芮菁 尹媛媛

摘要：本文對江蘇省不同經(jīng)濟發(fā)展水平地區(qū)的7個市城鎮(zhèn)居民進行問卷調(diào)查，運用Logistic回歸模型分析不同經(jīng)濟發(fā)展水平地區(qū)居民個人養(yǎng)老理財需求的影響因素。結(jié)果表明，在經(jīng)濟發(fā)展水平相對較高的蘇南蘇中地區(qū)，對個人養(yǎng)老理財需求有顯著性影響的因素由大到小依次是居民對養(yǎng)老理財?shù)牧私獬潭?、風(fēng)險偏好、銀行實力認知、受教育程度和收入。在經(jīng)濟發(fā)展水平相對落后的蘇北地區(qū)，居民的銀行實力認知、年齡層次、了解程度和風(fēng)險偏好顯著影響著個人養(yǎng)老理財需求。此外，理財收益認知因素在不同經(jīng)濟發(fā)展水平地區(qū)沒有顯著性影響。

關(guān)鍵詞：個人養(yǎng)老理財；理財需求；影響因素；不同經(jīng)濟發(fā)展水平地區(qū)

1引言

我國人口老齡化進程加快，預(yù)計到2020年我國老齡化水平達到17.17%，進入重度老齡化社會。其中江蘇省人口老齡化情況較為嚴重，2017年末全省60周歲以上老年人口達1623萬，占比20.21%，到2029年60歲以上老年人口占比將超過30%。我國現(xiàn)行基本養(yǎng)老保險和企業(yè)年金體系已經(jīng)難以滿足社會日益增長的養(yǎng)老需求。張佩、毛茜（2014）指出要引導(dǎo)人們及早制定并實施養(yǎng)老理財規(guī)劃，重視并加強對金融工具的學(xué)習(xí)和使用，合理配置自身養(yǎng)老資產(chǎn)[1]。

雖然我國的養(yǎng)老金融起步較晚，但隨著養(yǎng)老理財?shù)娜轿话l(fā)展，國內(nèi)學(xué)者對影響個人養(yǎng)老理財需求的因素有了較為深入的研究。在居民個人特質(zhì)方面，尹詩曼，張鑫，史茜（2017）通過對無錫市養(yǎng)老金融情況的調(diào)研，得出居民年齡對居民理財需求有顯著的負關(guān)系，以及居民收入、受教育情況與養(yǎng)老理財需求存在正相關(guān)關(guān)系的結(jié)論[2]。徐小換，方婷（2012）認為家庭理財需求受到即期收入、未來收入和可預(yù)期的支出以及工作時間、退休時間等因素的影響[3]。從理財產(chǎn)品特征角度考慮，吳雅琴、呂曉東（2016）對錦州市個人理財現(xiàn)狀進行了研究，發(fā)現(xiàn)老年人對于理財產(chǎn)品的選擇主要是考慮到理財產(chǎn)品的收益性[4]。此外，彭見瓊、呂德宏（2012）指出銀行的實力以及信譽在一定程度影響著居民的理財行為，實力信譽的增強有利于促進居民理財需求[5]。王桂玲（2014）認為金融機構(gòu)服務(wù)創(chuàng)新不足、信息披露不足、專業(yè)化程度低等妨礙了個人養(yǎng)老理財規(guī)劃的實行，構(gòu)建商業(yè)銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品體系的過程中，需要加強養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型，創(chuàng)新養(yǎng)老理財方式，從而迎合養(yǎng)老市場的發(fā)展需求[6]。

綜上，國內(nèi)多數(shù)學(xué)者有關(guān)于個人養(yǎng)老理財需求的研究主要針對老年居民，這忽略了中青年群體對養(yǎng)老理財?shù)男枨笕找婕訌姷默F(xiàn)狀。此外以往的研究多針對單個地區(qū)進行調(diào)研，經(jīng)濟發(fā)展水平不同的地區(qū)個人養(yǎng)老理財需求不同，存在以偏概全的缺陷。鑒于此，本文試圖通過對江蘇省不同經(jīng)濟發(fā)展水平地區(qū)進行比較分析，分析不同經(jīng)濟發(fā)展水平地區(qū)影響個人養(yǎng)老理財需求因素的差異情況，采用Logistic回歸方法檢驗影響因素及其影響方向和程度。希望通過研究為我國養(yǎng)老金融市場的發(fā)展提供具體的指導(dǎo)意見。

