng)”。

(二)核算范圍修訂對(duì)FISIM產(chǎn)出規(guī)模的影響機(jī)制

討論FISIM核算范圍的目的是要明晰FISIM服務(wù)的具體構(gòu)成。對(duì)此，2002版CSNA僅說明我國(guó)將FISIM產(chǎn)出核算為“各項(xiàng)利息收入-各項(xiàng)利息支出”[注]詳見2002版CSNA國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值表。[25]，其所遵照的1993版SNA也未對(duì)此明釋。具體實(shí)踐中，我國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局在2004年第一次經(jīng)濟(jì)普查時(shí)結(jié)合實(shí)際統(tǒng)計(jì)資料，將FISIM總產(chǎn)出核算為“利息收入+投資收益+租賃收益+金融機(jī)構(gòu)往來收入-利息支出-金融機(jī)構(gòu)往來支出”[注]詳見《中國(guó)經(jīng)濟(jì)普查年度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值核算方法》第52頁。[26]。這充分表明2002版CSNA認(rèn)定的FISIM核算范圍為包括貸款、債券投資、存放和拆放同業(yè)、存放中央銀行款項(xiàng)等全部生息資產(chǎn)，以及存款、同業(yè)及其他金融機(jī)構(gòu)存款、金融債券等全部計(jì)息負(fù)債。

圖2 核算范圍縮減對(duì)FISIM產(chǎn)出規(guī)模的影響機(jī)制

由于在實(shí)踐中較難在各使用部門間準(zhǔn)確分?jǐn)倐⒐善钡冉鹑诠ぞ咚鶆?chuàng)造的FISIM產(chǎn)出[27][28][29]，2008版SNA不再推薦將債券等金融工具納入FISIM核算范圍，認(rèn)為“間接收費(fèi)只適用于金融機(jī)構(gòu)所提供的存貸款業(yè)務(wù)”[注]詳見2008版SNA第130頁。[24]。秉承該核算理念，2016版CSNA做出“核算范圍是金融機(jī)構(gòu)的所有貸款和存款”[注]詳見2016版CSNA第124頁。的明確說明[22]，即規(guī)定FISIM核算范圍為貸款這項(xiàng)唯一生息資產(chǎn)以及存款這項(xiàng)唯一計(jì)息負(fù)債。

FISIM核算范圍的縮減表明，F(xiàn)ISIM總產(chǎn)出不再包括金融機(jī)構(gòu)因提供債券業(yè)務(wù)以及同業(yè)業(yè)務(wù)而創(chuàng)造的產(chǎn)出。本文將從“所有生息資產(chǎn)與計(jì)息負(fù)債”到“存款和貸款”的修訂定義為核算范圍的縮減，縮減所引起的FISIM產(chǎn)出規(guī)模的定量變化定義為“縮減效應(yīng)”。

(三)產(chǎn)出核算方法修訂對(duì)FISIM產(chǎn)出規(guī)模的影響機(jī)制

在借鑒1993版SNA建議的基礎(chǔ)上，2002版CSNA采用“利息收支差法”核算FISIM產(chǎn)出，但未扣除金融機(jī)構(gòu)利用自有資金而獲得的財(cái)產(chǎn)收入[注]實(shí)際上，1993版SNA明確指出，F(xiàn)ISIM產(chǎn)出核算方法為“應(yīng)收的財(cái)產(chǎn)總收入與它們應(yīng)付的總利息之差，但必須扣除用自有資金投資所獲取的財(cái)產(chǎn)收入”，詳見1993版SNA第172頁。鑒于規(guī)模相對(duì)小且較難從利息收支中分離出利用自有資金獲取的收入部分，2002版CSNA建議采用“利息收支差法”核算FISIM產(chǎn)出，但暫不扣除金融機(jī)構(gòu)利用自有資金而獲得的財(cái)產(chǎn)收入。。據(jù)此，我國(guó)FISIM產(chǎn)出的度量方法即為國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行、股份制銀行、城市商業(yè)銀行、城市信用社、農(nóng)村信用社、政策性銀行等銀行業(yè)單位的利息總收入與利息總支出之差。具體公式可表示為：

