彭偉

【摘要】現(xiàn)金持有量管理是公司現(xiàn)金管理的核心內(nèi)容之一。倘若公司持有的現(xiàn)金總量過多，將導(dǎo)致公司的投資回報變少；倘若公司持有的現(xiàn)金總量過少，將使得公司的機(jī)會成本上漲，進(jìn)而增加公司長期發(fā)展與經(jīng)營的風(fēng)險性。因此，合理規(guī)劃公司的現(xiàn)金持有量，既能夠保障公司日后經(jīng)營與發(fā)展的現(xiàn)金需求，推動公司的長遠(yuǎn)發(fā)展，同時能夠合理地利用短期空閑資金，更為高效和充分地利用公司當(dāng)下持有的現(xiàn)金。對此，本文重點(diǎn)研究與闡述了公司最優(yōu)現(xiàn)金持有量管理方案的制定思路，由此明確了能夠推動公司長遠(yuǎn)發(fā)展的最優(yōu)現(xiàn)金持有量管理策略。

【關(guān)鍵詞】可持續(xù)發(fā)展；現(xiàn)金持有量

【中圖分類號】F275

現(xiàn)金，即為公司在日常運(yùn)營與生產(chǎn)階段暫時以貨幣形式存儲的資金，其流動性和直接購買力均位居各類資產(chǎn)之首。目前，公司在現(xiàn)金持有量管理方面普遍遇到的問題有：其一，公司經(jīng)營管理團(tuán)隊缺乏管控現(xiàn)金的能動性；其二，并未通過計算以明確最優(yōu)的現(xiàn)金持有方案；其三，并未在日常的經(jīng)營和管理過程中全面貫徹現(xiàn)金持有量管理工作；最后，現(xiàn)金的利用效率不高同時融資方案的靈活度欠佳。對此，本文針對公司的長遠(yuǎn)發(fā)展，制定出了最優(yōu)的現(xiàn)金持有量管理策略。

一、方案設(shè)計的理念

（一）成本理念

對公司而言，其最根本的目的是創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)效益。因此，公司必須利用多種方式盡可能地降低經(jīng)營開支。在資金管理方面，成本是公司最為核心的經(jīng)營與管理因素。然而為了有效降低公司的各種經(jīng)營風(fēng)險，需適度上調(diào)成本預(yù)算，在保證公司流動資金充裕的前提下，盡可能地降低公司的流動負(fù)債。

（二）風(fēng)險理念

公司身處的內(nèi)外在局勢較為復(fù)雜多變，再加上當(dāng)中存在著諸多不穩(wěn)定的因素。因此，對公司而言，各類經(jīng)營行為必然伴隨著諸多的風(fēng)險，資金是公司維持正常運(yùn)轉(zhuǎn)的必備要素，也是公司生存與發(fā)展的基礎(chǔ)，但是資金管理始終存在著一定的風(fēng)險。因此，公司必須充分重視風(fēng)險，提升自身的風(fēng)險管控理念。

（三）效益理念

效益是公司經(jīng)營的最終目的。為了提升對現(xiàn)金的管控能力，持續(xù)優(yōu)化現(xiàn)金流動性，切實減少現(xiàn)金在日常經(jīng)營中占據(jù)的數(shù)量和時間，從而盡可能降低現(xiàn)金持有的成本，提升現(xiàn)金利用率，由此為公司創(chuàng)造更多的經(jīng)營利潤。

二、基于可持續(xù)發(fā)展的企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量管理方案設(shè)計

（一）利用模型測算最佳現(xiàn)金持有量

常見的最佳現(xiàn)金持有量管理方法有四類：成本分析模式、隨機(jī)模式、存貨模式和現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式，經(jīng)過系統(tǒng)的對比與分析，筆者選擇了隨機(jī)模式，基于下述假設(shè)條件：公司在日后較長的一段時間里的現(xiàn)金流無法預(yù)估且變化無規(guī)律；現(xiàn)金和有價證券兩者能夠進(jìn)行自由且高效地轉(zhuǎn)換；且兩者轉(zhuǎn)換的成本并不會發(fā)生變化；有價證券的回報率并不會改變；現(xiàn)金持有量具有下限。上述管理方式通常在公司日后現(xiàn)金流動的狀態(tài)無規(guī)律且難以準(zhǔn)確預(yù)測的情況下使用?；诖四Ｐ退玫念A(yù)估結(jié)果只是一個范圍，倘若公司可以將自身的現(xiàn)金持有量始終維持在此范圍內(nèi)，便可以切實地規(guī)避與預(yù)防支付風(fēng)險的出現(xiàn)。基于上述模型估算現(xiàn)金持有量的理想值，并將其與公司目前的現(xiàn)金結(jié)余進(jìn)行比較與研究，如果兩者存在偏差，則需結(jié)合公司的經(jīng)營現(xiàn)狀全面調(diào)節(jié)現(xiàn)金的流入流出狀態(tài)，或者通過融資和投資等方式以控制現(xiàn)金持有量，以減少其與最佳現(xiàn)金持有量的差距。

