蔡書　張英明　蔡文潔

摘要：企業(yè)能否自覺承擔保護環(huán)境的社會責任是治理霧霾的關鍵之一，但是企業(yè)自覺承擔社會責任治理霧霾需要付出巨大的成本，這與利潤最大化或股東財富最大化的財務目標相悖，文章以京津冀地區(qū)為例，統(tǒng)計分析了2014～2016年霧霾天氣與大氣主要污染物的變化情況，并選取京津冀地區(qū)以廢氣為主要污染物的上市公司，共計84家，對樣本公司2014～2016年的社會責任報告（環(huán)境部分）進行了收集和整理，設計指標評價社會責任信息披露水平。采用定性與定量分析結合的方式，研究了京津冀地區(qū)霧霾天氣與上市公司社會責任信息披露的現狀和關系，最后得出結論并提出對策。

關鍵詞：霧霾；社會責任；信息披露；對策建議

一、研究背景

自然環(huán)境是人類賴以生存的前提，然而目前人類經濟社會的發(fā)展對于環(huán)境造成了嚴重的破壞，這種矛盾無疑將對人類未來的發(fā)展產生嚴重威脅。為了實現可持續(xù)發(fā)展，必須保護環(huán)境。改革開放以來，我國經濟騰飛，但是與此相對的，我國的環(huán)境問題日益突出，霧霾就是其中之一，對我國生態(tài)環(huán)境、公民健康和社會發(fā)展造成了極大阻礙，治理霧霾勢在必行。剛剛召開的黨的十九大再次強調了綠色發(fā)展理念，突出強調了生態(tài)文明建設，霧霾問題早已成為我們黨和國家關注的焦點。

上市公司所披露的企業(yè)社會責任報告（CSR報告）是上市公司披露與環(huán)保相關狀況的主要手段，屬于非財務信息披露。這些信息的披露，有利于各個利益相關者更加合理全面的判斷企業(yè)的現狀和未來。重污染企業(yè)排放的廢氣是導致我國霧霾現象產生的重要原因之一，所以，企業(yè)能否自覺承擔保護環(huán)境的社會責任是治理霧霾的關鍵之一。企業(yè)自覺承擔社會責任治理霧霾需要付出巨大的成本，這與利潤最大化或股東財富最大化的財務目標相悖，本文就從這一矛盾出發(fā)，研究霧霾天氣與上市公司社會責任信息披露（環(huán)境部分）的關系，旨在從一個新的視角出發(fā)，探尋霧霾天氣與企業(yè)社會責任的相互關系。

國內對于企業(yè)社會責任信息披露（環(huán)境部分）的研究主要體現在影響因素方面，例如，畢茜等（2012）通過研究制度與企業(yè)環(huán)境信息披露的關系。證明制度對環(huán)境信息披露水平的提高有重要作用。此外，公司規(guī)模、盈利能力以及財務杠桿與上市公司環(huán)境信息披露有密切聯系。肖紅軍等（2015）從資本成本的角度出發(fā)，以商業(yè)、房地產、工業(yè)、公共事業(yè)和綜合行業(yè)為例分析資本成本和企業(yè)社會責任信息披露之間的關系，實證研究發(fā)現，中國上市公司社會責任報告信息披露水平與資本成本之間存在著一定的負相關關系，但相關性并不顯著。國內學者大多從公司治理結構、公司財務狀況、制度法規(guī)、社會公眾監(jiān)督等多角度研究上市公司社會責任信息披露的影響因素，但是很少結合具體的環(huán)境問題或公眾事件，本文從霧霾角度進行研究。

二、研究設計

（一）樣本選取與數據收集

由于我國在2013年才對PM2.5正式命名，之后陸續(xù)建立起全國范圍內的PM2.5監(jiān)測體系，所以本文與霧霾相關的數據統(tǒng)計從2014～2016年的空氣質量指數和大氣主要污染物數據，選取受霧霾困擾最嚴重的京津冀地區(qū)七個主要城市，分別為：北京、天津、石家莊、唐山、秦皇島、邯鄲、保定。數據來源自中國統(tǒng)計年鑒、中國環(huán)保部數據中心和中國環(huán)境監(jiān)測總站。在確定霧霾相關的數據之后，本文以京津冀地區(qū)為例，將以廢氣為主要污染物的上市公司作為研究樣本，共84家，其中剔除了ST、*ST、上市未滿三年、停牌的公司。分析這84家上市公司2014～2016年的社會責任報告。其中，企業(yè)社會責任報告的數據來源于巨潮資訊網，其他數據來源于CCER數據庫。

