摘 要：本文選取中國2006-2017年與美國、歐盟和日本的進(jìn)出口貿(mào)易數(shù)據(jù)，以彈性論為基礎(chǔ)，改進(jìn)了進(jìn)出口彈性模型，計(jì)算分析了進(jìn)出口額和匯率之間的關(guān)系，驗(yàn)證中國是否符合馬歇爾-勒納條件。

研究發(fā)現(xiàn)2006-2017年的，中國與美國、歐盟和日本的雙邊貿(mào)易中的馬歇爾-勒納值大多數(shù)年份小于1，不能通過使人民幣貶值改善進(jìn)出口貿(mào)易。所以，在中國馬歇爾-勒納條件不滿足。

關(guān)鍵詞：匯率；彈性論；馬歇爾-勒納條件

2005年7月21日，中國開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。匯改后，匯率的浮動(dòng)區(qū)間增大。人民幣匯率的波動(dòng)，對(duì)中國進(jìn)出口貿(mào)易產(chǎn)生了重大影響。

研究中國匯率與進(jìn)出口之間的關(guān)系，馬歇爾-勒納條件在中國是否成立等問題，對(duì)通過如何實(shí)施匯率政策調(diào)節(jié)進(jìn)出口，從而調(diào)節(jié)中國經(jīng)濟(jì)尤為重要。

本文對(duì)傳統(tǒng)的馬歇爾-勒納條件進(jìn)行了改進(jìn)，在建立模型時(shí)，將收入的變動(dòng)考慮在內(nèi)，并放松了進(jìn)出口平衡的前提條件，更加貼近現(xiàn)實(shí)，可以更好的體現(xiàn)匯率變動(dòng)和進(jìn)出口之間的關(guān)系。并選取了2006-2017年中國與美國、歐盟和日本雙邊貿(mào)易為樣本進(jìn)行了實(shí)證分析。

一.馬歇爾-勒納條件

馬歇爾-勒納條件，是指不考慮國民收入變化，一國貨幣升值或貶值對(duì)其貿(mào)易收支產(chǎn)生影響的條件是改過進(jìn)出口商品的需求價(jià)格彈性絕對(duì)值之和大于1。（假定出口匯率彈性小于0，進(jìn)口匯率彈性大于0）

假設(shè)一國貨幣貶值，如果該國進(jìn)出口商品的需求價(jià)格彈性絕對(duì)值之和大于1，則貶值能夠改善國際收支；

如果該國進(jìn)出口商品的需求價(jià)格彈性絕對(duì)值之和等于1，則貶值對(duì)國際收支沒有影響；

如果該國進(jìn)出口商品的需求價(jià)格彈性絕對(duì)值之和小于1，則貶值會(huì)惡化國際收支。

二.實(shí)證和分析

1.建立模型：

（1）根據(jù)彈性的定義，可以得到進(jìn)口和出口的匯率彈性公式：

進(jìn)口匯率彈性：EI1=（ΔIM/IM）/（ Δe/e）

出口匯率彈性：EO1=（ΔEX/EX）/（ Δe/e）

其中：IM為進(jìn)口額，EX為出口額，e為人民幣匯率。

（2）放松收入不變的前提假設(shè)：

進(jìn)口匯率彈性：EI2=（ΔM/IM-ΔGDPI%）/（ Δe/e）

出口匯率彈性：EO1=（ΔEX/EX-ΔGDPO%）/（ Δe/e）

其中：ΔGDPI%為中國的GDP同比增長率，ΔGDPO%為中國的貿(mào)易國GDP同比增長率。

（3）放松進(jìn)出口貿(mào)易平衡的前提假設(shè)：以進(jìn)口額為基準(zhǔn)，將進(jìn)口彈性調(diào)整為和出口統(tǒng)一口徑。

調(diào)整后的進(jìn)口彈性：EI=EI2/（EM/IX）

調(diào)整后的出口彈性：EO=EO2

2.實(shí)證結(jié)果及分析

從上表可以看出：

中國對(duì)美國的雙邊貿(mào)易的馬歇爾-勒納值，除2009、2015和2017年大于1外，其余年份均小于1。根據(jù)彈性論，當(dāng)馬歇爾-勒納值大于1時(shí)，使本幣貶值可以增加凈出口額，當(dāng)馬歇爾-勒納值小于1時(shí)，降低匯率不能改善進(jìn)出口。這與實(shí)際中基本吻合，解釋了2006-2014年（除2009年），人民幣對(duì)美元不斷升值，凈出口額不斷增加同時(shí)存在的現(xiàn)象。2015年，滿足馬歇爾-勒納條件，人民幣貶值，凈出口增加。中美雙邊貿(mào)易整體上不滿足馬歇爾-勒納條件。不能通過人民幣貶值增加凈出口額。

中國和歐盟的雙邊貿(mào)易只有2007、2009、2011和2013年的馬歇爾-勒納值大于1，可以通過使人民幣兌歐元貶值，增加凈出口，而實(shí)際中2007年和2013年人民幣兌歐元貶值，同時(shí)中國對(duì)歐盟的凈出口增加，理論和實(shí)際相符，但是可以看出，大部分年份的馬歇爾-勒納值小于1，中歐雙邊貿(mào)易整體上也不滿足馬歇爾-勒納條件。不能通過使本幣貶值，改善進(jìn)出口貿(mào)易。

中日進(jìn)出口貿(mào)易的馬歇爾-勒納值同樣大部分年份小于1，只有2008、2009、2011和2017年大于1。其他年份的馬歇爾-勒納值小于1，通過人民幣兌日元貶值不能改善進(jìn)出口情況，對(duì)實(shí)際的契合度高。

三.結(jié)論和展望

通過改進(jìn)的馬歇爾-勒納模型，實(shí)證研究表明2006-2017年間，中國基本不滿足馬歇爾-勒納條件。

中國與美國、歐盟和日本的馬歇爾-勒納值在大多數(shù)年份小于1，不能通過通過使本幣貶值來增加凈出口額，改善對(duì)外貿(mào)易情況。

這也解釋了在中美雙邊貿(mào)易中，同時(shí)存在人民幣兌美元升值和凈出口增加的現(xiàn)象，也符合在中歐和中日的進(jìn)出口貿(mào)易中，出現(xiàn)人民幣貶值并沒有改善對(duì)外貿(mào)易的情況。

本文在對(duì)進(jìn)出口匯率彈性模型改進(jìn)中，假定了進(jìn)口額與進(jìn)口國的國民收入增長同比例增長，并通過簡單的減去GDP同比增長，來去除收入變動(dòng)對(duì)研究結(jié)論的影響，但是實(shí)際中進(jìn)口額的與進(jìn)口國的國民收入并非一定同比例增長。期望后續(xù)的研究可以找到更好的方法，可以使模型更符合實(shí)際。

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作者簡介：

常翔（1992-），男，山西長治人，山西財(cái)經(jīng)大學(xué)2016（金融學(xué)）學(xué)碩研究生，研究方向：商業(yè)銀行經(jīng)營管理.