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        資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)處置模式及策略探析

        2019-04-01 06:10:16黃霞
        商情 2019年9期
        關(guān)鍵詞:不良資產(chǎn)資產(chǎn)管理

        黃霞

        【摘要】我國正處于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的重要時期,在這一階段金融類以及非金融類的不良資產(chǎn)依然處于較好的運作狀態(tài),并且可以遇見,在未來的一段時間內(nèi)不良資產(chǎn)的發(fā)展市場依然十分開闊。不過隨著資產(chǎn)管理公司以及非持牌資產(chǎn)管理公司對市場份額的持續(xù)性擠壓占有,行業(yè)內(nèi)的競爭會越來越激烈。本文重點探討了當前我國不良資產(chǎn)市場的發(fā)展狀況,并且對資產(chǎn)管理公司的不良處置業(yè)務進行了進一步的探討。

        【關(guān)鍵詞】資產(chǎn)管理 不良資產(chǎn) 處置模式

        1我國資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)處置的優(yōu)勢

        相對于銀行等金融機構(gòu)而言,資產(chǎn)管理公司是更加專業(yè)性的不良資產(chǎn)處理機構(gòu),其在實際的不良資產(chǎn)處置中具有下列優(yōu)勢:

        1.1處置方式多樣化

        在進行不良資產(chǎn)處置的過程中,資產(chǎn)管理公司的處置方式十分多樣,比較常用的處置方式有:債權(quán)轉(zhuǎn)讓、債轉(zhuǎn)股、債權(quán)收購重組、本息清收、破產(chǎn)清償?shù)榷喾N不同的模式。在具體處置的過程中,資產(chǎn)管理企業(yè)還結(jié)合市場特點建立了資本市場的退出通道,確保了在處置不良資產(chǎn)的過程中企業(yè)自身的風險能夠降到最低,最大程度上確保了企業(yè)自身的經(jīng)濟效益。

        1.2監(jiān)管相對比較寬松

        銀行等金融機構(gòu)在運作的過程中一直受到國家相關(guān)部門的監(jiān)管,尤其是在撥備覆蓋率、不良率等方面,更是有著實時的全面監(jiān)控,在處置的過程中,無論是時間上還是空間上,銀行及其他的金融機構(gòu)都存在著比較明顯的不足之處,金融機構(gòu)面臨著年底不良率和流動性的考核,即使明明知道資產(chǎn)有升值空間和處置收益也不能等著資產(chǎn)升值后再處置。其無論是具體的處置效率還是處置收益都比較低。而資產(chǎn)管理公司則不存在上述問題,其一方面能夠在長時間內(nèi)持有債權(quán),另一方面也可以自行對不良資產(chǎn)進行包裝運作,不會受到上級部門的監(jiān)管也沒有時間與空間的限制,能夠在處置不良資產(chǎn)的過程中將自身的利益最大化。

        1.3擁有專業(yè)的人才隊伍

        資產(chǎn)管理公司在不良資產(chǎn)處置方面有著十分專業(yè)的內(nèi)部人才隊伍,在進行不良資產(chǎn)處置的過程中能夠結(jié)合不良資產(chǎn)的實際情況派遣最合適的專業(yè)處理團隊,這樣不僅能夠確保不良資產(chǎn)的處理效率,還能夠進一步提升資產(chǎn)處理的科學性以及有效性。

        1.4資源整合能力更強

        不少非持牌資產(chǎn)管理公司能夠利用股東的資源優(yōu)勢,多方面整合資源,為不良資產(chǎn)的處置及資產(chǎn)的保值增值提供多種通道。如湖南德鑫海博資產(chǎn)管理有限公司的控股股東為常德財鑫金控集團有限責任公司,財鑫金控集團旗下有基金公司、園區(qū)開發(fā)公司等,在不良資產(chǎn)的抵押物通過司法處置過戶至德鑫海博資產(chǎn)公司名下后,基金公司及園區(qū)開發(fā)公司通過招商引資等多種方式為德鑫海博資產(chǎn)公司引入戰(zhàn)略合作伙伴,通過前期廠房租賃方式引入優(yōu)質(zhì)企業(yè),后期通過投資人股、資產(chǎn)出售、基金扶持等多種方式實現(xiàn)資產(chǎn)的處置盤活。

