楊冰 楊漪 陳嫚嫚 侯艷 洪麗君

摘要：本文從資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表這三大財務(wù)報表以及償債能力、營運能力、盈利能力這三大財務(wù)能力方面選取2012年至2017年這六年的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，對青島海爾經(jīng)營過程中存在的一些問題進(jìn)行探討與研究。

關(guān)鍵詞：財務(wù)報表分析；財務(wù)能力分析；費用率分析

1引言

2015年受世界經(jīng)濟(jì)深度調(diào)整，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，金融和大宗市場波動劇烈、地緣政治風(fēng)險等影響，全球白電市場整體呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。2016年全球經(jīng)濟(jì)增速較2015年有所增長，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增長格局出現(xiàn)分化，新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體 整體增速逐漸企穩(wěn)，全球白電市場持續(xù)復(fù)蘇。2016年行業(yè)表現(xiàn)平穩(wěn)，受益于高溫拉動空調(diào)銷售、房地產(chǎn)市場轉(zhuǎn)暖等因素影響，行業(yè)呈現(xiàn)前低后高走勢。

2017 年世界經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢，全球家電市場平穩(wěn)增長。根據(jù)歐睿國際統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2017 年全球家電銷量同比增長 4%、銷售額增長 6%。從區(qū)域來看，亞太區(qū)域銷量保持 7%增長，好于其他區(qū)域，中東非增長 4%，北美，拉美，澳洲及歐洲均增長 2%。2017 年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，居民收入持續(xù)提升進(jìn)一步推動消費者信心指數(shù)。成本端，大宗原材料價格大幅上漲，且居高不下，擠壓行業(yè)盈利空間；匯率波動，特別是人民幣下半年走強(qiáng)，對出口家電業(yè)務(wù)帶來挑戰(zhàn)。因此，本文通過對青島海爾2012年至2017年的財務(wù)分析，對其經(jīng)營過程中存在的一些問題進(jìn)行研究。

2青島海爾的三大報表分析

2.1資產(chǎn)負(fù)債表

從2012-2017年以來，海爾就一直有著較多的貨幣資金，說明海爾的資金儲備充足，但從另一個角度也說明海爾沒有合理的進(jìn)行資金的使用，資金的閑置也在一定程度上減少了企業(yè)應(yīng)有的收益。

青島海爾的近六年流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)較為合理，流動資產(chǎn)整體周轉(zhuǎn)率與行業(yè)特點較為吻合，并且流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的保障性較好。海爾的非流動資產(chǎn)從2012年的99億到2017年的631億，說明其加大了對外投資的力度，固定資產(chǎn)規(guī)模大而穩(wěn)定，具有較高的利用效率，無形資產(chǎn)繼續(xù)發(fā)揮其內(nèi)在價值和對利潤貢獻(xiàn)的潛能。

2.2利潤表

2015年資產(chǎn)減值損失期初余額為926 萬元，到了期末余額為-500萬元，這種由正到負(fù)的變化代表了企業(yè)高水平的資產(chǎn)管理水平，能夠適時的處置不良資產(chǎn)、增加優(yōu)良資產(chǎn)，這個處理過程能夠為企業(yè)帶來可觀的利潤，實現(xiàn)資產(chǎn)的盈余管理。

在維持國內(nèi)市場的覆蓋率和銷售額的同時，積極推進(jìn)國外市場的運營和推廣。青島海爾的收入主要來自于家電的銷售，即使在2015年整體家電行業(yè)都受經(jīng)濟(jì)增長放緩、房地產(chǎn)市場低迷等因素影響，行業(yè)增長乏力，但是海爾的營業(yè)收入仍然處于增長的狀態(tài)，說明海爾的市場份額占有量較大，經(jīng)營很穩(wěn)定，很難收到大范圍的經(jīng)濟(jì)低迷的影響。

企業(yè)投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額近六年來都為負(fù)值，表明企業(yè)投資活動的資金流出量大于投資活動的資金流入量，表明企業(yè)的投資是長遠(yuǎn)的，短期內(nèi)的回報不大，這雖然未來收益可觀，但是短期內(nèi)資金回攏慢，因此企業(yè)存在較多的貨幣資金，以備不時之需。

2.3現(xiàn)金流量表

從2012-2017年現(xiàn)金流量表中，經(jīng)營活動現(xiàn)金收入有所增加，這是因為受市場環(huán)境的影響，整個家電行業(yè)的情況皆是如此。在家電下鄉(xiāng)、以舊換新等政策實行的前期，家電市場迅速發(fā)展，因此現(xiàn)金流收入漲幅大。總的來說，這一指標(biāo)在家電行業(yè)中是處于較高的水平。在表中投資活動現(xiàn)金流的收入2014-2016年一直在上升，說明企業(yè)的投資開始有所回報。在籌資活動中，海爾在2012-2015年的現(xiàn)金流入都在100億以內(nèi)，而2016年籌資活動的現(xiàn)金流入達(dá)到了435億元，這與海爾的公司戰(zhàn)略密不可分。海爾在2016年進(jìn)行了互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型，投入資本較大，所以需要通過大量的籌資來獲得資金。