FISIM產(chǎn)出=RA·A-RD·D

(1)

其中，RA、A、RD、D分別表示貸款利率、貸款存量、存款利率和存款存量。

顯而易見，金融機(jī)構(gòu)的存貸利差是FISIM產(chǎn)出的關(guān)鍵來源。然而，當(dāng)金融機(jī)構(gòu)的存款存量顯著高于貸款存量時(shí)，運(yùn)用該方法的測(cè)算結(jié)果便極有可能出現(xiàn)“小于零”的“非合意結(jié)果(Undesirable Results)”。為避免這種不合理現(xiàn)象，2008版SNA推薦采用“參考利率法”。2016版CSNA承繼2008版SNA的規(guī)定，“建議用參考利率法計(jì)算FISIM產(chǎn)出”[注]詳見2016版CSNA第124頁。[22]。立足于參考利率法，金融機(jī)構(gòu)向貸款者提供的FISIM服務(wù)等價(jià)于貸款利率(RA)與參考利率(RR)之差與貸款存量(A)的乘積，即(RA-RR)·A；向存款者提供的FISIM服務(wù)等價(jià)于參考利率(RR)與存款利率(RD)之差與存款存量(D)的乘積，即(RR-RD)·D。具體公式可表示為：

FISIM產(chǎn)出=(RA-RR)·A+(RR-RD)·D=(RA·A-RD·D)+(D-A)·RR

(2)

公式(2)新增的(D-A)·RR部分，即為未被貸出的存款(D-A)的FISIM產(chǎn)出規(guī)模。對(duì)比公式(1)與公式(2)，兩者差異主要取決于“存貸差”。當(dāng)(D-A)=0，即貸款全部由存款構(gòu)成時(shí)，核算方法修訂并不會(huì)引起FISIM產(chǎn)出規(guī)模變化；當(dāng)(D-A)>0，即存在尚未貸出的存款時(shí)，基于“參考利率法”核算的FISIM產(chǎn)出規(guī)模較基于“利息收支差法”的核算結(jié)果大；當(dāng)(D-A)<0，即貸款資金來源不僅限于存款時(shí)，基于“參考利率法”核算的FISIM產(chǎn)出規(guī)模較基于“利息收支差法”的核算結(jié)果小。

本文將從“利息收支差法”到“參考利率法”的修訂定義為核算方法的變動(dòng)，變動(dòng)所引起的FISIM產(chǎn)出規(guī)模的定量變化定義為“變動(dòng)效應(yīng)”。

圖3 核算方法變動(dòng)對(duì)FISIM產(chǎn)出規(guī)模的影響機(jī)制

三、FISIM分?jǐn)偡椒ㄐ抻営绊懼С龇℅DP的具體機(jī)制

從需求角度分割FISIM服務(wù)的使用去向便涉及FISIM產(chǎn)出的分?jǐn)倖栴}。根據(jù)核算原則，住戶和政府在一定時(shí)期內(nèi)為滿足消費(fèi)需求而支付的貨物和服務(wù)總額記錄為“最終消費(fèi)”，常住單位向非常住單位出售或無償轉(zhuǎn)讓的貨物和服務(wù)總額記錄為“出口”，常住單位在生產(chǎn)過程中消耗和轉(zhuǎn)化的貨物和服務(wù)總額則記錄為“中間投入”，此部分不再計(jì)入支出法GDP。細(xì)化FISIM的分?jǐn)側(cè)ハ颍褪亲舨块T和政府部門分?jǐn)偟腇ISIM記錄為“最終消費(fèi)”，國(guó)外部門分?jǐn)偟腇ISIM則記錄為“出口”，非金融企業(yè)部門分?jǐn)偟腇ISIM則記錄為“中間投入”。因與支出法GDP核算的構(gòu)成項(xiàng)高度對(duì)應(yīng)，2016版CSNA有關(guān)FISIM分?jǐn)偡椒ǖ男抻啽貙⒂绊懼С龇℅DP規(guī)模與結(jié)構(gòu)的核算結(jié)果[注]與立足于生產(chǎn)供給角度核算GDP不同，支出法GDP是立足于最終產(chǎn)品的使用、即需求角度核算GDP，其計(jì)算公式為：GDP=最終消費(fèi)支出+資本形成總額+(貨物與服務(wù)出口-貨物與服務(wù)進(jìn)口)。其中，最終消費(fèi)支出被稱為“消費(fèi)需求”、資本形成總額被稱為“投資需求”、(貨物與服務(wù)出口-貨物與服務(wù)進(jìn)口)被稱為“凈出口需求”，一并被稱為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車”。。