（二）制定靈活的收付款制度

1.靈活的收款制度

（1）進(jìn)行信用調(diào)查與統(tǒng)計

在管理應(yīng)收賬款的過程中，第一步需深入調(diào)查客戶，尤其是掌握并核實顧客的信用現(xiàn)狀。為了客觀且全面了解客戶的信息資料，公司需專門分配人員全面了解和調(diào)查存在業(yè)務(wù)往來的所有客戶，結(jié)合其披露的各種財務(wù)數(shù)據(jù)信息，研究合作對象的經(jīng)營現(xiàn)狀、資金流向、償債能力和業(yè)界口碑。同時對所有的資料與數(shù)據(jù)加以歸納和整理，客觀評估客戶的信用等級，由此對所有客戶實現(xiàn)分類整理，從而基于客戶的信用等級，采取相應(yīng)的收款措施。

（2）控制賒銷額度

大多數(shù)應(yīng)收賬款都是由賒銷產(chǎn)生的。賒銷的規(guī)模直接影響到應(yīng)收賬款的總額。所以，管控賒銷規(guī)模是應(yīng)收賬款管理的常用方式。按照客戶的信用情況對其進(jìn)行分類，基于客戶的信用等級，明確相應(yīng)的賒銷限額。并且，結(jié)合公司的經(jīng)營現(xiàn)狀和現(xiàn)金流動狀態(tài)，開展賒銷管理工作。如果公司現(xiàn)金周轉(zhuǎn)尚佳，可適當(dāng)擴(kuò)大賒銷規(guī)模，如果公司的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不良，存在著較大的現(xiàn)金缺口，則需全年管控額度與支付時間，從而降低應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)變?yōu)閴馁~的概率，確保公司能夠及時回收賬款以填補(bǔ)現(xiàn)金缺口。

（3）制定合理的收款策略

為了確保公司能夠按時收回應(yīng)收賬款，首先需組建應(yīng)收賬款追討團(tuán)隊，根據(jù)既定的應(yīng)收賬款匯總數(shù)據(jù)，全面追蹤核實各項應(yīng)收賬款，定期追討，確保賬款回收工作的有序推進(jìn)。適當(dāng)采取多種支付優(yōu)惠措施和現(xiàn)金折扣手段，調(diào)動用戶的償債積極性。在特殊情況下還可充分利用法律武器。另一方面，電子金融行業(yè)的迅速崛起衍生出各種全新的付款手段，企業(yè)需不斷優(yōu)化和調(diào)整目前的支付手段，嘗試更多的支付方式，由此激勵顧客通過支付寶等全新的支付形式付款，提升支付的效率和便捷度。

2.靈活的付款制度

（1）進(jìn)行應(yīng)付賬款歸集

公司需配備專業(yè)的財務(wù)人員定期梳理應(yīng)付賬款，建立起應(yīng)付賬款詳表，定期整理應(yīng)付賬款數(shù)據(jù)，回顧以往的合作經(jīng)驗，站在交易數(shù)量與總額兩個角度歸納整理應(yīng)付賬款，全面了解與各個供應(yīng)商間應(yīng)付賬款的付款期限和總額。根據(jù)賬款期限加以整理，全面考量與供應(yīng)商間的合作關(guān)系。

（2）制定科學(xué)的付款策略

整理和研究應(yīng)付賬款。結(jié)合公司目前的現(xiàn)金余額，按照時間順序支付應(yīng)付賬款，全面衡量和供應(yīng)商的合作關(guān)系，針對合作時間較長的供應(yīng)商，則應(yīng)經(jīng)反復(fù)的協(xié)商與溝通，達(dá)成長期供貨意向，從而獲得供應(yīng)商的適度優(yōu)惠和折扣，放寬還款時限。安排財務(wù)部門研究梳理應(yīng)付賬款的支付條件，針對應(yīng)同時償還的款項，則需綜合考量供應(yīng)商的折扣幅度，支付時先償還或提早償還現(xiàn)金優(yōu)惠幅度更大的賬款。另一方面，伴隨著電子金融行業(yè)的快速發(fā)展，諸多新的付款手段層出不窮。對此，公司需調(diào)整固有的支付方法，開辟新的支付方法，綜合運(yùn)用各種支付手段，盡可能選用服務(wù)費(fèi)低乃至不收服務(wù)費(fèi)的支付手段。

（三）提高存貨周轉(zhuǎn)速度加快現(xiàn)金流速

1.建立行之有效的存貨內(nèi)部控制制度

一方面，清楚界定人員的職能范疇，并且基于各個崗位的工作職責(zé)，建立起相應(yīng)的績效考評機(jī)制。另一方面，設(shè)計科學(xué)的權(quán)限審核流程并明確相應(yīng)責(zé)任主體的審核權(quán)限，妥善保管審核材料。禁止存在越權(quán)處理事務(wù)的行為，一旦出現(xiàn)越權(quán)行為，則需第一時間向上級領(lǐng)導(dǎo)匯報同時追究相應(yīng)人員的責(zé)任。最后，需設(shè)計健全的存貨管理規(guī)范，全面管控貨品的入庫、驗收、檢驗、出庫申請、出庫審核和貨品清點(diǎn)等工作，利用科學(xué)的考評制度全面考評管理工作開展的成效，盡早找出不足并加以彌補(bǔ)。