        2資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)處理模式

        通常情況下,資產(chǎn)管理公司對于不良資產(chǎn)的處理模式主要包括了:債權(quán)轉(zhuǎn)讓、本息清收、債權(quán)收購重組、債轉(zhuǎn)股、破產(chǎn)清償?shù)榷喾N不同的模式,本文重點介紹一些比較常用的不良資產(chǎn)處理模式。

        2.1本息清收模式

        本息清收模式是不良資產(chǎn)最常見的處置模式。通常情況下,債務人都已經(jīng)失去了清償能力和清償意愿,抵押物處置有瑕疵,執(zhí)行困難。資產(chǎn)管理公司在本息清收過程中,首先要通過各種手段滌除執(zhí)行障礙,推動抵押物的拍賣等;通過多方施壓,迫使債務人配合進行清償。本息清收可以與債務重組、重新盤整等模式結(jié)合運用。

        2.2不良資產(chǎn)證券化模式

        資產(chǎn)管理公司在進行不良資產(chǎn)的處理時,對其進行證券化處理是一種比較常用的處置模式,所謂的不良資產(chǎn)證券化指的是資產(chǎn)管理公司在對不良資產(chǎn)進行組合包裝以后使其具備較好的信用,確保包裝以后的不良資產(chǎn)具備比較穩(wěn)定的現(xiàn)金流,然后以包裝后的不良資產(chǎn)為標的發(fā)行證券,確保其在資本市場上進行流通銷售。不良資產(chǎn)證券化在實際的處置過程中最大的優(yōu)勢就在于其處置的高效性,并且在證券化處理以后不良資產(chǎn)的流動性得到了顯著的提升,只要運作得當企業(yè)的不良資產(chǎn)有可能獲得一個較高的轉(zhuǎn)讓價格,能夠為資產(chǎn)管理公司帶來較大的經(jīng)濟效益。

        2.3債轉(zhuǎn)股模式

        資產(chǎn)管理公司通常會通過以股抵債、追加投資等方式獲取債轉(zhuǎn)股資產(chǎn),把原來銀行與債務人的債權(quán)債務關(guān)系變更為控股與被控股關(guān)系,債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)后,原來的還本付息就變成按股分紅,債轉(zhuǎn)股又可以分為質(zhì)押式股權(quán)、回購式股權(quán)等多種方式,然后再根據(jù)債轉(zhuǎn)股資產(chǎn)的相關(guān)特點來制定與之相適應的管理方案,對企業(yè)的全面結(jié)構(gòu)進行整體優(yōu)化,確保債轉(zhuǎn)股的企業(yè)能夠在短期內(nèi)提高運作效率,在需要的情況下資產(chǎn)管理公司還會進一步追加投資,以確保企業(yè)的市場價值能夠得到顯著的提升,最后再通過企業(yè)資產(chǎn)的并購、重組以及上市等方式來退出,實現(xiàn)債轉(zhuǎn)股資產(chǎn)增值。

        2.4收購重組模式

        收購重組指的是資產(chǎn)管理公司在不良資產(chǎn)的收購環(huán)節(jié),結(jié)合不良資產(chǎn)的風險度進一步確定實施債務或者資產(chǎn)重組的手段,與債務人及其他的相關(guān)人員達成一致協(xié)議以后進行收購重組的業(yè)務操作。資產(chǎn)管理公司通過收購重組來對不良資產(chǎn)的存量債券資產(chǎn)進行進一步的優(yōu)化,并且結(jié)合企業(yè)的實際情況,為企業(yè)提供針對性的金融服務,一方面改善債務人的資金問題,另一方面也能夠強化企業(yè)的經(jīng)營運作狀況,為企業(yè)的優(yōu)化發(fā)展以及產(chǎn)業(yè)提供有力的支持。

        2.5重新盤整模式

        盤整模式是資產(chǎn)管理公司尋找一些被低估、被錯殺的資產(chǎn)進行收購,根據(jù)收購的不良資產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)特點以及債務人的實際情況,根據(jù)資產(chǎn)的類型進行價值提升,過一段時間以后再找機會將其進行出售或者是以其他的方式實現(xiàn)債權(quán)的回收。比如,博恩思資本公司就擅長對房地產(chǎn)類的不良資產(chǎn)進行收購處置,通過對房地產(chǎn)爛尾樓進行再開發(fā)、布局,進行深度盤整,或進行變現(xiàn),提升運營能力,比如將酒店改為養(yǎng)老公寓,酒店改為寫字樓等等,最終通過資產(chǎn)的變現(xiàn)實現(xiàn)債權(quán)的回收。