（二）霧霾天氣的界定

霾的核心是空氣中的懸浮顆粒物，主要是PM2.5以及PM10，此外，二氧化硫（SO2）、二氧化氮（NO2）等污染物也對霾的產生起推動作用。根據霾的判別方法，如果水平能見度小于10000米時，則可稱之為霾。但是只有發(fā)生能見度小于5000米的輕度霾或者更嚴重時，天氣預報才會有提醒，與霾定義有一定的差異。本文根據中央氣象臺官網發(fā)布的逐小時氣象報告，結合中央氣象臺的霾預報與空氣污染物氣象條件預報，認為可以結合空氣質量指數（AQI）和首要污染物的具體情況來判定霧霾天氣，具體如下：

AQI>150且首要污染物為PM2.5或PM10。

滿足以上條件，在本文的數據統(tǒng)計過程中即判定為霧霾天氣。

（三）京津冀地區(qū)上市公司社會責任信息披露現狀的評價

本文從霧霾角度出發(fā)，用霧霾角度評價上市公司社會責任信息披露水平需要提取其中的環(huán)境保護信息，本文設計了一些指標并賦予分值量化評價，合計7分，具體如表1所示。

（四）研究假設

國內對于企業(yè)社會責任信息披露（環(huán)境部分）的研究主要體現在影響因素方面，很多學者從公司治理結構、公司財務狀況、制度法規(guī)、社會監(jiān)督等多角度研究上市公司社會責任信息披露的影響因素，很少結合具體的環(huán)境問題或公眾事件。

本文在前人研究的基礎上，結合對我國霧霾天氣的思考，提出了以下假設：

霧霾天數與上市公司社會責任信息披露（環(huán)境部分）水平呈負相關關系。

（五）變量設計

1. 被解釋變量

本文選取霧霾天數作為解釋變量（Y），本文在對霧霾天數進行界定的基礎上，統(tǒng)計出了京津冀七個主要城市2014～2016年霧霾天數的變化情況。

2. 解釋變量

本文選取京津冀上市公司社會責任報告披露水平為解釋變量（X1），該指標為量化指標，在本文第三章根據公司履行環(huán)保義務達到相關法律法規(guī)、參與環(huán)保行為取得的成果、因環(huán)保取得的政府補助或獎勵、公司用于環(huán)保的研發(fā)或投入等六項指標對京津冀地區(qū)84家樣本公司2014～2016年的社會責任報告（環(huán)境部分）進行整理、評分得到了該指標的具體水平。

3. 控制變量

本文選取企業(yè)控股股東性質作為控制變量（X2），若樣本公司為國企則記為1，否則為0；本文選取公司規(guī)模作為控制變量（X3），本文使用總資產的自然對數來確定公司規(guī)模；本文選取盈利能力作為控制變量（X4），本文使用凈資產收益率確定公司的盈利能力；本文選取資本結構作為控制變量（X5），本文使用資產負債率確定公司的資本結構。

（六）模型構建

本文對數據進行收集之后，對數據進行描述性統(tǒng)計分析、相關分析和多元線性回歸分析等方法對數據進行分析。本文建立一個多元回歸方程，如下：

Y=β0+β1X1+β2X2+β3X3+β4X4+β5X5+ε

其中，β0為常數項，β1～β5為變量的回歸系數，為隨機干擾項。

變量定義如表2所示。

三、實證分析

（一）描述性統(tǒng)計分析

由表3可以看出，2014～2016年，社會責任信息披露（環(huán)境部分）分值平均為144.6667分，設計總分為590分，說明京津冀地區(qū)重大氣污染上市公司信息披露程度低，很多上市公司甚至沒有披露。京津冀地區(qū)霧霾平均天數為84天，約占全年的23%，仍然是非常高的數字。公司規(guī)模、盈利能力、資本結構的標準差分別為1.4309，0.0187和0.1101，說明樣本公司規(guī)模差異較小，盈利能力和資本結構的差異也較小。其他數據屬于比較合理的水平。