3.青島海爾的財務(wù)指標(biāo)分析

3.1償債能力分析

由表3-1可知，青島海爾的速動比率在2012-2015這四年期間都大于1，說明盡管債務(wù)償還的安全性很高，但卻會因企業(yè)現(xiàn)金及應(yīng)收賬款資金占用過多而大大增加企業(yè)的機(jī)會成本。而2016和2017年都小于1，說明償債的風(fēng)險加大了。在2017年，流動比率與速動比率相差0.28，比以往都高，說明存貨積壓較多。

現(xiàn)金流量比率用于衡量企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量可以抵償流動負(fù)債的程度。2017年較以往由所上升，可以看出企業(yè)的財務(wù)彈性較以往更好，由于流動負(fù)債的金額經(jīng)常變動，因此，用資本結(jié)構(gòu)來反映資本結(jié)構(gòu)管理，而長期資本負(fù)債率恰恰反映了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。青島海爾這六年的資產(chǎn)負(fù)債率相對比較穩(wěn)定，說明企業(yè)對其資本結(jié)構(gòu)的管理較為合理，沒有大幅度的去調(diào)整其資本結(jié)構(gòu)。2015 年相比于 2014 年，有小幅度下降，表明海爾 2015 年調(diào)整了企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，減少長期債務(wù)的金額，而增加了股東權(quán)益份額。權(quán)益乘數(shù)可以用來衡量企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，海爾 2017 年的權(quán)益乘數(shù)是下降的，這也印證了海爾長期償債能力欠佳，反映長期償債能力的指標(biāo)都是呈現(xiàn)下降趨勢，說明海爾已經(jīng)意識到了問題的嚴(yán)重性，通過采取調(diào)整海爾的資本結(jié)構(gòu)來改善當(dāng)前所遇到的問題。

3.2營運能力分析

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，則說明其變現(xiàn)能力就越強(qiáng)，由表3-2可知，從2012年至2017年，青島海爾的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)率逐年降低，表明存貨的變現(xiàn)速度變慢，可能存在存貨積壓過多的現(xiàn)象，資產(chǎn)占用過多，影響企業(yè)的投資變現(xiàn)能力。企業(yè)有待提高其存貨的管理水平。

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在經(jīng)過一個時期的降低后，又有一個緩慢上升的現(xiàn)象，說明企業(yè)在意識到流動資產(chǎn)管理不善時，及時采取了相關(guān)措施，提高了流動資產(chǎn)的管理水平，能夠較好地利用流動資產(chǎn)，為企業(yè)帶來利益。

3.3盈利能力分析

由表3-3可知，青島海爾的盈利能力在經(jīng)過2013年這一年的短暫上升后，總體都在呈下降趨勢。由于2015年整個行業(yè)經(jīng)濟(jì)乏力的情況，導(dǎo)致海爾的基本每股收益下跌。2016年，經(jīng)濟(jì)開始回溫，基本每股收益也就回升了。

（1）三大費用率分析（見表3-4）

但要注意的是財務(wù)費用在2012年至2015年都為負(fù)數(shù)，連年降低。在上面的分析我們了解到海爾資金充足，可以滿足公司的常經(jīng)營要求，借款少，所以利息就減少了許多，只是這樣還不是致使財務(wù)費用降低的原因，主要是因為企業(yè)把大量的閑置資金借給了關(guān)聯(lián)方及其他，取得了大筆的利息收入而沖減了利息支出，同時在分析前面的資產(chǎn)負(fù)債表的時候，企業(yè)的應(yīng)收款項和票據(jù)有一個大的增長，這也會帶來一定的利息收入來抵消利息支出。

總結(jié)

青島海爾在未來發(fā)展的過程中必然要面臨多重的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，企業(yè)應(yīng)根據(jù)內(nèi)部和外部的影響因素不斷調(diào)整前進(jìn)的步伐和節(jié)奏，達(dá)到股東權(quán)益最大化的目標(biāo)。在聯(lián)網(wǎng)+的時代背景下，這對所有家電制造廠商是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)，青島海爾應(yīng)抓住契機(jī)，迎難而上研發(fā)出更多具有核心競爭力的產(chǎn)品，以此提升行業(yè)的影響力和話語權(quán)。另外，2012年至2017年這六年來海爾的期間費用總體也在增加，為了在以后獲取更大的收益，海爾需要控制好費用的支出，可以開發(fā)出更好的管理模式，以降低期間費用。家電行業(yè)近幾年較穩(wěn)定，經(jīng)營風(fēng)險也比較小，海爾可以將部分閑置的貨幣資金進(jìn)行投資，這樣可以為企業(yè)帶來額外的收益。

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