王一淇

【摘 要】近年來，違規(guī)借殼上市事件層出不窮，企業(yè)通過虛增收入、虛增資產(chǎn)等各種違規(guī)手段，將公司包裝成“優(yōu)良資產(chǎn)”，聯(lián)手上市公司完成借殼上市。本文針對此類性質(zhì)惡劣的違規(guī)借殼上市事件，揭露違規(guī)借殼上市內(nèi)幕，并從企業(yè)內(nèi)、外部兩個維度對防范違規(guī)借殼上市提出對策和建議。

【關(guān)鍵詞】借殼上市;企業(yè)內(nèi)部控制;企業(yè)文化

違規(guī)借殼上市，是重大重組過程中的“違法生態(tài)鏈”——重組方為了實現(xiàn)上市目的，進(jìn)行大規(guī)模的財務(wù)舞弊;上市公司為了改變業(yè)績的頹勢，賣殼而對重組方的財務(wù)信息不加審核;相關(guān)中介機構(gòu)由于利益關(guān)聯(lián)或者自身勝任能力的不足而為這些造假行為進(jìn)行背書。可以看到，借殼方熱衷上市后通過股市撈錢和賣殼方業(yè)績不佳一心充當(dāng)殼公司是雙方合作的出發(fā)點，為了各自的目的配合上演一場“忽悠式”重組。針對此類惡劣事件，應(yīng)從企業(yè)內(nèi)、外部兩個維度加大預(yù)防和監(jiān)管力度。

一、企業(yè)內(nèi)部控制的改進(jìn)與完善

1.公司治理結(jié)構(gòu)的改善

對于公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，必然存在大的持股方，甚至成為實際控制人。但是股權(quán)的大方并不意味著治理結(jié)構(gòu)的混亂。兩家企業(yè)的大股東形成了一種“默契的合作”，各自發(fā)動自己所能夠獲得的資源為違規(guī)上市鋪平道路，為自己獲得更多的好處。因此，公司本身的治理結(jié)構(gòu)需要進(jìn)行重組。應(yīng)當(dāng)將公司的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)很好地剝離開，在職位的任命上，應(yīng)當(dāng)實現(xiàn)不相容職務(wù)的分離。只有這樣，舞弊的可能性才有可能降低。對于大股東和小股東在發(fā)言權(quán)和表決權(quán)上的差異，應(yīng)當(dāng)通過完善制度來保證小股東的權(quán)益，比如中小股東的聯(lián)盟、小股東的集體訴訟方面，以此來打破大股東“一言堂”的壟斷局面，也可以通過鼓勵機構(gòu)投資者的入股來加大對公司的監(jiān)督。

2.內(nèi)部控制制度的建立與完善

制度準(zhǔn)則的他律作用明顯強于道德觀念的自律作用。公司內(nèi)部應(yīng)當(dāng)有專門部門來負(fù)責(zé)內(nèi)部控制制度的實施和監(jiān)督——比如審計委員會，首先，應(yīng)當(dāng)強化企業(yè)員工樹立對內(nèi)部控制的觀念，強化責(zé)任意識;其次，應(yīng)當(dāng)根據(jù)企業(yè)目前內(nèi)部控制存在，及時發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制存在的問題和薄弱環(huán)節(jié)，并制定相適應(yīng)的控制活動，進(jìn)行相應(yīng)整改。針對重要的控制流程，展開深入的監(jiān)督，建立預(yù)防措施和應(yīng)急預(yù)案，責(zé)任層層負(fù)責(zé)制，防范內(nèi)部控制制度沒有有效運行的局面發(fā)生。

此外，審計委員會應(yīng)當(dāng)加強與內(nèi)部審計機構(gòu)的溝通，保證內(nèi)部審計機構(gòu)對全公司內(nèi)部控制制度建立和實施情況的每日檢查工作，并就一些主要的控制流程開展有針對性的專項監(jiān)督檢查，加強審計人員對各項經(jīng)濟業(yè)務(wù)的檢查和監(jiān)督。同時，要重視內(nèi)部審計人員的勝任能力問題，做好相關(guān)內(nèi)容的繼續(xù)培訓(xùn)，持續(xù)推進(jìn)公司精細(xì)化管理，盡量做到每項工作都能落實到具體的負(fù)責(zé)人身上，確保內(nèi)部控制制度得以有效執(zhí)行。

3.企業(yè)文化與價值觀的建立與發(fā)展

企業(yè)文化是企業(yè)的精神支柱，能夠增強企業(yè)的核心競爭力。首先，領(lǐng)導(dǎo)層應(yīng)該改變自己對于財富的觀念，要懂得“君子愛財，取之有道”的道理，誠信經(jīng)營，拒絕舞弊。雖然改編固有的思維想法難度較大，但這是改善企業(yè)文化的第一步，亦是最關(guān)鍵的一步。高層領(lǐng)導(dǎo)應(yīng)當(dāng)以自身的優(yōu)秀品格和良好的行為給整個團(tuán)隊的成員起到示范作用，才能在企業(yè)里面形成一種誠信、正直的良好價值觀，做到一發(fā)現(xiàn)舞弊行為就及時檢舉，從根源上杜絕舞弊造假的動機因子。當(dāng)整個團(tuán)隊的目標(biāo)和觀念一致后，企業(yè)中的每一分子都能更好地為企業(yè)的快速發(fā)展發(fā)揮自己的貢獻(xiàn)，也對企業(yè)未來的文化創(chuàng)新打下基礎(chǔ)。