        3資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)處置的相關(guān)策略建議

        3.1抓住政策契機推動產(chǎn)融深度結(jié)合

        隨著債轉(zhuǎn)股政策的全面落實,為不良資產(chǎn)處置提供了有效的渠道,可以預見在未來的一段時間內(nèi)不良資產(chǎn)債轉(zhuǎn)股將是推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要手段,而不良資產(chǎn)的處置將會得到全面的加速推進。對此,資產(chǎn)管理公司應當牢牢抓住這一政策契機,對產(chǎn)業(yè)進行加速整合,并且利用企業(yè)自身的優(yōu)勢來整合資源,支持債務企業(yè)進一步擺脫財務上的困境,以期實現(xiàn)企業(yè)的兼并重組,在解決金融風險的同時進一步促進企業(yè)整體結(jié)構(gòu)以及運營機制的完善優(yōu)化,促進我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型發(fā)展。這樣不僅僅是為了化解產(chǎn)能過剩的基本政策,更是為了滿足供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的目標,在當前階段,資產(chǎn)管理公司為了幫助企業(yè)實現(xiàn)減負脫困,用股權(quán)價值的增值來實現(xiàn)對債券的回收,將企業(yè)資產(chǎn)不良率持續(xù)攀升所造成的企業(yè)性風險隱患以緩慢的方式進行釋放,為企業(yè)的發(fā)展以及產(chǎn)業(yè)融合提供了足夠的發(fā)展空間。

        3.2提高不良資產(chǎn)處置的市場化水平

        目前,市場化的不良資產(chǎn)供給層次豐富,一方面?zhèn)鹘y(tǒng)產(chǎn)業(yè)方面因為產(chǎn)能過剩而造成了大量的不良資產(chǎn),另一方面區(qū)域性金融資產(chǎn)風險以及國有企業(yè)改革發(fā)展中資產(chǎn)并購以及并購重組均產(chǎn)生了大量的金融類以及非金融類不良資產(chǎn),在進行不良資產(chǎn)處置的過程中,合理的應用證券化模式可以對不良資產(chǎn)進行批量化的處理,形成規(guī)模處置效應,進而使得不良資產(chǎn)的處置效率得到全面提升,將不良資產(chǎn)的整體處置成本降到最低??紤]到這一點,資產(chǎn)管理公司在進行不良資產(chǎn)處置的過程中一定要充分發(fā)揮企業(yè)專業(yè)化、綜合化以及特色化的金融服務需求,努力爭取不良資產(chǎn)證券化試點,不斷尋求更加高效合理的處置模式,為資產(chǎn)管理公司的發(fā)展提供多元化、系統(tǒng)化以及標準化的正確處理服務,進一步提高公司處置不良資產(chǎn)的能力。

        3.3加強與社會各種資源的對接與合作

        不良資產(chǎn)的最終盤活需要社會多方資源的合作,只有多與同行及其他各行各業(yè)聯(lián)系合作才能最大限度發(fā)揮資產(chǎn)的作用,利用多方的長板重新組裝成新的木桶,實現(xiàn)資本的多方聯(lián)動??梢酝ㄟ^互聯(lián)網(wǎng)的平臺對資產(chǎn)進行推介;通過網(wǎng)絡信息平臺收集資產(chǎn)信息;與房地產(chǎn)公司合作,對不良資產(chǎn)進行再開發(fā);與政府招商引資部門合作,加快對存量資產(chǎn)的處置;與產(chǎn)業(yè)基金合作,通過資產(chǎn)人股等方式筑巢引鳳。

        結(jié)語:在處置不良資產(chǎn)的過程中,不同的處置模式有著不同的特點,因此在實際的業(yè)務處理過程中,資產(chǎn)管理公司一定要結(jié)合企業(yè)自身不良資產(chǎn)的實際情況,充分發(fā)揮自身的資源優(yōu)勢,科學的選擇合適的處置方法,只有這樣才能夠最大程度上確保資產(chǎn)的有效處理,提高企業(yè)處置不良資產(chǎn)的技術(shù)水平,將不良資產(chǎn)對企業(yè)發(fā)展造成的經(jīng)濟損失降到最低。

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