2研究設(shè)計

2.1數(shù)據(jù)來源及樣本特征

樣本的數(shù)據(jù)來源于2017年8-10月對江蘇省7個市城鎮(zhèn)居民的問卷調(diào)查。調(diào)查范圍為江蘇省的蘇南、蘇中、蘇北地區(qū)。在經(jīng)濟較發(fā)達的蘇南地區(qū)，選取南京、蘇州作為代表城市；在蘇中地區(qū)，選取揚州、南通作為代表城市；在經(jīng)濟落后的蘇北地區(qū)，選取宿遷、淮安和連云港作為代表城市。本文采用線上線下結(jié)合的方式發(fā)放調(diào)查問卷，共發(fā)放500份。剔除無效問卷后，最終得到455份有效問卷，問卷有效率達到91% 。其中蘇南地區(qū)157份，占比31.40%，蘇中地區(qū)139份，占比27.80%，蘇北地區(qū)204份，占比40.80%.。本次調(diào)研釆取的是隨機抽樣方法，選擇樣本時主要考慮了地域要素、各市的人口規(guī)模情況等，做到樣本分布的均勻性和分散性。

2.2變量選取和模型構(gòu)建

基于前文提出的假設(shè)，本文建立Logistic回歸模型對不同經(jīng)濟發(fā)展水平地區(qū)居民養(yǎng)老理財需求的影響因素進行深入的實證分析，結(jié)合調(diào)查的問卷統(tǒng)計和研究目的，本文選入模型的解釋變量如表1所示。

由于個人養(yǎng)老理財需求包括無需求和有需求兩種情況，是一個典型的二元離散變量，可以用0和1表示，且根據(jù)前文分析個人養(yǎng)老理財需求的主要可能影響因素，故采用二元Logistic計量模型，模型基本形式如下：

其中， 表示第i個受訪者的選擇行為，即“是否選擇購買個人養(yǎng)老理財產(chǎn)品”，模型的隨機項為 ； 表示該回歸模型的常數(shù)項； 表示選擇的解釋變量，即性別、年齡、學(xué)歷、收入、理財收益認識、風(fēng)險偏好、對養(yǎng)老理財了解程度、銀行實力認知； 表示各個變量的回歸系數(shù)。

3實證結(jié)果分析

本文采用stata14.0軟件，剔除了異常值后，通過Logistic模型檢驗結(jié)果分析。本文分別對蘇南蘇中地區(qū)和蘇北地區(qū)進行回歸分析，結(jié)果顯示蘇南、蘇中地區(qū)的模型回歸似然比LR檢驗值為41.76，蘇北地區(qū)的LR檢驗值為46.16，且兩個回歸模型在顯著性水平1%下均通過了檢驗。表明該模型能有效的擬合數(shù)據(jù)。

江蘇省經(jīng)濟水平發(fā)展較高的蘇南蘇中地區(qū)，和發(fā)展水平較低的蘇北地區(qū)養(yǎng)老理財需求有較大差異。通過回歸模型可以得出，居民對養(yǎng)老理財?shù)牧私獬潭?、銀行能力認知水平和風(fēng)險偏好這三個變量對兩個地區(qū)的需求都有顯著性影響，居民的性別和理財收益認知對兩個地區(qū)的需求沒有顯著性影響，其他變量對不同經(jīng)濟水平地區(qū)居民養(yǎng)老理財需求的影響均不相同。在蘇南和蘇中地區(qū)，有顯著性影響的因素有以下5個：教育程度、收入、了解程度、銀行能力認知水平和風(fēng)險偏好，其中顯著性水平小于1%的有了解程度；在蘇北地區(qū)，有顯著性影響的因素有以下4個：年齡層次、了解程度、銀行能力認知水平和風(fēng)險偏好。

詳細分析如下：

（1）居民年齡層次。蘇北地區(qū)年齡因素對養(yǎng)老理財需求影響顯著，而蘇南和蘇中地區(qū)影響不顯著。本文通過stata軟件的一次項和二次項回歸，發(fā)現(xiàn)在經(jīng)濟發(fā)展水平較低的蘇北地區(qū)年齡層次需求呈倒“U”型，中青年即將面臨老年危機，出于保障老年生活質(zhì)量的考慮，對養(yǎng)老理財需求較其他年齡層次高。

（2）受教育程度。兩個地區(qū)學(xué)歷因素對養(yǎng)老理財需求都有顯著性影響，蘇南蘇中地區(qū)相對于蘇北地區(qū)影響更顯著一些，通過了5%顯著性檢驗。因為蘇北地區(qū)經(jīng)濟發(fā)達程度較低，不同教育程度的居民收入差距較小，故對養(yǎng)老理財?shù)男枨鬀]有影響。在經(jīng)濟較發(fā)達的蘇南蘇中地區(qū)，居民學(xué)歷差距大，對養(yǎng)老理財需求影響顯著。

（3）居民收入。蘇南蘇中地區(qū)處于長江三角洲地區(qū)，毗鄰金融中心上海，經(jīng)濟發(fā)展水平較高，且農(nóng)民工等外來人口較多，居民人均收入差距較蘇北大，所以蘇南蘇中地區(qū)居民收入水平的高低對養(yǎng)老理財需求有顯著性影響。此外，本文發(fā)現(xiàn)收入與養(yǎng)老理財需求呈正相關(guān)。隨著居民人均可支配收入的增加，需要更多的保值增值渠道，因此對養(yǎng)老理財?shù)男枨笠苍酱蟆?/p>