（二）Pearson相關性檢驗

從表4可以看出，在顯著性水平小于0.01的情況下，上市公司社會責任信息披露（環(huán)境部分）水平與霧霾天數存在顯著的負相關關系，與盈利能力、公司規(guī)模、資本結構的相關性并不顯著。從變量之間的相關性來看，各個變量之間相關性并不顯著，模型不存在共線性的問題。

（三）回歸分析

由表5可以看出，調整后R2=0.838，F值為260.816，顯著性水平低于0.01，說明該模型的擬合度較為理想，顯著性較好。

回歸結果表明，上市公司社會責任信息披露（環(huán)境部分）水平與霧霾天數的回歸系數為-1.130，顯著性水平低于0.01，說明上市公司社會責任信息披露（環(huán)境部分）水平與霧霾天數呈顯著的負相關關系，企業(yè)主動承擔保護環(huán)境的社會責任可以減少霧霾天數，本文假設得到驗證。

其他方面，霧霾天數與公司控股性質、盈利能力、企業(yè)規(guī)模、資本結構的顯著性水平遠大于0.05，說明上市公司社會責任信息披露（環(huán)境部分）水平與控股性質、盈利能力、企業(yè)規(guī)模、資本結構之間沒有顯著的相關關系，企業(yè)的環(huán)境信息披露受上述因素的影響較小。

四、結論與對策

（一）結論

本文在對霧霾天氣的判別進行界定的基礎上，選取京津冀地區(qū)以廢氣為主要污染物的上市公司共84家為樣本，研究了京津冀地區(qū)霧霾天氣與上市公司社會責任信息披露現狀和關系，得出以下結論。

第一、上市公司社會責任信息披露水平（環(huán)境部分）與霧霾天數存在顯著的負相關關系，說明企業(yè)主動承擔保護環(huán)境的社會責任可以減少霧霾天數，本文假設得到驗證。

第二、霧霾天數與公司控股性質、盈利能力、企業(yè)規(guī)模、資本結構直接沒有顯著的相關關系，說明企業(yè)的環(huán)境信息披露受上述因素的影響很小。

（二）對策

從本文的主要結論看，上市公司社會責任信息披露水平（環(huán)境部分）與霧霾天數存在顯著的負相關關系，企業(yè)主動承擔保護環(huán)境的社會責任可以減少霧霾天數。因此，霧霾治理不僅是政府主導的事情，霧霾治理需要企業(yè)社會責任的承擔，需要各個社會主體廣泛的參與，政府在這個過程中要發(fā)揮積極作用。

第一、完善環(huán)保法律制度。法律的制定可以為霧霾治理提供制度保障，具有強制性和權威性。我國雖然已經制定《環(huán)境保護法》、《大氣污染防治法》等與霧霾相關的法律法規(guī)，但是不夠具體全面，例如，在上述法律條文中大量使用“不達標”等含糊的詞匯，法律法規(guī)仍然需要完善。

第二、多元主體參與。霧霾治理不僅是政府主導的工作，更關系到每一個社會主體、每一位公民的切身利益，保護環(huán)境自然也需要每一個社會主體、每一位公民的切身參與，政府應該加大職能轉變，從主導變?yōu)橹笇?，促進全社會的共同參與。重污染企業(yè)作為大氣污染的責任主體，政府不僅應該嚴罰嚴打，更應該運用自己的權利，提供相應的政策、資金、技術支持，讓廣大企業(yè)參與到霧霾治理中來。公民作為有效的監(jiān)督者，政府應該提供高效可行的監(jiān)督渠道，協(xié)助政府治理霧霾。

第三、建立社會責任審計制度。目前，京津冀地區(qū)發(fā)布的社會責任報告并沒有看到審計機構出具的審計意見，其可靠性較低。建立社會責任審計制度，不僅有利于使社會責任報告更加規(guī)范化，更使報告的真實性得到了一定保證。此外，公司自己也應建立起內部審計制度，以確保相關行為的真實可靠合法合規(guī)。

參考文獻：

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（作者單位：蔡書、張英明，江蘇師范大學商學院；蔡文潔，南京工業(yè)大學經濟與管理學院）