特別需要說明的是，鑒于我國(guó)長(zhǎng)期采用“利息收支差法”核算FISIM產(chǎn)出，不僅各部門增加值以及生產(chǎn)法GDP的準(zhǔn)確性難以確保，且FISIM產(chǎn)出、中間消耗與最終使用的平衡問題以及各使用部門之間的分?jǐn)倖栴}也懸而未決。因此，在2004年第一次經(jīng)濟(jì)普查之前，我國(guó)并未采納1993版SNA所提供的兩種方案對(duì)我國(guó)FISIM產(chǎn)出進(jìn)行分?jǐn)?，而是另辟蹊徑，將各行業(yè)利息支出凈額全部作為“中間投入”處理[30]。本文把此方法稱為“全數(shù)并入法”。毋庸置疑，“全數(shù)并入法”將低估支出法GDP規(guī)模，其低估部分是本該被記錄為“最終消費(fèi)”與“出口”的FISIM。為更貼近FISIM使用事實(shí)，我國(guó)曾于第一次經(jīng)濟(jì)普查年度依據(jù)“比例劃分法”對(duì)FISIM的使用結(jié)構(gòu)進(jìn)行重新調(diào)整，即“按使用者的貸款余額與存款余額之和占金融機(jī)構(gòu)全部貸款余額與存款余額的比例進(jìn)行分?jǐn)偂盵注]詳見《中國(guó)經(jīng)濟(jì)普查年度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值核算方法》第80頁。[26]。由此，各機(jī)構(gòu)部門的FISIM使用量便可用以下公式加以匡算：

FISIM使用=FISIM產(chǎn)出·(Ai+Di)/(A+D)

=(RA·A-RD·D)·(Ai+Di)/(A+D)

(3)

其中，Ai、Di分別表示第i個(gè)機(jī)構(gòu)部門貸款存量與存款存量。

從公式(3)可知，調(diào)整后的“比例劃分法”將記錄為“出口”的國(guó)外部門FISIM使用[(RA·A-RD·D)·(A國(guó)外+D國(guó)外)/(A+D)]，以及記錄為“最終消耗”的住戶部門FISIM使用[(RA·A-RD·D)·(A住戶+D住戶)/(A+D)]、政府部門的FISIM使用[(RA·A-RD·D)·(A政府+D政府)/(A+D)]記入支出法GDP，而非金融部門的FISIM使用[(RA·A-RD·D)·(A非金融+D非金融)/(A+D)]被記錄為“中間投入”。與“全數(shù)并入法”相比，盡管“比例劃分法”更為合理，也提高了支出法GDP規(guī)模，但這種處理思路并未體現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)提供存款服務(wù)與提供貸款服務(wù)的價(jià)格差異性。

2016版CSNA緊隨2008版SNA的最新變更，規(guī)定采用“參考利率法”進(jìn)行不同使用者之間的分?jǐn)?。?jù)此，第i個(gè)機(jī)構(gòu)部門的FISIM使用量便可用以下公式加以匡算與表示：

FISIM使用=(RA-RR)·Ai+(RR-RD)·Di

(4)