二、企業(yè)外部的改進(jìn)與完善

除了企業(yè)自身需要從內(nèi)部進(jìn)行更新與完善之外，企業(yè)外部的機構(gòu)以及法律環(huán)境也需要進(jìn)一步的改進(jìn);

1.第三方專業(yè)服務(wù)機構(gòu)的改進(jìn)

在整個借殼上市的進(jìn)程中，除了重組雙方之間“默契”的配合之外，提供保薦、審計、法律顧問等相關(guān)專業(yè)服務(wù)的幾家服務(wù)機構(gòu)也都在其中起到了粘合劑的作用。首先，第三方機構(gòu)自身應(yīng)該嚴(yán)格遵守和維護(hù)職業(yè)所應(yīng)該具備的基本職業(yè)道德，抵制不明的利益糾葛，保持良好的獨立性。其次，機構(gòu)中的執(zhí)業(yè)人員需要更加完備的專業(yè)知識，且應(yīng)時刻保持職業(yè)關(guān)注和懷疑態(tài)度，在對一些專業(yè)性較高或者行業(yè)較為特殊的對象提供服務(wù)時，可以聘請外部的專家進(jìn)行詢問。最后，在提供相似專業(yè)服務(wù)時，可以由政府或者其他有關(guān)機構(gòu)進(jìn)行法律制度的規(guī)定，對提供此類服務(wù)的專業(yè)機構(gòu)收費進(jìn)行規(guī)定，在制度上更好地保證了專業(yè)服務(wù)機構(gòu)的獨立性，得出更加公正客觀的結(jié)論。

2.健全法律制度體系建設(shè)，加強法律和政策監(jiān)督力度

從借殼的流程來看，可以發(fā)現(xiàn)我國對于上市公司信息披露方面的規(guī)定還比較簡單模糊，許多規(guī)定并沒有具體的要求，企業(yè)能夠通過尋找法律規(guī)定的漏洞和模糊之處，將信息披露變得更加靈活，都更加偏向“報喜不報憂”，從而導(dǎo)致了許多負(fù)面信息的隱匿。因此應(yīng)該修改法律對于信息披露方面的規(guī)定，擴大信息披露的范圍和要求，對與信息披露的質(zhì)量和時效要做到二者兼顧。在借殼上市調(diào)查結(jié)果和處罰決定中可以看到，相比較于通過財務(wù)舞弊成功上市后可以得到的巨大收益，對違規(guī)借殼上市的罰款顯得微不足道。因此，建議對《證券法》相關(guān)條例進(jìn)行修改，評估造成影響后與內(nèi)部交易、市場操縱的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行趨同，提高頂格處罰力度和違法成本。

3.媒體和民眾的監(jiān)督

對于造假違規(guī)的行為，除了發(fā)揮三方服務(wù)機構(gòu)和監(jiān)管部門的法律制度的監(jiān)督外，媒體和民眾的力量也不能小覷。每家公司對于自身的名譽都十分看重，而民眾媒體對于這方面的發(fā)現(xiàn)也能更快地阻止一些惡性事件的發(fā)生。比如此次時間就是在申請表呈交上去后不就接到的民眾舉報。因此，應(yīng)當(dāng)對造假舞弊方面的舉報加大獎勵力度，從而發(fā)揮媒體、民眾的力量對公司企業(yè)的行為有一個更加實時的監(jiān)督。同時，媒體也可以成為企業(yè)信息披露更加透明公開的新渠道。

三、總結(jié)

違規(guī)借殼上市，是雙方企業(yè)為了各自目的配合上演一場的“忽悠式”重組。為了杜絕此類事件的發(fā)生，首先，企業(yè)自身要有良好的道德觀念，對于財富的取得要建立在合法誠實的基礎(chǔ)上，企業(yè)內(nèi)部要做好內(nèi)部控制制度的建立和實施，保證內(nèi)部控制目標(biāo)的達(dá)成;其次，第三方機構(gòu)在提供相應(yīng)的專業(yè)服務(wù)時要有足夠的獨立性，從業(yè)人員要有應(yīng)有的勤勉和職業(yè)關(guān)注;最后，在宏觀的法律環(huán)境上，應(yīng)修改相關(guān)的法律法規(guī)，加大違法成本，運用法律的力量對這樣的惡性事件進(jìn)行打擊和預(yù)防。

【參考文獻(xiàn)】

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