石慧洋

對外融資，也叫對外貿(mào)易融資（Foreign Trade Financing）是指在國際間不同國家地區(qū)資金的需求者和供應(yīng)者之間，通過一定工具以及途徑進行的融資的活動。對外融資的當事人主要有：資金供應(yīng)者，資金需求者和金融中介人。隨著中國加入WTO和匯率機制改革之后，中國外貿(mào)企業(yè)在國際貿(mào)易經(jīng)營中，勢必要面對匯率波動帶來的風(fēng)險管理問題。

對外融資的匯率風(fēng)險主要指在國際貿(mào)易中，由于交易雙方所在地貨幣的不同，必須用當?shù)刎泿艃稉Q成外幣用以付款而存在的，因貨幣匯率波動而遭受損失的可能性。主要表現(xiàn)為：1支付條件為即期或者延期付款項下的合同，即在貨物已經(jīng)裝運但貨款并未付清期間，外匯匯率變化所發(fā)生的風(fēng)險；2待交割的遠期外匯合同，由于外匯匯率時刻波動，即在待交割合同到期時，交易方面臨著拿出跟預(yù)期差距較大數(shù)量的當?shù)刎泿咆泿湃Q去外幣的風(fēng)險。

外貿(mào)公司經(jīng)常利用金融市場的一些金融工具對外匯匯率風(fēng)險進行規(guī)避，常見的有：遠期結(jié)售匯業(yè)務(wù)、對公外匯結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)、貨幣掉期、貨幣期權(quán)等。

1.遠期結(jié)售匯業(yè)務(wù)，是指銀行與外貿(mào)公司簽訂遠期結(jié)售匯合同，約定在未來一定時間內(nèi)或具體某一天辦理結(jié)匯或售匯的業(yè)務(wù)。遠期結(jié)售匯合同內(nèi)容包括外幣幣種、金額、匯率和交割期限。當約定時間到期時，銀行按照遠期結(jié)售匯合同簽訂的幣種、金額、匯率辦理結(jié)匯或售匯，外貿(mào)企業(yè)可以提前規(guī)避匯率風(fēng)險和固定換匯成本。

2.外匯結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)是一種特殊的外匯存款業(yè)務(wù)，是指由銀行提供的一種與利率、匯率、商品價格、股票指數(shù)或信用狀況掛鉤的存款產(chǎn)品。外貿(mào)公司通過承受一定的利率、匯率、商品價格、股票指數(shù)或信用狀況風(fēng)險來提高資金收益。通過這種存款，外貿(mào)公司可以在承擔一定風(fēng)險的基礎(chǔ)上提高收益，收益水平則根據(jù)風(fēng)險承受程度而定。

3.貨幣掉期是常見的掉期三種形式之一，另外兩種是利率掉期和商品掉期，常用于外匯風(fēng)險規(guī)避中的是貨幣掉期。貨幣掉期又稱貨幣互換，是指兩種在兩張貨幣間，對金額、期限、計算利率方法相同的債務(wù)資金進行調(diào)換。同時也可以進行不同利息額的貨幣調(diào)換，以此來鎖定融資過程中本金部分的風(fēng)險。

4.貨幣期貨，一般指外匯期貨。即在集中形式的期貨交易所內(nèi)，交易雙方通過公開叫價，簽訂在未來某一日期根據(jù)協(xié)議價格交割標準數(shù)量外匯的合約，以非本地貨幣買進或賣出另一種非本地貨幣的行為。對于外貿(mào)企業(yè)來說，特別是在匯率波動幅度很大，且無法很好預(yù)計將來走勢的時候，可以用購買貨幣期權(quán)的方式來規(guī)避外匯風(fēng)險。例如，當匯率朝預(yù)計有利方向發(fā)展時，選擇執(zhí)行合約，即可獲得利潤；在匯率朝不利方向發(fā)展時，即可選擇放棄履行合約，其損失僅為期權(quán)費。

綜上，我國外貿(mào)公司應(yīng)參考各種不同對外融資方式的特點，結(jié)合自身具體情況，采取合理的避險策略，拓展外部融資渠道，降低融資成本，提高融資效率。特別是在匯率波動幅度較大的時期，更應(yīng)遵循更加穩(wěn)健的原則，避免動蕩的世界貨幣和金融體系對公司的負面影響，以期實現(xiàn)公司的最大利益。

參考文獻：

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