其中，RR表示參考利率。

圖4 分?jǐn)偡椒▋啥日{(diào)整對(duì)FISIM使用規(guī)模的影響機(jī)制

從公式(4)可知，再次調(diào)整后的“參考利率法”將作為“最終消費(fèi)”被記錄的住戶部門、政府部門的FISIM使用[(RA-RR)·A住戶+(RR-RD)·D住戶]、[(RA-RR)·A政府+(RR-RD)·D政府]以及作為“出口”被記錄的國(guó)外部門的FISIM使用[(RA-RR)·A國(guó)外+(RR-RD)·D國(guó)外]記入支出法GDP，而非金融部門的FISIM使用[(RA-RR)·A非金融+(RR-RD)·D非金融]被記錄為“中間投入”。“參考利率法”明確反映了存貸款項(xiàng)目服務(wù)價(jià)格之間的差異性，系統(tǒng)解決了FISIM產(chǎn)出、中間消耗與最終使用的平衡問題以及各使用部門之間的分?jǐn)倖栴}，同時(shí)動(dòng)態(tài)調(diào)整了支出法GDP規(guī)模、最終消費(fèi)率、資本形成率和凈出口率的核算結(jié)果。

本文將從“全數(shù)并入法”到“比例劃分法”的修訂定義為分?jǐn)偡椒ǖ氖锥日{(diào)整，從“比例劃分法”到“參考利率法”的修訂定義為分?jǐn)偡椒ǖ脑俣日{(diào)整，再度調(diào)整所引起的FISIM使用規(guī)模的定量變化定義為“再度調(diào)整效應(yīng)”。

四、FISIM核算系列修訂影響FISIM產(chǎn)出及宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的定量測(cè)度

(一)FISIM核算系列修訂影響浙江省FISIM產(chǎn)出及生產(chǎn)法GDP的定量測(cè)度

為刻畫FISIM系列修訂對(duì)FISIM產(chǎn)出規(guī)模以及宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的定量影響，本文分別基于2002版CSNA和2016版CSNA測(cè)算了浙江省的FISIM產(chǎn)出規(guī)模、三項(xiàng)修訂效應(yīng)、現(xiàn)價(jià)生產(chǎn)法GDP以及不變價(jià)生產(chǎn)法GDP。

本文的估算思路是，首先從浙江金融年鑒的“浙江省金融機(jī)構(gòu)本外幣信貸收支統(tǒng)計(jì)表”中采集存款、金融債券的存量數(shù)據(jù)，從“浙江社會(huì)融資規(guī)模年度數(shù)據(jù)及結(jié)構(gòu)表”中采集各項(xiàng)貸款增量來推算貸款的存量數(shù)據(jù)，從“浙江省銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)變化情況表”中采集債券投資、存放和拆放同業(yè)、同業(yè)及其他金融機(jī)構(gòu)存款的存量數(shù)據(jù)，再依托各銀行業(yè)機(jī)構(gòu)單位資產(chǎn)負(fù)債表中存放中央銀行款項(xiàng)與貸款存量的比例關(guān)系推算該項(xiàng)生息資產(chǎn)的存量數(shù)據(jù)；其次從浙江金融年鑒“浙江省利率監(jiān)測(cè)分析報(bào)告”中采集部分利率數(shù)據(jù)，然后根據(jù)國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行、股份制銀行、城市商業(yè)銀行、城市信用社、農(nóng)村信用社、政策性銀行等多種銀行業(yè)機(jī)構(gòu)單位在歷年年報(bào)中披露的生息資產(chǎn)與計(jì)息負(fù)債的平均利率估算剩余其余利率；最后按照資產(chǎn)或負(fù)債的類型與對(duì)應(yīng)的利率相乘得到(RA·A)與(RD·D)。

另需指出的是，我國(guó)實(shí)際使用的參考利率計(jì)算公式為[注]詳見《中國(guó)非經(jīng)濟(jì)普查年度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值核算方法(修訂版)》第68頁。[31]：

參考利率=(貸款利率+存款利率-風(fēng)險(xiǎn)費(fèi)率)÷2

(5)

