2018年上半年地方政府融資平臺(tái)債務(wù)或達(dá)30萬(wàn)億元

A縣審計(jì)報(bào)告顯示，從債務(wù)形成年度看，近幾年A縣隱性債務(wù)增長(zhǎng)速度非常之快。2017年底債務(wù)余額中，通過(guò)PPP項(xiàng)目、政府購(gòu)買(mǎi)服務(wù)、拖欠工程款等形成的未納入債務(wù)管理系統(tǒng)的隱性債務(wù)高達(dá)92.47億元，占該縣當(dāng)年底債務(wù)余額的72.62%。

從舉借主體看，A縣本級(jí)隱性政府債務(wù)中，國(guó)有獨(dú)資或控股企業(yè)、政府部門(mén)和機(jī)構(gòu)及融資平臺(tái)公司是主要舉借主體。A縣債務(wù)余額最大的5個(gè)債務(wù)單位分別是：縣交通建設(shè)集團(tuán)、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)局、國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)公司、新區(qū)建設(shè)發(fā)展公司、財(cái)政局。

事實(shí)上，早在2014年，全國(guó)審計(jì)部門(mén)和財(cái)政部門(mén)就先后進(jìn)行了地方政府債務(wù)清理甄別行動(dòng)，摸底地方政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)和或有債務(wù)后，地方融資平臺(tái)債務(wù)就一分為二，一部分成為政府的債務(wù)，另一部分平臺(tái)自還。

盡管政策對(duì)企業(yè)債務(wù)與政府債務(wù)進(jìn)行了“切割”，城投債隱性背書(shū)雖有弱化，但城投債依舊是市場(chǎng)最受追捧債券之一。城投債發(fā)行規(guī)模大、承銷(xiāo)費(fèi)率高，也是承銷(xiāo)商們的必爭(zhēng)之地。

以府谷縣為例，審計(jì)報(bào)告指出，政府性債務(wù)舉借方面主要存在的問(wèn)題在于，融資平臺(tái)公司未清理整改和轉(zhuǎn)型，超能力舉債和對(duì)外提供擔(dān)保，形成潛在的政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。此外，部分經(jīng)營(yíng)性國(guó)有企業(yè)，也在政府主導(dǎo)下為政府部分項(xiàng)目變相融資和擔(dān)保。

Wind口徑城投債數(shù)據(jù)顯示，2018年全國(guó)城投債發(fā)行規(guī)模24718億元，償還量18561億元，凈融資規(guī)模6157億元，相比2017年分別增加了4880.44億元、3695.77億元和1184.67億元，其中到期量新增1518.98億元。

國(guó)內(nèi)部分學(xué)者通過(guò)地方融資平臺(tái)的債務(wù)去估算地方政府隱性債務(wù)。中國(guó)社科院國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任、國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表研究中心主任張曉晶測(cè)算，2018年上半年地方政府融資平臺(tái)債務(wù)約30萬(wàn)億元，約占GDP的40%，是地方政府或有債務(wù)的最大部分。

在地方債務(wù)以及隱性債務(wù)監(jiān)管不斷加碼、嚴(yán)肅問(wèn)責(zé)的大趨勢(shì)下，城投平臺(tái)所產(chǎn)生的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)逐漸凸顯。2018年年初以來(lái)，陸續(xù)爆出多起城投平臺(tái)的非標(biāo)違約事件，如資管計(jì)劃未按時(shí)清算、信托產(chǎn)品逾期違約等。

2018年，有20余只與地方政府融資平臺(tái)有關(guān)的債券違約。

2018年8月，新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)第六師國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司SCP001債券無(wú)法兌付，成為第一只違約的城投債。六師國(guó)資董事長(zhǎng)也被紀(jì)委隔離審查。

虛增資產(chǎn)、抽逃注冊(cè)資金，變相融資和套取資金也成為違法違規(guī)舉債的方式之一。

《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者了解到，部分地方借貸秩序混亂，國(guó)有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)之間、企業(yè)和融資平臺(tái)之間、國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)之間出現(xiàn)互借互貸，互保聯(lián)保，相互融通資金，變相向銀行融資，形成潛在金融風(fēng)險(xiǎn)。

PPP爭(zhēng)議

此前，市場(chǎng)上對(duì)政府和社會(huì)資本合作（PPP）項(xiàng)目未來(lái)支出責(zé)任是否屬于政府隱性債務(wù)一度有爭(zhēng)議，而這對(duì)PPP模式發(fā)展至關(guān)重要。

財(cái)政部PPP中心主任焦小平公開(kāi)表示，依法合規(guī)的、10%限額以內(nèi)的PPP支出（編者注：即政府出資不得超過(guò)該P(yáng)PP項(xiàng)目總投資的10%）責(zé)任不是隱性債務(wù)?！?0%的紅線絕對(duì)不能破。我們把PPP財(cái)政支出責(zé)任，當(dāng)成政府和社會(huì)依法合規(guī)簽訂的合同，必須納入預(yù)算。政府要帶頭履約?！?/p>

財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所原所長(zhǎng)賈康向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者直言，目前，地方政府融資平臺(tái)暗度陳倉(cāng)的情況已大大緩解，不過(guò)，地方債具體如何統(tǒng)計(jì)，在部分科目上各地的理解還是有差異?！癙PP項(xiàng)目是政府與企業(yè)一起在做，相關(guān)投資負(fù)債不可能全是企業(yè)的，這個(gè)債務(wù)在會(huì)計(jì)上怎么處理？相關(guān)會(huì)計(jì)規(guī)則在全球范圍內(nèi)仍在討論。PPP一做就是二三十年，這個(gè)過(guò)程中間形成的債務(wù)負(fù)擔(dān)如何考慮？”

“不是說(shuō)PPP沒(méi)法做，而是明確這件事情是可以討論的，就PPP而言，主要應(yīng)該強(qiáng)調(diào)法治化、陽(yáng)光化、專(zhuān)業(yè)化，要按照清晰合理的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)規(guī)則，使各方對(duì)于未來(lái)運(yùn)行中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)形成必要的預(yù)測(cè)?！辟Z康說(shuō)，PPP項(xiàng)目中的很多融資需要銀行提供貸款支持，如果這個(gè)PPP項(xiàng)目出了問(wèn)題，資金鏈斷了，銀行有可能產(chǎn)生呆壞賬。如此一來(lái)，這些壓力可能會(huì)集中在金融系統(tǒng)上。

賈康同時(shí)向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者強(qiáng)調(diào)，輿論不應(yīng)對(duì)PPP持有偏見(jiàn)。

他認(rèn)為，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)面臨著錯(cuò)綜復(fù)雜的局面，但是防風(fēng)險(xiǎn)并不是簡(jiǎn)單地將風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)死死按住，這樣反而會(huì)將創(chuàng)新的空間全部封殺。