2.強(qiáng)化采購管理從采購到入庫驗收過程的控制

其一，在前期詢價方面，需參考供應(yīng)商給出的價格，設(shè)計詢價比價表格，將其視作采購的原始憑證，與選定的供應(yīng)商簽署采購協(xié)議。其二，全面落實入庫前的驗收質(zhì)檢工作，全方面檢查存貨的外觀、性能和價格等項目，尤其是貨品的制造日期和使用注意事項。最后，在驗收貨物的過程中，需完善諸如驗收單等相關(guān)憑據(jù)，安排專人進(jìn)行驗收，力求專人專崗，由庫管和質(zhì)檢部門全面落實本職工作。

3.實行戰(zhàn)略采購降低庫存商品資金占用

對于連鎖零售公司而言，應(yīng)與供應(yīng)商達(dá)成長久的供貨關(guān)系。實行戰(zhàn)略采購政策，通過集中采購的方式以獲得更低的價格。強(qiáng)化互動與交流，分享行業(yè)最新資訊，從而減少合作的成本費(fèi)用，達(dá)到互惠共利的目的。目前，大多數(shù)公司主要執(zhí)行的采購模式是結(jié)合材料的供需現(xiàn)狀，向價格更具優(yōu)勢的供應(yīng)商批量采購，相較于規(guī)模采購，此種模式的合作關(guān)系并不牢固，無法分享與交換最新的消息，此種信息失衡的現(xiàn)狀從某種層面上增加了交易的成本，壓縮了雙方的盈利空間，無法實現(xiàn)互惠共利的目的。對此，筆者認(rèn)為公司需實行規(guī)?；牟少徴?，和供應(yīng)商建立起長期合作關(guān)系，分享最新的行業(yè)資訊，通過少量多次的采購方式，防止存貨的資金占用量過大，同時確保原料供給的充足。

（四）實行科學(xué)合理的籌資投資決策

1.科學(xué)的籌資決策

如果公司的現(xiàn)金余額與最佳現(xiàn)金持有量存在著較大的差異，公司需借助管控日常經(jīng)營過程中的現(xiàn)金流動狀態(tài)以調(diào)整現(xiàn)金持有量，或者開展各種融資活動，管控現(xiàn)金的流動狀態(tài)。在現(xiàn)金余額低于最佳現(xiàn)金持有量的情況下，公司可利用直接融資、發(fā)行股票、銀行借貸、發(fā)行債券等多種措施進(jìn)行融資，擴(kuò)大現(xiàn)金持有規(guī)模。在現(xiàn)金余額超過了最佳現(xiàn)金持有量的情況下，則需科學(xué)地設(shè)定長期和短期融資的比重，在融資前需全面衡量自身的償還能力、資金需求規(guī)模及時間。制定合理的長期和短期融資方案，側(cè)重于管控風(fēng)險，全面管控各個環(huán)節(jié)，提升融資的安全性。為了確保融資活動的有序開展，企業(yè)必須全面遵循下述流程展開融資：第一步，財務(wù)人員明確融資的預(yù)算方案，計算出融資的總量。同時結(jié)合公司的資金組成和融資制度明確融資方案。豐富融資的途徑，從中挑選出最為合理的融資模式以填補(bǔ)資金缺口。

2.合理的投資決策

如果目前的現(xiàn)金余額超過了最優(yōu)現(xiàn)金持有量，企業(yè)需高效地利用富裕的資金進(jìn)行投資，購入固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等各種長期資產(chǎn)，或者從事理財活動，充分利用現(xiàn)有的資金，創(chuàng)造更多的經(jīng)濟(jì)效益。對此，公司應(yīng)根據(jù)資金空閑的時長，將資金歸為三種：短期閑置、中期閑置和長期閑置，結(jié)合各種資金的特點(diǎn)，制定相應(yīng)的投資方案。對于短期閑置資金，主要購入流動性好且市場風(fēng)險和信用風(fēng)險偏低的理財產(chǎn)品。對于中期或長期閑置的資金，則適宜購入流動性較差但回報率偏高的理財產(chǎn)品。并且能夠?qū)Ω鞣N理財產(chǎn)品加以巧妙地整合，力求創(chuàng)造更大的經(jīng)濟(jì)效益。如果現(xiàn)金持有量比最佳持有量低，則需要適度控制投資規(guī)模，縮小短期投資的規(guī)模，全面考察各項投資行為的盈利現(xiàn)狀，盡早終止回報率偏低的投資項目，防止虧損規(guī)模的擴(kuò)大。同時全面管控投資活動的現(xiàn)金流入狀態(tài)，確保能夠按時獲取收益。

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