其中，風(fēng)險(xiǎn)費(fèi)率計(jì)算公式為：

風(fēng)險(xiǎn)費(fèi)率=不良貸款率+貸款利率×不良貸款率

(6)

受浙江省社會(huì)融資規(guī)模增量數(shù)據(jù)獲取的限制，本文的研究時(shí)間為2005～2016年。根據(jù)估算得到的浙江省各項(xiàng)生息資產(chǎn)與計(jì)息負(fù)債的利率、參考利率，以及各項(xiàng)生息資產(chǎn)與計(jì)息負(fù)債的存量數(shù)據(jù)，計(jì)算得出修訂前后FISIM產(chǎn)出規(guī)模以及修訂引起的三項(xiàng)效應(yīng)的定量數(shù)據(jù)[注]鑒于金融租賃公司、財(cái)務(wù)公司、典當(dāng)公司、汽車金融公司、小額貸款公司、消費(fèi)金融公司等金融機(jī)構(gòu)發(fā)放的貸款規(guī)模微乎其微，因此本文僅核算新增信托服務(wù)公司“委托貸款”與“信托貸款”所帶來的“增補(bǔ)效應(yīng)”。，結(jié)果如表2所示。FISIM規(guī)則修訂前后浙江省FISIM產(chǎn)出的動(dòng)態(tài)發(fā)展趨勢(shì)以及“增補(bǔ)效應(yīng)”“縮減效應(yīng)”“變動(dòng)效應(yīng)”的動(dòng)態(tài)比例變化如圖5所示。

根據(jù)測(cè)算，經(jīng)修訂后的FISIM產(chǎn)出規(guī)模從年均2497.57億元提升至年均2752.50億元，年均提升率為10.47%。其中，“增補(bǔ)效應(yīng)”貢獻(xiàn)了7.05%，“縮減效應(yīng)”貢獻(xiàn)了-4.59%，“變動(dòng)效應(yīng)”貢獻(xiàn)了8.00%。從發(fā)展歷程上看，修訂后的浙江省FISIM產(chǎn)出規(guī)模凈增量呈逐年上升態(tài)勢(shì)，但凈增率呈“U形”走勢(shì)，2005年高達(dá)14.29%，2009～2014年間回落至9%左右，2015～2016年間則上行至12%以上。

表2 FISIM規(guī)則的最新修訂對(duì)浙江省FISIM產(chǎn)出規(guī)模的定量影響 單位：億元；%

圖5 FISIM規(guī)則修訂前后浙江省FISIM產(chǎn)出的動(dòng)態(tài)發(fā)展趨勢(shì)及三項(xiàng)修訂效應(yīng)的動(dòng)態(tài)比例變化

圖5直觀地表明，基于“參考利率法”計(jì)算的FISIM產(chǎn)出高于基于“利息收支差法”計(jì)算的FISIM產(chǎn)出，這與浙江省的存款存量偏高且存在未被貸出部分存款的事實(shí)更為匹配。不難發(fā)現(xiàn)，圖5折線存在兩個(gè)下滑點(diǎn)：2009年FISIM產(chǎn)出于修訂前后均有所下降，2010年兩者回升至正常水平；2015年FISIM產(chǎn)出于修訂前后均呈下降趨勢(shì)，2016年兩者稍有回升，但仍不及2014年。我們認(rèn)為這兩個(gè)下滑點(diǎn)并非FISIM核算規(guī)則的修訂所致。究其原因，首先，2008年底中國(guó)人民銀行連續(xù)四次下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率以應(yīng)對(duì)金融危機(jī)。其次，2012年起中國(guó)人民銀行連續(xù)上調(diào)存款利率上限和下調(diào)貸款利率下限，并于2015年10月實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化。因此，浙江省FISIM產(chǎn)出規(guī)模的兩次波動(dòng)是因宏觀政策變化引起存貸款利差縮窄所致。另外，根據(jù)各項(xiàng)修訂效應(yīng)的比例變化可發(fā)現(xiàn)，在2011年之前，核算方法修訂是浙江省FISIM產(chǎn)出提升的主要原因，而在2011年之后，核算主體修訂成為了主要原因。