（4）理財認知。不同經(jīng)濟發(fā)展水平地區(qū)居民對養(yǎng)老理財?shù)牧私獬潭群宛B(yǎng)老理財需求都顯著的正相關(guān)關(guān)系，說明對養(yǎng)老理財業(yè)務(wù)了解程度越高的居民更傾向于選擇養(yǎng)老理財業(yè)務(wù)。蘇南蘇中地區(qū)其顯著性程度相對于蘇北地區(qū)更高，這是因為蘇南蘇中地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平較高，受教育程度高的居民養(yǎng)老理財理念更為成熟，因此了解程度因素的影響程度較大。

（5）銀行實力認知。銀行實力認知因素由工作人員態(tài)度，人員專業(yè)化程度和辦理手續(xù)繁簡程度三個方面組成。結(jié)果顯示蘇南蘇中地區(qū)和蘇北地區(qū)銀行實力認知對養(yǎng)老理財需求在5%水平上有顯著性影響，且系數(shù)為正。這說明，銀行服務(wù)人員態(tài)度越好，理財人員專業(yè)化程度越高，辦理手續(xù)繁簡程度越低，居民對銀行實力認知越強，對養(yǎng)老理財需求越大。蘇北地區(qū)銀行實力認知因素影響較蘇南、蘇中地區(qū)更具有顯著性。

（6）風(fēng)險偏好。風(fēng)險偏好因素顯著影響居民個人養(yǎng)老理財需求行為。風(fēng)險偏好變量在5%的水平上顯著，且系數(shù)為正值，居民對理財風(fēng)險越偏好，風(fēng)險承受能力越高，個人養(yǎng)老理財需求也會加大。在兩個地區(qū)中，因為居民都傾向于相對較高收益的理財業(yè)務(wù)，理財收益認知因素對養(yǎng)老理財需求均沒有顯著性影響。

4結(jié)論及建議

在經(jīng)濟發(fā)展水平較高的蘇南蘇中地區(qū)，對個人養(yǎng)老理財需求有顯著性影響的因素依次是居民對養(yǎng)老理財?shù)牧私獬潭?、風(fēng)險偏好、銀行實力認知、受教育程度和收入。在經(jīng)濟發(fā)展水平較低的蘇北地區(qū)，居民的銀行實力認知、年齡層次、了解程度、風(fēng)險偏好因素顯著影響著個人養(yǎng)老理財需求。因此，居民應(yīng)該轉(zhuǎn)變落后的理財理念，加強對養(yǎng)老理財知識的了解程度以及風(fēng)險防范意識，合理規(guī)劃理財提高經(jīng)濟效益。商業(yè)銀行需要從老年居民個人特征的角度考慮，開發(fā)出合理的養(yǎng)老投資產(chǎn)品，保證理財產(chǎn)品的安全性和穩(wěn)定性[7]，此外，銀行等金融機構(gòu)應(yīng)該根據(jù)不同區(qū)域影響?zhàn)B老理財需求的因素，因地制宜選擇合理的政策促進中國養(yǎng)老金融體系的協(xié)調(diào)發(fā)展。

參考文獻

[1]張佩，毛茜.中國養(yǎng)老金融創(chuàng)新發(fā)展：現(xiàn)實障礙、經(jīng)驗借鑒與應(yīng)對策略[J].西南金融，2014（7）：43-47

[2]尹詩曼，張鑫，史茜.養(yǎng)老金融市場研究——以無錫地區(qū)為例[J].市場周刊（理論研究），2017（3）：90-92.

[3]徐小換， 方婷. 居民收入與家庭理財產(chǎn)品選擇趨勢分析[J]. 金融縱橫， 2012（3）：52-56.

[4]吳雅琴，呂曉樂.老年人養(yǎng)老理財規(guī)劃研究[J].現(xiàn)代營銷（下）， 2016（12）：105-107.

[5]彭見瓊， 呂德宏. 城鎮(zhèn)居民個人理財需求影響因素研究[J]. 財會通訊， 2012（21）：123-125.

[6]王桂玲.河北省老年人養(yǎng)老理財規(guī)劃問題研究[D].保定：河北金融學(xué)院， 2014.

[7]陳游.中國社會老齡化背景下商業(yè)銀行養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新的機遇——借鑒美國經(jīng)驗[J].現(xiàn)代經(jīng)濟探討， 2014 （6）：69-73.

基金項目：2017年校級大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練計劃項目（項目編號：1727A08）

作者簡介：芮菁（1997—），女，漢族，江蘇淮安人，南京農(nóng)業(yè)大學(xué)金融學(xué)院。