秦萌萌

摘 要：企業(yè)的快速擴張和發(fā)展，離不開資金的支持。企業(yè)資金往往不能滿足需求，因此，負債經(jīng)營在企業(yè)中越來越普遍。本文針對企業(yè)負債經(jīng)營對企業(yè)的影響進行分析，提出相應(yīng)的防范措施，降低負債經(jīng)營對企業(yè)的風險。

關(guān)鍵詞：負債經(jīng)營 正面影響 負面影響 防范措施

在激烈的市場競爭中，企業(yè)要想謀求更大的發(fā)展，就必須有足夠的資金支撐，通常情況下，企業(yè)積累的自由資金有限，不足以滿足快速擴張的需求，企業(yè)的發(fā)展必須依靠外界籌資。負債經(jīng)營也就成為大多數(shù)企業(yè)面臨的問題，企業(yè)負債經(jīng)營主要有銀行借款、發(fā)行債券、租賃和商業(yè)信用等方式。

一、負債經(jīng)營對企業(yè)的影響

負債經(jīng)營是一把雙刃劍，適度的負債經(jīng)營可以為企業(yè)提供資金的便利，為企業(yè)的發(fā)展提供有利保障。但是過度的負債經(jīng)營也會產(chǎn)生一些負面影響，甚至使企業(yè)走向滅亡。

（一）負債經(jīng)營對企業(yè)的正面影響

1.快速融資，滿足資金需求。負債經(jīng)營的方式與股權(quán)融資相比，可以快速獲得資金，滿足企業(yè)的發(fā)展所需，借款彈性大，在一定程度上更好的適應(yīng)市場的需求。

2.降低企業(yè)資金成本。企業(yè)負債經(jīng)營在一定程度上能降低企業(yè)的資金成本，其一，債權(quán)人要求的資本回報率往往要低于股權(quán)投資者的預(yù)期，債權(quán)人一般要求企業(yè)按期支付利息，到期還本的方式，整體看來可以減低企業(yè)的資金成本。其二，企業(yè)向債權(quán)人支付的利息可以在稅前扣除，因為企業(yè)可以獲得減稅效應(yīng)。

3.不分散企業(yè)的控制權(quán)。股權(quán)籌資會分散企業(yè)的控制權(quán)，負債經(jīng)營不會，因為債權(quán)人要求的回報是利息，因為債權(quán)人不參與企業(yè)的經(jīng)營管理方面的事項，企業(yè)依然可以保證自身的運轉(zhuǎn)模式和方式，不受新引入的股東影響。

（二）負債經(jīng)營對企業(yè)的負面影響

1.到期還款壓力大。企業(yè)負債經(jīng)營，面臨著到期還款的財務(wù)壓力，如果企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不善，不能按期還款，企業(yè)償債能力差，財務(wù)風險也隨之增加。企業(yè)發(fā)生違約的情況，到期還本的壓力之外，還額外增加違約金、罰款處罰等情形，家中企業(yè)的負擔。企業(yè)發(fā)生違約情形，導致企業(yè)信用受損，這樣企業(yè)增加新籌資的難度和成本，致使企業(yè)深陷財務(wù)困境當中。

2.降低企業(yè)靈活性。企業(yè)負債經(jīng)營，會有一些限制條款，比如償債能力要求，企業(yè)營運能力要求或者限制企業(yè)進行質(zhì)押擔保等業(yè)務(wù)發(fā)生。企業(yè)要想獲得外部資金的支持，必須遵照相應(yīng)的限制條款，降低企業(yè)的靈活性。

二、企業(yè)負債經(jīng)營的風險防范對策

（一）樹立風險防范意識，建立健全防范機制

企業(yè)采取負債經(jīng)營這種方式，總是要面臨各類風險，因為，企業(yè)就要樹立風險防范意識，不能一味的追求利潤和資金，一味的負重舉債。企業(yè)成立風險防范委員會，定期對企業(yè)的風險指標進行檢測，發(fā)現(xiàn)高風險的情況，及時召開相關(guān)會議，研究相應(yīng)的防范措施。企業(yè)對于負債經(jīng)營的風險建立防范預(yù)案，一旦發(fā)生，能盡快的找到相應(yīng)的應(yīng)對機制，降低損失。

（二）探求建立最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)

企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的風險特點，尋求最佳的資本結(jié)構(gòu)。應(yīng)關(guān)注以下幾點綜合考慮：其一，股東投入和債權(quán)人融資的資金比例，要結(jié)合企業(yè)的股東資金水平和舉債能力，企業(yè)股東對企業(yè)控制權(quán)的預(yù)期情況等綜合權(quán)衡。其二，企業(yè)銷售收入，銷售利潤率等指標，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)情況。其三，最佳資本結(jié)構(gòu)的情況下，企業(yè)的資金成本最低，因此最佳資本結(jié)構(gòu)要考慮企業(yè)的價值結(jié)構(gòu)。最佳的資本結(jié)構(gòu)，對于企業(yè)來說不但資本成本最低，最低的風險程度來獲得企業(yè)價值最大化，因此，探求企業(yè)最佳的資本結(jié)構(gòu)是個持續(xù)的過程，應(yīng)不斷在實際中進行修訂，更好的適應(yīng)企業(yè)不同時段的發(fā)展需求。

（三）科學的選擇籌資方式

常見的籌資方式有股權(quán)投資、公司債券、銀行借款、民間借款、融資租賃幾種方式。企業(yè)應(yīng)該結(jié)合自身的情況，選擇合適的籌資組合，降低企業(yè)籌資成本和籌資風險。企業(yè)可以確定選擇籌資方式的順序和比例，內(nèi)部籌資方式的優(yōu)點是資本成本低，難度和風險小，企業(yè)的自主靈活強。外部籌資能獲得大量的資金，常見的有銀行借款和發(fā)現(xiàn)股票；在市場情況下，企業(yè)可以利用商業(yè)信用進行籌資。企業(yè)結(jié)合自身狀況，重大投資決策進行集中討論，得出最佳的選擇。

（四）合理安排負責經(jīng)營策略

資產(chǎn)負債期限結(jié)構(gòu)是指企業(yè)到期資產(chǎn)數(shù)量與到期負債數(shù)量的一個構(gòu)成狀況，它是財務(wù)決策者為維護企業(yè)風險收益時必須考慮的一個因素，企業(yè)都須檢視自身的資產(chǎn)負債期限結(jié)構(gòu)。企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身的實際情況，合理安排長短期負債的比例，降低企業(yè)的財務(wù)壓力和財務(wù)風險。

企業(yè)無債一身輕這種管理早已被學者和企業(yè)管理者所摒棄，企業(yè)負債經(jīng)營是企業(yè)適應(yīng)市場的經(jīng)營模式，負債經(jīng)營能給企業(yè)提供資金和降低企業(yè)成本，是企業(yè)實現(xiàn)價值最大化的一種途徑，但是對于管理者來說，要正確認識負債經(jīng)營的，做好負債經(jīng)營的風險識別和應(yīng)對，否則一味地負債經(jīng)營很可能使得企業(yè)走向滅亡。

參考文獻

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