為更清晰地呈現(xiàn)FISIM產(chǎn)出的實(shí)際變化趨勢(shì)，我們進(jìn)一步測(cè)算了FISIM物量的變化情況，即經(jīng)物量指數(shù)縮減后的不變價(jià)FISIM產(chǎn)出變化情況。在縮減指數(shù)選擇上，本文按照2016版CSNA規(guī)定方法，利用由存貸款利率指數(shù)、同業(yè)拆借利率指數(shù)和消費(fèi)投資價(jià)格指數(shù)的加權(quán)平均值構(gòu)建而成的“貨幣金融服務(wù)價(jià)格指數(shù)”對(duì)現(xiàn)價(jià)FISIM產(chǎn)出及生產(chǎn)法GDP進(jìn)行縮減[注]詳見《中國(guó)非經(jīng)濟(jì)普查年度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值核算方法(修訂版)》第81頁。[31]。表3測(cè)算結(jié)果表明[注]浙江省不變價(jià)生產(chǎn)法GDP是以2005年為基期計(jì)算得到。，在修訂FISIM核算方法的情況下，浙江省現(xiàn)價(jià)生產(chǎn)法GDP年均提高了0.84%，不變價(jià)生產(chǎn)法GDP年均提高了0.99%，GDP增長(zhǎng)率漲幅年均提升了0.66個(gè)百分點(diǎn)。此外，現(xiàn)價(jià)下，F(xiàn)ISIM占GDP比重年均提高了9.54個(gè)百分點(diǎn)；不變價(jià)下，F(xiàn)ISIM占GDP比重年均提高了9.39個(gè)百分點(diǎn)。觀察兩列FISIM/GDP數(shù)據(jù)，在宏觀政策變化的2008～2009年間以及2014～2016年間，現(xiàn)價(jià)下，分?jǐn)偡椒ㄐ抻喦昂蟮腇ISIM/GDP數(shù)值均有所下滑；而不變價(jià)下，分?jǐn)偡椒ㄐ抻喦昂蟮腇ISIM/GDP數(shù)值大致呈上升趨勢(shì)。兩個(gè)截然不同的發(fā)展趨勢(shì)再次證明，上述年份的FISIM產(chǎn)出規(guī)模下降并非是由FISIM核算規(guī)則修訂所引起。

表3 FISIM規(guī)則的最新修訂對(duì)浙江省現(xiàn)價(jià)與不變價(jià)生產(chǎn)法GDP的定量影響 單位：億元;%

(二)FISIM分?jǐn)偡椒ㄐ抻営绊懻憬≈С龇℅DP的定量測(cè)度

為進(jìn)一步明晰FISIM分?jǐn)偡椒ǖ脑俣日{(diào)整對(duì)支出法GDP規(guī)模與結(jié)構(gòu)的修正作用，本文基于2002版CSNA和2016版CSNA分別測(cè)算了浙江省各機(jī)構(gòu)部門的FISIM分?jǐn)傄?guī)模、支出法GDP以及三項(xiàng)構(gòu)成。

本文所用到的住戶部門、非金融企業(yè)部門、政府部門、國(guó)外部門的存貸款存量數(shù)據(jù)主要是由浙江金融年鑒的“浙江省金融機(jī)構(gòu)本外幣信貸收支統(tǒng)計(jì)表”“浙江社會(huì)融資規(guī)模年度數(shù)據(jù)及結(jié)構(gòu)表”整理而得。根據(jù)公式(3)和公式(4)，可推算出2016版CSNA有關(guān)FISIM核算修訂前后不同機(jī)構(gòu)部門的FISIM分?jǐn)傄?guī)模，如表4所示。

表4 FISIM規(guī)則的最新修訂對(duì)浙江省各機(jī)構(gòu)部門FISIM分?jǐn)傄?guī)模的定量影響 單位：億元；%

估算結(jié)果表明，浙江省各機(jī)構(gòu)部門的FISIM使用量較修訂前呈一定的變化。其中，被記錄為“中間投入”的非金融企業(yè)部門FISIM使用量由修訂前的年均1232.3億元提升至修訂后的平均1481.5億元；被記錄為“最終消費(fèi)”的住戶部門FISIM使用量由修訂前的年均794.7億元上升至修訂后的年均807.3億元；被記錄為“最終消費(fèi)”的政府部門FISIM使用量有所提升，由修訂前的年均263.1億元升至修訂后的年均272.6億元；國(guó)外部門的FISIM出口稍有提升，由修訂前的年均8.2億元增至修訂后的年均8.9億元。

表5 FISIM規(guī)則的最新修訂對(duì)浙江省支出法GDP規(guī)模及結(jié)構(gòu)的定量影響 單位：億元；%

浙江省支出法GDP總量、最終消費(fèi)率、資本形成率與凈出口率也相應(yīng)變化，如表5所示。其中，支出法GDP由修訂前的年均29605.7億元提升至修訂后的年均29628.5億元、提升了0.07%，最終消費(fèi)率從47.18%增至47.22%，資本形成率從45.50%降至45.47%，凈出口率從7.32%降至7.31%。數(shù)據(jù)表明，F(xiàn)ISIM產(chǎn)出分?jǐn)偡椒ǖ脑俅握{(diào)整使支出法GDP規(guī)模和最終消費(fèi)率增大，使資本形成率降低，更為客觀真實(shí)地展現(xiàn)了浙江省GDP使用結(jié)構(gòu)。

五、結(jié) 語

面對(duì)經(jīng)濟(jì)總體的重大變化，中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算規(guī)則作出相應(yīng)改變，以貼近經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展實(shí)際。作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算領(lǐng)域的熱點(diǎn)之一，F(xiàn)ISIM核算方法也應(yīng)隨之調(diào)整，以展現(xiàn)金融業(yè)發(fā)展的新面貌。本文以此為切入點(diǎn)，集中探討了FISIM核算規(guī)則的最新修訂對(duì)FISIM產(chǎn)出和支出法GDP的影響機(jī)制，同時(shí)綜合測(cè)度了系列修訂對(duì)浙江省宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的直接影響。結(jié)果顯示，經(jīng)2016版CSNA修訂后的FISIM產(chǎn)出規(guī)模從年均2497.57億元提升至年均2752.50億元，年均提升率為10.47%，其中，“增補(bǔ)效應(yīng)”“縮減效應(yīng)”“變動(dòng)效應(yīng)”分別貢獻(xiàn)了浙江省FISIM產(chǎn)出規(guī)模提升的7.05%、4.59%、8.00%。相應(yīng)的，浙江省現(xiàn)價(jià)生產(chǎn)法GDP平均提高了0.84%，不變價(jià)生產(chǎn)法GDP平均提高了0.99%，GDP增長(zhǎng)率漲幅平均擴(kuò)大了0.66個(gè)百分點(diǎn)。此外，F(xiàn)ISIM分?jǐn)偡椒ǖ男抻喭苿?dòng)支出法GDP由修訂前的平均29605.7億元增加至修訂后的平均29628.5億元，推動(dòng)最終消費(fèi)率從47.18%增至47.22%，資本形成率從45.50%降至45.47%、凈出口率從7.32%降至7.31%。本文測(cè)算結(jié)果表明，2016版CSNA有關(guān)FISIM核算規(guī)則的修訂使得浙江省FISIM核算結(jié)果以及支出法GDP等宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有了較為明顯的變化。增補(bǔ)了核算主體、縮減了核算范圍、調(diào)整了產(chǎn)出核算方法的FISIM核算規(guī)則，顯然更適用于浙江省金融核算事實(shí)，由此，2016版CSNA有關(guān)FISIM核算規(guī)則的修訂無疑將更為客觀地反映浙江省金融中介機(jī)構(gòu)的產(chǎn)出成果、社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展現(xiàn)實(shí)與使用結(jié)構(gòu)的內(nèi)部特征。